百麗退市：一代鞋王的沒落

菅賢思

時移勢易，由于鞋履市場的不景氣加上電商轉型失敗等多重因素，最終讓這位昔日的王者日漸沒落。

若將2015年6月ofo在北京大學校園投放的2000輛自行車，視為共享單車正式進入人們視野的話，這個行業已經熱鬧了一年半；若將2016年4月22日摩拜正式面向全社會推出共享自行車作為起點，那這個行業也已被人熟知了8個月。

對于中國的女孩子來說，很長一段時間內只要買女鞋，十有八九會買到百麗和它旗下的品牌。也難怪百麗國際首席執行官兼執行董事盛百椒曾豪氣地說：

凡是女人路過的地方，都要有百麗。

就在新零售模式，開始風靡整個中國商業圈的時候，一個讓人不勝唏噓的消息來了！

北京時間2017年7月27日下午4點，“一代鞋王”百麗國際控股有限公司正式宣布退出香港聯合交易所。

時移勢易，由于鞋履市場的不景氣加上電商轉型失敗等多重因素，最終讓這位昔日的王者日漸沒落。

學徒入行

在過去的兩年時間里，百麗鞋業營業利潤、凈利潤等指標同比不斷下滑，公司走下坡路的趨勢已無法阻擋。

作為百麗鞋業的創始人及董事會主席，在公司易主傳聞出現之時，鄧耀此前的經歷再度被市場關注。從公開資料看，鄧耀的奮斗史至今依然勵志。據了解，鄧耀出生于1934年，20歲出頭便進入皮鞋廠學習，成為一名學徒工，上世紀60年代，鄧耀擁有了一家自己的小型工廠。不過在鄧耀進入皮鞋廠學習及后來擁有自己小型工廠的中間近10年間，他到底經歷了什么？鄧耀又是如何從一個皮鞋廠學徒工到能擁有自己的工廠的？因為公開資料并未記載，記者也無從得知。

真正讓鄧耀富裕起來的卻是內地市場，上世紀70年代，鄧耀接受內地的邀請，把最新的制鞋信息帶回內地，將外國鞋業信息及設計跟不同地方的人士分享，這為鄧耀其后進入內地市場打下關系基礎。

改革開放后，鄧耀開始提供設計給內地工廠，制成后再購回香港售賣，百麗品牌于1979年在香港面世，名字取自法語Belle（美人）。上世紀80年代，因“香港設計—內地生產—香港銷售”的模式耗時長達一年，已經不能迎合香港變化迅速的鞋款潮流。所以，1987年，鄧耀決定在深圳自設廠房生產，把產銷周期縮短到3個月。

1992年，鄧耀到深圳創建百麗集團，當時，不少在內地設廠的港商，最多只能爭取到10%至15%內銷權，但基于鄧耀早年在內地的基礎，使他爭取到了30%的內銷權，深圳百麗工廠最初主要為香港品牌代加工，但鄧耀看到中國內地市場消費需求逐步增長，于1993年在內地開出第一家百麗零售店。

1994年，為了保護百麗品牌，防止冒牌假貨出現，鄧耀決定開設專賣店，并以特許經營模式發展銷售網絡，杜絕市場上假貨的銷售途徑。而后百麗品牌迅速發展，1998年，鄧耀將發展重心投放到內地市場，當時，正是物質貧乏、個人需求爆發的年代，時尚靚麗的百麗品牌俘獲了內地消費者的心，直至今日，內地依然是百麗鞋業的主戰場。

縱觀鄧耀的創業發展史，從在深圳找代工到直接將工廠設在深圳，從主攻香港市場到轉戰內地市場，不得不說，根據時勢調整戰略是鄧耀成功的一大武器，中國內地消費爆發的時代，被鄧耀發現了，并且他果斷“上車”，再加上原有的品牌根基，百麗在中國內地的成功之路非常順利。

2007年，在鄧耀的帶領下，百麗國際正式于港交所上市，而后借助資本力量，公司迅速發展，市值最高時甚至達1500億港元，《投資者報》記者據wind資訊數據可見，自2010年起，公司市值一度升至千億港元，這一盛況持續至2013年，這一時期，也是百麗國際發展的高峰時期，營業收入每財年均保持兩位數的增速，年凈利高至40多億元。連續多年位居女鞋銷售額榜首，旗下品牌有百麗、思加圖、真美詩、他她、天美意、森達、百思圖、妙麗等，另外還代理了Bata、Clarks等國際品牌的在華銷售，可謂女鞋行業的“領頭羊”。

走下坡路

作為快消品，鄧耀帶領下的百麗有著其他品牌不具備的優勢。例如百麗能夠斥巨資大面積包攬商場最佳銷售位置，使得商品能快速銷售。據媒體報道，百麗鞋履的開發周期僅為兩個月，生產周期僅為15天，且過半的產品是補單生產，所謂的補單生產，例如一款產品計劃生產一萬件，一般百麗只會生產40%或50%的量，隨后根據市場銷售情況有針對性地追加，這依賴于百麗自身供應鏈的強大，從原材料、生產、運輸到銷售，整個過程只有15天，這不是一般品牌能夠做到的。

即使如此，鄧耀苦心經營幾十年的百麗依然面臨著被收購的困境，但目前公司方面并未通過任何渠道回應上述傳聞，自傳聞出現之后，百麗國際就一直處于停牌狀態。

百麗狀況到底如何？公開數據顯示，2015財年百麗出現了上市后的首次凈利潤下滑，跌幅近四成，截至2016年8月底，公司凈利潤達17億元，同比下降近兩成。2016年，公司同樣做出了盈利預告，稱凈利將持續下降。如今，公司市值也僅有444億港元，較高峰時期跌去約7成。

同時，線下門店的增速也明顯放緩，2014年之前，百麗幾乎以一天開兩家店的速度擴張，而2014年之后，擴張速度明顯減緩，甚至開始關店，2015到2016財年，百麗關店數量達到了366家，平均下來幾乎是一天關一家。2016年6月至8月，百麗在內地關閉276家門店，相當于平均每天關店3家。

存貨大增

為何昔日巨頭會出現如此光景？是電商沖擊？還是已經跟不上消費者審美？

面對以上困局，百麗均做出應對，但仍未扭轉頹勢。說到百麗的變革，還有一個人不得不提，那就是盛百椒，目前擔任公司執行董事兼首席執行官一職。盛百椒的祖籍是寧波，1992年加入百麗，是鄧耀開拓內地市場的伙伴，不少人將“鄧耀+盛百椒”的組合稱為百麗的最佳拍檔，從此前百麗的經營狀況來看，盛百椒應該也是個不可多得的人才。endprint

近年來，鄧耀退居幕后，一些公司重大決策均由盛百椒來制定，所以關于百麗改革過程中，更多出現的是盛百椒的身影。

電商沖擊使得公司引以為傲的線下渠道受到了直接沖擊，據公司發布的2016～2017財年第四季度中國國內零售營運數據及盈利警告中可知，2016～2017財年第四季度，公司鞋類業務同店銷售下降了6.2%，從這一指標可以看出公司鞋類零售店銷售量處于下降的狀態。

實際上，百麗涉足互聯網較早，2009年，百麗創建了電商平臺“淘秀網”，2011年，百麗又成立優購網，并將“淘秀網”的資源全面移植到優購網中。應該說百麗算是較早發展電商業務的女鞋品牌了，但也僅是將電商品牌作為一個清貨渠道，并未結合自身優勢開發出能夠在互聯網渠道成為爆款的鞋類產品，當時又遇上優購網高管層動蕩，CMO、COO先后離職，電商轉型成效微弱。

還有分析認為，百麗已經跟不上市場潮流，隨著年輕人審美的變化，舒適的運動鞋類正變得越來越受消費者的歡迎，但百麗旗下的品牌，大多還是以正式鞋類為主，適合宴會、正式場合、或者對著裝要求比較嚴格的公司的通勤，這就錯過了運動鞋類的大市場。另外，公司鞋類雖然品種繁多，但特色明顯不足，很多追求獨特、小眾的年輕人已經不買賬。

另外，百麗旗下女鞋定價也并不便宜，原價數百元到上千元一雙，受海淘、電商等渠道影響，具備性價比的女鞋才能獲得年輕人青睞。

產品不受歡迎，百麗即使有著補單生產這樣的先天優勢，也無法阻擋存貨不斷增加的情況，Wind資訊數據顯示，截至2016年8月31日，公司存貨已達77億元，同比增長10%。

興于開店，衰于開店

行話說“得渠道者得天下”，然而百麗國際大舉擴張店鋪數量，也為日后單店產出的凋落埋下了伏筆。

2015年，百麗國際凈利潤首次出現大幅下滑，這是上市9年以來首次利潤下滑。也是在這一年，一向強調開店數量的百麗國際，鞋類零售網點減少了366家（大陸地區）。

之后公司雖積極轉型，但仍未能改變關店、業績下滑的頹勢。百麗國際2014年、2015年、2016年的營業收入分別為504.74億元（港幣，下同）、484.52億元、470.83億元，凈利潤分別為60.1億元、34.85億元、27.13億元。兩年時間凈利潤暴跌了55%。

鞋王“落幕”，一個時代結束了！

市場沒有永遠的王者，更沒有一成不變的市場規律！

就在百麗公司達到巔峰的時候，另一股勢力開始崛起。2013年，電子商務徹底爆發，這種商業渠道，顛覆了傳統商業的線下單渠道模式！面對電子商務的出現，百麗公司并沒有認可這種模式，繼續以線下渠道為王，而這種頑固也讓百麗公司付出了慘重的代價！

據華爾街見聞，在5月16日的發布會上，百麗首席執行官盛百椒表示，過往百麗未能轉型成功，自己仍然不會開電腦，連微信都沒有，對市場的變化沒有做出很好的預判，欠缺目前應對市場更加復雜情況的能力，進而導致了如此局面，“沒有找到轉型路徑，主要責任在我”。

盛百椒直言不諱表示，自己已經65歲了，能力及價值觀上難以再為公司帶來大貢獻。若此次私有化成功，自己將再工作兩三年，希望能起到承上啟下的作用，幫助公司順利轉型過渡，若是私有化不成功，公司未來也要以長遠發展為主，不再糾結短期利益，也不再發布季度同店業績數據。“最近兩年，每次開業績會都難受，正是因為有責任感，所以感覺無法交代”。

“眼看他起高樓，眼看他樓塌了”，在互聯網時代，我們總是慨嘆曾經輝煌無比、如今開始黯淡的企業。百麗在資本市場走了一遭回到了原點，讓人不免唏噓。

業界有人評價稱，“鞋王”的唏噓落幕，意味著以百貨商場為核心的時代正式結束了！百麗的成功興于百貨商場的盛起，百麗的失敗也源于對百貨商場的無限執著；面對電商的到來，百麗公司絲毫沒放在心上，當真正意識到沖擊的時候，已經為時晚矣。

（編輯/張本科）endprint