“僵尸企業”是怎樣煉成的？

丁愛波

2016年7月，中國人民大學國家發展與戰略研究院發布《中國僵尸企業研究報告——現狀、原因和對策》（下稱“報告”）。

據該報告課題組負責人聶輝華介紹，2005—2013年間，全國工業部門中僵尸企業數量約占工業企業總數的7.51%。按企業規模所做的不完全統計，大型、中型和小型企業中“僵尸企業”數量分別約1萬家、5萬家和13萬家。

報告針對1998—2015年上市公司數據庫進行分析，上市公司中“僵尸企業”的數量在2013年達到高峰（約410家），此后數量有所下降，占比自2003年以來在13%左右波動。

如果將樣本變為更具代表性的1998—2013年中國工業企業數據庫（包含約80萬家企業和360萬個觀測值），報告顯示，“僵尸企業”數量高峰出現在2000年，超過4萬家規模以上企業是“僵尸企業”，占當年規模以上企業的比例高達約27%。隨著國企改革的進行，“僵尸企業”數量和比例都有所下降。2005—2013年間，“僵尸企業”的比例在波動中呈現下降趨勢，均值為7.51%。但2012年以后，“僵尸企業”數量和比例均回升。

僵尸企業是如何形成的？在報告中將“政企合謀”列為“僵尸企業”形成的第一個原因，所謂“政企合謀”指為了政績和維穩，地方政府不斷給瀕臨破產的“僵尸企業”進行各種形式的“輸血”，或者給非“僵尸企業”施加就業壓力和產量擴張壓力，然后再通過補貼和貸款來維持其局面。

以昔日的太陽能巨頭江西賽維為例，從行業巨頭的位置到破產清算不過短短幾年。當地當時一家上市公司都沒有，因此政府要大力扶植它，雖然都知道行業會出現產能過剩，但在當時的背景下，快速追求規模優勢是彌漫在整個光伏產業的主要情緒。而光伏產業是周期性比較強的行業，從投入到產出可能需要五六年時間，行業很有可能已經過剩了。

更讓人深思的是，在當時就有很多人預測，中國行業產量已經超過世界需求的一倍了，大家都知道肯定會過剩，只是看誰倒霉，誰先生產出來就占優勢。

在那一波“光伏沖動”下，地方政府、銀行等紛紛借錢助光伏企業入場“豪賭”。以2011年為例，賽維上繳稅收13.6億元，成為新余市財政貢獻第一大戶。圍繞著賽維，大批光伏產業鏈上下游企業在新余形成了大規模的光伏產業集群。賽維成為江西省第一家在美國上市的公司和全省第二大納稅企業。

而在賽維陷入困境時，以國家開發銀行為首的7大銀行、信托等金融機構成為最主要的債權人。

當時，地方政府甚至用財政資金為其償還部分債務。據媒體報道，2012年7月，新余市人大常委會召開第七次會議，會議審議通過了市人民政府關于將江西賽維LDK公司向華融國際信托有限責任公司償還信托貸款的缺口資金納入同期年度財政預算的議案。

在光伏產業最困難的時期，賽維在南昌公司已經發不出工資，工人上訪，南昌市政府只好撥款代為墊付工人工資。

而自賽維陷入危機以來，公司所在地政府所采取的一系列幫扶和救濟措施也在社會上引發了廣泛的爭議乃至質疑：政府究竟應不應該拯救一家民營企業？

“其實情況不好的時候，它作為上市公司早就應該破產。無錫尚德當時破產了，問題得到了解決。”聶輝華說，“現在破產，債務問題怎么辦？員工問題怎么辦？當時有十幾家銀行牽扯進去了，這筆錢基本都打了水漂，浪費了巨大的金融資源，對當地形成了很大的拖累，這樣的環境可能會對其他企業對當地的投資帶來影響，因為銀行怕企業還不起錢。”endprint