對(duì)長(zhǎng)盛電子信息基金的分析和研究

吳然然+李韻

【摘 要】基金市場(chǎng)是我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，而證券投資基金則是我國(guó)資本市場(chǎng)中最為重要的機(jī)構(gòu)投資者。正確認(rèn)識(shí)證券投資基金的基本規(guī)律，意識(shí)到其中存在的問(wèn)題并采取措施予以有效的解決。文章將針對(duì)投資基金中具有特色的長(zhǎng)盛電子信息混合型基金進(jìn)行全面的分析和研究。從該基金出發(fā)，形成對(duì)整體證券投資基金概況的基本了解和深入探討。

【關(guān)鍵詞】信息基金；混合型；分析

一、長(zhǎng)盛電子基金的發(fā)展現(xiàn)狀

2015年10月21日，基金市場(chǎng)出現(xiàn)了一條較為轟動(dòng)的新聞：在2015年以來(lái)的業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目下，長(zhǎng)盛電子信息主題靈活配置混合型基金的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到129.16%，成為截至2015年當(dāng)時(shí)時(shí)點(diǎn)上的績(jī)效冠軍。根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心的統(tǒng)計(jì)，截至10月30日，該基金今年前10個(gè)月的累積凈值增長(zhǎng)率為129.77%，在全體主動(dòng)權(quán)益類基金的績(jī)效表現(xiàn)名列前茅。“精準(zhǔn)逃頂”、“精準(zhǔn)抄底”、“反彈以來(lái)凈值快速上升”，這些都是媒體在報(bào)道時(shí)所給予它的高度贊譽(yù)。然而當(dāng)分析該基金在2013年度和2014年度的數(shù)據(jù)對(duì)比后，會(huì)發(fā)現(xiàn)，該基金在2013年的表現(xiàn)并不十分優(yōu)秀。

自2013年5月10日至2013年12月31日，該基金實(shí)現(xiàn)的收益和利潤(rùn)均為負(fù)值，出現(xiàn)赤字狀況；基金份額凈值增長(zhǎng)率也呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，表現(xiàn)并不十分突出。而該基金在2014年末期末可供分配利潤(rùn)雖然仍為負(fù)值，但和2013年末相比實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)，從2013年末的可分配利潤(rùn)就可看出，相比較2013年實(shí)現(xiàn)的收益，該基金在2014年度取得了一定的利潤(rùn)，挽回了負(fù)增長(zhǎng)的赤字局面。

2015年該基金取得了更為可觀的收益，和2014年度實(shí)現(xiàn)的收益比較，實(shí)現(xiàn)了約200%的增長(zhǎng)率，本期的基金份額凈值增長(zhǎng)率達(dá)到80.22%，約為2014年度基金份額凈值增長(zhǎng)率的12.7倍。

時(shí)期均為2015年1月1日至2015年6月30日，自2015年以來(lái)，長(zhǎng)盛電子基金的份額凈值增長(zhǎng)率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率。截至2015年6月30日，該基金的份額凈值增長(zhǎng)率達(dá)到80.22%，約為同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的2倍。

二、長(zhǎng)盛電子信息基金快速增長(zhǎng)原因分析

近半年來(lái)，股票市場(chǎng)經(jīng)歷了前所未有的跌宕起伏，接二連三地出現(xiàn)多次暴跌，而在這半年巨幅震蕩的行情里，長(zhǎng)盛電子信息主題基金仍為投資者賺得了65%的收益，不僅位居855只混合型基金近半年業(yè)績(jī)的第一名，而且也位列公募基金市場(chǎng)中全部基金的第一名。同時(shí)，長(zhǎng)盛信息主題近期收益表現(xiàn)十分突出，在2015年1月1日至2015年3月30日期間就取得了42.31%的份額凈值增長(zhǎng)率。

而長(zhǎng)盛電子基金能在不十分景氣的股票市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)激烈的各種基金中脫穎而出，有以下幾個(gè)方面值得關(guān)注：

（一）正確的投資方向

2014年7月3日，隨著修改之后的新基金合同生效，“長(zhǎng)盛上證市值百?gòu)?qiáng)交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金”正式轉(zhuǎn)型變更成為“長(zhǎng)盛電子信息主題靈活配置混合型證券投資基金”。就這只基金的前身來(lái)看，它是一只僅僅投資于特定標(biāo)的ETF的產(chǎn)品。由于標(biāo)的ETF本身就存在一些爭(zhēng)議，因此聯(lián)接基金也就運(yùn)作艱難[1]。所以該基金在2014年轉(zhuǎn)型之前的收益差強(qiáng)人意。而轉(zhuǎn)型之后長(zhǎng)盛電子信息基金對(duì)于股票投資方向的定位符合時(shí)代潮流，選擇了最具潛力和最具投資機(jī)會(huì)的電子信息產(chǎn)業(yè)。該基金的“電子信息主題”定位，包含了鮮明的投資方向和可擴(kuò)展的投資范圍。鮮明的投資方向即“電子信息”產(chǎn)業(yè)；可擴(kuò)展的投資范圍，即電子信息主題，擁有轉(zhuǎn)型后增加的“主題”兩字后，行業(yè)的數(shù)量可以增加，該基金的投資范圍可以擴(kuò)大，更多的投資機(jī)會(huì)由此增加。該轉(zhuǎn)型帶給了該基金未來(lái)眾多的可能發(fā)展空間。

（二）靈活的轉(zhuǎn)型策略

該基金轉(zhuǎn)型之后，從被動(dòng)跟蹤特定的標(biāo)的ETF，變?yōu)榱送耆灾鞯闹鲃?dòng)型投資；從原先的固定高倉(cāng)位，變成“0—95%”型的靈活配置混合型基金。這樣的轉(zhuǎn)變，給予了基金在大類資產(chǎn)配置方面很大的權(quán)力和自由空間。

2014年，在基金的轉(zhuǎn)型期，該基金的股票投資倉(cāng)位一直很高。2015年之后，該基金的倉(cāng)位便逐漸下降，在2015年二季時(shí)更是低達(dá)0.88%，這種情況在全基金市場(chǎng)中是十分罕見(jiàn)的。三季度開(kāi)始時(shí)，股市行情調(diào)整結(jié)束，該基金的倉(cāng)位隨之提高，但適度保留出了一定靈活操作的空間。

與市場(chǎng)上通常配置三到五個(gè)重點(diǎn)行業(yè)的做法不同，長(zhǎng)盛電子基金僅僅高度集中配置了兩個(gè)。在2014年三季為制造業(yè)和信息軟件；在2015年一季為制造業(yè)和金融；而在2015年三季重點(diǎn)行業(yè)又回歸為制造業(yè)和信息軟件。各個(gè)季度都有不同的配置重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。

（三）成功的基金經(jīng)理

通過(guò)公開(kāi)信息披露，在2015年6月18日之前，該基金由兩個(gè)人管理；之后新增一個(gè)人；9月24日，原先一直在位的一名基金經(jīng)理辭職。因此對(duì)于該基金管理人的關(guān)注，聚焦到了一直在管理該基金、并且在自基金轉(zhuǎn)型以來(lái)的五次季報(bào)中均排名第一位的趙宏宇先生。

在以趙宏宇先生為主的基金管理下，該基金的重倉(cāng)股更換頻度一直較高并呈逐漸上升的趨勢(shì)，在2015年三季更是達(dá)到100%的水平。即該基金第二季度末所持有的重倉(cāng)股票，在第三季度里全部不見(jiàn)了。這樣的高換手率，在基金中并不常見(jiàn)[2]。

該基金的另一個(gè)與眾不同的點(diǎn)在于，第一大重倉(cāng)股的占比不超過(guò)5%，這一點(diǎn)在主動(dòng)管理型產(chǎn)品尤其是規(guī)模較小的產(chǎn)品中十分少見(jiàn)。在和訊基金頻道發(fā)布的基金重倉(cāng)股統(tǒng)計(jì)中，可以看到第一重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)凈值的比例是1.37%，第十大重倉(cāng)股的占比是1.05%，即全部在1%至1.4%之間，其重倉(cāng)股的集中度很低。

另外值得一提的是，該基金能在今年巨幅震蕩的股市行情中穩(wěn)穩(wěn)發(fā)展并脫穎而出，很大一部分原因也是由于趙宏宇先生的精準(zhǔn)的市場(chǎng)把握能力。在6月中旬下跌來(lái)臨之際，他充分發(fā)揮混合型基金的靈活性，將股票倉(cāng)位降至最低。在2015年二季時(shí)，該基金的股票倉(cāng)位僅有0.87%，基本上成功避過(guò)7月以來(lái)資本市場(chǎng)的接二連三的暴跌，為投資者守住了上半年的收益和本金；而在9月市場(chǎng)穩(wěn)定和機(jī)會(huì)來(lái)臨之時(shí)，沒(méi)有繼續(xù)低倉(cāng)位的管理方式，而是積極提高倉(cāng)位爭(zhēng)取為投資者創(chuàng)造更大的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]王群航.長(zhǎng)盛電子信息主題基金投資價(jià)值簡(jiǎn)析.中國(guó)金融報(bào).2015.

[2]金放.長(zhǎng)盛電子信息主題基金近半年賺得66%收益.金融投資報(bào).2015.endprint