“一帶一路”倡議下中俄金融合作現狀與潛力分析

龍雪

[摘 要]金融合作是中俄在能源合作外一直想要加強合作的領域，其在兩國經貿關系中的重要性日益凸顯。近年來在“一帶一路”倡議的指引下，中俄兩國在金融領域的合作取得了重大突破。通過闡述中俄兩國金融合作的現狀，找出當前兩國金融合作過程中的障礙，并分析兩國金融合作存在的巨大潛力，進而深化兩國金融合作，促進兩國經貿發展。

[關鍵詞]“一帶一路”倡議；金融領域；潛力

[中圖分類號]F74

[文獻標識碼]A

[文章編號]2095-3283（2017）07-0029-03

近年來西方對俄羅斯實施經濟制裁，為了加快去美元化的步伐，俄羅斯在戰略上選擇了“向東看”，擁抱人民幣以加強中俄金融領域的深層次合作。加強與俄羅斯的金融合作也有利于鞏固人民幣國際化的成果，提高我國金融業的國際競爭力。

一、中俄金融合作的現狀

（一）合作規模不斷擴大

在“歐亞聯盟”與“一帶一路”倡議的推動下，中俄雙方的項目和貿易融資不斷擴展，貨幣合作業務也得到推廣，商業銀行之間互設分支機構，邊境貿易本幣結算規模擴大。截至2015年底，國開行向俄羅斯電信、能源、采礦業、農業、銀行間合作等領域提供貸款額達到620億美元；同時還與俄羅斯聯邦儲蓄銀行、外貿銀行等簽署了280億元人民幣的信用額度協議，與俄羅斯電信領域的龍頭企業MTS簽署了金融合作協議，以共同支持中俄經貿合作及俄羅斯遠東地區的發展。哈爾濱銀行作為國內首家開展對俄業務的商業銀行，在2015年攜手10家歐美金融機構與俄羅斯第一大私人銀行開放金融集團簽署1.85億美元的國際銀團貸款協議。由此可見，不論是政策性銀行還是商業銀行與俄羅斯銀行都達成了大規模的合作協議。

（二）合作層次不斷深化

政府層面，近年來在中俄兩國總理定期會晤的機制框架下，中俄兩國金融合作逐漸步入正軌，不論是信息溝通、政策對話還是融資結算方面都有了質的飛躍；兩國政府還建立了中俄直接投資基金、絲路基金、亞投行等金融合作平臺。央行層面，2016年6月俄羅斯總統普京訪華期間，中國人民銀行與俄羅斯中央銀行簽署在俄建立人民幣清算安排的合作備忘錄。目前，中俄雙方提供邊境貿易本幣結算服務的銀行已經擴展至中國境內的黑龍江、吉林、內蒙古和新疆等四個省（自治區）以及俄羅斯境內的六個聯邦主體，且本幣結算的領域從邊境貿易擴展到旅游服務貿易，本幣結算業務規模不斷擴大。政策性銀行與商業銀行層面，進出口銀行和國家開發銀行以及四大國有銀行都在俄羅斯設立了代表處或子銀行；俄羅斯聯邦儲蓄銀行、外貿銀行等也在北京、上海設立了代表處或分行。

（三）合作領域不斷拓寬

近年來中俄金融合作領域逐漸由傳統的銀行間業務往來向保險、證券等大金融領域拓展。2015年9月兩國領導人會面時多次提出要擴大中俄保險領域合作，把合作上升到國家層面。2016年6月中俄簽署《關于保險領域合作的2016—2018共同行動計劃》，該計劃涵蓋了旅游保險、重大項目建設融資等雙方關注的領域，將成為中俄雙方保險領域合作的綱領性文件，為雙方保險業合作開辟廣闊的空間。證券合作方面，中俄在金融合作分委會第16次會議上成立金融市場工作組，中國證券登記結算有限公司（CSDC）與俄羅斯中央證券托管系統（CSDs）簽署合作備忘錄，展開交易后領域區塊鏈應用和金融科技的合作。上海證券交易所與莫斯科交易所在2015年舉辦俄羅斯資本市場論壇并簽署諒解合作備忘錄增進定期、機制化的信息交流。在近日召開的“一帶一路”會議上，提出中國向絲路基金新增資金1000億元人民幣，鼓勵金融機構開展人民幣海外基金業務，規模預計達3000億元人民幣。

（四）合作模式不斷創新

中俄金融合作模式隨著金融市場格局的調整而不斷創新，從傳統的代理行模式向互設機構跨境經營延伸，向“跨境投行”轉變，由單一金融主體間的合作轉向跨境金融聯盟模式。2015年10月，哈爾濱銀行與俄羅斯聯邦儲蓄銀行成立“中俄金融聯盟”，并于2016年舉行合作創新論壇，就中俄合作模式創新等熱點問題進行討論研究，成為首個中俄金融機構合作交流平臺。日前，在哈爾濱成功舉辦了國內首筆中俄同業間銀團拆借簽約儀式，中俄同業間銀團拆借為中俄金融合作模式的創新業務，對加深兩國金融間合作以及經貿往來有深遠意義。

二、中俄金融合作發展的障礙

（一）俄羅斯金融體系脆弱，業務風險較高

俄羅斯銀行資產高度集中，多數銀行資產規模較小，信用等級低，常有商業銀行破產或被兼并，區域局限性強，整體抗風險能力較弱。另外，俄羅斯的經濟社會環境不穩定，中俄跨境金融合作存在較大的市場風險，其中匯率風險尤為突出，盧布走勢并不樂觀。近年來受俄羅斯經濟持續低迷的影響，俄羅斯企業的履約能力下降增加了對俄金融業務的信用風險。而中俄雙方銀行合作缺乏風險把控機制，雙方銀行間信任度與信息交流不夠，這都增加了中俄兩國金融合作的風險。

（二）配套設施不完善，制度不健全

金融體系相關配套設施不完善及制度的不健全，制約了兩國金融合作的步伐，主要表現在四個方面：首先，由于缺乏專業高效的清算平臺，人民幣區域化的腳步受到制約。目前人民幣清算還需借助美元來實現，而在西方國家的制裁下，對俄經貿中美元清算障礙重重。其次，缺乏金融風險擔保體系。雙方銀行交易中的資金交割仍依靠雙方信譽，沒有法律規定為依據，境內無專業的金融擔保機構，導致銀行缺乏開展對俄業務的積極性。第三，監測手段的不健全使人民幣跨境流通的資金流量與存量難以把控，衍生出地下錢莊、洗錢等問題。第四，缺少配套的跨境投融資政策和外匯政策，我國離岸金融資質僅限于四大國有銀行，使得一些經貿合作中的金融需求得不到滿足。

（三）結算工具匱乏，現鈔調運存在瓶頸

中俄雙邊貿易結算中主要以匯款為主，結算工具單一，企業沒有可選擇的余地。而俄羅斯又是不接受信用證的國家，雙方企業只能通過第三方國家銀行進行間接結算，效率低、周期長，增加結算手續費，交易成本高。跨境貿易人民幣結算不僅可以規避匯率風險，還能降低交易成本，但由于可開展本幣結算的銀行較少，致使本幣結算規模較小。而關于中俄邊境銀行間現鈔調運，兩國的央行與海關雖已簽署了相關協議，但運輸線路過于單一，北京是唯一的通關地。空運方面，俄羅斯航空規定不承運中方貴重物品導致運輸周期拉長；水路和陸路方面的安保問題難以保障。此外，俄羅斯方面押運公司不愿出境押運，跨境調運僅依靠中方調運公司進行，而俄方的高關稅又制約了現鈔調運的順利進行。

（四）金融合作信息交流機制不健全

目前，定期通報制度無論在國家層面還是省內層面都只是將本幣結算進程中的相關信息進行通報，而其背后所涉及的貿易投資、外匯管理及宏觀調控政策等并未納入通報范圍，有價值的信息非常有限且時效性差，使法律法規調整的時效性及針對性受到限制。由于金融信息獲取的不通暢與滯后性，使兩國不能及時就合作中遇到的問題與障礙及時溝通和改善，降低了雙方監管效率，使雙方金融合作落后于經貿合作的步伐。目前，由于缺乏信息交流機制，嚴重影響了兩國銀行對雙方企業的投資與信貸，完善信息交流機制勢在必行。

三、中俄金融合作的潛力分析

隨著中俄兩國經貿合作的不斷深化，金融合作已經取得了突破性的成果，但在兩國政府和國家領導人的推動與支持下，中俄在金融領域除了要深化現有的合作外，還有很大的潛力等待開發，主要表現在以下四個方面。

（一）擴大本幣結算規模

經過兩國的努力，截至2016年，中俄兩國人民幣和盧布相互結算增加了幾倍。而在中俄雙邊結算中，盧布的需求程度遠低于人民幣，隨著人民幣加入SDR大家庭，持有人民幣的趨勢更是得以鞏固。2016年前三季度，俄羅斯外貿銀行在遠東的客戶使用人民幣結算金額高達3.205億元人民幣，同比增長30.6%。此外，擴大本幣結算規模，可以降低交易成本，規避匯率風險，減少對美元的依賴，對中俄雙方實現雙贏。但目前，中俄本幣結算業務僅在俄羅斯的濱海邊疆區、哈巴羅夫斯克邊疆區、阿穆爾州等口岸銀行能辦理，而在其他經濟相對發達地區，由于缺少開辦本幣結算業務的銀行，限制了本幣結算業務的開展。因此，擴大本幣結算規模，在中俄境內增設辦理本幣結算的銀行，成為中俄雙方金融合作的共同目標。

（二）加強資本市場的合作

受西方經濟制裁的影響，近年來俄羅斯銀行和大型企業對境外負債依賴水平較高，而2015年和2016年俄羅斯共有800億到1000億美元的外債到期，中國成為了俄羅斯融資的重要市場，但由于金融合作形式單一，俄羅斯在中國的融資主要以貸款為主。未來，中俄資本市場合作可以從債券走向期權，拓寬合作的業務范圍，以吸引更多的投資機構，促進資本市場多樣化發展。由于中國對資本市場的限制過多，人民幣尚未實現自由兌換等因素，中俄在資本市場的合作還有很大的潛力尚未發掘。未來，中國取消資本跨境流動的限制后，中俄貿易將會實現人民幣計價，而俄羅斯也會將人民幣納入外匯儲備。目前，中國工商銀行已經獲得在俄的證券業務牌照，未來中國其他商業銀行也會陸續在俄羅斯開展自營、代客交易及托管業務，實現在俄羅斯發行以人民幣計價的債券。

（三）挖掘“能源金融”領域合作的可能性

能源金融是將能源與金融相互融合形成一種新的金融形態，能源與金融看似是兩個相互獨立的領域，但卻有著密切的聯系。可以說，能源合作問題很大程度上是金融問題，兩國的能源合作并沒有實現本幣結算，這使得美元可以間接影響兩國的能源合作。美國利用美元的地位間接影響國際能源的價格，使俄羅斯“石油美元”得不償失，俄羅斯意識到這一問題后開始“去美元化”，增加人民幣在能源合作中的結算，不僅增強兩國能源合作的自主性，同時也規避了匯率的風險。通過整合能源資源與金融資源，實現兩個產業資本的優化，推動能源產業與金融產業互聯互動發展。

（四）拓寬區域金融合作空間

隨著“一帶一路”倡議和“歐亞聯盟”的推進，中俄金融合作的需求進一步加強，區域金融合作領域不斷拓寬。目前，中方在俄境內已建和在建的中俄合作園區有十多個，到俄羅斯務工的中國人也不斷增多，很多城市都建立“中國大市場”，人民幣使用需求不斷提高，推進俄羅斯的人民幣現鈔使用試點，設立人民幣使用區域勢在必行。近年來中俄邊境游日益發展，但俄羅斯遠東地區很多商戶尚不能受理銀聯卡，游客消費時多有不便，俄羅斯央行與中國銀聯應在遠東地區加強合作。中俄兩國在區域金融合作、出口信貸、貿易融資、銀行卡等多個領域合作前景十分可觀，未來兩國應加大力度拓展區域金融合作的空間，提升兩國金融合作的層次。

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（責任編輯：喬虹 劉茜）