“寶寶類”理財或降溫

桑彤

8月份以來“寶寶類”理財產品黯淡不少

日前，個人持有余額寶最高額度下調至10萬元的消息引起社會關注。雖然作為小額分散理財工具，余額寶受到人們歡迎，但對于天弘基金而言，要管理全球規模最大的貨幣基金，無疑面臨著“小馬拉大車”的風險。而近期“寶寶類”產品收益的集體走低，可能令相關理財產品降溫。

個人持有余額寶最高額度下調

近日，天弘基金發布公告稱，自8月14日起，個人持有余額寶的最高額度調整為10萬元。天弘基金表示，此次調整是為了保持余額寶穩健運行，維護投資者的根本利益。

調整后，如果用戶在余額寶里的錢低于10萬元，可以繼續轉入資金；如果達到或超過10萬元，則無法轉入更多資金。

剛工作兩年的余小姐對本刊記者表示，平時不太投資其他市場，一般5萬元以上的資金買銀行理財，5萬元以下才會放在余額寶，限額下調對自己影響不大。

平時開網店的趙女士為了使用方便，將不少資金放在余額寶里：“現在將額度上限降至10萬元，雖然不影響余額寶賬戶中的現有資金，但以后要去尋找新的理財渠道了。”

公開數據顯示，余額寶用戶的理財大多以小額理財為主，人均投資金額只有幾千元，遠低于10萬元，因此此次調整對余額寶絕大部分用戶沒有影響。至于未來是否會繼續下調個人最高持有額度，余額寶方面表示沒有繼續下調額度的計劃。

“小馬拉大車”的風險

2017年以來，因為市場資金面偏緊、貨幣基金收益率整體維持在較高水準，余額寶收益率從5月開始連續三個月在4%以上，這讓其規模保持了較快增長。

至2017年6月底，余額寶規模增長至1.43萬億元，成為全球規模最大的貨幣基金。

對外經貿大學金融學院兼職教授趙慶明表示，雖然從美國利率市場化中后期看，貨幣基金的發展是金融脫媒現象所不可避免的，但規模過大會造成一定挑戰。作為余額寶的基金管理公司——天弘基金的資本金較為有限，面臨“小馬拉大車”的風險。

中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼認為，雖然余額寶的資金最終大部分仍會進入銀行體系，但其作為現金管理工具，過快增速及過大規模蘊藏著流動性風險，存在類似存款擠兌的可能。

董希淼期望，通過限額下調，余額寶能夠真正回歸小額分散理財工具，而非大額投資工具，甚至成為監管套利的工具。

“寶寶類”理財收益集體走低

2013年掀起的一波“互聯網寶類”產品熱潮中，大多數基金公司的貨幣基金與第三方機構合作，包括天天基金、螞蟻金服、騰訊、百度等旗下的金融直銷平臺。這類人氣旺、流量大的銷售平臺給基金公司帶來了很多新增基民。

統計數據顯示，到6月底貨幣基金的規模達到5.11萬億元，相比去年底的4.32萬億元，增長18.09%。目前貨幣基金規模在100億元以上的已經有129只，多只貨幣基金長期規模在500億元之上。

然而，同業存單政策的加碼，對貨幣基金的影響慢慢顯現。與之前貨幣基金7日年化收益動輒5%、6%相比，8月份以來“寶寶類”理財產品黯淡許多。

據融360監測的數據顯示，8月4日-8月10日的一周，74只互聯網“寶寶類”產品的平均七日年化收益率為4%，較前周下降了0.09個百分點，跌至近七周最低點。其中，七日年化收益率超過4%的“寶寶”有44只，3%～4%之間的“寶寶”有30只，收益最低的是交銀超級現金寶，平均七日年化收益率為3.42%。

據基金經理介紹，目前市場上貨幣基金不少投資同業存單，尤其對一些大規模的貨幣基金而言，大銀行的存款、存單或為其主要投資標的。未來，同業存單納入MPA考核的實施，可能對貨幣基金收益率造成影響。

在分析人士看來，未來“寶寶類”產品收益可能還會下降，貨幣基金規模增長的速度可能放緩，有望更健康平穩發展。