新理益系

持股機構：控股2家，參股3家，合計5家

布局特點：掌控保險，謀控證券

新理益系實控人劉益謙，人稱“法人股大王”、“定增大王”、“藝術品大買家”，他在金融領域同樣是個不可忽視的存在。新理益系控股有國華人壽、安盛天平財險，同時還是長江證券（000783）的第一大股東，通過長江證券又間接持股長江期貨、長信基金（圖24）。

2004年12月，新理益系主導發起設立天平汽車保險，由此獲得一塊財險牌照。天平汽車保險設立時的股東包括：新理益集團（20.17%）、上海益科創業投資（19.99%）、海南浦海實業（18.7%）、海南華閣實業（18.66%）、上海日興康生物工程（17.4%）。

2007年11月，新理益系又通過旗下天茂集團（000627）主導發起設立國華人壽，由此又獲得一塊壽險牌照。國華人壽設立時的股東包括：天茂集團（19.99%）、上海漢晟信投資（19%）、上海日興康生物工程（19%）、上海合邦投資（19%）、海南博倫科技（13.5%）、海南凱益實業（9.5%）。

兩家保險公司設立之后，皆經歷了不同程度的股東變更，但標志性的股權變更各有一次。2013年，法國安盛保險出資19.14億元，受讓了天平汽車保險32.84%的股權，再對其進行增資，使得中外方股東各占50%股權，天平汽車保險也相應更名為安盛天平財險。2015年，劉益謙實際控制的天茂集團出資72.37億元，從其他股東手中收購國華人壽43.86%的股權，從而實現對國華人壽的51%控股。

實際上，國華人壽及安盛天平財險各自的多次股權變更中，除了法國安盛保險入股安盛天平，其余多被市場認為是新理益系內的左右倒手。

比如，2015年天茂集團收購上海日興康生物工程、上海合邦投資及上海漢晟信投資分別持有的國華人壽20%、20%和3.86%股權（合計43.86%），當時天茂集團的公告披露，轉讓方與受讓方皆不存在關聯關系。但實際上，三家股權出讓方皆與劉益謙存在不同程度淵源。

上海日興康生物工程既是國華人壽的原股東，又是安盛天平財險的股東。該公司原名為上海武漢香煙伴侶生物工程有限公司，法人代表為劉益謙，他當時持股80%，吳敏杰持股20%。2005年4月，該公司更名為日興康生物工程，法人代表變更為王琴，劉益謙也不再持股。2006年1月13日，新理益集團將持有的安琪酵母（600298）1950萬股法人股中的618萬股轉讓給上海日興康生物工程。2007年12月29日，新理益集團將其所持有的天平車險2000萬股股份轉讓給上海日興康生物工程。

上海合邦投資與劉益謙也有過交集。2008年，中體產業（600158）曾將惠州奧林匹克置業公司的股權轉讓給上海合邦投資。緊接著，劉益謙的新理益房地產投資有限公司開發了位于惠州的奧林匹克項目。

上海漢晟信投資成立于2000年11月24日，注冊資本8625萬元，控股股東及法人代表皆為陳琛。漢晟信投資早年是法人股市場的熟面孔，曾在西安飲食（000721）、金晶科技（600586）、中體產業、濱江集團（002244）等股票中有過成功操作。其中，至少在中體產業與濱江集團兩家上市公司中，漢晟信投資與新理益集團曾共同持股。此外，陳琛先后擔任過天平車險董秘、上海分公司副總經理等職務。

國華人壽的現股東海南凱益實業同樣與劉益謙存在交集。2006-2007年，海南凱益實業先后受讓了天茂集團下屬子公司盈海置業94.75%股權。盈海置業的資產主要包括擁有的海南盈濱島448.84畝土地的使用權和開發權。2009年，新理益在海南的“新理益·半島壹號項目”正式啟動，該項目的開發主體正是盈海置業。

安盛天平財險目前的5家中方股東中，除了天茂集團與上海日興康生物工程之外，上海益科創業投資也與劉益謙有淵源。上海益科創業投資成立于2002年11月10日，由天茂集團與王薇、劉俊千、常蠟珍、江國寶共同發起設立，其中天茂集團持股31.25%，自然人股東王薇則是劉益謙的夫人。之后天茂集團及王薇先后將上海益科創業的股權轉讓給看似獨立的第三方。此外，海南華閣實業投資、海南陸達科技都被市場猜測為是劉益謙的影子公司。

繼控股國華人壽、安盛天平財險之后，劉益謙又試圖謀求證券牌照。

2015年4月，長江證券發布公告稱，其第一大股東海爾投資擬通過協議轉讓其持有的公司無限售流通股6.98億股（占公司總股本14.72%），權益變動完成后，新理益集團成為長江證券第一大股東，海爾投資不再持有公司股份。此次股權轉讓價格高達100億元。2016年11月，相關股權方正式完成交割。

除了新理益集團從海爾投資受讓的股權，國華人壽還從二級市場增持了長江證券。截至2016年末，新理益系共計持有長江證券17%的股權，但劉益謙并未實現對長江證券的實際控制。

長江證券的第二大股東湖北省能源集團此前進行了重組，于2015年末正式并入央企三峽集團。此外，三峽集團又通過三峽資本控股增持了長江證券，這樣三峽集團通過兩家子公司合計持有長江證券15.19%，僅僅略低于新理益系。從長江證券的董事會席位來看，新理益系與三峽集團各占三席，因而雙方各自皆不擁有控制權。