萬向系

持股機構：控股4家，參股3家，合計7家

布局特點：步步為營，全面發展

魯冠球無疑是改革開放之后第一代民營企業家中的佼佼者，但萬向系在金融領域的發力明顯晚于與其同時代起步的希望系、泛海系等民營資本集團，以至于遺憾地錯過了民生銀行的發起設立。目前萬向系持股的金融機構數量只有7家，但卻有4家是絕對控股，另外3家參股的也是擁有相當話語權（圖13）。

萬向系應是具有相當潛力走向全能型金融的民營資本集團，多年來，其在金融領域的耕耘都是步步為營、穩打穩扎，謀求全面發展，甚至不惜與泛海系一爭高下，并奪走了民生人壽的實際控制權。

其實，萬向系在金融業的征戰，與其說是魯冠球的主張，還不如說是魯冠球在支持兒子魯偉鼎四處征戰。身為富二代的魯偉鼎，將金融業作為自己的主戰場。

始于金融業的邊緣領域

早在1995年，萬向集團即作為發起人之一參與設立了浙江天地期貨，并且是持股21.34%的第二大股東。只是，天地期貨成立幾個月之后，萬向集團旋即將所持股權轉讓了。那時的魯冠球似乎還未意識到金融業的戰略價值，在金融殿堂的門口瞄了一眼旋即離開了。天地期貨后來落入同為浙商的新湖系黃偉手中，名稱也變為新湖期貨。

4年之后，魯冠球折身再次回到金融業，目標仍然是期貨。1999年9月，上海浦江期貨的原股東將其所持股權，分別轉讓給上海萬向投資70%，轉讓給深圳萬向投資有限公司30%。萬向系全資收購浦江期貨之后，將其更名為萬向期貨，并持續對其增資。后萬向期貨的持股公司更名為通聯資本及通聯創業投資，萬向期貨也跟隨更名為通聯期貨。如今通聯期貨又更名為通惠期貨。

相較而言，期貨業在中國的金融業大棋盤中相對處于邊緣地位，2002年7月萬向系所擁有的第二家金融機構——萬向財務，雖是浙江省設立的第一家財務公司，但也依然處于金融業的邊緣地位。

幾經拉鋸控制民生人壽

2003年入股兩家金融機構浙江省工商信托及民生人壽，標志著萬向系進入了主流的金融業領域。

2003年4月，萬向系參與陷入困境的浙江省工商信托的重組事項，萬向控股以24.85%的持股比例成為第二大股東。2007年浙江省工商信托增資擴股，萬向控股晉身為第一大股東。2012年4月，浙江省工商信托更名為萬向信托，萬向控股的持股比例高達76.5%。拿下萬向信托，萬向系成為浙商背景中唯一一個擁有信托牌照的民營資本。

相較于順利入主萬向信托，萬向系拿下民生人壽的控制權則經歷了多個回合的交鋒。

民生人壽2003年成立伊始，發起股東多達21家，其中泛海系盧志強、萬向系魯冠球、希望系劉永好、海鑫鋼鐵李兆會等幾大股東之間的持股很接近，特別是盧志強與魯冠球，是持股14.45%的并列第一大股東。

萬向系與泛海系對民生人壽的控制權都志在必得，為了強化自己的話語權，雙方不僅皆參與民生人壽的數次增資，而且不約而同設法從其他小股東手中收購股份。到2007年底，萬向系持有民生人壽股權達到17.09%，而泛海系則以16.96%的持股比例緊隨其后。

2009年，萬向系爭取到了當時第三大股東海鑫鋼鐵李兆會的支持，后者向前者轉讓了1.43%的股權，萬向系與泛海系的持股比例進一步拉開。而萬向與海鑫兩家同盟合計持股比例更是達到了32.52%，遠高于泛海系的持股比例。

無奈之下，泛海系干脆于2010年將所持股份全部轉手，甚至其中一部分還是轉讓給了萬向系，泛海系從此徹底退出民生人壽，萬向系則以55%的持股比例成為民生人壽的絕對控股股東。2010年7月，魯偉鼎當選民生人壽董事長。

不能錯過的浙商銀行

2004年8月，全國第12家全國性股份制商業銀行浙商銀行宣告成立，這是在對浙江商業銀行重組的基礎上發起設立的股份制銀行。錯過了民生銀行的萬向系，顯然不會再錯過家門口的銀行設立，萬向控股以1.55億元的出資額持股10.34%，成為三家并列第一大股東之一（1家國企、2家民企）。

此后，浙商銀行于2007年、2009年、2010年經歷了三次增資擴股，其總股本從設立時的15億股增加至100億股。浙商銀行的三次增資擴股，其價格也是水漲船高，2007年增發價格1.21元/股，2009年增發價格1.59元/股，2010年1.67元/股，但萬向系皆概無例外參與了等比例增資，所以保持著10.34%持股比例。據此計算，萬向系為所持有的10.34億股浙商銀行股票，投入的資金總額約為15.46億元。

2015年，浙商銀行實施新一輪增資擴股，價格為2.88元/股。萬向系旗下的民生人壽增持3.12億股，耗資8.99億元。此輪增資之后，萬向系合計持有浙商銀行13.47億股，持股比例為9.28%。2016年4月，浙商銀行于港股實現IPO，萬向系的持股比例降低至7.5%。

目前，萬向系為浙商銀行并列第二大股東，第一大股東為國資背景的浙江省財務開發公司（14.79%）。浙商銀行2012年年報顯示，魯偉鼎代表萬向系出任該行監事會主席，2015年改派于建強任該行監事會主席。

曾經錯過的金融牌照

萬向系的金融版圖中，目前獨缺證券牌照。實際上，萬向系在2004年曾經收購過一家證券公司——天和證券，而且是絕對控股。但由魯偉鼎出任董事長的天和證券在2006年發生代客理財虧損6億元事件，這個虧損額甚至超過了天和證券的凈資產。

天和證券被迫進入破產重組，最終由浙江省財政廳系統的財通證券吸收合并。萬向集團等老股東以零價格轉讓其所持股權，財通證券吸收合并天和證券之后，承擔天和證券的一切債權、債務關系，天和證券隨即注銷。萬向系失去一塊對于民營資本來說稀缺的金融牌照，不得不說是一個戰略損失。

此外，2007年萬向系麾下的浙江工商信托還參與了博時基金48%股權的競拍，如果順利拿下，將成為博時基金的控股股東。遺憾的是，萬向系鎩羽而歸，由招商證券以63億元的天價摘走（當時招商證券原本就是博時基金的第二大股東，持股25%）。直到3年之后，其旗下通聯資本參與發起設立浙商基金，并成為四大股東之一，這個遺憾才算部分彌補。

更早以前的2003年，萬向系曾計劃西進入川，控股正在重組的華鋒信托。當時四川省屬的原三家信托公司——四川省信托投資公司、四川省國際信托投資公司、四川省建設信托投資公司，計劃合并重組設立為四川華鋒信托，注冊資本為5.5億元。萬向系意欲投入3億元拿下51%的控股權，但最終未能成功，重組事宜也擱淺。后來未能誕生的華鋒信托變成了四川信托，并由蜀地宏達系的劉滄龍最終入主。