從數據看北京市投資“馬車”走向

史毅

7月17日，北京市統計局發布了2017年上半年投資運行主要數據，數據顯示上半年全市完成全社會固定資產投資3569.7億元，同比增長6.2%，增速比一季度回落1.7個百分點，百元固定資產投資帶來的GDP為348元，是全國的2.6倍，比去年同期增加8元。總體上看，上半年投資運行穩中略緩，但延續了穩中有進、穩中向好的發展態勢，有效支撐了經濟的健康發展。

投資作為拉動經濟增長的“三駕馬車”之一，在北京市經濟社會發展中始終發揮著舉足輕重的作用。本文力求透過數據將投資這架“馬車”直觀化、肖像化，并就下一階段這架“馬車”將駛向何方，即如何充分發揮投資對穩增長關鍵作用做一試答。

一、雄關漫道真如鐵，投資“馬車”已逐步轉向提質增效

近20年來，面對錯綜復雜的外部環境和改革發展的繁重任務，在市委、市政府堅強領導下，全市投資工作堅決貫徹落實中央對北京工作重要指示精神，著力保障發展重點，有效支撐增長動力，投資運行基本平穩，發揮了對穩增長、調結構、惠民生的關鍵支撐作用，主要表現在四個方面：

一是投資運行總體平穩，表現在：投資規模穩步增長、占全國投資的比重逐步下降、增速逐漸放緩。本市投資規模從1996年的876.9億元增長到2016年的8461.7億元，增長9.6倍。自1998年突破1000億元至2016年突破8000億元，18年間跨越了7個千億元關口，平均兩年半跨越一個。1998-2002年全市投資從1000億元增長到2000億元用了5年時間，用時最長，2008-2009年受奧運會籌辦因素影響，各類項目于奧運后期集中放量，全市投資從4000億元增長到5000億元僅用了13個月，用時最短。

伴隨著投資規模的增長，自2000年前后，本市投資占全國投資的比重逐步下降，由2002年最高時的4.2%降到了近兩年的1.4%，平均每7年下降約1個百分點，目前規模排在全國第26位，在東部地區11省市中排在第9位。

從增速看，近20年本市投資年均增速為12.1%，較全國投資18.6%的年均增速低6.5個百分點，但與全國投資運行趨勢總體一致。本市較早進入經濟發展新常態，投資增速從2012年起，較全國提前3年進入了個位數增長階段，2016年本市投資增速為5.9%，全國投資增速為7.9%。

二是投資結構持續優化，表現在：領域上相對集中、區域間逐步均衡、主體活力不斷釋放。本市投資主要集中在房地產開發、基礎設施、工業三大領域，合計完成投資占全市投資的比重始終保持在八成以上，近10年的平均占比達到87.9%。其中，房地產開發投資占據了全市投資的“半壁江山”，近10年平均占比達到50.4%，2016年房地產開發投資占全市投資比重雖降到了47.8%，但仍高于全國平均水平30.6個百分點。基礎設施投資近10年平均占比為27.5%，2016年占比達到28.4%，始終發揮著“穩定器”的作用。工業投資近10年平均占比為10.1%，且呈下降態勢，已由2011年的12.7%逐步降至了2016年的8.5%。

近年來，隨著城市的發展，投資逐步呈現出由中心城區向郊區轉移的態勢。2016年中心城區投資占全市投資比重為45.3%，較2006年下降了23.2個百分點，年均下降2.3個百分點。與此對應的是，2016年城市發展新區和生態涵養區投資占全市投資比重分別達到了44.6%和10.1%，分別較2006年增長了19.4和3.8個百分點，城市發展新區成為了承接投資的“主力軍”，年均增長超過1.9個百分點，中心城區與郊區的投資分布更趨均衡。

民間投資作為全市投資的重要組成部分，始終發揮著關鍵的支撐作用，為經濟社會的發展注入了活力。“十二五”時期，本市民間投資年均增長14.4%，高于同期全市投資年均增速4.5個百分點，占全市投資的比重始終保持在30%以上，2015年占比達到了41.2%的歷史高點。2016年，受國內外市場環境及民營企業向周邊疏解等因素影響，民間投資增速放緩，從當年二季度開始出現負增長。全市結合國務院專項督導、督查工作，及時出臺“促進民間投資27條”等一系列政策措施，積極推動民間投資回穩向好。2017年1-5月，本市民間投資同比增長1.8%，結束了自2016年4月以來的負增長。上半年，民間投資的增速進一步擴大到4.1%，回穩態勢進一步鞏固。

三是投資質量效益穩步提升，表現在：建安投資穩步增長、“高精尖”投資結構逐步構建。近年來對經濟增長拉動作用最直接有效的建安投資規模逐步增加，由2006年的1836億元增長到2016年的3132.8億元，年均增長7.2%，占全市投資的比重始終保持在四成左右，2016年占比為37%。2017年上半年，本市建安投資1316.2億元，同比增長10.8%，高于全市投資增速4.6個百分點，占全市投資比重達到36.9%，高于去年同期1.5個百分點。

隨著本市疏解非首都功能有序推進，轉型升級領域的產業投資增速始終快于全市投資增速，以計算機通信和其他電子設備制造業為例，2014-2016年該行業投資年均增長21.4%，高于同期全市投資年均增速15個百分點。同時，不符合首都城市戰略定位的產業投資增速持續下降，以住宿和餐飲業為例，2014-2016年該行業投資年均下降16.3%。

四是經濟增長對投資拉動的依賴逐步降低，表現在：投資率、彈性系數、投資效果系數等指標逐步下降。從投資率看，本市投資率（資本形成總額/GDP）從2001年的52.2%下降到了2015年的36.9%，期間消費率（最終消費支出/GDP）逐步增長，于2006年首次超過了投資率，2015年達到63%，超過當年投資率26.1個百分點，顯示消費已超越投資成為拉動經濟增長的“絕對主力”。另一個計算投資率的方法是看投資占GDP的比重，該指標由1996年的49%下降到了2016年的34%，20年間累計下降了15個百分點。

從彈性系數看，“九五”至“十二五”時期，本市投資對經濟增長的彈性系數（投資增速/GDP增速）均值分別為0.92、1.41、1.36和1.17，2016年為0.88，顯示投資對經濟增長的貢獻自2001年起總體呈下降趨勢。

再從投資效果系數（報告期內GDP增量/同期投資總額）看，該指標已經從2007年最高時的0.436下降到了2016年的0.223，幾乎降低了一倍，顯示投資在拉動經濟增長方面的作用在逐步降低。

上述指標的變化情況表明：近年來本市經濟增長對投資拉動的依賴程度在逐步降低，本市消費主導型特征更加突出，這符合服務業主導的世界城市發展一般規律。

總體來看，近20年本市投資總量不斷擴大、結構不斷優化、質量不斷提升、內生動力不斷增強，投資在經濟社會發展中的關鍵作用進一步發揮，隨著城市發展的深刻轉型，投資正逐步由規模擴張向提質增效轉變，與首都城市戰略定位和人口資源環境相適應的投資體系正在加快構建。

二、而今邁步從頭越，投資“馬車”需奮力駛向精準有效

當前，北京的發展仍然處于可以大有作為的重要戰略機遇期，做好新時期的投資工作也面臨著新機遇、新要求和新挑戰。深入實施京津冀協同發展戰略提供了投資的新機遇，全面落實首都城市戰略定位提出了投資的新要求，縱深推進體制機制改革激發了投資的新動力。同時，也要看到投資自身發展還面臨一些突出矛盾和問題：如在總量上，處于高位運行狀態，繼續增長空間有限；在結構上，房地產開發投資所占比重仍然較大，形成“多點支撐”的投資結構還需要一個過程；在質量上，有效投資依然不足，實體投資比重和投資效益還呈下降趨勢；在要素上，資源環境承載能力對投資增長形成了剛性約束，需要加快轉變投資模式和調控手段。

今年5月，國家統計局新聞發言人在國民經濟運行情況發布會上被問及全國經濟是否會再次探底時談到，我國目前的城鎮化率是57.35%，一般研究認為，城鎮化率由50%上升到80%的過程是經濟快速增長的階段，在此背景下，投資還有非常大的空間和潛力。數據顯示，2016年本市城鎮化率已達到86%，超過了經濟快速增長的經驗區間。近日，北京市人民政府印發了《關于培育擴大服務消費優化升級商品消費的實施意見》，提出了促進消費發展的二十三方面45條措施，推動全市總消費規模持續擴大，實現到2020年，最終消費對經濟發展的貢獻率達70%左右的目標。

較高的城鎮化率和不斷上升的消費率，顯示本市投資率的穩步下降將成為必然趨勢。因此，必須深刻把握北京發展的階段性特征，把握首都發展的要義，牢固確立首都城市戰略定位，加強“四個中心”功能建設，提高“四個服務”能力水平，尊重城市發展規律、市場運行規律和投資客觀規律，將環境容量和綜合承載能力作為發展的基本依據，更多用市場化的思維方式解決突出矛盾和問題，加快建立具有首都特點的投資體系，全力推動投資平穩健康發展，在新起點上發揮好投資在經濟社會發展中的關鍵作用，為率先全面建成小康社會、建設國際一流的和諧宜居之都提供有力支撐。

簡言之，就是要著眼投資的提質促量，摒棄過去那種片面依靠投資拉動經濟增長的路徑依賴，找準穩增長和調結構、適度擴大有效需求和推進供給側結構性改革的最佳結合點，多措并舉，努力擴大“精準有效”投資，力求在把準投資的方向、重點、力度和方式，剎住無效、低效、重復投資等方面見真章、見實效，發揮好投資對調結構、惠民生、補短板的“一石三鳥”作用，切實改善供給體系質量和效益。

所謂“精”就是通過提升固定資本形成能力穩增長，引導好投資方向，促進全社會投資效益和經濟運行效益提升，以有效投資催生優質供給。如重點加大增加值帶動明顯、關聯消費強的金融、信息、商務、科技、文化、旅游、電子商務等領域投資。所謂“準”就是補好發展短板，特別是要加大基礎設施投資，基礎設施投資的最大優點是可以增加有效需求，但不會造成產能過剩，在基礎設施建設和改造升級上多掏些“真金白銀”，短期看可以穩增長，長期看也將對經濟發展起到打基礎、優結構、惠民生的建設性影響。所謂“有效”就是加快推動投資調控工作重心由抓固定資產投資總規模向提高資本形成總額轉變，如鼓勵企業在產業升級、技改方面加強投資，減少過剩產能，再如加快在施工程收尾和決算轉固，逐步減少經濟增長對投資、對存貨的簡單依賴。

（作者單位：北京市發展和改革委員會固定資產投資處）