我國金融發展對經濟增長的非線性影響機制初探

楊帆

（西北大學，陜西 西安 710069）

我國金融發展對經濟增長的非線性影響機制初探

楊帆

（西北大學，陜西 西安 710069）

隨著經濟建設的不斷加快，國家金融的穩定發展對經濟增長的促進作用越來越顯著，二者之間存在金融發展門限效應，不同程度的金融發展水平將直接影響金融發展對經濟增長的效果.當金融發展水平處于門限值以下的時候，金融發展會促進我國經濟增長.本文將針對我國金融發展對經濟增長的影響進行分析，從非線性影響機制的角度明確金融發展對經濟增長的促進作用.

金融發展；經濟增長；非線性關系；影響機制

金融發展和經濟增長始終是經濟學領域重點研究的對象，從理論角度和實踐角度進行透徹的分析，進一步證實了金融發展和經濟增長之間的線性關系.隨著金融理論與研究方法的不斷完善，對于金融發展與經濟增長的研究也不僅僅停留在線性角度，逐漸向非線性的角度進行研究，通過大量的試驗證明金融發展和經濟增長的非線性關系，有效推動我國經濟建設的穩定發展.

1 金融發展與經濟增長門限模型的設計

傳統經濟學界對于金融發展和經濟增長的研究比較局限，通常選擇投資、進出口等相關經濟變量來構建相應的研究模型，在表現金融發展與經濟增長之間關系的時候過于片面，難以準確的對二者之間的關系進行定位.本文結合了大量的文獻資料進行分析，參考了金和萊文、萊文和澤爾沃斯的研究方法進行模型的構建，具體的金融發展對經濟增長模型為：

其中，y1代表經濟增長的變量，x1代表投資代理變量，x2代表進出口代理變量，x3代表金融發展代理變量，x4代表政府支出代理變量，ε1表示隨機誤差.由此可見，這種研究模型的構建不僅包含了傳統模型中的投資、進出口變量，還增加了金融發展、政府支出的內容，在該模型中引入門限變量，利用門限變量對模型中的樣本進行分割，就能夠得到更加具體的門限模型，深化對金融發展和經濟增長關系的分析[1].

2 我國金融發展對經濟增長的非線性影響實證分析

2.1 變量分析和數據來源

本文主要針對我國2004年到2015年的數據進行分析，進一步明確金融發展與經濟增長之間的非線性關系.研究過程中所涉及到的主要變量有五個，分別是代表經濟增長代理變量的y1，代表投資代理變量的x1，代表進出口代理變量的x2，代表金融發展代理變量的x3，代表政府支出代理變量的x4.

2.1.1 經濟增長代理變量（y1）

本文選擇的經濟增長代理變量為GDP同比增長率，屬于被解釋變量，利用2004年-2015年間的累積GDP數據進行分析，得出該年份的實際GDP，借助相應的計算公式得出GDP同比增長率.

2.1.2 投資代理變量（x1）

本文選擇的投資代理變量為實際投資同比增長率，用當年固定資產投資完成額代表投資，利用2004年-2015年間的累積投資進行分析，得出該年份的實際投資，借助相應的計算公式得出實際投資同比增長率.

2.1.3 進出口代理變量（x2）

本文選擇的進出口代理變量為實際進出口同比增長率，利用當年進出口總額和當年美元折合人民幣的平均數進行當年進出口總額的計算，結合當年GDP平減指數計算出當年實際進出口總額，借助相應的計算公式得出實際進出口資同比增長率.

2.1.4 金融發展代理變量（x3）

本文選擇的金融發展代理變量為金融機構貸款總額的同比增長率，之所以選擇這種方法是因為我國經濟發展水平與國外相比存在很大的差距，雖然國外有更加優秀的方式進行金融發展情況的推測，但是并不適用于我國經濟發展實際情況，無法提供相應的金融數據進行分析，因此，本文采用金融機構各項貸款總額的同比增長率來估算我國金融發展的實際水平.

2.1.5 政府支出代理變量（x4）

本文選擇的政府支出代理變量為政府實際支出的同比增長率，利用2004年-2015年間的累積政府支出總額進行分析，得出該年份政府的實際支出，借助相應的計算公式得出政府實際支出的同比增長率[2].

2.2 相關變量平穩性的檢驗

相關變量的平穩性研究是明確金融發展與經濟增長之間關系的重要手段，是門限模型中的一個重要假設條件，只有確保研究過程中所有變量的平穩性，才能夠最大限度的保證研究結果的準確性.圖1為中國金融穩定指數FCI.

圖1 中國金融穩定指數FCI

通過圖1我們能夠看出在不同樣本區間內中國金融發展的穩定情況，為后期樣本數據的擬合提供了可靠的參考依據.表1為相關變量平穩性的檢驗結果.

表1 相關變量平穩性的檢驗結果

通過表1可知，本文研究的變量全部通過了平穩性檢驗，并且大部分的變量顯著水平都比較高，有助于門限模型的構建與研究[3].

2.3 通貨膨脹的門限效應

本文以金融機構貸款增長率作為門限變量進行分析，進一步確定金融發展與經濟增長之間的關系，明確金融發展相應的各項檢驗值，在可靠數據的基礎上進行金融發展與經濟增長門限效應的研究.表2為門限效應檢驗結果.

表2 門限效應檢驗結果

結合表2中的數據進行分析，將原始數據劃分成兩個不同的區間，從不同的角度進行金融發展的研究.如果不考慮金融發展自身的門限效應，只是針對各種變量對于經濟增長的研究，那么當金融發展水平比門限值低的情況下，能夠有效促進經濟增長的穩定發展.反之，如果金融發展水平高于門限值，那么就會在一定程度上抑制經濟增長的穩定提升[4].表3為金融發展與經濟增長的門限效應回歸結果.

表3 金融發展與經濟增長的門限效應回歸結果

3 結論

綜上分析可知，隨著經濟建設的不斷進步，我國居民的生活水平逐漸提高，金融發展對經濟增長的影響越來越顯著.國家應該積極進行二者之間非線性關系的分析，進一步對金融發展和經濟增長進行宏觀調控，最大限度的發揮出金融發展對經濟增長的促進作用，有效推動我國經濟建設水平的穩定提升.

〔1〕劉金全,解瑤姝.中國金融發展對經濟增長的非線性作用機制研究[J].南京社會科學,2016（03）: 8-16.

〔2〕劉金全,龍威.我國金融發展對經濟增長的非線性影響機制研究 [J].當代經濟研究,2016（03）: 71-80+97.

〔3〕劉金全,潘長春.金融穩定對經濟增長的非線性影響機制研究[J].求是學刊,2016（04）:45-50.

〔4〕郝世赫.我國金融發展與經濟增長之間的非線性關聯研究[D].吉林大學,2014.

F832

A

1673-260X（2017）08-0154-02

2017-04-16