中國經濟須“穩”字當頭

王藝璇

—專訪國務院發展研究中心研究員張立群

必須繼續堅持需求和供給兩方面措施并舉，短期和長期目標結合，精準穩需求、穩增長，著力推進供給側結構性改革，不斷鞏固促使經濟中高速增長的基礎，

當前中國經濟正處在增速換擋的拐點附近，這是一個不同于一般周期性經濟變化的拐點。從高增長平穩進入中高增長，既包括增長水平的穩定，也包括增長模式的轉變。目前支持中國經濟穩定增長的因素已明顯增多，增長模式轉變也正處在爬坡過坎的關鍵時期。為更好地理解2017年上半年的中國經濟，并對下半年經濟走勢做出研判，《中國經濟報告》日前專訪了國務院發展研究中心研究員、發展研究中心學術委員會副秘書長張立群，重點解析中國經濟運行的基本面，剖析中國經濟的亮點及面臨的機遇和挑戰。

眾機構對中國經濟看法迥異

中國經濟報告：前不久，債券評級機構穆迪28年來首次下調中國主權信用評級，而國際貨幣基金組織（IMF）卻發布公告宣布上調中國2017年GDP增速預估值至6.7%（此前為6.6%）。以前，西方主流市場機構、主要國際經濟組織通常異口同聲強調中國經濟發展的負面問題。現在，類似這樣看法迥異的情況已經越來越多。為什么會出現這種矛盾的觀點？以后還會繼續矛盾下去嗎？

張立群：這表明大家對中國2017年經濟表現的看法差異很大。此類矛盾的出現，應該是階段性的。我相信，現在唱衰中國經濟的機構已經明顯減少，原因就是中國現在正處于一個由降轉穩的拐點，在這個觸底企穩的過程中，出現了一些短期的震蕩。而恰恰就是這些震蕩，導致了這些機構的觀點分歧很大，對中國有信心的人會認為中國經濟的前景會更好。

中國經濟報告：那么，具體到這兩家機構，同樣是對中國經濟基本面所做出的預判，穆迪為什么會下調評級？IMF會上調預期呢？

張立群：首先，中國的市場需求正在逐漸恢復，特別是投資需求的恢復。近年來，基礎設施投資一直保持活躍，房地產投資在2016年也出現回暖。這些都對大宗商品的市場需求產生了明顯的拉動作用。其次，受到市場和政府兩方面的推動，去產能取得明顯成效。政府明確提出了鋼鐵、煤炭等過剩行業調減產量的目標，采取了多項措施，成效顯著。也就是說，穩增長，實際上使得市場需求水平在提高；去產能，實際上使得整個供給水平在下降。供求兩方面的變化，使大宗商品供求缺口在短期內明顯擴大，價格水平快速提高。價格信號對相關企業形成強刺激，所以企業在2017年第一季度的恢復生產等活動的升溫較快。IMF上調對經濟增速的預期和這個背景是有關系的。

但是中國現在講新常態，其很重要的一個特點就是產能過剩。當企業都積極恢復生產時，供給會大幅增長，供給缺口也會很快彌合，所以自2017年3月份之后的價格（包括大宗商品價格和工業產品出廠價格）漲幅是持續下降的。這個下降就導致4月份中國主要經濟指標都出現明顯回落。這正是導致穆迪下調中國主權信用評級的主要原因。穆迪還認為，中國的杠桿率非常高，過去這些年企業、金融等杠桿的增加都非常快。在這種背景下，一旦穆迪看到經濟開始出現一些下行情況，就認為中國的金融風險、債務風險是止不住的。這實際上還是對中國經濟缺少準確的了解，進而缺乏信心的結果。

中國經濟報告：你眼中的中國經濟基本面是怎樣的？

張立群：從內部環境來看，實際上中國經濟發展的基本面始終都是比較好的。工業化、城鎮化、市場化、國際化等等這樣一些經濟社會現代化的過程，始終都在穩步推進之中。一方面，這使得中國十幾億人民群眾就業水平、收入水平、購買能力得到提高；另一方面，也形成了巨大的市場需求。而這個需求對中國工業、服務業的發展起到了持續的拉動作用。在中國這個大市場上，中國的第二、第三產業，包括農業，一直都處于比較活躍的發展狀態。這就是中國經濟的一個基本面。經過五年多的穩中求進，實際上國內投資走穩的基礎已經建立起來。我們講城鎮化中出現的矛盾制約了投資增長，但這個問題現在已經越來越多地在得到解決。

從外部環境來看，國際金融危機之后，世界經濟困難重重的情況自2017年以來也開始好轉。2017年全球國際貿易的增長速度又重新開始高于全球GDP的增長速度。這是國際金融危機之后，多年沒有出現過的重大變化。這表明，世界經濟在金融危機之后也逐漸在建立復蘇的基礎。

在這種情況下，中國國內外的市場環境都出現了重大改善，這個時候的中國經濟不可能持續下滑。從近期發布的經濟指標來看，全部都穩住了，而且PMI指數也有所提高。現在大家對中國經濟的信心開始顯著增強，越來越多的國際組織對中國經濟增長前景的評級都在提高。

上半年經濟運行的特點

中國經濟報告：現在，中國經濟的走勢再度讓人關注。作為長期跟蹤研究宏觀經濟的專家，你如何看待2017年上半年中國經濟的運行情況？

張立群：上半年的中國經濟形勢，簡單說就是企穩向好。企穩就是說中國經濟增長水平開始穩定下來，2017年上半年中國GDP增長率為6.9%，較2016年同期提高0.2個百分點。自2016年一季度以后，季度GDP增長率都未低于6.7%，而且自2016年四季度還出現了小幅回升。這一增長軌跡表明中國經濟增速在下降過程中已經基本觸底。所以，總體來看，通盤走穩的態勢已經建立起來。

中國經濟報告：2017年上半年中國經濟運行呈現哪些特點？或者說，經濟增長含金量體現在哪些方面？

張立群：首先來看企穩方面：

第一，整個外貿出口的形勢、環境都在改善之中。這與世界經濟復蘇緊密聯系在一起。盡管還有很多不確定、不穩定的因素，但是2017年中國出口實現正增長的概率是比較高的。2016年中國出口是負增長7.7%，2017年中國出口可能出現一個由降轉升的拐點。