消費(fèi)不足型經(jīng)濟(jì)下行及其治理

周天勇

當(dāng)前要從供給側(cè)發(fā)力解決需求側(cè)的消費(fèi)不足問題，設(shè)計(jì)出能夠提高大眾收入水平，提高其消費(fèi)能力，從而平衡生產(chǎn)過剩，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性增長(zhǎng)的政策組合

2017

年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好。GDP同比增長(zhǎng)6.9%，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）值回升為51.5%，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.7%。從三大需求看，社會(huì)消費(fèi)品零售商品總額增長(zhǎng)10.4%，消費(fèi)略增；全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.6%；出口增長(zhǎng)15%，明顯回升。就業(yè)形勢(shì)也因商事體制改革和鼓勵(lì)“雙創(chuàng)”而較為平穩(wěn)。筆者在此談?wù)剬?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的看法，并提出相應(yīng)的政策建議。

經(jīng)濟(jì)不振的主要原因是國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求不足

學(xué)界對(duì)從21世紀(jì)第二個(gè)十年開始的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下行的成因有不同看法。筆者對(duì)比進(jìn)行了國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)理關(guān)系的推導(dǎo)，建立模型，經(jīng)過計(jì)算發(fā)現(xiàn)，首先，經(jīng)濟(jì)主力人口的上行和下行，是影響消費(fèi)需求和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上行和下行波動(dòng)的一個(gè)重要原因。如2007年經(jīng)濟(jì)主力人口增長(zhǎng)速度到達(dá)最高點(diǎn)時(shí)，因經(jīng)濟(jì)主力人口的增加，當(dāng)年新增的消費(fèi)需求為693.3億元人民幣，為當(dāng)年全社會(huì)消費(fèi)品零售總額的0.74%；貢獻(xiàn)的增加值為2244.68億元人民幣，為當(dāng)年GDP的0.82%。2016年經(jīng)濟(jì)主力人口收縮，減少的消費(fèi)需求為1014.11億元人民幣，為當(dāng)年全社會(huì)消費(fèi)品零售總額的0.31%；由此而造成的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)損失為3309.39億元人民幣，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的0.42%。

其次，人口城市化的滯后造成消費(fèi)需求不足和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)損失。就全球范圍而言，許多國(guó)家和地區(qū)，當(dāng)其人均GDP在8000-10000美元時(shí)，其人口城市化水平在75%左右，農(nóng)業(yè)就業(yè)勞動(dòng)力占總就業(yè)人口的比例在11%-15%。而中國(guó)2016年人口城市化水平為41.2%，偏差33.8%；常住人口城市化水平為57.35%，偏差17.65%；2015年農(nóng)業(yè)就業(yè)勞動(dòng)力比例為28.3%，偏差約為15%。2016年受人口城市化滯后的拖累，損失的有支付能力的消費(fèi)需求規(guī)模達(dá)31609億元之巨，高達(dá)當(dāng)年全社會(huì)消費(fèi)品零售額的9.51%。筆者分解城鎮(zhèn)居民人口、非城鎮(zhèn)戶籍常住人口和農(nóng)村居民人口的人均可支配收入，計(jì)算出因人口城市化滯后造成2016年的國(guó)民收入損失額為2870億元人民幣，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的0.386%；而累積人口城市化滯后所造成的國(guó)民收入損失為10.58萬億元人民幣，為當(dāng)年GDP的14.22%。

再次，城鄉(xiāng)土地產(chǎn)權(quán)和市場(chǎng)二元體制的運(yùn)行，財(cái)富及財(cái)產(chǎn)性收入城鄉(xiāng)流動(dòng)不均，導(dǎo)致了消費(fèi)需求不足、生產(chǎn)過剩和增長(zhǎng)速度的放緩。一般來說，財(cái)富收入差距擴(kuò)大會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)過剩。中國(guó)的特殊性在于農(nóng)村居民因土地被管制而守著“休眠”或“僵尸”資產(chǎn)，城鎮(zhèn)居民的房地產(chǎn)財(cái)富和相關(guān)收入?yún)s因房地價(jià)格上漲而快速增長(zhǎng)。2016年城鎮(zhèn)居民擁有的住宅建筑面積為325.8億平方米，當(dāng)年商品住宅銷售均價(jià)為7226元/平方米，總價(jià)值達(dá)235.4萬億元，人均資產(chǎn)為41.34萬元。從2015年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的城鄉(xiāng)居民各分項(xiàng)收入看，城鄉(xiāng)人均財(cái)產(chǎn)性收入之比為12.1∶1，遠(yuǎn)高于城鄉(xiāng)居民工資收入之比4.2∶1。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)數(shù)據(jù)及2016年城鎮(zhèn)工資增長(zhǎng)率計(jì)算，城鎮(zhèn)職工月平均工資為5479元；進(jìn)城農(nóng)民工月平均工資為3572元，工作時(shí)間只有10個(gè)月。城鎮(zhèn)職工與農(nóng)民工年平均工資的比例為1.84︰1。其中，根據(jù)2016年農(nóng)民工監(jiān)測(cè)報(bào)告外出農(nóng)民工租住及平均租金等數(shù)據(jù)計(jì)算，當(dāng)年在城鎮(zhèn)務(wù)工租房居住的農(nóng)民工，給城鎮(zhèn)房東支付了規(guī)模達(dá)6776億元的租金，占農(nóng)民工城鎮(zhèn)消費(fèi)支出的近一半。并且，剛需購(gòu)房者在高價(jià)位進(jìn)入，其房貸的還本付息也抑制了他們的其他消費(fèi)需求。

從宏觀經(jīng)濟(jì)因素變動(dòng)相互影響看，經(jīng)濟(jì)主力人口收縮，人口結(jié)構(gòu)老化，造成了總的邊際消費(fèi)需求逐年遞減、上年生產(chǎn)能力不能及時(shí)出清的過剩壓力；而農(nóng)村人口市民化受阻形成的收入和消費(fèi)支出差距，城鄉(xiāng)和居民間財(cái)富與收入流動(dòng)和分布的不平衡，也會(huì)積累傳導(dǎo)形成生產(chǎn)過剩壓力。從大格局看，宏觀經(jīng)濟(jì)表面上凸顯為供給方面的過剩，然而，深層次的原因是消費(fèi)需求從幾個(gè)方面收縮，是總消費(fèi)需求不足。如果對(duì)此認(rèn)識(shí)不清楚，會(huì)在根本解決思路上發(fā)生混亂，甚至可能南轅北轍。

消費(fèi)是最終需求，依然較為疲軟。2017上半年全社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率為10.4%，與2016年持平；而消費(fèi)物價(jià)水平為1.4%，比上年平均水平低了0.6%。

投資是中間性的需求，特別是制造業(yè)投資變動(dòng)受消費(fèi)需求收縮的影響較大。1-5月，投資增長(zhǎng)率為8.6%，遠(yuǎn)低于2009-2014年的復(fù)合投資增長(zhǎng)率17.95%，也低于2015年的名義投資增長(zhǎng)率10%，比2016年略高0.5%。全國(guó)實(shí)際使用外資金額下降0.7%，其中5月份負(fù)增長(zhǎng)，為-3.7%。從投資結(jié)構(gòu)上看，大多是產(chǎn)出消費(fèi)品的制造業(yè)投資增長(zhǎng)，占比為5.6%，消費(fèi)品制造業(yè)的中間投資需求也增長(zhǎng)較緩；投資性房地產(chǎn)需求還是較旺，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資在嚴(yán)厲限購(gòu)政策下仍增長(zhǎng)8.5%；政府可以主導(dǎo)的基建投資增長(zhǎng)速度較高，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)20.9%，其中公共設(shè)施管理業(yè)和道路運(yùn)輸業(yè)投資分別增長(zhǎng)25.2%和 23.1%。

傳統(tǒng)政策工具治理經(jīng)濟(jì)下行問題的困境

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨曾在2016年初對(duì)中國(guó)治理經(jīng)濟(jì)下行問題的方案提出質(zhì)疑，認(rèn)為只強(qiáng)調(diào)供給側(cè)的政策是片面的，還是要出臺(tái)刺激需求側(cè)的政策。其實(shí)，一是針對(duì)經(jīng)濟(jì)主力人口收縮形成的消費(fèi)需求不足的問題，擴(kuò)張性財(cái)政政策和量化寬松貨幣政策作用有限，因?yàn)殡m然央行可以印發(fā)貨幣，但是增加不了掙取工資和支出貨幣的人。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的失效就證明了這點(diǎn)。二是斯蒂格利茨還提到增稅和擴(kuò)大財(cái)政支出要相對(duì)穩(wěn)定，然而中國(guó)的宏觀稅負(fù)和企業(yè)稅費(fèi)等成本已經(jīng)很高，再提高稅收水平，將有更多的企業(yè)虧損歇業(yè)，會(huì)造成更多的勞動(dòng)者失業(yè)。三是經(jīng)濟(jì)下行時(shí)財(cái)政收入也會(huì)相對(duì)減少，國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合負(fù)債率再提高的空間有限，而用加杠桿的方式，通過實(shí)施擴(kuò)債等寬松貨幣政策刺激需求和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貨幣不是進(jìn)入相對(duì)過剩的制造業(yè)，而是大量地被吸入投機(jī)性的房地產(chǎn)業(yè)，或者在金融體系內(nèi)形成以錢生錢的循環(huán)，經(jīng)濟(jì)快速泡沫化，金融體系的穩(wěn)定性就會(huì)受到影響。四是擴(kuò)大基建的財(cái)政和貨幣政策解決過剩的作用十分有限。20世紀(jì)80年代，1億元投資，勞動(dòng)者收入的轉(zhuǎn)化率為40%左右，而目前由于技術(shù)進(jìn)步和資本有機(jī)構(gòu)成的提高，高鐵、高速公路等投資的勞動(dòng)者收入的轉(zhuǎn)化率只有15%左右，商品房建設(shè)的勞動(dòng)者收入轉(zhuǎn)化率也不超過25%。

鑒此，應(yīng)當(dāng)逐步放棄靠借債進(jìn)行基建投資，以及靠擴(kuò)大房地產(chǎn)和居民按揭貸款進(jìn)行資產(chǎn)投機(jī)來支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的方式。2017年下半年應(yīng)當(dāng)逐步回歸穩(wěn)健和中性的貨幣政策，處理好央行外匯儲(chǔ)備與外匯占款的平衡關(guān)系，抑制房地產(chǎn)價(jià)格，改革和引導(dǎo)資本市場(chǎng)資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，深化農(nóng)村土地、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和市場(chǎng)化的改革，創(chuàng)造吸收人民幣進(jìn)入的新領(lǐng)域，防止積累和發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)。但是，需要看到的是，單純的中性貨幣政策只是穩(wěn)定金融的工具，它并不能解決人口下行和城鄉(xiāng)收入差距所造成的生產(chǎn)過剩，也提升不了經(jīng)濟(jì)增速。

照搬供給學(xué)派的政策會(huì)解決中國(guó)目前生產(chǎn)過剩和增長(zhǎng)速度放緩的問題嗎？回答也是否定的。一是供給學(xué)派的理念是重歸薩伊定律。然而，人口增長(zhǎng)下行，邊際總需求連續(xù)遞減，下一年需求萎縮自動(dòng)地壓縮上一年原有的生產(chǎn)能力，供給會(huì)自動(dòng)創(chuàng)造需求的定理在此環(huán)境下失效。也就是說，普遍減稅并不能扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)主力人口收縮的局面，更不能使其增加，也就不能在總體上擴(kuò)大消費(fèi)需求來平衡生產(chǎn)過剩。二是供給學(xué)派普遍的總量減稅工具，并不能解決因中國(guó)目前結(jié)構(gòu)性財(cái)富收入向城鎮(zhèn)和向上流動(dòng)集中導(dǎo)致的生產(chǎn)過剩和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的問題。

供給側(cè)發(fā)力的一個(gè)思路和框架性方案

目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要問題雖然是總消費(fèi)需求相對(duì)不足，然而傳統(tǒng)總量性的單一的政策工具，對(duì)因結(jié)構(gòu)變化和偏差而生成的問題基本無法解決。因而，對(duì)癥的思路是：從供給側(cè)著手和發(fā)力，解決需求側(cè)的消費(fèi)不足問題，設(shè)計(jì)出能夠提高大眾收入水平，擴(kuò)大其有支付基礎(chǔ)的消費(fèi)能力，從而平衡生產(chǎn)過剩，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康良性增長(zhǎng)的政策工具組合和框架性方案。

首先，政策工具選擇上，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性減稅為主，重點(diǎn)針對(duì)能夠擴(kuò)大就業(yè)、提高城鄉(xiāng)居民收入、增強(qiáng)居民消費(fèi)能力的行業(yè)和企業(yè)，實(shí)施有針對(duì)性的減稅。降低其增值稅稅率，并提高能夠大量增加就業(yè)的小微企業(yè)的稅收起征點(diǎn)。另外，從制造業(yè)面臨的困境和多增加就業(yè)的角度來考慮，應(yīng)將增值稅率降低2%，社保費(fèi)率降到30%。

同時(shí)，與需求側(cè)財(cái)政政策相組合，縮小基建領(lǐng)域的財(cái)政支出，擴(kuò)大財(cái)政對(duì)教育、住房保障、恢復(fù)人口平衡再生產(chǎn)等方面的投入。一是結(jié)合廢除戶籍和提供公平公共服務(wù)等方面的體制改革，容納農(nóng)民工家庭子女進(jìn)城入學(xué)，接受義務(wù)教育，使他們與城市兒童處在同一個(gè)起跑線上；二是城鎮(zhèn)保障房向農(nóng)民工開放，并且對(duì)多套房開征房產(chǎn)稅，抑制投機(jī)炒房和泡沫，縮小城鄉(xiāng)財(cái)富收入差距；三是考慮到中國(guó)生育管制時(shí)間太長(zhǎng)和力度過大，未來鼓勵(lì)生育后，家庭撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)沉重，義務(wù)教育應(yīng)向下延伸，由國(guó)家興辦和采購(gòu)能夠免費(fèi)向生育家庭開放的托兒所和幼兒園，降低婦女生育的直接成本和機(jī)會(huì)成本。

這樣的民生性財(cái)政政策可以達(dá)到以下目的：一是與政府單純擴(kuò)大基建投資相比，對(duì)城鄉(xiāng)居民增加轉(zhuǎn)移收入、增強(qiáng)消費(fèi)能力效應(yīng)很大；二是可以加快農(nóng)村人口市民化的城市化進(jìn)程，抑制因財(cái)富收入向城鎮(zhèn)集中導(dǎo)致的生產(chǎn)過剩，提高進(jìn)城農(nóng)民工的收入能力和消費(fèi)水平；三是能夠促進(jìn)供給側(cè)的人口再生產(chǎn)，逐步積累和釋放新的消費(fèi)需求。

其次，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革。一方面，供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要去產(chǎn)能、技術(shù)進(jìn)步、轉(zhuǎn)型升級(jí)、做大做強(qiáng)，提高中國(guó)產(chǎn)業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整要能更大程度地增加就業(yè)，要有利于提高勞動(dòng)者和全體居民收入水平，有助于擴(kuò)大全社會(huì)消費(fèi)需求。而偏重于前者，忽略后者，則會(huì)使生產(chǎn)更加過剩。

需要重點(diǎn)發(fā)力的有針對(duì)性的供給側(cè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為：在微觀的企業(yè)要素結(jié)構(gòu)方面，供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的重點(diǎn)是發(fā)展勞動(dòng)密集型企業(yè)；在產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)方面，供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的重點(diǎn)是發(fā)展中小微企業(yè)；在產(chǎn)業(yè)比例結(jié)構(gòu)方面，供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的重點(diǎn)是發(fā)展服務(wù)業(yè)；在企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)方面，供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的重點(diǎn)是發(fā)展民營(yíng)企業(yè)；在偏重容納勞動(dòng)的技術(shù)，還是偏重利用資本的技術(shù)方面，供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)要統(tǒng)籌兼顧，有利于擴(kuò)大就業(yè)；在正式就業(yè)、準(zhǔn)正式就業(yè)和非正式就業(yè)結(jié)構(gòu)方面，供給側(cè)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，重點(diǎn)應(yīng)放在鼓勵(lì)個(gè)人工作室、居家養(yǎng)老服務(wù)人員、小商小販、網(wǎng)上微商店、“互聯(lián)網(wǎng)”加個(gè)體勞動(dòng)等非正規(guī)和準(zhǔn)正規(guī)就業(yè)形式方面；對(duì)游商攤販、破墻開窗、臨街小店等，應(yīng)給予更多的包容，使低層人群有獲取收入、立身養(yǎng)家的機(jī)會(huì)。

再次，深化供給側(cè)體制改革。要改革壟斷性的金融、能源、交通和土地等體制，降低企業(yè)投資和運(yùn)營(yíng)的成本，使其能擴(kuò)大就業(yè)，增加勞動(dòng)者的收入和居民的轉(zhuǎn)移收入；從土地等不動(dòng)產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)使用權(quán)改革突破發(fā)力，深化知識(shí)產(chǎn)權(quán)及創(chuàng)新體制、人口生育和遷移體制等改革，形成和儲(chǔ)備支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)的動(dòng)能；國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革應(yīng)有進(jìn)有退，有棄有爭(zhēng)，盤活要素和資源，激發(fā)其活力，提高其配置效率；開放教育、醫(yī)療服務(wù)業(yè)，拓展通用航空、未利用土地改造、生態(tài)環(huán)境資源等促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新準(zhǔn)入領(lǐng)域，擴(kuò)大民間社會(huì)事務(wù)領(lǐng)域，以此來增加勞動(dòng)者和城鄉(xiāng)居民的收入水平，提升需求能力，創(chuàng)造能夠繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)需求容量的生產(chǎn)能力，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)中高速增長(zhǎng)。

第四，在經(jīng)濟(jì)全球化中平衡供需和獲得增長(zhǎng)動(dòng)力。在中國(guó)人口增長(zhǎng)速度下行、邊際總需求持續(xù)遞減和原有生產(chǎn)能力出清滯后壓力較大的情況下，通過“一帶一路”規(guī)劃，實(shí)施貿(mào)易升級(jí)替代和地區(qū)拓展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、分工協(xié)作、就業(yè)“走出去”和國(guó)民收入凈回流等戰(zhàn)略，擴(kuò)大外部市場(chǎng)需求，釋放國(guó)內(nèi)過剩產(chǎn)能，使國(guó)民收入回流國(guó)內(nèi)成為有支付能力的消費(fèi)需求，內(nèi)外互聯(lián)互動(dòng)，在全球范圍內(nèi)平衡供需，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展。

（作者為中共中央黨校國(guó)際戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)）