我國金融創新的動因分析及效果評價

【摘要】隨著經濟的快速發展，金融業在國家經濟中扮演著不可或缺的角色，如果說金融是經濟發展的必要手段，那么創新就是經濟增長的活力源泉。越來越多的人認識到金融創新對發展金融的重要性，要搞好金融必須學會金融創新，因此關于金融創新的理論與實踐一直是學術界討論的熱點話題。西方發達國家率先于20世紀中葉開始研究金融創新，形成了一套比較完善的金融創新動因理論，金融創新水平遙遙領先于發展中國家。我國也高度重視金融創新，近些年來金融創新也取得了許多重大進展，由于我國處于經濟轉型的特殊時期，許多學者認為西方這方面的理論并不能完全為我國具體實踐服務。文章首先分析我國金融創新與西方國家金創的不同動因，然后評析我國金創的效果，最后提出一些政策措施。

【關鍵詞】金融創新 經濟增長 政府主導

一、金融創新的動因分析

（一）西方金融創新的動因理論

自20世紀中葉開始至今，西方的金融創新動因理論大體分為：

1.技術推進理論?？萍疾粩噙M步，尤其電子產品和網絡的發展，成為推動金融創新的動因，比如互聯網金融走進人們視野創新了業務工具與方式，縮短交易時間降低交易成本。

2.貨幣促成理論。浮動匯率制度實施后，持續通貨膨脹和利率、匯率劇烈波動促使金融創新，此時金融創新的動機就是為了緩解通脹和控制利率、匯率波動。

3.財富增長理論。經濟越進步居民就有越多的財富，財富變多而投資方式欠缺是刺激金融創新的動力，增加產品種類讓財富保值。

4.約束誘導理論。金融是一個高風險行業，政府對其進行嚴格的監管與控制，導致金融組織成本不斷上升，所以追求利潤擺脫制約成為金融創新的巨大動力。

5.制度改革理論。制度與創新密不可分，金融制度改革變動一定會帶來新的創新思想與實踐，以適應新制度。

6.規避管制理論。國家的監管會影響金融機構盈利，金融機構為了逃避管制、增加利潤會創造出來新的金融工具，在很大程度上加快了金融創新的步伐。

（二）我國金融創新的動因分析

雖然金融創新動因多種多樣，但歸結到本質還是因為盈利。由于我國經濟發展有特殊性，金融創新動因并不能全部簡單用上述西方理論所解釋，除了上述所說的技術推進和制度改革理論外，我國還有兩種特殊的金融創新動因。

1.政府推進型金融創新。我國早期實行的計劃經濟、企業國有化嚴重挫傷職工積極性，企業之間、員工之間缺乏競爭和創新意識。在計劃經濟向市場經濟轉變的過程中，原有的政策制度和業務活動等不能滿足市場要求，因此政府需要推動金融創新，在機構、市場和業務活動等方面適應經濟發展，企業之間有了競爭意識，金融服務水平會不斷提高。

2.市場失敗型金融創新。市場經濟崇尚以市場這只看不見的手、以市場規律為基礎發揮調配作用，但市場并不是萬能的，它也會給市場經濟和金融穩定帶來危機，這就是所謂的“市場失靈”。當金融市場出現危機、暴露風險時，分散和轉移風險、保障自身收益的想法會轉化為巨大的金融創新動力，利用金融創新彌補市場出現的失靈，金融衍生工具就是為了轉移風險、鎖定收益而產生和繼續發展的。

二、我國金融創新的效果評價

（一）政府主導創新，缺乏創新自主性

雖然我國已實行社會主義市場經濟，但計劃經濟的固有模式和弊端并沒有完全消除，許多企業也沒有完全的做到自主經營、自負盈虧，認為企業發展與自己無關，因而他們缺少競爭和創新意識。在經濟轉型過程中，通過各方面金融創新來改進和彌補金融中存在的各種問題，實現改革發展；而企業缺乏創新積極性和自主性，在這個過程中往往處于被動地位，政府主導金融創新，使我國的金融創新演變為政府自上而下的改革，缺少創新的內在源泉和堅實基礎。

（二）制度創新滯后于市場創新

由于我國的金融創新是從宏觀層面、在政府主導下進行的，政府因為顧及的目標過多，往往在制度創新方面都是小心翼翼謹慎而行的，這嚴重阻礙了我國金融創新的力度和發展進程，使得制度上的創新遠遠滯后于市場中的創新。隨著改革開放深入推進，我國民間金融迅速發展，銀行、證券、票據、基金等各個市場需求旺盛，但政府對民間金融的制度管制并沒有松動，制度創新的主動權牢牢掌握在國家手中，金融市場上的創新沒有金融制度的創新做呼應，制度創新滯后于市場創新，導致金融不能充分支持實體經濟。

（三）創新多為模仿借鑒，缺乏激勵機制

目前我國金創多以產品、工具創新為主，而產品創新也不是我們自己想出來的，更多是通過模仿、借鑒西方，不能根據我國特殊實際具體分析，缺乏創新的激勵機制。政府更傾向于支持與實體經濟密切相關的金融產品的創新，金融機構為了在競爭中處于優勢地位、獲取更多利潤進行相關金融產品的創新?？墒且坏┙鹑跈C構發現此項金融創新不能使自身獲益，他們便不會繼續深入研究，缺乏激勵機制，沒有持久性創新的動力又怎么會創新出令人滿意的金融產品。

（四）監管制度與金融創新沖突

我國實行“一行三會”分業監管制度，盡管2017年有合并這四個機構的傳聞傳出，但很快就被辟謠。金融創新的偉大突破并不單單只靠金融的某一行業就能實現，它需要深入了解掌握金融的各類市場、各類機構和各類活動。而分業經營和監管阻礙了金融這一整體融合，更是阻礙了金融深度創新。盡管我國目前部分金融機構逐漸開始混業經營，但混業的程度不深以及分業的監管制度是與金融創新嚴重背離的。

三、加快我國金融創新的措施

（一）管制放開，監管加強

一直以來我國金創都是在政府推動下進行，所以政府管制存在于金創的方方面面。為了穩定金融市場、避免爆發金融危機，政府在鼓勵金融創新的同時加強金融管制，違背經濟規律、干預金融市場，嚴重阻礙金融創新水平的提高。所以政府應簡政放權放開管制，為真正的創新主體營造輕松自由的市場環境，有利于先進創新思想的迸發。放開管制并不一定意味著風險集聚與暴發，而是意味著放開金融機構的思想，新思想新觀念會提高創新自主性；在放開管制的同時不能忽略監管的重要作用，金融創新需要加強監管，尤其是加強法律監管、行業自律監管和第三方監管來打擊創新中的違法違規問題。政府不應利用行政手段從一開始就禁止創新思想的迸發與實施，而應在這整個階段加強監管。

（二）強化金融機構的創新意識

雖然我們都知道金融機構是金創最重要的參與者，但一旦他們安于現狀沒有利潤的導向就會忘記自己的這一使命。政府應強化金融組織的創新意識和責任意識，通過減少干預、建立主體激勵機制來提高他們自主性；金融機構不能單純的為了盈利而照搬西方金融創新成果，應立足于現實創新出滿足客戶各種需求的金融產品。金融機構是金融業的頂梁柱，如果他們不擺正對金融創新的態度，金融的持續創新和深度創新如何進行，我國如何在激烈的國際金融創新競爭中處于不敗之地。

（三）推進金融業混業發展

從國際金融創新經驗和我國金創實踐來看，分業經營監管與趨于融合的金融創新趨勢在很大程度上相違背。盡管近些年我國商業銀行一直在進行混業經營的探索，但對業務的融合程度和混業的認識水平都還處于較低水平。成熟的金融應在經營和監管兩方面突破傳統分業模式，將各分支、各市場單一業務緊密結合，創造性的開展業務滲透與合作，創新金融產品和金融服務，實現金融機構與客戶的互利共贏。監管主體之間也應加強合作，擴大監管對象、創新監管方式，實現信息資源真實快速共享。

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作者簡介：齊彤（1993-），女，漢族，天津人，就讀于天津財經大學，碩士研究生，研究方向：金融。