股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)拉響私募大佬談如何“排雷”

本刊記者林然

股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)拉響私募大佬談如何“排雷”

本刊記者林然

盡管上證指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，但是創(chuàng)業(yè)板人氣依舊持續(xù)低迷，部分創(chuàng)業(yè)板公司股價(jià)甚至跌至股災(zāi)以來新低，上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)再次拉響。那么到底股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)影響多大?投資者該如何應(yīng)對呢？近期，多位私募大佬對此進(jìn)行了解讀。

股權(quán)質(zhì)押成最大“暗雷”

華炎投資基金經(jīng)理羅帥認(rèn)為股權(quán)質(zhì)押是股東的一個(gè)正常行為，用以滿足其自身的部分資金需求。“A股有3200只左右的股票參與了股權(quán)質(zhì)押，參與的比例是非常高的。股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)主要是指當(dāng)企業(yè)股票價(jià)格跌破平倉線后，企業(yè)需要提供補(bǔ)充質(zhì)押或者提前解除質(zhì)押，否則質(zhì)押的股票就有被強(qiáng)行平倉的風(fēng)險(xiǎn)。一些逼近平倉線的企業(yè)采取了股票停牌的措施以規(guī)避股票價(jià)格繼續(xù)下跌，但這并非長久之計(jì)。”

金浪投資基金經(jīng)理余淦中表示，根據(jù)當(dāng)前股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)部門的政策，相關(guān)股票價(jià)格即使跌破兩條線，絕大部分情況下也不會(huì)被強(qiáng)制平倉，而是由質(zhì)押業(yè)務(wù)部門通知大股東完成補(bǔ)倉，若由于特殊原因，大股東無法完成補(bǔ)倉，往往會(huì)采取停牌、組織資金拉升股價(jià)等措施，因此在整體風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，強(qiáng)行平倉非常少見。

飛旋兄弟投資董事長陳旋認(rèn)為股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于上市公司未質(zhì)押的剩余股份。“假如說最主要的股權(quán)質(zhì)押沒有超過50%，那他還有剩余的資金去補(bǔ)倉或者添加質(zhì)押，那他的風(fēng)險(xiǎn)相比來說就小一些。如果想了解股權(quán)質(zhì)押的安全邊際的話，是可以測算出來的。一般主板是質(zhì)押4-5折，中小創(chuàng)一般3折左右，什么時(shí)候質(zhì)押的，大體能算出質(zhì)押平倉線以及警戒線。”

瑞峰資產(chǎn)總經(jīng)理葉瑞堯則認(rèn)為今年以來A股市場有多家上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)“警報(bào)頻起”，多家上市公司大股東需要補(bǔ)倉甚至爆倉，部分上市公司大股東高比例質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行盲目擴(kuò)張、多元化投資，受今年金融降杠桿政策的影響，風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

回避質(zhì)押率高、股價(jià)高的個(gè)股

關(guān)于如何應(yīng)對股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的投資策略，羅帥認(rèn)為大部分股東質(zhì)押股權(quán)的比例較低，且有能力補(bǔ)充質(zhì)押物，股權(quán)質(zhì)押被強(qiáng)行平倉引起的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然是比較低的。他建議投資者不必盲目恐慌，只需對個(gè)股的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行甄別，從股價(jià)、流動(dòng)性、質(zhì)押比例、股東補(bǔ)充質(zhì)押能力等方面進(jìn)行仔細(xì)考察。

葉瑞堯則認(rèn)為投資者需要盡量回避那些質(zhì)押率過高的中小題材股，特別需要注意在股價(jià)高位質(zhì)押的個(gè)股。

余淦中表示，房地產(chǎn)、TMT等行業(yè)面臨的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)相對較大。同時(shí)他認(rèn)為雖然目前市場整體的股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)不大，但部分高位質(zhì)押的個(gè)股在股價(jià)連續(xù)大跌后依然面臨平倉風(fēng)險(xiǎn)，對于質(zhì)押比例偏高的個(gè)股，投資者不得不防，應(yīng)盡量回避。

賽亞資本董事長羅偉冬認(rèn)為廣大投資者必須重視股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)他亦強(qiáng)調(diào)，比如樂視網(wǎng)已經(jīng)被公募基金折價(jià)三個(gè)跌停板估值的這個(gè)案例，已經(jīng)警示投資者們一旦遇到股價(jià)逼近警戒線和平倉線的公司，應(yīng)該盡量控制風(fēng)險(xiǎn)，以免造成不必要的損失。