3300點阻力重重降低倉位防風險

石運金

3300點阻力重重降低倉位防風險

石運金

上證指數自5月11日最低3016點上漲到8月2日的3305點，上漲近300點，幅度約10%，時間大概兩個半月，上證指數又一次在3300點整數關口遇阻。近一年以來，上證指數已經三次沖擊3300點一線，第一次是2016年11月29日最高上沖到3301點，隨后下跌1個半月，在2017年1月16日最低觸及3044點，下跌257點；第二次是2017年4月7日最高上沖到3295點，隨后下跌1個月，在5月11日最低觸及3016點，下跌279點；現在再次觸及3300點一線，仍是阻力重重，同時上證指數已經上漲了2個半月，時間周期角度也有調整的需要，所以建議降低倉位防范風險為主。

在供給側改革的大背景下，A股多數板塊上漲，白馬股近期出現資金流出的跡象，上漲明顯出現疲態；鋼鐵、煤炭、有色等周期股則出現了上漲加速的態勢，一般上漲加速是一段行情近尾聲的標志，方大炭素周五已經在高位出現了巨幅的震蕩，投資者實在不宜在高位去追漲。受益于汽車產業的雙積分政策，新能源汽車產業鏈迎來中長期利好，上游的鋰資源個股不斷創出歷史新高，市場一致看漲。銀行、保險為代表的金融股今年以來漲幅巨大，目前也基本上處于反彈的高位，雖然估值仍然很低，但中短期也面臨調整的壓力。券商等研究機構推薦的邏輯也越來越情緒化，市場中充滿了種種躁動，市場形成一致看好的預期后往往加速趕頂，從觀察投資者的情緒氛圍來看，也應該注意防范風險，一般這時候出現的調整都比較急促，投資者除非提前應對，等真的出現調整時往往應對時間不足。

與上證指數這兩個月的節節上漲不同，創業板指則是近期創出兩年來的新低，大市值股票走勢與小市值股票走勢出現了顯著的背離。由于整體估值較高，且上輪牛市時多數創業板公司參與并購重組，而今并購重組的公司業績遠遠達不到預期，創業板很多公司利空不斷，所以創業板指數不斷下跌。以創業板總市值前十的公司為例，溫氏股份是典型的周期股，由于豬價等下跌，溫氏股份中期業績預降73%-77%；樂視網則債務纏身，創始人賈躍亭辭去公司董事長職務做了甩手掌柜，樂視網停牌近4個月面臨復牌補跌的壓力；三聚環保則財務數據受到質疑，雖然凈利潤仍高速成長，但經營性現金流持續巨量流出，讓凈利潤的含金量大打折扣。多數時間上證指數為代表的大指數和創業板為代表的小指數走勢的方向會相互印證，如今出現這么明顯的背離，顯然應該謹慎對待處于上漲時間周期末端的上證指數，時刻警惕上證指數進入下跌的時間周期。

中印邊界局勢、朝鮮局勢的動蕩也應引起警惕，這些局勢一旦出現惡化，必然沖擊資本市場，本周五軍工股大漲、黃金股上漲，都是場內資金防范風險的表現。美元指數從年初的102附近下跌到近期的93左右，一旦美元指數出現反彈，新興市場則面臨資金流出的壓力，A股通過QFII、滬深港通等與國際接軌，也將面臨調整的壓力。不太確定的是證金公司為代表的國家隊，是否會在十九大前通過大藍籌穩定指數。但綜合來看，市場下跌的風險大于潛在的上漲，暫時降低倉位防范風險，等待市場趨勢明朗后再操作是明智的選擇。