二季度機構信心回升天弘基金看好結構性機會

本刊記者文琪

二季度機構信心回升天弘基金看好結構性機會

本刊記者文琪

今年二季度，A股市場白馬藍籌股接連上漲，機構投資信心也隨之企穩(wěn)回升，金融、消費等板塊更是成為基金重倉板塊。展望后市，部分基金經理持謹慎樂觀的態(tài)度，認為市場存在向上趨勢。天弘系列指數基金基金經理張子法便認為，市場存在結構性機會，看好大金融、大消費，而天弘基金也將積極布局指數基金，提升投資業(yè)績。

機構信心回升市場存結構性機會

Wind資訊統(tǒng)計數據顯示，今年二季度的偏股主動基金資產配置中，債券類和其他資產占比分別為24.91%和9.67%，基本與上一期持平，而股票資產占比提高到57.95%，環(huán)比增加了2.88%。股票倉位的高低可以看作是對于市場的信心指數，不難發(fā)現機構信心指數自2016年年末觸底后企穩(wěn)回升，對于二季行情都較為樂觀。

對此，張子法表示，下半年金融領域去杠桿仍將持續(xù)，在非金融企業(yè)債務偏高、樓市偏熱的情況下，貨幣政策預計會保持中性偏緊一些。再加上固定資產投資，工業(yè)生產和PPP在二季度出現了放緩，企業(yè)盈利增長的放緩壓力可能會逐步顯現，市場難以有明顯的全局性機會。但市場上也有不少積極因素，6月底MSCI宣布納入A股將為股市注入新的資金和活力，結構性減稅政策的持續(xù)落實也將減輕企業(yè)稅負，十九大的召開又將釋放改革開放想象空間，故市場大概率還是以結構性機會為主。

金融消費受寵仍具投資高性價比

二季報數據顯示，金融和消費依然受寵。一方面，公募基金大舉加倉金融，中國平安更是躍升為基金第一大重倉股；另一方面，公募基金的前十大重倉股中，食品飲料行業(yè)占據了4席。而華夏新經濟、嘉實新機遇等具有市場指標意義的5只“國家隊”基金合計持有市值最大的同樣也是金融股和消費股。

張子法同樣看好金融和消費后市表現。他表示，預計下半年銀行仍將保持不良息差雙企穩(wěn)，業(yè)績也會有階段性改善，且多數銀行股的估值水平仍然偏低，因此銀行股因其相對確定性仍具有優(yōu)勢，性價比較高，所以銀行業(yè)將有可能成為資金的優(yōu)選行業(yè)；而證券行業(yè)經過近一年半的嚴監(jiān)管治理，各業(yè)務風險釋放已較為充分，行業(yè)估值也降至歷史平均水平附近，具有較高的投資性價比；保險行業(yè)則將直接受益于壽險新業(yè)務價值高速增長以及準備金計提的減少，有利于利潤上行。此外，食品飲料預計將繼續(xù)以業(yè)績?yōu)橥?，受益于消費升級，高端品公司確定性更強，市場將更加青睞。

對于目前市場上比較關心的天弘鑫動力基金轉型，張子法表示，之所以轉型為主動股票型產品，主要是因為目前市面上存在大量靈活配置型基金產品可供投資者選擇，且天弘基金在該類產品上的布局較為齊全，相較之下，股票型基金市場存量較少，公司產品線尚未覆蓋到，為了給投資者提供更多樣化的產品和更好的服務，完善公司產品線布局，公司決定將天弘鑫動力靈活配置型基金轉型為天弘文化新興產業(yè)股票型基金。而選擇文化新興產業(yè)這個投資方向，“主要是考慮到隨著中國經濟轉型升級提速，文化新興產業(yè)具有較大的發(fā)展空間。公司看好該行業(yè)的長期投資機會”。張子法說。