科技型中小微企業金融服務體系構建

[摘要] 科技型中小微企業是科技創新的重要力量，可通過創業風險投資、科技支行、科技保險、資本市場等途徑獲取融資，然而，其金融服務體系卻出現了創業風險投資短期行為嚴重、惡性擔保、資本市場不健全、科技保險作用有限等諸多問題。應結合我國國情，從完善政策、發展多元化融資服務、創新產品和優化平臺等方面，構建我國科技型中小微企業的金融服務體系。

[關鍵詞] 科技 中小微企業 金融服務體系

[中圖分類號] F832 [文獻標識碼] A [文章編號] 1004-6623（2017）04-0080-04

[基金項目] 廣東省財政廳科研課題“廣東省經濟轉型中科技金融支持中小微企業發展研究”（2015A71）；廣東省哲學社會科學“十三五”規劃2016年度學科共建項目（GD16XGL39）；廣州市教育科學規劃課題（1201534026）。

[作者簡介] 王冬吾（1976 — ），女，湖南湘鄉人，廣州工程技術職業學院，國際金融專業教研室主任，互聯網金融研究中心主任，副教授，研究方向：金融實務。

一、科技型中小微企業金融

服務體系發展現狀

（一）創業風險投資力度增強

我國新興產業的風險投資逐步發展，截至2015年底，各類風險投資管理資本總量達6653.3億元。40%的未上市主體是風投的資金來源，創投機構間大多采用委托與外包方式管理。截至2014年底，我國科技型中小微企業創業投資引導基金立項數485項，創業風險投資累計投資項目數達到14118項，累計投資金額2933.6億元。2015年風投企業323家，投資金額高達465.6億元。可見投資機構不斷加大對企業的初創期和成長期的資金投入量。與此同時，政府創造有利政策環境，引導基金介入，從嚴監管，采用不同方式加大創業風險投資的力度。

（二）科技信貸規模擴大

我國科技貸款從最初的技術開發貸款擴展到專項化貸款，貸款主體不斷多元化。如融資性擔保行業增加擔保品種，信用擔保的種類變成現有的政策性、商業性和互助性信用擔保。各地創新融資方式，如唐山的“科技局推薦+擔保公司降低條件+其他銀行合作”方式、融資擔保資金的投貸保聯動模式等。科技小額貸款公司為中小企業帶來新的曙光。如青島科技型小額貸款公司為1573家“千帆計劃”的中小微企業提供10天～4個月期限、200萬元額度、3～5天審批期的貸款；2008年開設的科技支行為科技型中小微企業提供知識產權質押貸款等多種產品服務，河北6家科技支行在2015年為1074家科技型中小微企業提供了高達279.1億元的科技貸款。

（三）資本市場多元化

資本市場的分散化機制與多級價值體系能推動科技企業的發展，各地想方設法將科技型中小企業與資本市場連接起來，構建資本市場的多元化。2016年中小企業和創業板總數占總上市公司的46.5%。截至2016年6月末，全國新三板掛牌企業合計7676家，累計募集資金超過2350億元。同時，武漢發行票據和債券、杭州的區域股權資本市場、全國私募股權基金市場、科技金融路演中心等，為科技型中小微企業提供了新機遇。2016年上半年，廣州資本市場呈現出爆發式增長，超過1300家股權投資與創業投資機構、54.08億元累計融資和累計4313家企業在股權交易中心交易，多元化的資本市場為企業提供融資、宣傳、中介等服務。

（四）大力發展科技保險

政府大力支持保險用于中小微企業的發展。2006年科技部與保監會聯合發文，明確了我國科技保險工作的啟動，科技保險試點工作在各地區開展得有條不紊。如東莞有8家高新技術企業使用科技保險獲得了超過50億元的保險金額，同時企業還可獲取財政補貼。科技保險分散風險的社會效應逐漸凸顯，2016年6月中國太平正式開啟了我國專業科技保險公司的大幕。截至2016年11月30日，眾安保險累計服務客戶數量超過5億人，保單數量超過68.27億元。科技保險提供專業化產品與服務，探索推廣“政銀保”服務與科技貸款履約保證保險的模式。

二、科技型中小微企業金融

服務體系存在的問題

（一）創業風險投資短期行為嚴重

創業風險投資給市場帶來大量資金的同時也帶來一些問題（表1）。當前我國創業投資機制中投資者對資金的投入與決策缺乏自制能力，在項目挑選帶有一定的主觀性，追逐高收益的短期項目，不關注企業的發展階段，甚至出現投入衰退時期的企業的狀況。且自身對風投認知不足，出現羊群效應。風投者只關注企業最后的盈利，不參與決策，無疑增加了自身的風險。

我國民間資金豐富，然而我國的風投機構投資者大多是由政府控股建立，限制了民間資金的進入。高風險的風投對人員素質要求較高，當前我國風投機構的從業人員知識有限，有些不具備相關的管理、創業投資的知識與能力。與此同時，風投資金的后續退出難以實現，以致更多機構會慎重選擇或是減少投資量。

（二）科技擔保惡性競爭

我國“信用和政策擔保機構一體，商業性和互助性擔保兩翼，中央、省、市和縣級四層”的中小微企業擔保體系給各地方融資帶來了很多便利。可商業化擔保機制過于野蠻生長，參差不齊，制度不全，經營不善，容易引發惡性競爭。擔保機構本身資本金不足加上單一的擔保產品，不具備較強的議價能力，很多機構風險防范控制能力弱，導致出現擔保倍數過高，難以維持自身的發展等問題。

（三）資本市場不健全

資本不明確的產權與不完善的制度建設容易出現科技知識產權的流失、科技資本資源使用效率低下，科技型中小微企業權責不分容易導致資源嚴重浪費與分散。主板市場對科技型中小微企業而言門檻過高，只有少數較為成熟的企業才能真正進入該市場。新三板市場的大額融資主體是私募股權基金，渠道有限，且企業股東股份過于集中，缺乏一定的流動性，為解決流動性而出臺的分層制度還需進一步完善。企業從新三板與創業板市場轉板機制缺失，易增加投資者投資風險。此外，債券融資市場需企業擁有信用等級較高的企業或自然人為其擔保，難以發揮作用。

（四）科技保險作用有限

受市場諸多利空消息加上企業較多的應收賬款，政府配套補助政策未出臺的影響，科技保險覆蓋面不廣。如上海科技型企業投保科技保險的比例僅為15%左右，460家長沙高新科技企業僅有12家投保。部分地方雖建立“政府+銀行+保險機構”的三位一體化風險共擔機制以及提供一定的保費補貼，但真正相應的規章制度和補助政策未出臺致使很多工作難以開展。且專業化的科技保險人才匱乏，大多數企業為了控制成本，寧愿將資金投入到科技研發中，而對科技保險持觀望態度。因此，當前科技保險產品銷售不均衡和賠付率較高，導致其對科技型中小微企業所起作用有限。

三、科技型中小微企業金融服務體系構建

科技與金融的融合給予中小微企業新的發展機遇，在政策與服務體系的雙輪驅動下可覆蓋并創新整個企業的生命周期，構建立體化、多元化的科技金融服務體系十分必要。

（一）完善科技金融服務政策

國家與省市之間在優化科技和金融資源、減少稅收稅率、加大專項資金投入與財政補貼等政策上銜接度不夠，政策的作用并未完全發揮。因此，政府對金融機構發放不同中小微企業的貸款審查審批機制應進行有針對性調整，針對性放寬條件。需有效整合現有的相關政策，針對中小微企業制定專業化融資服務和產品。對發放中小微企業貸款的科技支行進行營業稅返點，給予一定的風險補償金。政府制定政策投入資金，構建良好的環境，為孵化器提供更多的可能。給予一定的獎勵與補貼，幫助孵化成功的科技企業建立孵化群體。大力支持新三板掛牌上市，引導科技型中小企業更多在新三板市場和區域性的四板市場交易。

（二）培育和發展多元化科技金融融資服務

構建多元化融資服務可延長企業的生命周期，創業投資基金體系、資本市場、科技保險與互聯網金融平臺是當前融資的主要渠道與趨勢。

1. 設立政策性種子基金和孵化器基金，構建一個省、市、區的基金體系。進一步優化原有的參股、增資、跟隨投資三種引導基金的投資方式，明確股權的形成方式和退出機制，充分發揮創業投資基金的帶動作用。同時建立“創新券”政府專項資金，保證科技資金的專款專用。如2015年9月深圳為創新創業者發放“科技創新券”。中央可提取科技投資資金的30%左右作為創新券的主要資金來源，委托科研機構提供企業相關信息并監督企業的運作流程，且政府、科研機構與中小微企業監督合作具體實施“創新券”。科技部與財政部對創新券的相關細則共同協商制定，不斷更新與創新創新券。

2. 建立地方性上市資源庫。各地方可建立相應的上市資源庫并與科技金融服務中介機構合作，定期為中小微企業作上市前輔導、上市資料審核等工作。我國應從由“主板多+中小企業和創業板偏少+場外交易更少”的“倒金字塔型”轉變為多層次的“正金字塔型”的資本市場體系。積極推動科技型中小微企業在新三板市場上市，或是在四板、五板市場交易，提供融資或是上市輔導、公司改制與完善結構。

3. 成立科技保險公司并設立相應的風險準備金和專項補貼金，為科技支行、小額貸款公司等保駕護航。在原有基礎上推出科技型中小微企業的保險產品和保險補貼，對再擔保、反擔保機制進行優化。

（三）創新科技金融服務和產品

金融機構針對科技型中小微企業在種子期、初創期、成長期和成熟期四個不同時期的特點制定金融產品。

企業在種子期和初創期缺乏抵押物，種子期的企業因研發投入資金量大，采用政府扶持，加入天使投資和科學企業孵化器幫助其成長。初創期企業的市場風險與經營風險較大，利用平臺吸引創業風險投資基金和天使投資，爭取政府的技術創新基金。科技支行可擴大抵押物的范圍，可用高新技術企業的知識產權作抵押。成長期企業有一定的抵押物，可采用傳統的貸款產品。同時企業機制的完善可增加上市融資路徑。成熟期企業利用資本市場新三板市場融資。科技型中小微企業還可用一定的股權或是應收賬款做抵押質押貸款，同時供應鏈金融模式中的核心企業與其上下游企業的訂單合同可作抵押，核心企業充當隱形擔保作用，可大大增加融資可能性和融資額度。

（四）優化科技金融服務平臺

搭建科技金融服務信息平臺并在各地市建立分中心，將銀行、保險、擔保、評估等機構對接該系統，創造專業化的融資平臺。2016年廣州市科技金融信息平臺上線，部分銀行和企業簽約入駐，服務中心在各銀行專門設立了風險補償資金池，為132家企業提供了12.66億元的貸款。各地方可借鑒該模式將互聯網金融模式中的第三方支付與P2P等對接該平臺。推動擔保機構與評估機構聯合，評估上線企業的資質，為融資平臺篩選優質企業。

[參考文獻]

[1] 中國科技統計網站：http：//www.sts.org.cn/index.asp.

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Abstracts： Micro- small and medium technology enterprises are the important force of scientific and technological innovation，which can obtain financing through venture capital investment， branch of science and technology， science and technology insurance and capital market. However， they have some problems that the venture capital seriously short-term behavior， pernicious guarantee， imperfect capital market， limited technology insurance. Combining the national conditions and experience of providing by the United States Silicon Valley mode， Germany IPC wind control technology and the Israel science incubator and YOZMA Fund， we build a scientific financial service system for micro-small and medium technology enterprises from the policy， diversified financial services， producting innovation and optimization platform.

Keywords： Science and Technology， Micro-small and Medium Technology Enterprises， Financial Service System

（收稿日期：2017-05-16 責任編輯：廖令鵬）