金融去杠桿 選股僅剩價值

金一平

金融去杠桿 選股僅剩價值

金一平

美股暴跌，A股也呈現弱勢但整體表現相對平穩，主要是A股已經跌得夠多。近期監管態度明顯發生了一些變化，如據媒體報道，銀監會為代表的監管層表態要防止發生“處置風險的風險”，維護金融穩定。這給金融去杠桿提供了輿論支持，金融去杠桿的必要性無需多言，但出于實際情況，需要強調金融去杠桿的有序性，非一日之功，需要建立長效機制，給予緩沖期，逐步分批有效的去杠桿。這既符合國情，又深得民心，近期A股的企穩反彈就是最好的例證。投資者最不希望看到的就是：因蠻橫去杠桿，導致市場崩潰；最希望看到的就是：在有序解決金融去杠桿過程中，市場處于慢牛格局，如此既體現了監管水平，又讓市場有一定賺錢效應，利于順利完成IPO發行任務以及維護金融市場穩定，即在發展中解決問題，在解決問題中發展?；氐绞袌鼋灰讓用?，筆者建議現階段，價值和成長股都要配置。具體如下：

一、價值股：賺公司內生價值增長的錢，這個是確定性較強，以巴菲特為代表的投資者，立于不敗之地之地就是基于此。隨著MSCI在6月份大概率將A股納入指數，預期債券通7月落地、以及養老金逐步入市，配置價值股是順應趨勢。其中最關鍵的就是給投資標的進行估值，然后買其所值，堅定持倉，以時間為友，等待收獲。今年以來很明顯的賺錢效應體現在基金公司凈值方面，私募不少跑輸基金，主要原因是自去年以來，基金公司大部分調倉到價值股，然后抱團取暖，熬過了中小創暴跌的日子，并且有盈利。另外從深港通、滬港通的資金流向看，價值股的配置也非常明顯。當前低估的價值股有不少，目前看主要分別在：消費板塊如釀酒食品、家電、消費電子、醫藥、旅游等；金融股如銀行、保險、券商；以及地產等。價值股在于長期的一個趨勢，回調買入或分批買入是比較好的策略。釀酒食品如貴州茅臺、五糧液；家電：格力電器、青島海爾；消費電子：超聲電子；醫藥：白云山；旅游：中國國旅、騰邦國際；金融股：工商銀行、南京銀行；中國平安、中國人壽；中信證券、中原證券；地產如華僑城、招商蛇口等。從側重點看，當前保險和券商最為看好。

二、成長股：從近期全球爆發的勒索病毒，網絡安全受到威脅來看，茅臺是無法解決這類信息時代的現實問題，類似的這種超跌的成長股機會值得把握。盤面觀察，當前成長股普遍超跌，需要把握淘寶的好機會。人棄我取，在不少投資者忙于做小短差自救以及漠不關心的時候，逆向投資，在底部買入并持有是獲得超額收益的必要途徑。從行業成長性的分布看，筆者建議重點關注：人工智能、5G、集成電路、游戲、新材料、環保、生物制藥等受益于政策支持并且行業有較好的內生增長的行業，結合超跌成長、超跌次新、超跌業績預增、填權預期、行業龍頭等模式遴選如：科大訊飛、藍英裝備；北緯通信、國民技術；亞翔集成、太極實業；神州泰岳；北方稀土、方大炭素；博世科；易明醫藥等。