國泰基金程洲：農業板塊結構性機會仍然較多

本刊記者 文琪

國泰基金程洲：農業板塊結構性機會仍然較多

本刊記者 文琪

在經歷了近一個月的“倒春寒”行情后，A股終于迎來反彈，業內人士表示，指數尚未完全企穩，但市場回調空間有限，隨著此前大熱的雄安概念等板塊人氣逐漸散去，投資者應關注新的熱點板塊，從而踏準震蕩市行情節奏，在下一階段有所收獲。

國泰大農業股票基金（001579）擬任基金經理程洲表示，受益于未來行業整體規模化發展趨勢，以及農業供給側改革長期利好，農業板塊未來結構性機會仍然較多。目前主要看好農資、種植養殖、農產品加工以及農村金融服務等行業的龍頭個股。據悉，由程洲執掌的專注于農業主題的國泰大農業股票基金日前正在火爆發行中。

農業龍頭公司配置價值凸顯

今年年初，《中共中央、國務院關于深入推進農業供給側結構性改革加快培育農業農村發展新動能的若干意見》正式出爐。在“優化產品產業結構，著力推進農業提質增效”等六方面做出全面部署。

與此同時，數據顯示，2016年農業整體盈收頗豐，整體營業收入同比增長12.27%；歸母凈利潤同比增長91.76%；整體凈資產收益率為7.68%，較上一年3.37%有顯著提高。

業內人士表示，在農業供給側結構性改革的大背景下，作為行業領軍企業的農業類上市公司，或將迎來發展機遇期，配置價值凸顯。

公開資料顯示，國泰大農業在投資策略上，將淡化大類資產配置，側重在大農業主題各子行業間進行靈活配置。在各子行業配置策略上，大農業主題涉及的子行業廣泛，將從子行業的成長性和空間、景氣度、估值水平等多個維度來對大農業主題各子行業進行研究分析，實現投資組合在大農業主題各子行業之間的靈活、合理、高效配置。在個股選擇方面，該基金將根據上市公司的獲利能力、成長能力、估值水平等指標，采取定性和定量相結合的方法，精選個股，構建投資組合。

圍繞價值去做長期投資

據悉，程洲擁有超過9年的基金經理經驗，他在剛剛過去的基金業頒獎季中獲得“大滿貫”——連續斬獲“2016年度開放式混合型金牛基金獎”、“三年期權益類投資英華獎”和“三年持續回報平衡混合型明星基金獎”三項重量級大獎。

價值投資理念貫穿了程洲的職業生涯。“圍繞價值去做長期投資”是他在投資中遵循的理念。選股就選行業龍頭、重視自由現金流，以及低估值，是其選擇上市公司的三個標準。

程洲反對教條的價值投資。“這個世界上沒有完全好的公司，也沒有完全差的公司。”他表示，“關鍵在于以什么樣的價格買入什么樣的公司。”他也經常用清算價值來估值一些企業，“我們按照土地儲備重置的價格再打上一些折扣來估算地產企業的估值，一般而言，如果測算下來折扣不小，例如能夠打六折、七折，那我認為就是買入時機。”

還有一些市場給予的“安全邊際”也會成為他的參考項。“例如有些公司發行可交換債或者可轉債的轉股價與現價倒掛，或者是股權激勵的員工持股價格與現價倒掛。那也可以視為是一種可參考的安全邊際。”他表示，當他關注到這些情況后，他會依據公司的經營情況作出判斷，如果認為價差可能會被抹平，他就會買入并且持有到價差抹平后隨即賣出。