高仿模式難扛銷量掉頭股價狂瀉 眾泰汽車不惜拿來主義走到黑？

張詩雨

眾泰汽車過去的高仿造車模式，迎合了部分消費能力不強、無法支付起高端品牌，但又希望買到外形亮眼汽車消費者的需求。但如今，這一“拿來主義”模式開始受到市場和消費者的摒棄

雖說去年底終于成功借殼登陸資本市場，但對于眾泰汽車（000980.SZ）來說，今年卻有些流年不利。從銷量表現來看，今年上半年，眾泰汽車整車銷量下滑29%。此外，資本市場對之也不夠看好，今年以來公司股價一路下行，年內跌幅超過30%。

眾泰汽車遭冷遇，在業內人士看來，或許是其踐行的拿來主義遇挫——無論是購車人還是投資人對其發展模式都不再認同。

那么，眾泰汽車自身認為今年銷量下跌是因何原因造成的？這是否與公司高仿品牌車造型有關？公司如何看待當前的估值，計劃采取哪些措施加強投資人的持股信心？就以上相關問題，《投資者報》記者致電致函公司，無奈，三次撥打電話均無人接聽，郵件也未見回應。

銷量由增轉降

從銷量來看，今年是眾泰汽車的轉折年。過去三年，眾泰汽車年銷量均以超過20%的速率增長，今年上半年卻出現近30%下滑。

今年前6個月，眾泰共賣出超過10萬輛汽車，銷量同比下滑29%。其中，SUV共售出7.7萬輛，同比減少36%；轎車售出1.5萬輛，同比下降18%。公司唯一的銷售亮點是電動車，銷量為1.3萬輛，同比增長65%。

對比前三年，眾泰汽車銷售增速下跌明顯。2014、2015與2016年，公司年銷量分別達到16萬輛、21萬輛、32萬輛，分別同比增長20%、36%、50%。大概是過去三年的好勢頭，讓眾泰高管對今年的形勢頗有信心，今年年初，公司制定了年銷40萬輛的目標。但以實際數據來看，上半年僅完成年銷量目標的25%。

除了銷量下滑外，眾泰還存在一個特殊現象——與其他車型相比，眾泰的熱銷期普遍較短，前者熱銷期通常為三年，而后者只有18個月左右。

就拿眾泰2013年推出的眾泰T600來說，該款車曾在2015年12月售出1.5萬輛，殺進SUV銷量排行榜前十，銷售收入占眾泰2015年主營業務收入的60%，但今年6月的月銷量卻降至3345輛。

眾泰今年銷量急轉直下，以及市場對其旗下車型熱度持續時間不長，在汽車專家凌然看來，這與其奉行的拿來主義不無關系。他告訴《投資者報》記者：“眾泰過去高仿的造車模式，相對來說，迎合了部分消費能力還不夠強、無法支付起高端品牌，但又希望買到外形亮眼汽車的消費者，符合國內市場部分人的需求。”

“但高仿和企業自主研發不一樣，前者相對來講更加短平快，后者則需要經過企業自主調研、研發、不斷進行技術積累和摸索形成品牌，再來試探市場的反映。這兩種路線都符合市場需求，但一個要長久一些，另一個就會有起伏，承受壓力程度也會明顯減弱。”凌然補充道。

一直依靠高仿

對于眾泰一直在走的仿照品牌車造型路線，消費者戲稱，該公司“有一皮尺部”，調侃這一部門的職責便是，只需拿著皮尺，丈量其他品牌車外形尺寸便可。

例如前述的眾泰T600，就是前臉模仿大眾途銳、側面模仿奧迪Q5。其他車型中，如大邁X5借鑒了大眾途觀、SR7借鑒了奧迪Q3、SR9借鑒了保時捷Macan。

據了解，眾泰之所以還未撇開模仿的路子，與其歷史路徑有關。眾泰成立于2003年，由鐵牛集團出資成立，該集團大股東應建仁的姐夫吳建中擔任眾泰汽車的董事長，負責生產經營。那時候，對于像眾泰這樣幾乎沒有自主技術、研發能力的企業，最現實的捷徑，便是收購“過時”的造車流水線，換湯不換藥地迅速生產出自己的車型。

2003年，眾泰收購了豐田特銳，隨后照著這一樣式，生產出旗下第一款車——眾泰2008。2008年，眾泰再次照搬“特銳模式”，從菲亞特手里買來了派力奧、西耶那與夢迪博朗車型的生產線。其中最受歡迎的是夢迪博朗生產線，當時售價約為20萬元，經過眾泰的自主改造，起名為“朗悅”，售價降至7萬元～9萬元，由于顏值高、價格實惠，朗悅當年取得了不錯的銷量。

經過14年的發展，眾泰現產品覆蓋轎車、SUV、MPV和新能源汽車等細分市場，產品主要聚焦于三四線城市市場，共有Z、T、E、M、S、大邁6個系列，14款車型。

2016年，眾泰汽車以116億元的高價被并購，借殼金馬股份成功上市，成為資本市場關注的熱點。鐵牛集團的股東應建仁、徐美兒夫婦也就成為眾泰汽車的實控人。目前，前者持有眾泰40.43%的股權，兩夫婦通過鐵牛集團、金馬集團持有眾泰汽車 43.93%的股份。

股價大起大落

應建仁夫婦憑借眾泰的成功上市，成為資產超10億美元的富豪。1962年出生的應建仁，曾任黃山儀表二廠財務科長，1996年12月，應建仁與其妻徐美兒共同出資組建鐵牛集團，主要經營汽車配件、鈑金件等，目前夫婦倆手中還擁有房地產、五金等多個板塊產業。

在眾泰汽車借殼金馬股份前，后者的估值不足40億元，這一收購堪稱蛇吞象，憑此資產大增的應建仁，也被外界視作資本運作高手。

借殼上市之初，眾泰汽車股價大漲，應建仁夫婦也隨之身價暴漲。2016年10月底，公司自公布眾泰汽車將借殼后，股價在不到兩個月的時間由每股10.54元漲至18.19元。但目前看來，眾泰的拿來主義并未得到資本市場投資人的長期認可，今年7月27日，公司股價又跌至10.4元/股。因當初收購價過高，且業績欠佳，盡管股價下跌，公司當前市盈率仍高達222倍。

對于仿造路線，吳建中曾公開表示，這屬眾泰在當前階段的無奈之舉。在凌然看來，眾泰也不一定要將拿來主義走到底，例如新推出的大邁系列車型，就有了一些原創的元素。

“原創一定會經過反復試驗階段、要經歷消費者比較、分析、了解新車的過程，不像高仿直接進入消費中心地帶，但也可能會得到市場長期、穩定的回饋。”凌然說道。