我國商業(yè)銀行“首付貸”監(jiān)管問題研究

譚柳

摘要：近期，新一輪的樓市瘋漲增加了消費者的購房緊迫感，但并不是所有人都具備首付能力，針對這部分人群，第三方機構以起息獲利的方式向其提供貸款，購房者依此從銀行中獲得最低貸款配給，由此形成所謂的“首付貸”。作為發(fā)放住房抵押貸款的商業(yè)銀行，對首付款的來源及其合理性應該予以調查，降低買房的杠桿，防御區(qū)域性金融風險。筆者即在該背景下，基于博弈論視角分析商業(yè)銀行與首付貸款者、商業(yè)銀行與監(jiān)管者之間的博弈，尋找到他們之間的博弈均衡，并在此基礎上對我國商業(yè)銀行“首付貸”監(jiān)管問題提出建議。

關鍵詞：“首付貸” 商業(yè)銀行 監(jiān)管 博弈論

一、引言

（一）研究背景

近期，我國樓市經歷新一輪瘋漲，特別是在深圳，2015年房價以47.5%的同比漲幅排在首位。房價的迅速攀升引發(fā)了新一輪的購房熱和炒房熱，而在房價領漲的深圳，高額的房價使得一部分無法籌集到首付款的消費者不惜通過向第三方機構貸款方式進行支付，這種現象即為“首付貸”。一般而言，我國消費者購房主要有兩種途徑。一種是全額付款，這種付款方式簡單便捷，但對于大多數家庭來說，全額支付房款會造成較大的經濟壓力。因此絕大部分家庭會選擇第二種方式，即通過商業(yè)銀行按揭貸款的方式購房。這種方式要求購房者自己籌集首付款，首付款比例一般為30%，剩下的70%房款通過商業(yè)銀行抵押貸款的方式籌得。通過這種購房方式，買房者可以有效分散經濟壓力，將有限的資金用于多項投資。然而，房價高企造成部分家庭無法籌集到首付款，為此，“首付貸”由最初房產商為推銷樓盤而開發(fā)的一種非營利性營銷手段，隨著互聯網金融行業(yè)的發(fā)展逐漸壯大，為P2P、貸款公司、擔保機構染指。“首付貸”加大了杠桿效應，極易引發(fā)信用風險和違約風險，造成金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定。

（二）概念界定

1.“首付貸”

首付貸是給購房者首付提供貸款的產品，從具體操作模式來看，中介提供首付貸有兩種類型，一種是中介自己擁有小額貸款等金融牌照，可直接提供金融消費服務；另一種則是中介僅為業(yè)主提供中間服務，尋找合適的金融機構，后續(xù)的資金貸款仍由金融機構完成。

2.博弈論

博弈論（Gamefheory）是研究博弈雙方在平等對局中各自利用對方的策略變換自己的對抗策略。也即，游戲中的一方，可以為自然人或者企業(yè)，其選擇受到另一方選擇的影響，而反過來影響到其他人、其他企業(yè)選擇時的決策問題。從這個意義上說，博弈論又稱為“對策論”。博弈的類型可以從兩個角度劃分。按照參與人行動的先后順序。博弈可以劃分為靜態(tài)博弈和動態(tài)博弈。按照參與人對其他參與人的特征、戰(zhàn)略空間及支付函數的認識，博弈可以劃分為完全信息博弈和不完全信息博弈。

二、“首付貸”博弈理論分析

（一）首付貸款者與商業(yè)銀行之間的博弈分析

假設市場中，只有一個首付貸款者；一家商業(yè)銀行：首付貸款者沒有進入商業(yè)銀行進行按揭貸款時商業(yè)銀行的利潤為200；首付貸款者在該商業(yè)銀行進行按揭貸款雙方利潤之和為100（各得50）；首付貸款者的貸款成本為10；在這個博弈中，首付貸款者有兩種選擇：進入商業(yè)銀行進行貸款或者放棄在商業(yè)銀行貸款（不進入）。商業(yè)銀行也存在兩個選擇：默許或者斗爭。給定首付貸款者在商業(yè)銀行進行按揭貸款時，如果商業(yè)信貸經理出于自身業(yè)績的考慮，默認購房者符合按揭貸款資格，商業(yè)銀行就能多得到50的利潤。反之，若商業(yè)銀行對首付貸這種行為進行斗爭，即拒絕為首付貸款者提供按揭貸款，銀行將得不到超額利潤。因此對銀行來說最優(yōu)戰(zhàn)略就是默認。

但是在實際市場中，首付貸款者是潛在的，個人在民間的借款，如果沒有在征信體系里面的借款，銀行會較難判斷。銀行重點還是會考察個人的征信記錄、收入、流水等數據，這之外的則需要信貸經理憑借自身經驗來判斷，這使得銀行難以辨別首付資金的來源。此外，商業(yè)銀行房貸基本上是集中審批，也增加了辨別的難度和成本。而商業(yè)銀行為首付貸款者提供貸款，不僅會承擔政策風險，由此所產生的杠桿風險也不容忽視。風險體現在銀行表現為高成本。

在不完全信息狀態(tài)下，銀行決定是否默認首付貸款者，取決于該銀行對于對首付資金審查的成本函數。假定一家銀行對于資金來源審查可能有兩種成本函數：高成本或低成本，在不完全信息狀態(tài)下，若銀行是高成本的，給定首付貸款者進入，該銀行最優(yōu)選擇是默許，因為對首付資金審查必然耗費大量的人力物力；反之，若銀行是低成本的，即銀行能夠輕易獲得貸款者首付資金來源，給定首付貸款者進入，則銀行的最優(yōu)選擇是斗爭。

（二）與監(jiān)管者之間的博弈分析

首付貸存在的風險不容忽視，其降低了首付標準，這會讓銀行失去對借款人的風險辨識能力，降低了借款人的違約成本。當房價下降時，買家有可能違約，從而引發(fā)金融風險。為此，在2016年3月12日舉行的記者會上，央行行長周小川指出，購房者的首付不能是借的，這也是有關監(jiān)管部門對市場上的首付貸首次表態(tài)。盡管如此，考慮到商業(yè)銀行對于首付資金來源的審查的困難度，其與監(jiān)管者之間在首付貸問題上存在一個動態(tài)博弈。

商業(yè)銀行可以控制自己在首付貸問題上的努力程度，商業(yè)銀行根據監(jiān)管者對首付貸方面的檢查次數和處罰程度來決定自己在首付貸方面的努力程度。而監(jiān)管者則是根據對商業(yè)銀行的檢查結果來決定其對商業(yè)銀行的檢查概率和處罰金額。經過多個階段以后，最終該系統(tǒng)會處于一個均衡狀態(tài)，得到商業(yè)銀行的努力程度和監(jiān)管者的檢查概率。

在對監(jiān)管者與商業(yè)銀行博弈分析前，對模型做如下假設：（1）該模型是個無限次數的博弈模型；（2）商業(yè)銀行的個數為N，且每個商業(yè)銀行的利潤函數都相同；（3）初始階段商業(yè)銀行并不知道監(jiān)管機構檢查概率，監(jiān)管機構也不知道商業(yè)銀行努力程度；（4）第一階段后商業(yè)銀行能觀察到監(jiān)管者上一階段檢查概率，監(jiān)管者也能觀察到商業(yè)銀行在上一階段努力程度；（5）監(jiān)管者和商業(yè)銀行下一階段活動都是根據上一階段得到的信息來決定；（6）商業(yè)銀行的努力程度和監(jiān)管者檢查概率都是向均衡收斂。

1.商業(yè)銀行和監(jiān)管者利潤函數

（1）商業(yè)銀行利潤函數

設商業(yè)銀行努力程度為d，并令00，lim_d→0CB（d）=0；lim_d→1CB（d）=α<∞，α表示商業(yè)銀行完全按監(jiān)管機構的要求去做時，對其產生的損失。

在對收益的影響因素中，監(jiān)管機構對查出問題商業(yè)銀行罰款金額用F來表示，監(jiān)管機構對商業(yè)銀行檢查概率為P，發(fā)現問題的概率KB（d），KB（d）PF是監(jiān)管機構對商業(yè)銀行進行罰款的期望值，它代表商業(yè)銀行每個階段被監(jiān)管機構罰款的金額。因此，為了避免監(jiān)管機構罰款的期望收益為（1-P）KB（d）F，商業(yè)銀行在貸款、貼現等方面的收益用YB（d）表示。

在以上分析基礎上得到商業(yè)銀行利潤函數：

PB（d）=RB（d）-CB（d）=（1-P）KB（d）F+YB（d）-CB（d）

（2）監(jiān)管機構利潤函數

設監(jiān)管機構的成本函數為CS（P），收益函數為RS（P），利潤函數PS（P）=RS（P）-CS（P）。監(jiān)管機構首付貸問題監(jiān)管成本包含以下幾個方面。制度成本，監(jiān)管機構為了監(jiān)管首付貸需要建立相關的制度體系，對提供首付貸的P2P中介機構進行監(jiān)督，同時，對商業(yè)銀行審查房貸申請者資質制度方面提出建議。此外，監(jiān)管的部門全面摸底“首付貸”，同時約談相關企業(yè)，這也需要相應的雇員成本和檢查成本。監(jiān)管機構的制度成本為常數，用C₁來表示，檢查成本和雇員成本與檢查概率正相關，用C₁（p）來表示，則監(jiān)管機構期望成本為CS（P）=C₀+C₁（p）。監(jiān)管機構的收益主要是通過減少首付貸行為增強宏觀調控政策的有效性，降低金融風險和房地產市場的風險，這些都是商業(yè)銀行努力程度的函數，用E（d）來表示。則監(jiān)管機構的期望收益為：

RS（P）=NKB（d）PF+E（d）

監(jiān)管機構的利潤函數為：

PS（P）=NKB（d）PF+E（d）-C₀-C₁（p）

（3）均衡分析

利用逆向歸納法求解該模型子博弈精煉納什均衡，監(jiān)管機構與商業(yè)銀行在首付貸問題上的博弈的初始階段，監(jiān)管機構估計一初始值，商業(yè)銀行估計一初始值，從而得到第一階段雙方的利潤最大化問題，即商業(yè)銀行的利潤最大化問題是：

監(jiān)管機構利潤最大化問題是：

根據前面假定，監(jiān)管機構和商業(yè)銀行都以本期觀察到的對方的行動來決定自己下一階段的行動，因此在達到均衡以前的第S階段，商業(yè)銀行的利潤最大化問題是：

監(jiān)管機構利潤最大化問題是：

由于中央銀行的檢查概率和商業(yè)銀行的努力程度逐漸向均衡狀態(tài)收斂，系統(tǒng)最終會達到均衡狀態(tài)。假設在第一階段達到均衡，則在第t-1階段的，則在第階段的d_t=d_（t-1），P_t=P_（t-1）則商業(yè)銀行利潤最大化問題是：

監(jiān)管機構利潤最大化問題是：

對1式構造利潤函數：

最優(yōu)化的一階條件是：

對2式構造利潤函數：

最優(yōu)化的一階條件是：

由4式和6式可以得到監(jiān)管機構和商業(yè)銀行的反應函數，進一步解由反應函數組成的方程組可得到均衡解（p*，d*），根據逆向歸納法作為理性的監(jiān)管機構和商業(yè)銀行，起初的檢查概率和努力程度也應是（p*，d*）。

從一階條件4，6可以看出，監(jiān)管機構的罰款會體現在均衡解中。監(jiān)管機構可以通過調整F實現實現其監(jiān)管目標。因此，監(jiān)管機構的罰款雖在短時間內不能改變，但在長期內通過適當調整F能夠提高商業(yè)銀行審查首付來源的成效。

在進一步分析p、d對商業(yè)銀行和監(jiān)管機構對首付貸問題的影響，令M為通過商業(yè)銀行進行貸款的金額；C為首付貸監(jiān)管機構的查處成本；R是商業(yè)銀行拒絕為首付貸款者提供按揭貸款帶來的收益；G是商業(yè)銀行審查的成本；p是監(jiān)管機構對商業(yè)銀行檢查的概率；d是商業(yè)銀行審查的努力程度。F是監(jiān)管機構對查出問題商業(yè)銀行罰款金額。

雙方行為將產生以下四種結果：

1.監(jiān)管機構查處，商業(yè)銀行全力審查客戶首付資金來源。監(jiān)管機構付出的查處成本為（-C），減少的首付貸款金額為（M），因此其總收益為（M-C），商業(yè)銀行的凈收益為（R-G）。

2.監(jiān)管機構查處，而商業(yè)銀行不對客戶首付資金進行審查，監(jiān)管機構除了獲得（M-C）還會獲得對商業(yè)銀行的罰款F，因而總收益為（M+F-C）；商業(yè)銀行則因為被查處其總損失為（-M-F）。

3.監(jiān)管機構不查處，商業(yè)銀行全力對客戶首付資金進行審查。監(jiān)管機構因為沒有查處因而沒有成本，但是商業(yè)銀行全力對客戶首付資金進行審查，監(jiān)管機構還是能獲得（M）。商業(yè)銀行收益為（R-G）。

4.監(jiān)管機構不查處，商業(yè)銀行不對客戶首付資金進行審查。在此情況下，首付貸款者能夠從商業(yè)銀行進行按揭貸款，監(jiān)管機構受到損失。雙方收益分別為分別為（-M）和（M）。

給定d，監(jiān)管機構選擇查處（p=1）和不查處（p=O）的期望收益分別為：

式7表示的是監(jiān)管機構查處和不查處商業(yè)銀行所取得的收益相等時商業(yè)銀行對首付貸行為的審查努力程度。即如果商業(yè)銀行全力審查的概率小于d*，監(jiān)管機構的最優(yōu)選擇是查處；如果商業(yè)銀行全力審查概率大于d*，監(jiān)管機構的最優(yōu)選擇是不查處。

同理，給定p，商業(yè)銀行全力進行審查（d=1）和不審查（d=0）的期望收益分別為：

令二者相等解得

即如果監(jiān)管機構查處的概率大于p*，商業(yè)銀行的最優(yōu)選擇是全力審查；如果監(jiān)管機構查處的概率小于p*，商業(yè)銀行的最優(yōu)選擇是不審查。從式8中可以看出商業(yè)銀行進行審查給自身帶來的凈收益越大，監(jiān)管機構查處的概率應越小。

三、結論

從以上分析可見，商業(yè)銀行審查的努力程度概率越小，監(jiān)管機構越要積極進行查處；監(jiān)管機構查處力度越小，商業(yè)銀行越傾向于不進行審查。購房人首付款不僅是最終風險承當比例的分配，更是風險管理市場機制的約束，使商業(yè)銀行有個風險的“安全墊”和“緩沖期”。盡管目前，首付貸已經被全面叫停，減少了商業(yè)銀行審查首付款來源的緊迫感，然而在p2p發(fā)展迅猛的今天，沒了“首付貸”，肯定還會出現“金付貸”、“銀付貸”、“快付貸”。這就要求商業(yè)銀行嚴審客戶的信貸記錄及資金來源，對客戶資金進行把關。同時，監(jiān)管機構應時刻注意市場動向，加大查處力度，這不但可以使商業(yè)銀行加大審查努力程度的概率，還可間接獲得審查的收益，同時也能對市場產生一定的警示作用，監(jiān)管機構必須提高對此的認識并積極采取相應措施。