食品業上市公司社會責任與績效相關性的實證研究

食品業上市公司社會責任與績效相關性的實證研究

劉義宇

近年來，國內外學者對企業社會責任問題都給予了充分的關注，特別是社會責任與績效相關性更是研究的重中之重。然而，這類研究中很少有針對食品行業的實證研究。基于這樣的現狀，論文在利益相關者的理論下構建了企業社會責任對績效相關性模型，在此基礎上，對2012—2014年滬深兩股市49家食品類企業的社會責任與績效之間的相關性進行了實證研究。根據得出的結論提出了一些對策與建議，幫助食品企業長久發展并持續獲利。

食品業上市公司社會責任績效相關性

一、緒論

（一）研究背景與意義

人們的日常起居與食品企業有著密不可分的聯系，一日三餐，茶余飯后都離不開食品二字。可現如今，卻有越來越多的企業家為了賺取更多的利潤，不顧企業社會責任的履行，甚至不顧消費者的人身安全，發生了許多食品安全事故。近幾年來接二連三爆出食品安全問題，進入新世紀以來一直沒有間斷，讓人們對食品行業的信任度不斷降低，公眾對食品行業也出現了很嚴重的信任危機，比如在2014年發生的福喜腐肉事件，作為McDonald's、KFC等國際知名餐飲企業的原料供應商，上海福喜公司為了延長雞肉保質期，居然將那些已經過期了8個月、嚴重變質的臭肉重新加工重新包裝。自7月20日福喜事件被曝光后，麥當勞的股價遭受重創。

食品企業究竟是出于什么樣的考慮，為何不愿意承擔應當承擔的社會責任？責任問題層出不窮的背后，是政府沒有盡到應盡的職責，還是企業無法無天、為了達到目的而不擇手段？通過對上述問題的思考，本文在利益相關者的理論基礎上，說明食品業上市公司社會責任履行現狀，將理論論述聯系實證研究，得出食品企業履行社會責任與績效之間的相關性，并給出相應的對策與建議，促使食品業上市公司向更好的方向發展，幫助食品企業持續穩定健康發展。

（二）國內外研究綜述

從1930年開始，國外學者開始對社會責任理論進行探索。隨著這一理論的不斷發展與完善，到1970年以后，無論是國內還是國外都逐漸將研究方向轉移到社會責任與績效之間的關系上。

Jeff Freeman（1997）采用定量研究的方法，通過對27篇實證文章進行分析，研究股市中有哪些企業棄自己的社會責任于不顧以及有哪些企業做出違法行為，結果顯示上述企業被發現后股價發生下滑，證明企業社會責任與企業績效之間呈正相關。

Michael Porter&McLemore（2006）通過調查發現，企業若是能夠履行一定的社會責任，便可以增強在該企業同類企業中的地位，有利于企業績效的提高。所以，他們得出兩者呈正相關的結論。

Roller（2014）在他的文章里指出，企業承擔好應有的社會責任對自身的發展至關重要，尤其在如今這個信息化高度發達的時代，一個小小的污點就可以讓一個企業蒙受巨大損失甚至破產的風險，因此企業管理者必須充分重視起來，才可以讓企業做到可持續發展。

沈洪濤（2005）通過對企業社會責任與財務績效相關關系進行研究分析，得出了下面的結論：與選取什么樣的財務指標作為評價企業財務績效的指標無關，當期企業社會責任與當期財務績效之間總是呈正相關；當期企業的社會責任與上期的各種財務績效指標之間也是正相關關系，但銷售增長率和市場收益指標之間的正相關關系不顯著。

陳娟（2009）將企業社會責任從四個方面進行定義，分別是政府、投資者、員工和社會，從她所得到的結果可以看到企業履行社會責任與企業績效有著顯著的正相關關系，可以使企業的發展朝著可持續的方向邁進。

學者柯瑞（2015）在其研究中，樣本是選擇社會責任排行榜中的企業，評級得分排名所確定的分值被用來衡量公司社會責任承擔程度。模型試驗方法是用來檢驗假設中社會責任和公司財務績效的關系。結果表明，公司財務績效受到公司社會責任的影響，兩者是有比較明顯的正相關關系。

綜合以上學者的研究成果我們能夠得出，將社會責任進行量化跟有利于比較，目前為止多數學者贊同這樣的方法，對其進行全面深度剖析。除此以外，也有不少學者在研究企業績效的同時考慮到企業的戰略目標和企業文化等等，將企業的戰略目標、企業文化聯系兩者綜合在一起考慮。

二、企業社會責任與績效理論概述

（一）企業社會責任的內涵與構成

目前，很多國內外學者的研究中都對企業社會責任的內涵做出了相應的定義，但由于研究的方向和角度有所區別，對企業社會責任的內涵還尚未得出一個統一的定論。本篇文章選擇通過利益相關者的概念，對企業社會責任做出定義，即企業應當對企業的利益相關者諸如股東、債權人、員工、消費者、環境、供應商、政府等承擔必要的責任。

（二）企業績效的內涵與衡量指標

企業績效是指企業的戰略在實施和執行之后對企業的經營和發展有幫助?？冃П旧硎且粋€抽象的概念，需要借助具體的方法對其量化，常用的兩種方法就是市場指標和會計指標。當需要使用到股票市場中的數據或由此計算出的比率時，此時應當選擇市場指標，本文采用的市場指標為托賓Q值，較常采用的市場指標還有每股收益、市盈率等等。當需要使用的數據來源于公司的財務報表或由此計算出的比率時，此時應當選擇會計指標。無論是市場指標還是會計指標都具有一定的優點和缺點，單獨使用難免會造成誤差，所以權衡兩者的利弊，本文將兩個指標結合起來使用，以期結論更加公允可靠。

（三）企業社會責任與績效相關性的理論分析

1、對股東社會責任與績效的相關性

股東是股份有限公司的出資人，雖然不可以參加企業的經營管理活動，但是股東有權利參加股東大會并行使表決權，同時享有企業利潤的分配權。因此，在企業的各個利益相關者中，股東的利益是不可忽視的一環。企業應當對股東履行的社會責任主要是提供真實有用的財務信息來幫助股東做出投資決策，接受股東的監督不斷完善和提高，根據企業的獲利情況及時向股東分派股利，維護股東的合法權益不受侵犯。

2、對員工社會責任與績效的相關性

一個個員工構成一個公司，企業的成長、發展都離不開每個員工的努力，員工為企業直接貢獻了經濟利益，是企業持續經營不可或缺的一個因素。當今社會，企業越來越重視對人力資源的管理，企業對員工履行的社會責任主要包括按時向員工發放工資津貼，建立獎懲機制，人性化的工作時間，定期漲工資以及適時的職業培訓。通過這種方式，來提高員工的忠誠度和凝聚力，同時還能減少企業的招聘負擔和管理費用，增強了企業抵抗風險和防范風險的能力，有助于企業穩定健康的發展。

3、對債權人社會責任與績效的相關性

企業籌集資金最常見的方式就是向金融機構或非金融機構借款。企業對債權人履行的社會責任主要包括在規定時期內償還欠款，按照事先約定支付相應的利息費用等。當企業在日常運營過程中遇到資金困難時，更容易籌集到所需資金，防止由于資金周轉不靈而導致的企業破產。而且債務具有抵稅的作用，并且在一定程度上低于權益成本，因此適當的增加債務資本，能夠降低企業的籌資成本，提高企業的績效。

4、對政府社會責任與績效的相關性

政府作為國家行政機關，代表了國家行政權力的最高級別，是國家的權威性的象征。企業對政府的社會責任主要包括按時繳納企業所需繳納的稅款，遵守國家法律法規的規定，積極響應國家新制定的有關政策，在國家遇到災害時能及時伸出援助之手等等。其中最為關鍵的就是做好企業的納稅義務。通過積極履行對政府的社會責任，可以改善提高政企之間的關系，為企業創建一個良好的外部環境，有助于企業可持續發展。

5、對供應商社會責任與績效的相關性

供應商作為企業經濟活動中十分重要的一個環節，在企業日常經營過程中至關重要。企業對供應商承擔的社會責任應當有按時支付貨款的資金，建立長期合作機制，保障企業正常生產和運行，合理的避免經營所面臨的風險。企業若是想獲得價格和供貨渠道的優勢，雙方在進行合作時必須要真誠相待，在確保自身資金周轉能夠得到滿足的前提下，盡早償還對供應商的欠款，提高企業的信譽度，使企業的資金用在更有用的地方，更好的利用閑置資金。

6、對消費者社會責任與績效的相關性

企業進行生產經營活動的最終目的就是為了將產品銷售給顧客，進而獲得利潤。如今隨著市場經濟的充分發展，在商品交易中買方市場已經占據了主導地位，企業必須履行好對消費者的責任，如提升產品的質量，降低產品價格，完善產品售后服務，針對消費者的喜好提供更為多元的產品，對市場進行細分等等。

三、食品業上市公司社會責任與績效相關性的實證設計

（一）研究假設

雖然國內外對企業社會責任與績效之間的研究還沒有一個清楚的定論，但從統計結果中可以看出呈正相關關系占多半。食品制造業與其他行業不同，它滲透在日常起居中的方方面面，任何人離不開它。食品制造業的利益相關者對于企業能否履行好社會責任十分關注。根據對文獻的研究和企業社會責任的理論綜述，得到六個假設：

假設1：對股東履行社會責任與績效呈正相關。

假設2：對債權人履行社會責任與績效呈正相關。

假設3：對員工履行社會責任與績效呈正相關。

假設4：對供應商履行社會責任與績效呈正相關。

假設5：對消費者履行社會責任與績效呈正相關。

假設6：對政府履行社會責任與績效呈正相關。

（二）研究指標設計

1、企業社會責任指標

計算該指標的主要途徑有內容分析法、KLD指數法、聲譽指數法等，但目前為止還沒有一個準確的定論測量企業的社會責任履行的情況。出于對企業社會責任履行數值大小進行量化的考慮，本篇文章從利益相關者的角度出發，按照資產負債表、利潤表和所有者權益表之間的勾稽關系得到的財務比率，分析股東、債權人、員工、供應商、消費者和政府對食品業上市公司社會責任履行情況。

對股東的社會責任本文主要通過每股收益和資本保值增值率這兩個指標。

對債權人的社會責任主要通過資產負債率的倒數和利息保障倍數對其做出測量。

對員工的社會責任本文通過員工獲利水平對其做出測量。

對供應商的社會責任本文主要通過應付賬款周轉率對其做出測量。

對政府的社會責任本文主要從稅賦方面通過營業稅金率對對其做出測量。

對消費者的社會責任本文通過營業收入增長率對其做出測量。

2、企業績效指標

根據前文的分析，評價企業績效的指標包括兩個類別：會計指標和市場指標。

綜合國內外大部分學者的文獻，對企業績效的財務衡量標準的會計指標通常是總資產收益率和凈資產收益率，對企業績效的財務衡量標準的市場指標通常采用托賓Q值，出于謹慎全面的考慮，本文選取的會計指標是總資產報酬率，市場指標是托賓Q值，將會計指標和市場指標結合起來作為對企業績效的財務衡量標準。

3、控制變量

企業規模的大小和是否為國有企業會影響企業社會責任的履行情況。企業的規模越大，所獲得的利潤相對而言也越大，需要對更多的人負責，理所當然承擔更多的社會責任。若企業的性質是國有企業，則應當負擔起更多的社會責任，因為國有企業代表的是全國人民的共同利益。因此，本文選取的控制變量是企業規模和企業性質：

企業規模為資產的自然對數。

按照企業是否為國有或國有控股，企業性質的大小為1或0。

（三）樣本選擇及數據來源

本篇文章的樣本數據主要是2012-2014年上交所和深交所食品制造業的并且在2011年12月31日之前上市的上市公司，共得到49家樣本企業。

本篇文章所用到的實證數據大部分出自CCER金融數據庫，部分數據出自國泰安數據庫或是參考了各企業的年報。本篇文章主要通過EXCEL對數據進行整理和統計，用Stata12.0對數據進行檢驗。

（四）模型構建

根據前文的分析，本文構建出的多元線性回歸模型如下：

其中，i＝1，2；t＝2013,2014,2015；ε為隨機干擾項。

表1 各項變量具體內容

對債權人的社會責任X2資產負債率=負債總額/資產總額，利息保障倍數=（利潤總額+利息費用）/利息費用+對員工的社會責任X3員工獲利水平=支付給員工以及為員工支付現金/營業收入+對供應商的社會責任X4應付賬款周轉率＝銷售成本/應付賬款平均余額+對消費者的社會責任X5營業收入增長率=（本年營業收入-前一年營業收入）/前一年營業收入+對政府的社會責任X6營業稅金率=營業稅金及附加/營業收入+控制變量企業規模Size +企業性質+ Nc總資產的自然對數企業是否為國有或國有控股，企業性質的大小為1或0

四、食品業上市公司社會責任與績效相關性的實證分析

（一）描述性統計

通過對49家食品業上市公司2012—2014年共147個樣本進行描述性統計分析，具體情況如表2所示。

表2 描述性統計

從表2可以看出：在因變量方面，49家樣本企業2012-2014年的總資產報酬率的平均值為7.0856%，托賓Q值的平均值為2.3385，二者的標準差都較大，說明樣本企業的發展水平參差不齊。

在自變量方面，消費者的社會責任指標超過了9，而股東的社會責任指標僅為1，可以看出食品業上市公司履行社會責任時側重不同的利益相關者。

控制變量上，企業規模的平均值為22.0212，標準差為1.1258，相差較大，表明了樣本企業的發展層次有別。企業性質的平均值為55.10%，顯示國有企業大約占55%左右。

（二）相關性統計

表3 相關性分析

采用SPSS19.0軟件得出變量間的Pearson相關系數，可知：

總資產報酬率與對股東的社會責任、對供應商的社會責任、對債權人的社會責任、對消費者的社會責任、對政府的社會責任顯著正相關，和假設1、2、4、5、6相符合；總資產報酬率與對員工的社會責任顯著負相關，和假設3相反；總資產報酬率與資產規模在5%的顯著水平上正相關，表明將資產規模作為控制變量是準確的。

托賓Q值與對股東的社會責任、對員工的社會責任、對消費者的社會責任、對政府的社會責任顯著正相關，和假設1、3、5、6相符合。

解釋變量之間最大的相關系數是0.681，沒有超過0.8，所以解釋變量之間不存在顯著的多重共線性。因此，可以進行下一步的回歸分析。

（三）回歸分析及檢驗

表4 4模型概況

表5 總資產報酬率線性回歸結果

表6 托賓Q線性回歸結果

1Size Nc X60.0390.0150.2092.5651.223 0.005 0.151 -0.243 0.220 0.085 0.153 -0.287 0.115 -2.847 1.443 0.0110.818 0.535 0.853 1.871 1.172

由表5中可知，VIF值取值范圍在1.044-1.871，無需考慮自變量之間的高度共線性對模型產生的影響，同時，由表5可知，當總資產報酬率作為企業績效指標時，回歸模型調整后R平方為0.561，該模型的擬合程度較好，說明衡量績效指標的總資產報酬率和各利益相關者的社會責任指標兩者有著線性關系，模型F統計量為24.291，在1%的顯著水平上通過了統計顯著性檢驗，表明該模型是合理的。當托賓Q值作為企業績效指標時，回歸模型調整后R平方為0.207，模型的擬合程度較差。

在表5中，由模型的回歸系數可知，企業履行對股東的社會責任、對債權人的社會責任、對員工的社會責任、對供應商的社會責任、對消費者的社會責任、對政府的社會責任在1%的顯著水平上正相關，和假設1～6相符合。

在表6中，由模型的回歸系數可知，企業履行對股東的社會責任、對消費者的社會責任、對政府的社會責任在1%的顯著水平上正相關，這與假設1、5、6相符。

（四）研究結論

通過上述分析，在對49家食品類上市公司進行系統的實證研究之后，我們能夠得到這八個結論：

1、食品業上市公司履行對股東的社會責任對企業績效影響顯著正相關，這與本文假設1相符，股東是利益相關者中重要的一環，通過履行對股東的社會責任可以幫助食品企業提升企業的績效。

2、食品業上市公司履行對債權人的社會責任對企業績效影響不顯著，可能是由于企業管理者將重點鎖定在產品質量方面，所以企業是否履行對債權人的社會責任不會直接波及企業績效。

3、食品業上市公司履行對員工的社會責任對企業績效的影響不顯著，可能企業將對員工短時間內支付的各項費用看作為一種短期投入成本，而履行對員工的社會責任對企業績效沒有明顯的改善。

4、食品業上市公司履行對供應商的社會責任對企業績效的影響顯著正相關，這與本文假設4相符合，食品行業是一個生產速度快消費速度也快的行業，比起其他行業更加依賴供應商，所以履行好對供應商的社會責任對企業有利。

5、食品業上市公司履行對消費者的社會責任對企業績效的影響顯著正相關，這與本文假設5相符合，食品制造業與消費者的日?；顒泳o密相關，積極履行對消費者的社會責任，提升品牌認可度和忠誠度。

6、食品業上市公司履行對政府的社會責任對企業績效影響顯著正相關，這與本文假設6相符，政府可以為企業創造一個良好的外部發展環境，使企業的發展更加順利，阻礙更小。

7、食品業上市公司的規模對企業績效的影響顯著正相關，在一定程度可以讓企業產生規模效應，并且相對而言資金流也越充裕，面對資金短缺等問題可以更快的解決，提升企業的績效。

8、食品業上市公司的績效與企業的性質并沒有太大聯系，無論企業是否為國有或者國有控股，公眾關心的是產品的質量是否合格以及產品能否滿足公眾的各種需求。

綜合上述結論，對食品企業來講，最重要的利益相關者是股東、消費者和政府，然后就是是供應商，承擔好對股東、消費者、政府和供應商的責任更能夠幫助企業績效的提升。本文樣本數據來源是食品制造業企業，所以得出的結論僅僅只針對食品行業，不針對其他任何行業希望對食品業上市公司履行社會責任和提高績效有些許幫助。

五、主要建議

通過對食品業上市公司社會責任和績效相關性的理論分析和實證研究，可以得出食品企業積極承擔對股東、消費者、政府和供應商的責任更有利于企業績效的提升，基于此，本文對食品業上市公司履行社會責任、提升企業績效提出以下建議：

（一）提升企業產品質量，維護消費者權益

根據研究結論第五點食品制造業履行對消費者的責任對企業績效的影響呈正相關，企業履行好對消費者的責任，提高企業的產品質量和售后服務，維護消費者的權益，提升企業產品質量的同時，還可以有效的提高企業績效，實現企業和消費者的雙贏。

（二）完善企業納稅制度，履行對政府責任

根據研究結論第六點，企業積極承擔對政府的責任對于提升企業績效有很大幫助。履行好對政府的責任主要是繳納稅收。稅收是國家財政收入的來源，而企業繳納的所得稅又是國家財政收入的主要來源。因此加強對稅收的監督十分必要。完善企業納稅制度，提高企業的納稅意識，承擔好對政府的責任，樹立良好公共形象，有利于企業績效的提高。

（三）努力提升企業規模，實現規模效應

根據研究結論的第七點，隨著企業的生產規模不斷擴大，規模效應會越來越明顯，在一定程度能使單位生產、管理成本下降，提高企業的整體競爭能力，形成“品牌”效應，綜合技術、管理知識的交流和人力資源的培養與利用。從而不斷提高企業的獲利水平，提升企業的績效。

（四）加強企業管理者對社會責任的認識

在一個企業中，管理者的思想決定著一個企業的文化，積極向上的企業文化能夠進一步表現在企業日常的行為之中。因此，想要食品業上市公司更好的履行社會責任首先要讓企業管理者提升承擔社會責任的意識，理性看待社會責任。企業持續履行社會責任，是企業擁有可持續競爭力的前提，這就需要食品業上市公司的管理者肩負起需要承擔的責任，使企業持續蓬勃發展。

［1］Roberts，P．W．&Dowling，Graham R．Corporate Reputation and Sustained Superior Financial Performance．Strategic Management Journal，2002（23）1077-1093

［2］Werner Hediger．Welfare and capital-theoretic foundations of corporate social responsibility and corporate sustainability．JournalofSocio-Economics．2010．39（4）518-526

［3］鄢貝貝，張凱明，程玉．企業社會責任與財務績效關系的實證研究——以食品生產加工類上市公司為例．財會通訊．2015（12）77-80

［4］孔東冬，陽秋林．企業社會責任與財務績效的關系．現代企業．2014（01）62-63

［5］尹開國等．利益相關者對企業社會責任信息披露影響研究．財會通訊．2015（01）

［6］李青，劉玲玲．在華跨國企業踐行社會責任對員工關系的影響分析．戰略決策研究．2015（01）

［7］劉斯佳，馮司妙．工業企業環境責任與財務績效關系的實證研究．中國市場．2014（02）44-46

［8］王懷明，宋濤．我國上市公司社會責任與企業績效的實證研究．南京師大學報.社會科學版．2007（2）15-19

An Empirical Research on the Relationship between Social Responsibility and Performance of Listed Companies in Food Industry

LIU Yi-yu
School of Accounting,Nanjing University of Finance and Economics,Nanjing 210023

In recent years,corporate social responsibility has attracted more and more attention of the international scholars and domestic scholars,the relationship between social responsibility and performance is especially the most important part of the research.However,there are few empirical studies that are based on the food industry.In this condition,in the theory of stakeholder this paper constructed corporate social responsibility of performance correlation model.On this basis,I do some empirical research about the correlation of social responsibility and performance of 2012-2014 Shanghai and Shenzhen stock markets'49 food enterprise.And based on the conclusion I have arrived,this paper puts forward some suggestions,such as improving the products'quality,safeguarding the interests of consumers;perfecting the tax system,fulfilling the responsibility to the government;enhancing the enterprise scale,achieving the scale effect;strengthening the managers'awareness of social responsibility;strengthen the publicity of the concept of corporate social responsibility and so on.Through the analysis of social responsibility and performance,it can help enterprises establish social responsibility self-discipline and supervision mechanism for the long-term sustainable development.

Food Industry Listed Companies,Social Responsibility,Performance,Relationship

F270

A

劉義宇，男，漢族，碩士，南京財經大學會計學院，研究方向：財務管理，江蘇南京，210023