魯比尼“末日博士”的風險警示

張延陶

在魯比尼看來，在特朗普的領導下轉向孤立主義且一味追求本國利益，可能最終引發一場全球性沖突。

因成功預言了美國2007年次貸危機，努里埃爾·魯比尼從麥嘉華手中共享了“末日博士”的名號。雖然都曾預言經濟危機，但是二人對中國市場、黃金市場看法的迥異，也讓他們擁有兩撥截然不同的擁躉者。

如今，世界經濟正在復蘇中徘徊，魯比尼卻再次對經濟運行發出了警示。

世界流浪者兌現驚世預言

魯比尼自稱世界流浪者。1959年3月，他出生在伊斯坦布爾，父母是伊朗籍猶太人。2歲時，魯比尼全家就搬往伊朗德黑蘭居住，后又搬往以色列讀了一年希伯來大學，大學期間的他身處意大利，并且完成博科尼大學的學位，之后便前往哈佛攻讀經濟學博士。

他對自己在經濟學方面的建樹并不貪功，他認為取得如此成就，離不開很多經濟學家的幫助，其中，他最感激和尊重的是在哈佛大學攻讀博士學位時的導師杰弗里·薩克斯，他把這位導師當成自己生活和事業的榜樣。

他曾在耶魯大學、國際貨幣基金組織、美聯儲、世界銀行和以色列銀行工作。在克林頓總統執政期間，他是總統經濟顧問委員會的高級顧問。多年的世界游歷以及豐富的供職經驗令他的成名水到渠成。

他的成名正式源于兩次準確的預言了嚴重的經濟危機。在2006年他準確地預測到美國的次貸危機，然后又在2008上半年再次命中，預言了投資銀行的傾覆。英國《金融時報》將其形容為當代經濟界的“先知”，《紐約時報》也封他為“新末日博士”。

他的預言并非缺乏根據，他認為 “赤字太多，支出大于收入”是美國次貸危機的根本原因。

在此之前他研究了一系列關于上世紀90年代新興國家經濟崩潰的案例，從1994年的墨西哥、1997年的泰國、印尼、韓國，1998年的俄羅斯與巴西，到2000年的阿根廷，他發現這些國家經濟崩盤的共同點：赤字太多，支出大于收入。于是他決定找出下一個類似的經濟體，沒想到最終卻找到了美國。

2006年的美國房地產市場猶如狂歡盛宴，人們投資房產，預期得到豐厚的收益回報，房價的瘋漲催生了人們內心的貪婪。

魯比尼卻不以為然，根據他的研究數據，他堅信美國已經逐漸走向災難。盛世狂歡中，他拋出了“末日論”。他指出供給增加房價會下降，是存在了幾百年的鐵律。但自1997年開始美國的房地產市場出現了異常，美國房屋價格上升了90%，但并沒有得到經濟增長的有利支撐——實際工資收入、移民或者匯率因素、人口變化都無法支撐房價上漲如此之多。這些都說明一個投機性大泡沫正在產生。

在并不平靜的湖面上，即使投入巨大的石塊也難以泛起漣漪。2006年的美國房地產喧囂鼎沸，沒有人相信，更沒有人愿意相信魯比尼的言論，他甚至被冠以“烏鴉嘴”的惡名。

2007下半年，事情開始一點點地按他的預測發展，而當次貸危機按照他所著的《金融災難的12個步驟》一步步演變時，人們開始奉其為“先知”。不過他卻依然不以為然：“這場危機不是一起黑天鵝事件，它在更大程度上是貫穿經濟始終的一種普通資產和信貸泡沫。”

孤立主義的災難之路

盡管被冠以“末日博士”，但是魯比尼對這幾年的經濟復蘇還是認可的。

在今年的表態中，他尤其提到了新興市場的市場回暖。魯比尼表示，在美國、歐洲、日本和一些關鍵的新興市場，經濟的活躍程度已經開始抬頭了。中國的增長率已經穩定下來，印度、亞洲諸國，乃至于過去兩年曾經歷過衰退的俄羅斯和巴西，這些新興市場經濟體的表現都在改善。

他甚至樂觀的表示，全球適度擴張新階段的到來，經濟已經迎來了突破低增長模式的良機。

但同時他也認為，特朗普是潛在的風險因素，美國的未來政策依舊左右著世界格局的演變。

首先，魯比尼論證了美國得以長時間坐莊全球的邏輯。

美國領導的全球秩序造就了過去70年的全球繁榮，這主要是基于以市場為導向的貿易自由化制度、資本流動性的提升，以及適當的社會福利政策;其后盾則是由美國通過北約和其他各種聯盟組織向歐洲、中東和亞洲提供的安全保障。

然而隨著特朗普當選美國總統，這兩個保障正在變得松動，也可能預示著“美國治下的和平”即將走向終結。

以史為鏡，正是美國在20世紀二三十年代采取類似政策時，設立了影響成千上萬進口商品的斯穆特-荷雷關稅的保護主義，引發了報復性貿易戰的貨幣戰爭，使得大蕭條進一步惡化，進而幫助播下了二戰的種子。

甚至，美國的孤立主義坐視德國和日本發動侵略戰爭并威脅整個世界。直到1941年12月日本突襲珍珠港，美國才終于被迫正視現實。

在魯比尼看來，今天美國正在重蹈覆轍，在特朗普的領導下轉向孤立主義且一味追求本國利益，可能最終引發一場全球性沖突。

在亞洲，中國的崛起已經打破美國在亞洲的戰略部署。奧巴馬對亞洲的戰略“回歸”主要依賴頒布包含12個國家的跨太平洋伙伴關系協定（TPP），但特朗普退出了這個協議。

與此同時，中國正通過“一帶一路”、亞洲基礎設施投資銀行、新開發銀行迅速加強自身在亞洲、太平洋和拉丁美洲的經濟紐帶，并推出一套自己制定的區域自由貿易提案。

除此之外，魯比尼也以一名學者的角度論證了特朗普與普京的“基情”。沒有美國對歐洲的積極參與，俄羅斯可能利用歐盟的即將崩潰，來重奪對前蘇聯集團國家的影響力，同時在歐洲支持親俄羅斯運動。

如果歐洲逐漸失去了美國的安全傘，那么最大的受益者必定是俄羅斯。