企業社會責任信息披露文獻綜述

摘要：本文利用文獻綜述法擬對企業社會責任信息披露的計量方法、影響因素及其市場反應進行探究，以期為學者的實證研究提供基礎。

關鍵詞：社會責任；信息披露

中圖分類號：F270 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）013-0-01

近年來，發布社會責任報告的公司不斷增多，關于企業社會責任的研究也日益豐富，企業社會責任逐漸成為了社會關注的熱點。本文利用文獻綜述法擬對企業社會責任信息披露的計量方法、影響因素及其市場反應進行探究，以期為學者的實證研究提供基礎。

一、企業社會責任信息披露計量方法

在國內外研究企業社會責任的文獻中，主要提及了四種方法來對企業社會責任信息披露進行計量，包括社會責任會計法、聲譽評分法、內容分析法和指數法。

Abbott W F和Monsen R J（1979）以內容分析法對財富500強企業的年報進行分析，制定了一個企業社會參與度披露指數，研究表明企業社會參與的多少、范圍、方向以及企業參與對企業利潤的影響都隨著時間的變化而不斷變化。

宋獻中、龔明曉（2006）綜合運用了指數法和聲譽評分法對企業年報中的社會責任信息進行了研究。在仔細閱讀和分析了510家樣本公司的年報后，從17個具有代表性的企業中選取17個指標制作成問卷調查表，要求選中的某類被調查者從決策價值和公告關系價值這兩個角度對每個指標進行打分。研究發現，企業年報中社會責任信息的價值較低。

吉利、張正勇和毛洪濤（2013）從安永國際、潤靈環球、金蜜蜂企業發展研究中心等9家知名社會責任報告評估機構提及的18個社會責任報告質量特征中濃縮出6個特征，編制出問卷調查表，并根據回收的問卷進行實證分析，檢驗選取的質量特征的準確性和重要性。

二、企業社會責任信息披露影響因素

國內外學者在企業社會責任信息披露的影響因素上進行了大量卓有成效的研究。結果表明，企業規模、盈利水平、董事結構、行業類型、股權性質等是影響企業社會責任信息披露水平的重要因素。Amar和Boujenoui（2007）以2002-2004年加拿大587家非金融上市公司的數據為研究樣本，在控制相關變量，如：企業規模、財務杠桿、企業業績等變量的情況下，實證檢驗股權結構、董事會構成以及企業領導層結構對企業信息披露質量的影響。研究發現，股權集中度、董事長與總經理兩職合一與企業治理信息披露質量負相關，董事會獨立性與企業治理信息披露質量正相關。

張正勇、吉林和毛洪濤（2012）分別以公司治理總指數和公司治理分指數研究了公司治理對企業社會責任信息披露的影響。實證結果表明，公司治理整體上與企業社會責任信息披露水平正相關，其中股權結構治理和管理層治理的影響較明顯。研究還發現，顧客遠近度、行業競爭度和企業規模與企業社會責任信息披露水平顯著正相關。

三、企業社會責任信息披露與市場反應關系

在20世紀80年代以后，國外開始有學者研究市場對污染報告的發布的反應，如Blacconiere and Patten（1994）、Patten and Nance（1998）等。污染報告是企業社會責任報告所要披露的內容之一。企業披露的社會責任報告內容的多少和好壞可能會影響投資者的投資行為。

Guidry 和Pattent（2010）使用標準市場模型法來分離可持續發展報告首次發布日前后的市場收益未預期的變化，研究發現：平均而言，市場對可持續報告的發布沒有顯著的反應。而在進行橫截面分析時發現，高質量的報告會帶來更加積極的市場反應，這些結論在控制了企業規模和行業屬性后仍保持不變。

建立于我國市場是有效的基礎上，國內開始出現社會責任與市場反應的研究。江炎駿等人（2011）用事件研究法研究了市場對社會責任報告發布的反應，發現在事件窗口各時點的超額累計收益率均不顯著異于零，接著又研究了社會責任報告的質量與市場反應之間的關系，發現，企業社會責任報告的質量與超額累計收益率顯著正相關，即企業發布的社會責任報告的質量越高，市場反應越大。

朱松（2011）以披露2009年社會責任報告的452家公司為樣本，研究企業履行社會責任是否會影響市場對企業的評價，以及是否會影響投資者對企業盈利能力的評價。實證研究結果表明：企業的社會責任表現與市場評價顯著正相關，企業履行社會責任的水平越高，市場的評價越好，投資者對企業盈利能力的評價越高。

陽秋林（2013）等人以我國滬深兩市在2010-2011年發布經鑒證的社會責任報告的24家企業為樣本，選取了十個事件窗口期，研究市場對經鑒證的社會責任報告的發布的反應。實證研究結果表明，經過鑒證的社會責任報告的發布會引起市場的正向反應，即經過鑒證的社會責任報告的發布，會導致超額累計收益率的顯著增加，說明了經過鑒證的社會責任報告更能獲得投資者的信任。

四、結語

隨著社會各界對企業社會責任關注度的提高，相關的文獻數量也在日益增加。但是，在企業社會責任方面的權威文獻數量仍較少，這說明了學術界對企業社會責任會計研究成果的承認度不高。

根據上文的文獻回顧，我們可以發現學術界在企業社會責任信息披露是否會產生市場反應以及企業社會責任信息披露的質量是否會影響市場反應的研究上并沒有一致的結論。有的學者認為企業社會責任信息披露能產生顯著的市場反應，有的學者認為企業社會責任信息披露不會產生顯著的市場反應。有的學者認為企業社會責任信息披露的質量與企業市場反應之間存在正相關關系，而有的學者認為是存在負相關關系，還有的學者認為兩者之間不存在相關關系。

參考文獻：

[1]張正勇，吉利，毛洪濤.公司社會責任信息披露與經濟動機研究——來自中國上市公司社會責任報告的經驗證據[J].證券市場導報，2012（7）.

[2]江炎駿，徐勇，劉得格，周美華.企業社會責任信息披露的市場反應——基于我國上市公司發布社會責任報告的事件研究[J].經濟與管理研究，2011（8）.

作者簡介：施佳麗（1990-），女，江蘇常州人，碩士研究生，主要從事財務管理研究。