基于博彥科技限制性股票激勵計(jì)劃的實(shí)施效果分析

張璋

摘要：通過分析博彥科技限制性股票激勵計(jì)劃的核心內(nèi)容和實(shí)施效果，指出公司限制性股票激勵方案存在的問題，為上市公司探索制定合理、科學(xué)的股權(quán)激勵方案提供參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：限制性股票 激勵方案 實(shí)施效果

一、概述

20世紀(jì)90年代股權(quán)激勵開始引入我國，1993年萬科推出股權(quán)激勵，是我國第一家實(shí)施股權(quán)激勵的上市公司。中國證監(jiān)會于2006年開始實(shí)施《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》后，限制性股票激勵計(jì)劃成為上市公司采用最多的股權(quán)激勵方式。限制性股票是指上市公司向特定的激勵對象授予一定數(shù)量的本公司的股票，授予價格低于激勵計(jì)劃公告日前一定期間的股票均價。在公司達(dá)到激勵計(jì)劃規(guī)定的解鎖條件后，激勵對象可以賣出被授予的股票從而獲得收益。按照激勵計(jì)劃規(guī)定的條件，激勵對象從上市公司獲得的一定數(shù)量的本公司股票，在限制期內(nèi)不得隨意出售股票，只有達(dá)到股權(quán)激勵計(jì)劃規(guī)定的解鎖條件才可出售限制性股票。下面以博彥科技（002649）2015年11月公告的2015年限制性股票激勵計(jì)劃為研究對象，對激勵計(jì)劃的核心內(nèi)容和實(shí)施效果進(jìn)行分析。

二、博彥科技限制性股票激勵計(jì)劃核心內(nèi)容分析

（一）公司概況

博彥科技主要為企業(yè)級客戶提供產(chǎn)品及解決方案、IT技術(shù)服務(wù)，支持和滿足客戶的IT服務(wù)需求，是一家面向全球的IT咨詢、行業(yè)解決方案與服務(wù)提供商，在中國、日本、美國、印度、加拿大、新加坡等國家設(shè)有32家分支機(jī)構(gòu)、研發(fā)基地或交付中心。

根據(jù)公司2016年年度報告，截至2016年12月31日，公司共有8，914名員工，其中業(yè)務(wù)技術(shù)人員8359人，所占比例是95.23%，業(yè)務(wù)人員中擁有大學(xué)本科及以上學(xué)歷6435人，所占比例是72.2%。人才流失風(fēng)險是公司面臨的風(fēng)險之一，特別是核心技術(shù)人員和關(guān)鍵管理人員流失的風(fēng)險會對公司經(jīng)營和發(fā)展造成不利影響。為了應(yīng)對這一風(fēng)險，公司積極優(yōu)化薪酬體系，提高核心技術(shù)人員和關(guān)鍵管理人員的待遇，實(shí)施限制性股票激勵計(jì)劃就是公司采取的主要激勵方式，公司2014年和2015年連續(xù)兩年實(shí)施了限制性股票激勵計(jì)劃，下面主要對2015年的激勵方案實(shí)施情況進(jìn)行分析。

（二）2015年限制性股票激勵計(jì)劃核心內(nèi)容

2015年12月7日公司召開了2015年第二次臨時股東大會，批準(zhǔn)了博彥科技股份有限公司2015年限制性股票激勵計(jì)劃，核心內(nèi)容是：

1.向激勵對象授予限制性股票總計(jì)1，000萬股，占截止激勵計(jì)劃公布之日總股本16，770萬股的5.96%，授予董事長王斌和總經(jīng)理馬強(qiáng)每人160萬股，副總經(jīng)理韓超20萬股，財(cái)務(wù)總監(jiān)李光千10萬股，其他中高層管理人員、核心人員（共301人）650萬股。董事長和總經(jīng)理分別是公司第一大股東和第二大股東，被授予股票數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他員工。

2.限制性股票的授予價格22.45元/股。

3.激勵計(jì)劃授予的限制性股票在2016-2018年的各會計(jì)年度中分年度進(jìn)行績效考核并解鎖，以達(dá)到績效考核目標(biāo)作為解鎖條件。授予限制性股票的各年度績效考核目標(biāo)如下：以2014年公司經(jīng)審計(jì)的利潤總額為基數(shù)，2015年、2016年、2017年經(jīng)審計(jì)的利潤總額增長率分別不低于5%、15%、25%，“經(jīng)審計(jì)的利潤總額”指標(biāo)計(jì)算以未扣除本次及其他激勵計(jì)劃激勵成本前的經(jīng)審計(jì)的利潤總額作為計(jì)算依據(jù)。若限制性股票的解鎖條件達(dá)成，激勵對象持有股權(quán)按照計(jì)劃規(guī)定比例逐年解鎖。若第一個和第二個解鎖期內(nèi)公司業(yè)績未達(dá)到業(yè)績考核目標(biāo)條件的，這部分標(biāo)的股票可以遞延到下一年，在下一年達(dá)到業(yè)績考核目標(biāo)條件時解鎖。

三、博彥科技限制性股票激勵計(jì)劃實(shí)施效果分析

（一）激勵對象穩(wěn)定性

根據(jù)公司公告，從2015年12月7日股東大會批準(zhǔn)激勵計(jì)劃到2017年3月22日，包括財(cái)務(wù)總監(jiān)李光千在內(nèi)的51名激勵對象離職，占激勵對象總數(shù)的16.7%，未解鎖的53.26萬股被公司回購注銷，2017年4月15日公司公告副總經(jīng)理、董事會秘書韓超辭職，其被授予的20萬股票中還有12萬股沒有解鎖，按規(guī)定應(yīng)被公司回購注銷。

公司實(shí)施激勵計(jì)劃，就是為了進(jìn)一步建立、健全長效激勵機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動管理人員及核心團(tuán)隊(duì)成員的積極性，有效地將股東利益、公司利益和員工利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。穩(wěn)定公司核心員工是限制性股票激勵計(jì)劃的目的之一，博彥科技激勵方案并未達(dá)到此目的，在激勵計(jì)劃實(shí)施過程中，有的員工直接放棄參與，有的雖然繳款、但未等到限制性股票解鎖就離開公司，被授予的限制性股票被公司回購注銷。通過對激勵計(jì)劃分析，造成此種局面的原因是與限制性股票分配方案有關(guān)，董事長和總經(jīng)理兩人被一共授予320萬股，占授予股票總數(shù)的32%，而除高管以外的293人被授予646.8萬股，平均每人2.21萬股，最低的員工每人被授予0.4萬股，未來從限制性股票獲得的收益與員工工資相比，對員工的吸引力較低，同時160萬股和0.4萬股的巨大反差，也會對員工的穩(wěn)定性有負(fù)面影響。

（二）公司業(yè)績

公司實(shí)施激勵計(jì)劃主要是通過穩(wěn)定的核心員工提高核心競爭力，從而提高公司經(jīng)營業(yè)績，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化目標(biāo)。根據(jù)2017年1月博彥科技發(fā)布的《關(guān)于2015年限制性股票激勵計(jì)劃第一個解鎖期解鎖條件成就的公告》，公司2015年公司經(jīng)審計(jì)的利潤總額是210，281，658.25元，比2014年經(jīng)審計(jì)的利潤總額190，831，597.59元增長了10.19%，滿足了限制性股票的第一期解鎖條件。根據(jù)博彥科技2015年年度報告，2014年和2015年非經(jīng)常性損益分別是18，119，380.13元和53，861，570.64元，如果扣除非經(jīng)常損益，2014年和2015年的利潤總額分別是172，712，217.46元和156，240，087.61元，2015年反而比2014年降低了9.5%，2016年利潤總額是132，432，636.01元，扣除非經(jīng)常損益后的利潤總額是125，396，473.56元，和2014年同口徑相比，降低了27.4%，沒有實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長的目的。

另一方面，博彥科技限制性股票授予價格依據(jù)是激勵計(jì)劃公告前 20個交易日公司股票交易均價44.90元的 50%確定，為 22.45元/股，2017年4月28日公司股票收盤價是34.6元，比授予股票前20個交易日均價下降了22.9%，公司股東的股票價值沒有增加，激勵計(jì)劃被授予限制性股票的員工將來解鎖后出售股票的收益也會下降，反過來又影響員工的穩(wěn)定性。

四、結(jié)束語

從博彥科技限制性股票激勵計(jì)劃的案例分析可以看出，公司的激勵計(jì)劃沒有完全實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定員工、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長等目的。因此，公司在制定限制性股票激勵計(jì)劃的核心條款時要從多方面考慮，包括授予價格、股票數(shù)量、股票分配方案、解鎖條件等方面，使方案科學(xué)合理，實(shí)現(xiàn)股東利益、公司利益和員工利益的有機(jī)結(jié)合。

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