年內(nèi)高點(diǎn)尚未出現(xiàn)

金鼎

年內(nèi)高點(diǎn)尚未出現(xiàn)

金鼎

繼上周連續(xù)殺跌后，本周可謂大起大落。上周末的消息解釋了上周緣何一路下跌，原來是擔(dān)心資管趨嚴(yán)。11月17日，央行等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，這個(gè)意見的內(nèi)容很長、專業(yè)性極高。

首先，為確保《指導(dǎo)意見》有序?qū)嵤O(shè)置過渡期，過渡期至2019年6月30日。按照“新老劃斷”原則，允許存量產(chǎn)品自然存續(xù)至所投資資產(chǎn)到期，即實(shí)行“資產(chǎn)到期”。所以接下來對(duì)于資本市場而言，還有一年半的時(shí)間去逐步消化。從這個(gè)角度來說，對(duì)短期市場的干擾其實(shí)也沒那么大。

而始于本周三午后的跳水，綜合來看，有以下幾方面的因素：

第一，劉主席強(qiáng)調(diào)，把發(fā)展直接融資放在更加突出位置，充分運(yùn)用資本市場機(jī)制，主動(dòng)服務(wù)國家戰(zhàn)略，堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)等三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。劉主席再次為直接融資定調(diào)，并且再次提高其定位，IPO、配股、可轉(zhuǎn)債等融資方式將繼續(xù)火爆。這個(gè)表態(tài)對(duì)次新股的殺傷力度很大，本周次新股整體跌幅居前。

第二，是由于3450一線的壓力導(dǎo)致的技術(shù)性回撤。在上一次推至3450后，買盤力量不濟(jì)，從而形成一個(gè)3400至3450的一個(gè)橫盤地帶，這個(gè)位置有較多套牢籌碼。

第三，券商看空消費(fèi)股帶來的羊群效應(yīng)。眾所周知的是，某著名券商領(lǐng)導(dǎo)發(fā)表了策略報(bào)告，表示消費(fèi)的行情在上周已經(jīng)結(jié)束，2017年剩下月份到2018年年初為A股周期股行情，這對(duì)已經(jīng)相對(duì)高位的消費(fèi)股構(gòu)成壓力。

第四，管理層對(duì)茅臺(tái)的態(tài)度。喊出茅臺(tái)市值上1.85萬億的某機(jī)構(gòu)，被上交所通報(bào)了，說是誤導(dǎo)投資人，確實(shí)是大快人心。從管理層的態(tài)度，市場資金對(duì)白馬股產(chǎn)生了謹(jǐn)慎情緒。

于是，在題材股連續(xù)殺跌后，白馬股加入到了補(bǔ)跌行列。不過，在白馬股補(bǔ)跌之后，我對(duì)市場反倒不再悲觀了。如果這么殺下了的話，那么本年度的高點(diǎn)就還沒有真正出現(xiàn)。除了這些白馬股外，其余的95%以上的股票其實(shí)都是沒有怎么表現(xiàn)的，這些股票一直也沒有什么獲利盤，被套在里面的資金反正是死豬不怕開水燙了。你再指望繼續(xù)殺，怎么殺？所以，本周白馬完成了補(bǔ)跌，另外一方面也是修正上證50的形態(tài)之必然。上證50都感覺要騰飛了，但是都已經(jīng)規(guī)劃好了，是慢牛，自然不允許騰飛的，那么還是再慢點(diǎn)吧。

在連續(xù)兩波殺跌后，我們更傾向于年內(nèi)高點(diǎn)還沒有出現(xiàn)。后市我們將繼續(xù)留意半導(dǎo)體、中國芯、5G的機(jī)會(huì)，這都將是中長期的機(jī)會(huì)所在。

最新公布的全球超算Top500榜單中，中國超級(jí)計(jì)算機(jī)“神威·太湖之光”和“天河二號(hào)”連續(xù)第四次分列冠亞軍，且中國超級(jí)計(jì)算機(jī)上榜總數(shù)達(dá)到202臺(tái)，超過美國奪得第一。超級(jí)計(jì)算機(jī)作為世界科技領(lǐng)域的戰(zhàn)略制高點(diǎn)，是體現(xiàn)科技競爭力和綜合國力的重要標(biāo)志。同時(shí)，依托超算中心構(gòu)建的應(yīng)用平臺(tái)，已在生命科學(xué)、新材料新能源、智慧城市等領(lǐng)域取得一系列應(yīng)用成果，并將在人工智能等領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。

同時(shí)，云計(jì)算方面有消息稱：11月18日，浪潮與威海市人民政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，加速培育信息產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，助力威海成為山東乃至全國云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍城市。

盡管一再提示這些品種的機(jī)會(huì)，而相關(guān)個(gè)股也一直表現(xiàn)出色，反復(fù)新高，但是我們認(rèn)為，這將依然是貫穿2018年的主體性投資機(jī)會(huì)。