嵌套交易如何實現逆市盈利

謝宏章

波段操作、高拋低吸，是不少投資者時常采取的操作方法，但在高拋低吸的同時，通過“嵌套交易”，取得超額收益的交易方法卻時常被多數投資者所忽略。實際上，“嵌套交易”恰恰是在A股處于方向不明或震蕩市里，普通散戶獲得“逆市收益”的重要技法之一。

所謂“嵌套交易”，是指投資者在對某一品種進行波段操作中，利用騰出的資金或持有的籌碼，通過穿插對同一品種自身或其它品種的短線交易，在取得一定額度的正向收益后，再對原籌碼進行回轉交易并使其恢復到原來狀態的操作方法。

怎樣確定對象方法時機

在股市形形色色的交易方式中，“嵌套交易”是一種相對復雜、要求較高，集波段操作、高拋低吸、回轉交易、長短結合等多種技法于一體的綜合性交易技法，其中的制勝秘籍在于做到“三個確定”：

首先是交易對象的確定。“嵌套交易”涉及的對象主要包含兩大部分：一是“母體股”，二是“嵌體股”。在先賣后買式“嵌套交易”中，“母體股”就是先行賣出的股票，“嵌體股”則是在“母體股”賣出后首先買入的股票。

能否取得“嵌套交易”的成功，達到“嵌套交易”的目的，主要取決于這兩大對象的選擇是否正確。行之有效的“對象確定”方式是：選擇股價已經大漲、可能出現滯漲、下跌概率較大的股票作為“母體股”，以此作為賣出的對象；同時選擇股價已經大跌、可能出現止跌、上漲概率較大的股票作為“嵌體股”，并作為買入的對象，及時予以買入。

須注意的是，交易對象的篩選必須限定在熟悉而又放心的品種范圍內，在此基礎上再來根據階段漲跌幅選擇擬賣的“母體股”和擬買的“嵌體股”。否則，容易出現越賣越漲、越買越跌的窘境，導致操作失誤。

其次是交易方法的確定。“嵌套交易”的總方法是：一旦“母體股”和“嵌體股”正式確定，“嵌套交易”正式開始，就應本著控制總量、配對交易、越漲越賣、越跌越買的原則進行換股、高拋低吸，在交易到一定程度、基本達到預期目的后，即可進行回轉交易——高拋買入的“嵌體股”，同時將賣出的“母體股”買回來，從而結束一輪完整的“嵌套交易”。

“嵌套交易”的方法看似簡單，實則不易。以階段漲跌幅度統計為例，統計本身難度不大，利用交易系統軟件即可輕松搞定，其中的難點在于首選交易對象時計算階段漲跌幅時的“區間確定”。筆者的體會是，可選重要的時間節點作為階段區間。與此同時，根據選好的品種階段區間，在計算其他品種階段漲跌幅時也要與此區間保持一致，使之具有橫向上的可比性。經驗表明，以此區間計算的漲跌幅，并據這一漲跌幅確定的“母體股”和“嵌體股”準確性較高。

最后是交易時機的確定。除了交易對象和交易方法確定外，交易時機的確定也很關鍵。一般情況下，“嵌套交易”的時機與其他操作方法大致相同，原則上應沖高時賣、大漲大賣、越漲越賣，下跌時買、大跌大買、越跌越買。這一點，對“嵌套交易”的成功可以說起著至關重要的作用。

嵌套交易須有三大技法

適合普通散戶的“嵌套交易”技法，除了上面提及的“先賣后買”式外，還有“先買后賣”式和“嵌中有嵌”式等。下面，對這三大技法分別介紹如下：

——先買后賣式“嵌套交易”。譬如，投資者以10元的價格買入某股票（此時為“母體股”）10000股，準備漲至11元時賣出。買入后，該股不僅沒有上漲，反而下跌至9元。此時，即可進行先買后賣式“嵌套交易”——隨即再買相同品種、相同數量的該股票（此時為“嵌體股”），唯一不同的是買價，已從“母體股”的10元買價降至“嵌體股”的9元買價。當“嵌體股”漲至10元時將其賣出，每股獲利一元。再漲至11元時按計劃賣出“母體股”，每股獲利還是一元。以上操作相當于在“母體股”進行“10元買、11元賣”操作之間，嵌套了“9元買、10元賣”的“嵌套交易”。顯然，“嵌體股”到價獲利的概率遠大于“母體股”，但須融入必要的交易資金。

——先賣后買式“嵌套交易”。同例，投資者若以11元的價格賣出某股票（此時為“母體股”）10000股，準備跌至10元時買回。賣出后，該股不僅沒有下跌，反而上漲至12元。此時，即可進行先賣后買式“嵌套交易”——隨即再賣相同品種、相同數量的該股票（此時為“嵌體股”），區別同樣在于價格，已從“母體股”的11元賣價升至“嵌體股”的12元賣價。當“嵌體股”跌至11元時將其買回，每股獲差價一元。再跌至10元時再按計劃買入“母體股”，每股差價同樣是一元。這一操作相當于在“母體股”進行“11元賣、10元買”操作之間，嵌套了“12元賣、11元買”的“嵌套交易”，“嵌體股”到價交易的概率同樣大于“母體股”，但須有足夠的底倉（籌碼）供借用。

——嵌中有嵌式“嵌套交易”。以上介紹的兩種方式都存在嵌中有嵌式“嵌套交易”的機會。譬如，在先買后賣式“嵌套交易”中，10元買入“母體股”、9元買入“嵌體股”后股價依然不漲反跌，可在跌至8元時再買相同品種、相同數量的該股票（此時為“嵌中有嵌股”），待股價漲至9元、10元、11元時依次獲利賣出。這一操作過程相當于在“嵌體股”進行“9元買、10元賣”之間，再次嵌套了“8元買、9元賣”的嵌中有嵌式“嵌套交易”。在先賣后買式“嵌套交易”中進行嵌中有嵌式“嵌套交易”的操作方法同上，方向相反。嵌中有嵌式“嵌套交易”的前提是，有時需要反復融資，有時則須反復融券。