XAJT燃氣公司融資問題研究

李亞利 西安秦華天然氣有限公司

XAJT燃氣公司融資問題研究

李亞利 西安秦華天然氣有限公司

根據(jù)XAJT燃氣公司資產現(xiàn)狀，如何利用銀行貸款、項目融資等渠道解決資金需求、以及迅速打開資本市場等融資渠道，以提高XAJT燃氣公司融資能力，滿足企業(yè)擴張發(fā)展的需求。本文通過對XAJT燃氣公司的融資問題進行系統(tǒng)分析，提出了解決該公司融資問題的具體方式方法，對本企業(yè)及類似燃氣公司的融資都能起到有益的引導作用。

天然氣 交通燃氣 融資問題

一、引言

XAJT燃氣公司為西安市最早建設、經營壓縮天然氣的XAJT燃氣公司，擁有先進可靠的制氣設備、運行高效的管理機構、訓練有素的專業(yè)技術隊伍和安全運營的成熟經驗；在股東和XAJT燃氣公司董事會的領導下，全面引入現(xiàn)代企業(yè)管理模式，進一步拓展合作方式、擴充市場領域，不斷深化改制、搶抓機遇，整合產業(yè)鏈，謀求新的經濟增長點，以安全保生產、以服務促效益，精心打造企業(yè)品牌和企業(yè)文化，為保障企業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展，為城市交通業(yè)穩(wěn)定供氣和西安經濟建設作出應有的貢獻。

二、XAJT燃氣公司融資模式現(xiàn)狀及融資問題分析

（一）XAJT燃氣公司概況

根據(jù)XAJT燃氣公司后續(xù)建設的戰(zhàn)略規(guī)劃，資金需求約為35億元。大量的資金需求XAJT燃氣公司希望迅速打開資本市場的融資渠道，通過融資平臺進行股權、債權融資，快速、低成本的獲取資金，減少擴張過程對銀行貸款的依賴，并有效降低XAJT燃氣公司融資成本。

（二）XAJT燃氣公司融資方式分析

XAJT燃氣公司根據(jù)企業(yè)融資的融資能力以及項目需求，采取適合自身企業(yè)的融資方式，具體可采取債權融資方式中的銀行貸款、債券融資，內部融資方式中的留存盈余融資和商業(yè)信用融資，股權融資方式中的增資擴股融資、上市融資，項目融資方式中的BOT融資。

（1）銀行貸款

XAJT燃氣公司在利用銀行貸款方面，還可以采用短期借款反復循環(huán)，起到短貸長用、根據(jù)企業(yè)資金需求情況調整負債結構，最大限度地發(fā)揮資金的使用效益。根據(jù)XAJT燃氣公司資產狀況和盈利能力，經銀行部門評估，貸款額度可在10億元。

（2）債券融資

XAJT燃氣公司可按照一定程序發(fā)行加氣站項目短期債券，2015年和2016年計劃發(fā)行1億元。

（3）留存盈余融資

XAJT燃氣公司2013年凈利潤為3500萬元，股東為支持公司發(fā)展，近幾年也不要求上交利潤，每年可將其留存企業(yè)，用于投資發(fā)展，2014年至少可有3000萬元資金保障，以后每年按20%比例增長。

（4）商業(yè)信用融資

XAJT燃氣公司商業(yè)信用融資可采取應付賬款融資、商業(yè)票據(jù)融資和和預收貨款融資。根據(jù)該公司的購銷業(yè)務，每年有固定的購銷供應商，設備款以及工程款均按進度付款，可按應付款項掛賬。以2013年財務報表可以看出，公司利用商業(yè)信用可進行短期負債的金額約為6000萬元，隨著公司規(guī)模的增大可每年增長。

（5）增資擴股融資

XAJT燃氣公司可借助兩大股東的資源優(yōu)勢，雄厚的資金實力與良好的政府關系：城投集團是西安市人民政府授權的城市基礎設施融資和投資平臺，是西安市城市建設領域的骨干企業(yè)；業(yè)務范圍廣，涉及供氣、供熱、公交、征地拆遷、城市一卡通、土地儲備等各個方面，其通過城市配套油氣站項目為交燃公司網絡發(fā)展提供支撐。增資擴股融資是企業(yè)根據(jù)發(fā)展的需要，擴大股本融資的一種模式。XAJT燃氣公司可根據(jù)業(yè)務發(fā)展需要，要求股東進行增資擴股，預計擴股的金額不會太大，預計1.5億元。

（6）上市融資

XAJT燃氣公司香港借殼上市的路徑調研分析，已得到了股東的批復，也得到了西安市政府的大力支持和肯定，西安市政府鼓勵成長性好的企業(yè)利用上市融資平臺快速發(fā)展、提升管理水平。2014年公司上市工作已經取得實質性進展，預計2015年完成借殼上市工作，2016年后公司融資模式基本以上市為主。

股權融資的優(yōu)點。股權融資沒有固定的償付股息負擔，當XAJT燃氣公司獲利能力強，有盈余時，可以分配股利，如果盈余較少或雖有盈余但資金短缺，就可以少支付或不支付股利；股票沒有固定的到期日，沒有償還風險，財務風險小；股權融資能獲得較多權益資本，可為債券人提供較大保障，能提高公司的信用價值，可增加公司的知名度。

（7） BOT融資

XAJT燃氣公司的引鎮(zhèn)LNG應急儲備站項目可使用BOT融資模式，來解決該項目的2億元的工程和設備投入資金需求。

三、XAJT燃氣公司融資保障分析

企業(yè)的融資成敗決定著企業(yè)的戰(zhàn)略措施，戰(zhàn)略措施若不執(zhí)行，就是空談。好的戰(zhàn)略措施需要配套的戰(zhàn)略保障為指導，在有了明晰的戰(zhàn)略措施之后，就必須專注于如何將其落實轉化為實際的行為并確保實現(xiàn)，為了使融資戰(zhàn)略措施更好的執(zhí)行，必須制定嚴格的融資保障。

（一）加強組織領導

由專職部門安排融資資金，控制資金使用，尤其每兩個階段之間的節(jié)點，是全面考核融資戰(zhàn)略部署的關鍵時期，前面步伐過快，后面可適當減慢；前面融資不足，后面步伐就應適當加快，從而幫助融資戰(zhàn)略更好的執(zhí)行。及時評價資金的使用效率，資金的使用效率包括資金使用的有效性和充分性，而“重融資，輕使用”的問題在我國這個市場機制不完善的地方普遍存在。因此在資金的使用過程中，需要建立必要的績效評價機制以及債務風險預警分析體系，對資金使用效率進行動態(tài)反饋，加強過程監(jiān)管，從而提高資金使用效率，幫助更有效執(zhí)行融資。

（二）完善融資制度

首先要完善公司制度章程，可從兩方面入手：一是修改完善現(xiàn)有的制度章程；其次要建立健全公司融資體系。公司融資是一個具有極大風險的金融領域，必須設定一種有效的機制和相應的制度安排，公司支持體系至關重要，主要表現(xiàn)為公司能夠通過他來對融資進行有效的間接調控，防范系統(tǒng)性風險。此外，還要著力解決融資信用缺失的問題。但隨著融資模式擴大，需要監(jiān)管主體之間加強合作，提高監(jiān)管要求，注重事前防范，最大限度地減少各種風險帶來的損失。俗話說沒有規(guī)矩，不成方圓，制度化系統(tǒng)永遠是強有力的監(jiān)管體系。

（三）加速機制轉變

國有燃氣企業(yè)需要將政策性經營和非政策性經營分離，將由政府實施價格控制、與城市居民生活密切相關、地方財政補貼的燃氣政策性經營與非政策經營分離。國有燃氣企業(yè)應當注重核心競爭力的構建，調整公司結構，進行優(yōu)勝劣汰。同時，在參股控股企業(yè)之間形成固定的經濟聯(lián)系，組成具有一定競爭優(yōu)勢和經濟規(guī)模的聯(lián)合經濟體。

國有燃氣企業(yè)應當自覺地走出封閉的經營環(huán)境，改變與市場經濟不適應的舊觀念、舊模式，將企業(yè)融入國際燃氣大市場中。積極開拓國際國內兩個市場，有效利用國際國內兩種資源，加強市場觀念，以公平、效益為原則，積極拓展燃氣應用新領域，在發(fā)展城市工業(yè)、民用用氣的基礎上，借鑒國外燃氣企業(yè)的開發(fā)經驗，努力開辟空調、汽車等燃氣市場。

因此，積極抓住城市能源結構調整、國家稅收及價格調節(jié)的有利時機，不斷開辟燃氣應用新領域，拓寬國有燃氣企業(yè)的發(fā)展空間，是國有燃氣企業(yè)發(fā)展的根本途徑。

（四）降低融資風險

XAJT燃氣公司要具有較強的風險意識，并積極采取防范措施，才能將風險降到最低程度，取得最大的利益。首先，在任何階段積極爭取國家和各級地方政策的政策性支持，充分享受政府的各種優(yōu)惠政策，降低融資成本。其次，根據(jù)銀行的資金利率走勢，選擇融資的時間和期限，盡可能在低利率時融資，融資期限要根據(jù)企業(yè)的資金需求，盡可能選擇短期融資，減少還本付息的負擔。再次，融資額度要適當，融資額度的適度性應由企業(yè)對資金的需求量和負債比例等因素決定。最后在涉外金融貸款，要注意防范匯率風險，在做好有關貨幣匯率預測的前提下，選擇合適的貨幣種類結算。

[1]羅克軍.淺談集團企業(yè)融資管理[J].西部財會,2015(10)：60-62.

[2]張曉星.集團企業(yè)融資管理探討[J].金融經濟,2013(16)：112-114.

李亞利（1972.9-），女，會計師，現(xiàn)任西安城市基礎設施建設投資集團有限公司下屬的西安秦華天然氣有限公司財務總監(jiān)。