“買買買”的孫宏斌與他的融創

銀昕

“這是一起傳統地產商與互聯網公司的跨界新生意。”2017年1月，融創中國與樂視召開“同袍偕行，樂創未來”戰略投資暨合作發布會，融創中國宣布一次性向樂視投資150.41億元時，有人曾做出這樣的評價。

“樂視的領導、戰略、團隊都沒問題，唯一的問題，就是缺錢。”被賈躍亭視為“救星”的孫宏斌曾給出這樣的樂視評價。彼時不太有人敢料到，僅不到半年時間，樂視的上市體系和非上市體系都已全面進入“去賈躍亭化”時代。

作為專注于高端房地產項目的融創中國，孫宏斌的商業王國一直以“買買買”作為其擴張和“曲線拿地”的手法。回溯這段歷史，似乎可以料想到樂視這一帝國最終的結局。

從監獄中走出的地產大亨

孫宏斌生于1963年，融創成立于2003年。在其生命的頭40年，孫宏斌就已擁有一段傳奇般的經歷。

研究生畢業于清華大學的孫宏斌在取得碩士學位之后的第一份工作是在柳傳志執掌的聯想集團，只用了不到兩年時間，他就從一個基層職員做到了聯想集團企業發展部經理，職權范圍遍布聯想在全國各地的18家分公司。隨著孫宏斌在聯想內部的勢力持續坐大，外地分公司的經理全部由其任命，財務上也不受聯想集團控制。不久，孫宏斌被聯想以“挪用公款罪”起訴。1992年8月22日，法院以“挪用公款13萬元”的罪名判處孫宏斌有期徒刑5年。經過減刑，孫宏斌最終于1994年3月出獄，其在獄中的時間定格在19個月。

然而，孫宏斌冷靜的眼光和機敏的商業嗅覺是柳傳志無法忽視的。出獄后，孫宏斌與柳傳志再度會面，對之前的過往表示歉意，柳傳志隨即以聯想的名義借給孫宏斌50萬元，他利用這筆錢在天津開辦了順馳房地產咨詢公司（下稱“順馳”）。2004年，順馳以127億元的銷售額拿到了房地產行業的銷售冠軍，但背后的風險也開始凸顯，資金鏈斷裂和巨額的土地出讓金讓順馳負債累累。2006年，孫宏斌將順馳出售。

不過，在順馳失控之前孫宏斌另外創立了融創，他隨即將全部精力投向融創。截至2016年年末，融創中國實現銷售金額1553.1億元，躋身中國房企前十位。

“并購狂人”如何“買買買”？

孫宏斌帶領融創走上的并購之路在一開始并不順利。在艱難的2014年，孫宏斌在對綠地和佳兆業的兩筆收購案中相繼鎩羽而歸，不過事情在2015年迎來了轉機，其靈活的收購策略使融創暫時遠離了鯨吞式的整體并購，轉而進行單體項目的收購。整個2015年，融創完成了對佳兆業、中渝、天朗、萊蒙等房地產企業位于上海、成都、南京、深圳等地項目的收購。一年后，在融創尚未投資樂視時，孫宏斌在業界已經有了“并購狂人”的稱號。公開數據顯示，僅在2016年這一年，其在并購和公開拿地兩項上的花費就已超過1000億元，在并購方面，其全年投入高達444.86億元，完成了至少13筆。

2016年1月4日，融創增持上海浦東新區東郊項目，股權增至58%，9天后的1月13日，融創再度出手，收購蘇州新友項目95%股權，緊接著于1月15日收購上海楓丹37.855%股權及債權，2月1日收購蘇州德爾太湖灣全部股權和債權。當年9月19日，在最大一筆收購案中，融創以近140億元收購聯想控股附屬公司融科智地旗下41個目標公司相關股權及債權。

除了并購，融創在土地公開出讓市場上也出手不凡。據統計，融創2016年在全國土地公開出讓市場上至少花出567.04億元。其中，最大一筆花銷出現在南京城北地塊，融創以總價36.6億元拍得，樓面價為17945元每平方米，溢價率為105%。孫宏斌認為，在房地產行業銷售規模超過10萬億元后，其整體增長不會太多，此時資源會向大企業集中。

但孫宏斌曾公開表示，“土地競拍停了，因為風險沒看明白，我不相信土地市場能這么漲。現在一些土地競拍我們都沒有報名，經濟形勢和政策環境都不好，土地價格那么貴，風險太大了。”于是，并購成為孫宏斌“曲線拿地”的辦法。用他自己的話講，“土地越來越貴，融創不會再在公開土地市場上拿地了。”蘭德咨詢總裁宋延慶曾分析說，孫宏斌并購同行公司有三個特點，一是時機上多選擇在標的出現危機時；二是手法比較迅速；三是留有余地，可進可退，收購企業不成也不排斥轉而收購項目。

“雖然對綠城、佳兆業和雨潤的并購都失敗了，但因為融創價格好商量、不斤斤計較，在并購市場打響了名聲，很多項目都主動找上門來談合作。”一位房地產業內人士表示。融創憑此掌握了主動權，在目前房地產行業集中度持續攀升的背景下，融創的并購其實順應了行業的“脈搏”。

2016年夏天，融創的觸角伸入二線城市，基本完成全國化布局。2016年下半年，其已進入近30個一線及“大二線”城市，環渤海、長三角、珠三角及中西部地區均有涉及。

“三年后融創會是3000億的規模。”就在2017年1月與樂視聯合召開的發布會上，孫宏斌還對成為房地產巨頭的目標念念不忘。