金融科技的發展及未來機遇

盛家春

摘要：近年來金融科技在全球急速發展，僅2015年其吸引投資高達220億美元，而2012年這一數值為28億美元。金融科技的核心是金融科技的技術性和它在金融系統中的利用。目前，金融科技的應用覆蓋面很廣，包括但不限于：數字支付、P2P借貸、小型網絡借貸、純網絡保險和銀行、云計算數據、大數據征信等且對傳統商業銀行的業務造成一定沖擊。本文將從金融科技的優勢和劣勢，闡述金融科技的發展趨勢及未來面臨的挑戰。

關鍵詞：優勢、挑戰、機遇

近期，根據權威研究機構發布的報告，全球Fintech公司收到的投資從2010年到2015年五年間翻了10倍，其中73%的資金流向了個人和小微企業相關的科技金融公司。要知道個人和小微企業客戶相關業務目前占全球銀行業利潤的46%，是傳統銀行業不可或缺的盈利點，目前成為了Fintech切入金融領域的突破口和主要應用領域。在支付和借貸入門檻較低，政府監管相對寬松的條件下，科技的更新所產生的效益非常明顯。針對這個迅猛發展的新型金融模式，本文將從以下三個方面進行分析：

顛覆性優勢

首先是創新能力，這正是Fintech成功的奧秘。它們總體來說體量較小，機構平層化，少了不少傳統金融機構的復雜內部消耗，同時它們受到的監管相對比較寬容，可以嘗試更多更新的領域。Fintech更集中了一批最聰明的金融從業者，Fintech在重新定義我們獲取金融服務的方式，比如Paypal、支付寶。它們通過不斷更新自己的算法和模型，重新定義業務，讓產品與時代接軌，如螞蟻金服擁有幾千人專業的科技研究團隊，不斷嘗試創新尋找新的方向，這樣的技術團隊是傳統銀行的好幾倍。

對于許多Fintech而言，其商業的核心思想是提供一個良好的平臺聯動的產品生態圈，可以讓各個產品之間形成聯動吸引客戶，如螞蟻金服、百度金融等他們都在力圖建立一個完整的金融生態圈，讓用戶在平臺上可以實現金融相關的所有需求。這也是螞蟻金服被估值至少600億美元的原因。

在這個大數據的時代，隨著機器學習算法的飛速突破和計算機科技的日新月異，許多過去無法實現的事情現在都變成了可能，云計算技術大大提高了計算機處理數據的能力。Fintech公司通過向第三方機構購買信息或者網絡爬蟲收集信息，擁有了海量的用戶線上線下生活中各個方面的行為數據，借此為客戶提供導向型、定制化的服務。機器學習的出現使模型可以更輕松的擬合非線性數據，更加準確的找到壞人。當然傳統金融機構也在加緊這方面的研究和應用，比如區塊鏈的研究。

相對于傳統金融機構需要大量的人員進行審核、跟進和審批，Fintech依靠規模效應極大的減少了人力成本。比如：搞信用貸款的，使用模型進行自動化審批的，只要模型開發出來，技術團隊的人數不需要隨客戶數量的增加而增加。

未來挑戰

90%的金融創新都是為了規避監管而生，等監管追上創新，人們又會開始追求新的創新。Fintech的繁榮就是建立在規避日趨嚴苛的監管的夾縫中，Fintech因為沒有披著銀行的殼，從而免于應對多種對于資本和合規的要求。但是監管力度一旦加強，Fintech現有的發展空間就回受到壓縮，成本也會上升，相對比于傳統金融機構的優勢也會相應減少。

Fintech剛起步不久，投資界以及消費者對于Fintech公司的信心還不夠穩定，比如今年2月Lending club因審核過程不合規導致CEO離職和市值腰斬就是個例子，Spuare Inc去年12月的IPO也只是募集到了75%的目標融資，這都給Fintech的發展蒙上了一層陰影。同時因為該行業入門門檻低很多，Fintech公司層出不窮，魚龍混雜，其中不乏資質不夠的，甚至招搖撞騙的公司。今年的e租寶等事件讓中國整個P2P行業聲譽受到了嚴重打擊。

對于大多數Fintech公司來說，未來的成功與否會取決于他們能否安然度過一個完整的經濟周期，正如我們之前提到的Fintech的風控能力大多比傳統銀行弱很多。風控，尤其在即借貸行業，在經濟周期上行的過程中并不會有明顯的風險，而在經濟周期的下行中，就會因為違約率的大幅上升而帶來破產的風險。并且很多Fintech正處于起步期，沒有足夠成熟的產品和龐大的用戶群體，更沒有開始盈利，他們將面臨一個長期的試水階段，最后優勝劣汰，兼并整合。

未來機遇

許多Fintech在本土市場做大做強以后，都會孕育出一個想法-----攻占全球市場，當覆蓋率達到一定極限的時候，市場擴張的邊際效益總是邊際遞減的。向全球市場發展意味著60多億的潛在客戶，其中也蘊含著大量的商戶資源。這些商戶資源非常寶貴，因為他們通常能夠帶動本土需求，從而創造更多的利潤。全球化戰略的最終目標將會是實現交易的無國界化，然而全球化擴張卻困難重重，一方面源于需要巨額的經歷和資金投入，另一方面則是許多國家政府對于本土產業的嚴重保護，尤其是金融行業。一個典型的本土案例是螞蟻金服，他們利用合作伙伴資源與當地監管層進行溝通并取得信任。2015年螞蟻金服投資了一家印度公司One97 Communications。這家公司是印度最大移動支付和商務平臺Paytm的母公司。今年支付寶又傳出和一家德國移動支付公司Wirecard洽談收購事項，該公司提供各種線上支付產品的解決方案。

在過去很長的歷史中，人們一直覺得似乎銀行只為富人服務，窮人或信用風險較高的個人和機構并不受到青睞。然而這正是Fintech正在開拓的一片藍海，也為社會謀取了福利造福了百姓，即我們所說的普惠金融。沒有收入的大學生、尋求融資的小微企業、以及信息不發達的農村人口，Fintech正在為他們創造一個全新并且成本低廉的融資渠道。數據顯示，在發展中國家銀行服務覆蓋的人群只有41%，而在發達國家，這一數字是89%。Fintech可以幫助沒有被覆蓋的群體更加安全地儲存他們的錢和借貸，并且在支付的時候不用擔心需要攜帶巨額存款。當然，如果不加甄別地把傳統銀行擋在門外的人群納入金融系統，無疑會帶來風控風險。所以Fintech需要通過技術手段不斷加強風控，這樣才能經歷住經濟衰退時期的打擊，實現普惠金融所帶來的利潤。

雖然Fintech來勢洶洶，給傳統銀行業帶來了措手不及的巨大沖擊，但從長期來看，其實Fintech和傳統銀行業挑戰與機遇并存，相互合作互相融合才是大勢所趨。首先，面對Fintech的挑戰，許多大型企業往往會選擇最直接的手段：合作、兼并和入股有一定流量和影響力的Fintech公司，來彌補自身業務的不足，促進企業自身生態圈的發展。2015年8月，高盛收購了GECapital旗下實業銀行實體182億美元存款中的170億美元，并且還將收購GE用于管理在線銀行平臺的特定技術。其次，技術和人才的交流和流動，無疑可以互相促進彼此企業的成長。傳統銀行有著非常寶貴的經驗，同時有著眾多風控專家可以應對市場上各種突發狀況；而Fintech擁有強大的技術研發團隊，運用數據庫和模型來系統化的解釋預測市場變動，極大的降低了人工成本。最后，傳統銀行也可以成立自己的高科技數字化研發中心，從內部孵化出與Fintech相關的業務。American Express 在四年前成立了大數據實驗室，率先應用最新的機器學習算法，也使其成為了同業中的行業先鋒。

在這個日新月異的金融界DT時代，金融機構如同逆水行舟，不進則退。這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。在我們可以預見的將來，Fintech公司之間、Fintech公司與傳統金融機構之間必將迎來更多的整合和重組，再通過一個兩個經濟膨脹和衰退周期的洗禮，真正的Fintech巨頭將順勢而生。

參考文獻：

《關于互聯網金融的思考》李繼尊

《互聯網金融的創新與風險》李克穆