財政融資政策及其在宏觀經濟調控中的作用

劉國凱

摘要：本文主要就財政融資的理論以及主要工具加以闡述，然后結合實際，宏觀經濟調控中財政融資政策的應用影響詳細分析。希望能通過此次對財政融資政策的應用研究，有助于加深其理論認識。

關鍵詞：財政融資；宏觀經濟；調控作用

從近些年我國的宏觀經濟調控的理論研究現狀來看，在研究的數量上有著增加，質量也在進一步提升。財政政策和貨幣政策是雙刃劍，在宏觀經濟調控當中進行應用，能夠起到相互協調的作用，對宏觀經濟的調控也能發揮積極作用。通過從理論方面深化研究，就能為財政融資政策的科學運用提供理論依據。

一、財政融資的理論

財政融資的政策實施，對宏觀經濟的調控有著積極作用，在經濟調控中通過結合收益成本約束以及目標函數，來選擇科學性的融資方式，然后進行確定最佳的融資結構，這對市場價值的提升就有著積極作用。財政融資是政府為融資主體的，并能通過政府信用實施融資，這就有著一些政府特權。財政融資和財政投融資之間有著不同，將兩者進行對照之后就能夠發現，在所體現的內涵上有著不同，在資金的來源上也有著不同，使用的目的上有著不同，所屬的政策地位也有著不同[1]。從體現的內涵上來看，政府財政當中，不僅有一般會計，還有財政投融資制度。從資金的來源上來看，財政融資的資金主要是國債貸款以及外匯儲備。通過對財政融資政策的科學實施，就能從宏觀經濟調控發揮積極作用，從而保障我國經濟的良好運行。

二、財政融資政策的主要工具和對宏觀經濟調控的作用

（一）財政融資政策的主要工具

財政融資政策的工具比較多，其中國債和國債工具就是比較重要的，國債的功能是多樣的，財政功能以及投資功能和融資功能是比較基礎性的功能。國債和貨幣之間有著緊密的聯系，不同的角度也有著不同的解釋，如在政府角度來看，國債和貨幣是中央政府負債項目，發行國債以及貨幣都可為財政赤字融資，發行國債為赤字融資的情況下，政府就要向國債的持有者，按照預先約定的時間表以及利息率支付本金以及利息。

從國債和貨幣的持有角度來看，國債和貨幣也是金融資產，持有主要目的是獲得利息收入，而進行購買國債行為是金融投資的行為，持有貨幣是獲得某種流動性服務，從而滿足人們對貨幣的需求。而從安全角度來說國債和貨幣是中央政府信譽的擔保，經濟的健康發展下，政府財政赤字在可控狀態，持有國債以及貨幣也是安全的，沒有違約的風險[2]。從其作用以及功能上來看，主要就是作為支付工具，是宏觀經濟調控的重要工具，能有效緩解經濟周期波動，同時也能作央行實施公開市場業務的工具。

國債在金融市場中的作用發揮比較突出，在進入到金融市場之后，就能成為民間部門受眾的重要金融資產，表面看和私人債券沒有區別，是發行人承諾在相應時間內支付利息以及償還本金的契約。國債的利率可以作為基準利率來選擇，國債豐富了金融市場資產品種，以及有效降低了金融市場當中的投資風險，國債和貨幣存在對家庭跨期消費需求得到了有效滿足。對國債的發行也對貨幣供量有著很大影響。例如商行購買國債，一種情況時商行不存在超額準備金，市場貸款需求比較旺盛。還有是商行不存在超額準備金，購買國債資金主要是來源于央行再貸款。還有一種情況就是商行擁有超額儲備，通過超額儲備金購買國債。

財政融資政策工具中的鑄幣稅工具也是重要工具類型。鑄幣稅的征收途徑主要就是在通貨膨脹為零的條件下，國際以及國內利率下降，從而就造成貨幣周轉速度在下降。還有是國內生產總值的實際增長，就造成了實際貨幣余額需求同步增長，再有事執行固定匯率制國家，在初選通貨緊縮的時候，本幣面臨升值壓力政府就會買入外匯增加外匯儲備，在這一過程中政府就征收了鑄幣稅，也不會造成國內物價上升，對國內的需求也有著刺激作用。

在對財政融資政策中的工具運用過程中，就要注重科學化選擇，保障財政融資政策的作用充分發揮。

（二）宏觀經濟調控中財政融資政策的應用作用

財政融資政策的應用對宏觀經濟調控會產生諸多影響，其中政府預算約束是一個重要內容。政府財政預算要想達到平衡，就要滿足基礎性的條件，政府的各項支持要和政府從各渠道獲得的收入總和相等。在增加支出時，保持稅收不便。從非充分的就業狀態下經濟效益的分析。可假設經濟中存在失業以及閑置資源，乘數就可發揮其積極作用，為保障充分的就業，就要能增加實際有效需求，政府方面就要使用積極財政政策，增加經常性支出，從而增加財政支出形成的赤字通過發行國債融資進行彌補。

存在閑置資源的經濟，財政支出增加就會造成總產比較迅速的增長，政府稅收也會由此而增加，這對政府的財政狀況改善以及對政府執行擴張性財政政策勇氣和決心提升就有著積極促進作用。儲蓄上增加能為更多預算赤字融資，能有效使得私人支出水平不至于受到政府支出減少。在對充分就業狀態下經濟效益的分析方面，在經濟處在充分就業時，乘數效應就不能發揮其積極作用，貨幣實際需求智能取決貨幣需求對收入反映的敏感性系統，貨幣需求對利率反映接近不敏感。強烈物價上升會完全擠出私人支出，這樣總產出的重新減少到充分就業總產水平上，此時物件水平永久性上升，不合時宜貨融資就能引發超級通貨膨脹。

三、結語

綜上所述，對于財政融資政策的實施，對宏觀經濟調控產生的影響是比較顯著的。處在經濟發展形式比較多變的環境下，運用多種手段來提高宏觀經濟調控的效率和質量，對我國的經濟穩步運行就有著保障作用。而財政融資政策的實施就是比較關鍵的手段。在通過此次的理論研究下，能夠更清晰的看到這一影響作用。希望能通過此次理論研究有助于實際發展。

（作者單位：威海市財政局金融與國際合作科）