民間借貸中遏制債務人逆向選擇的博弈策略分析

孔文碩+李佳音+于昊

[摘 要] 近年來，民間存在的大量閑散資金與銀行存款利率的下降促進了民間借貸市場的迅速擴大。在民間借貸市場上，信息不對稱問題導致借貸雙方所處的地位不再對等，而且我國現有法律法規對民間借貸的規范尚不完善，一旦債務人拒絕履行付款義務，債權人的權益就會受到損害，導致民間借貸糾紛案件逐年增長。通過研究借貸行為發生時所產生的預期還款、借貸金額、風險類型鑒別成本、債務人被鑒別不誠實時所要支付的調查費用和罰款之間的關系，建立了債務人與債權人的雙方非零和博弈模型，給出了該博弈模型的混合策略納什均衡點，通過論證得出提高罰金可以有效遏制債務人的逆向選擇，以保障債權人的合法權益，促進民間借貸行業健康、科學地發展。

[關鍵詞] 民間借貸；逆向選擇；博弈

[中圖分類號] F224 [文獻標識碼] B

一、現狀

民間借貸作為一種常見的經濟現象，是區別于傳統的銀行貸款，通過民間組織或企業按雙方（債務人與債權人）約定的利率和必須歸還等條件出借貨幣資金的一種信用活動形式。放貸方通過貸款的方式將所集中的貨幣和貨幣資金投放出去，可以滿足貸款方短期的資金需要，促進經濟的發展。[1]同時，放貸方也可以由此取得中間收入而盈利。

我國民間借貸發展至今，從最早期的取締禁止到逐步興起與松綁，其規模平緩地擴大。隨著國家經濟進入21世紀，在積極的財稅政策下，全國居民儲蓄余額大幅增長，大量閑散資金的存在成為民間借貸產生的誘因。同時，各大銀行逐年降低的存款利率，以及金融機構嚴格規范的信貸條件，成為儲戶將資金投放于民間借貸市場的催化劑。2011年，中信證券研究報告認為，中國民間借貸市場總規模超過4萬億元，約為銀行表內貸款規模的10%-20%。2012年至2014年，受國際經濟形勢的影響，民間借貸呈下降趨勢，但在2015年，根據中國經濟網消息，初步統計社會融資規模增量仍為15.41萬億元，至2016年6月份，據推算，僅河南省企業民間融資余額為同期全省人民幣企業貸款余額（含票據貼現）的6.6%，民間借貸的規模依舊龐大。

由于缺乏必要的信息披露和風險提示，信息不對稱問題導致借貸雙方所處的地位不再對等，引發債務人的逆向選擇，并且目前我國法律對民間借貸的規范尚不完善，一旦債務人拒絕履行付款義務，債權人的權益很難得到良好的法律保障，所以我國目前的民間借貸市場仍然存在著極大的信用風險，民間借貸糾紛案件數量逐年增長。根據2016年10月30日發布的《中國民間融資法律防范風險報告》顯示，近五年來，民間借貸糾紛已經排在我國民事審判案件類型的第一位。

在民間借貸中由于借款方（以下我們稱之為債務人）的風險喜好與厭惡不同，而風險狀況又是他們的個人信息，即風險類型不具共性。如果借款方蓄意隱瞞與還款意愿和還款能力相關的個人信息，而放貸方（以下我們稱之為債權人）又沒有適當的策略得知債務人的真實信息，在這種信息不對稱的情況下，就會出現逆向選擇的問題。尤其是當債務人的風險類型隱蔽性強、鑒別難度大時，債權人僅依靠自身的能力范圍無法鑒別，而又不愿花費較高的鑒別費用，他就可能根據以往的經驗進行放貸。這樣具有風險喜好的債務人就可能決定進行高額度借貸，從而增加了債權人的財務風險，擾亂了民間借貸市場，使得民間借貸行業難以科學、合理、有序地發展。

本文基于債務人以及潛在債務人的風險類型難以鑒別，將只有債權人需要投入比較高的費用才可以鑒別的民間借貸問題作為研究對象，采用博弈分析的方法，建立了債務人與債權人的雙方非零和博弈模型，給出了該博弈模型的混合策略納什均衡點。通過分析得到了提高罰金是債權人促使債務人自覺提供真實信息、遵守借貸協議的有效措施，從而有利于遏制債務人的逆向選擇。

二、模型假設

我們將債務人的借款過程理解為一場博弈。在借款和簽訂借款協議時，債務人有兩種選擇：誠實（如實向債權人申明自己的風險類型）和不誠實（為獲得高額借款，自己本是高風險投資，卻謊稱自己是低風險投資）；債權人也有兩種策略：信任（因鑒別費用較高，所以相信債務人）和鑒別。鑒于債務人的風險類型難以鑒別，則協議是否能預期履行就難以定論，現假設協議按照債務人所申明的風險類型，其預期還款為C0，借款金額為p0，在不誠實的情況下，債務人可能采取策略違規，于是預期還款為Cr的調查費用，并處以數量為f的罰金。

三、博弈模型建立

依據上述模型假設，我們建立雙方非零和博弈模型如下：

博弈方：債務人與債權人；

策略：債務人策略：S1={誠實，不誠實}；S2={信任，鑒別}；

博弈類型：非合作博弈，由“個體理性”原則，債務人與債權人都會追求自身利益的最大化，雙方的博弈矩陣如下表：

該得益矩陣的數組中，上一個數據表示債權人的得益，下一個數據代表債務人除本金的額外支付（這里用負值表示，因此債務人收益最大，即額外支付最小）。

四、博弈模型求解

我們看到表中數組并不存在純策略的納什均衡，并且任何一個純策略組合都有一個博弈方可以通過單獨改變策略而得到更好的得益。

現在尋找該博弈的混合策略納什均衡，假設債務人不誠實的概率是x，債權人鑒別的概率為y；則債務人誠實的概率是1-x，債權人信任的概率為1-y；假定博弈雙方做出決策是隨機且相互獨立的，于是雙方的期望得益為：

債務人：

據此分析可得，當借、貸雙方（即博弈雙方）采取該混合策略組合時，誰都無法單獨改變自己隨機選擇的概率分布來提高自己的期望得益，所以這個混合策略組合是穩定的，是該博弈模型唯一的混合策略納什均衡點。

五、模型分析及建議

（一）模型分析

由該混合策略的納什均衡點

（二）建議

為使民間借貸行業科學、合理、有序發展，民間借貸市場趨于最大限度的健康、穩定，為經濟發展起到應有的積極作用，建議如下：

1.加大對債務人提供虛假風險類型的處罰力度（比如提高罰金數額、拘留、判刑等）。一旦發現債務人提供的風險類型不真實，則對債務人施以嚴厲的處罰（如給予高數額的罰金、拘留、判刑等）。從而促使債務人不敢、也不能提供不真實可靠的信息供債權人衡量和參考，以降低債務人逆向選擇的可能性，給民間借貸的健康發展提供一個相對信息對稱的環境；

2.建立健全的民間借貸風險評鑒體系。在民間借貸行為發生之前，由專門的民間借貸風險評鑒機構接受債權人的委托，充分調查了解債務人個人信息、人格信譽度、及預測借貸投資后的預期贏利率。運用民間借貸風險評價指標，對債務人的風險類型進行細致的評鑒，并生成詳細的風險評估報告以供債務人和債權人雙方參考；借以決定借貸行為是否實施，給民間借貸提供可靠的前提依據；

3.針對民間借貸行為構建健康發展的法律體系，引導民間借貸走向法制化，是推動民間借貸活動健康發展中必須直面和解決的重要問題。[2]因此，民間借貸作為金融市場的一部分，必須加強和完善與之相關的法律法規，使民間借貸能夠在法律的規范制約下良性發展；

4.必須將民間借貸行為納入銀監會的監管之下，使其在有所監管下參與經濟流通只有加強監管，才能全面掌握民間借貸的發展動向，提高市場的信息透明度。[3]同時，不斷完善我國民間借貸跟蹤監測系統，充分監控民間借貸資本的來源、流通途徑和去向，及時的發現問題，以有效遏制民間借貸案件的發生；

5.協調政府主管部門、法院、公安、工商、金融等聯合執法，多方位立體式打擊民間借貸中的不法行為。多部門共同協作、信息資源相互共用、聯防聯動，就會大大提高對民間借貸的分析判斷以及提前預警的能力。以上多部門進一步加強協調合作，形成高壓態勢，依法嚴懲民間借貸中債務人提供虛假信息騙貸、賴貸的不法行為，可有效地減少民間借貸案件的發生。

[參 考 文 獻]

[1]馬小晶.中國消費金融公司發展研究[D].哈爾濱：哈爾濱工程大學，2011

[2]徐蕓.民間借貸市場健康發展思考[J].合作經濟與科技，2016（10）

[3]俞錫平，呂曉萌.基于信息不對稱的民間借貸經濟學分析[J].時代金融，2013（3）

[責任編輯：史樸]