金融體制改革對企業投融資行為的影響

劉錚

摘 要：隨著社會經濟的快速發展，我國的金融體制也在不斷改革，金融體系在不斷完善。我國相關部門對于企業的調控從宏觀轉向間接，而金融體制的改革對于企業投融資行為有較大影響。在新金融體制下，企業必須結合實際情況制定投融資方案，加強企業資金管理，降低企業的運營風險，以提高企業的經濟效益，實現企業發展目標，推動企業的發展。

關鍵詞：金融體制改革 企業 投融資行為 影響

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）09（a）-021-02

如今，企業數量不斷增多，企業之間的競爭日趨激烈，企業只有加強投融資管理，才能降低外部因素對企業運營的影響。目前，國家相關部門加大了金融體制改革力度，從多方面入手，關注企業投融資行為，規范企業的行為，保證企業的資金安全。

1 金融體制改革分析

金融機構體系改革是金融體制改革中不可或缺的環節。隨著社會的快速發展，金融機構的數量不斷增多，業務范圍也在不斷擴大。我國的金融機構包括：一是股份制商業銀行，二是地方性商業銀行，三是證券公司，四是金融信托公司，五是財務公司。金融機構數量的增多拓寬了企業融資的途徑，但是，也正是因為金融機構數量的不斷增多，企業的依賴性不斷提高，很多企業開始向金融機構貸款，而且貸款的金額比較大，貸款的周期比較長，而且很多企業的融資更多的是依賴國有銀行。隨著市場經濟的發展，國有銀行開始加強風險控制，開始商業改造，這導致企業的貸款難度加大，企業還貸的條件不斷增多。

金融市場體系改革也是金融體制改革的關鍵環節。隨著金融體制改革的不斷推進，金融市場體系不斷完善，資本市場的發展步伐不斷加快。1990年，我國在深圳成立了證券交易所，這也標志著我國資本市場開始崛起。到2000年，很多企業開始以證券的方式來籌集資金，數額也比較大，企業融資的方式也在不斷發生變化。但是，國有銀行融資屬于直接融資，而證券融資屬于間接融資，相比而言，間接融資的額度比較小。由此可以看出，國有銀行在企業融資方面的作用不可小視。從西方國家金融體制改革來看，在企業籌集資金的過程中，更多的是采用直接融資的方式。金融體系的不斷調整拓寬了企業籌集資金的渠道。但是，相比于西方國家而言，我國證券行業主要采用非市場化運行方式，政府的干預導致我國證券市場問題層出不窮。政府干預的目的有幾個：一是幫助國企籌集資金，二是穩定股票市場，三是加強對企業的監管力度。隨著企業籌資金額的不斷加大，企業的收益率卻在不斷降低，很多公司處于虧損狀態。由此可以看出，我國證券市場制度存在很多弊端。

宏觀調控體系改革也是金融體制改革的關鍵。1984年，中央銀行成立，國家對于中央銀行的調控從直接調控改為間接調控，國家調控方式的調整對于企業投融資行為也有較大影響。1998年，國家取消了中央銀行貸款的限額，中央銀行的自主權加大，可以結合國內經濟市場調整貸款制度。我國中央銀行開始按照國際標準實行資金制度，縮短了我國與西方國家之間的差距，規范了銀行的行為，為市場經濟的良性發展提供條件。銀行發展進程的加快也對企業運作提出了較高的要求，企業必須合理分配和使用資金，提高資金的利用率，提高企業的經濟效益。

2 銀行與企業之間的關系分析

金融體制的不斷改革使得金融市場也在不斷改變，導致一些新的金融制度不斷出現，對金融主體的運行方式也產生了較大影響。不同的融資方式會對企業融資成本產生較大影響，對企業的經濟效益也會產生較大影響。從長遠的角度來看，銀行和企業之間存在著博弈關系，銀行的不斷改革導致企業的投融資方式也在不斷改革。事實上，無論是國有銀行還是國有企業都屬于國家，銀行和企業的行為都受到國家調控。對于國有企業和銀行來說，國有企業的融資屬于內部融資，但是這種內部融資形式提高了企業的負債率，也提高了企業的運營風險。目前，國有銀行開始向商業銀行轉變，國家撥款的形式已經取消，開始實行貸款政策，企業貸款的束縛不斷增多，企業需要按照銀行的條款貸款。但是，雖然國有銀行轉變為商業銀行，可國有銀行的根本性質并未發生改變，企業如果無法在規定的期限內還款，企業就會面臨破產的風險。由此可以看出，銀行和企業之間屬于非強制性關系。國有銀行改革的時間比較晚，相對于商業銀行而言存在一定的劣勢，很大一部分貸款在到期后無法收回，提高了銀行的運營風險，而企業也會由于資金不足陷入困境，出現一系列的連鎖反應。銀行和企業出現一系列問題的原因就是銀行對于企業的束縛力比較小，企業更多的是考慮到自身的利益，這就導致很多企業到后期根本沒有償還能力。

銀行金融體制的改革導致企業資金周轉難度加大，企業的經濟效益降低。國家相關部門一直在加大資本市場的發展力度，也希望能夠借助資本市場的力量來幫助企業籌集所需資金，為企業解決資金缺乏的問題，為企業的發展提供資金保障。在資本市場環境下，企業的融資方式也在不斷調整，從間接融資轉變為直接融資。企業在發展到一定規模后都希望可以上市，而對于即將要上市的企業而言，企業存在著爭取上市和不爭取上市的選擇。但是，我國監管部門對于企業的監管力度比較小，而且存在著信息不對等的問題，企業如果自動放棄上市的機會，即便是企業的經濟效益再好企業也不會再有上市的資格。對于國家監管部門而言，監管部門也有選擇權，一是追求利益最大化，二是從企業獲取“租金”。實際上，國家成立證券公司的根本目的就是幫助企業解決資金需求問題，幫助企業上市。監管部門加大監管力度也是希望能夠規范企業的行為，讓企業更好的實現發展目標。

相比而言，我國證券市場建立的時間比較晚，各種制度都不夠健全，管理體系也不完善。企業的最大股東在追求自身利益的同時很有可能會損害企業合伙人的利益，對于這一問題查出紕漏的難度比較大，如果監管部門沒能查找到相關問題，企業就會獲得額外的收入，如果監管部門能夠發現問題的存在，會以罰款的形式來處罰企業。在新形勢下，監管部門開展監管工作也需要一定的成本，如果監管制度不健全，監管的成本就會提高。

債轉股是商業銀行采取的又一新舉措，但是債轉股是需要建立在一定基礎之上的。通常情況下，如果企業出現大幅度虧損，而且企業的負債率比較高，銀行就會采取債轉股的措施，也就是把銀行的債務轉化成企業股份的形式。在企業進行債轉股的過程中，企業會獲得一筆新的資金，企業的財務狀況會得到改善。銀行會剝離企業的部分壞賬，企業負債率就會降低，銀行和企業可以實現雙贏。債轉股企業的類型有：一是債轉股后企業的經營狀況可以得到改善，企業的經濟效益能夠提高。二是無力維持的企業，即便是采取債轉股舉措也無法改變企業的經營狀況。債轉股的舉措并不經常使用，屬于比較罕見的，企業如果想進行債轉股是需要提前申請的，而且只有得到批準后才能實行。雖然債轉股企業可以劃分成兩類，但是在轉型的過程中，很難真正分辨出企業屬于哪種類型。

3 金融體制改革對于企業投融資行為的影響分析

從銀行和企業的關系可以看出，金融體制在改革的過程中依然存在很多問題，我國金融制度不健全，體系不完善，而且企業投融資行為也沒有完全按照國家相關部門的預期進行。企業在投融資的過程中也會隨著市場經濟的變化調整政策，實現利益最大化。企業的發展目標和國家金融體制改革不一致導致很多問題的出現，在一定程度上加大了社會成本。我國金融體制改革目光不夠長遠，過于關注近期的成效，也沒有結合企業的實際情況進行改革，二者的關聯性比較弱。要想降低金融體制改革成本，國家相關部門就必須考慮到企業的實際情況，金融體制改革不能與企業相脫離，否則金融體制改革就失去了意義和價值。相關部門還必須豐富金融體制改革的方式和手段，合理制定金融體制改革方案，規范企業的行為，完善金融體系。利率市場化已經成為金融體制改革的關鍵手段，利率實際上就是資金的價格。事實上，在國家相關部門的監管下，資金的價格是十分不合理的，甚至是扭曲的，這對于企業的發展是十分不利的。國內金融體制改革可以從改革利率市場入手，進而來影響企業投融資行為，豐富企業的籌資途徑，并為企業確定投融資方案。市場利率對于企業的投融資方式也有較大影響，進而影響企業的經濟效益。在企業進行投融資的過程中，市場利率會影響企業的投融資風險，企業管理者必須考慮到利率這一因素，降低企業投融資成本，避免資源的浪費。在企業投融資的過程中，合理的考慮利率因素可以實現資源的優化配置，提高企業現有資源的利用率，推動企業的發展。

4 結語

如今，金融體制改革已經成為國家相關部門重點關注的問題，金融體制改革對于企業投融資行為有較大影響。但是，我國金融體制改革開始的時間比較晚，金融體制改革制度不夠健全，體系不完善，無法真正發揮出金融體制改革的作用，甚至還出現很多問題。相關部門必須詳細分析金融體制改革中出現問題的原因，并針對存在的問題進行調整和完善。在新形勢下，銀行也在不斷轉型，銀行從國有開始向商業轉型，這在一定程度上加大了企業貸款的難度，銀行對于企業的限制和束縛不斷增多，企業如果不在規定的期限內還款，企業就會面臨破產的風險。如果企業要想降低投融資風險，企業可以申請債轉股，但是債轉股的形式并不常見，審批難度比較大，而且對于企業的類型有一定的限制。在金融體制改革的過程中，銀行需要和企業互相關聯，否則就會導致很多問題的出現。企業在開展投融資的過程中還要考慮到利率因素，提高企業資金的利用率。

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