PPP項(xiàng)目模式面臨的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對措施

王先

摘 要：現(xiàn)階段，伴隨著我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的日益完善，我國政府在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域大力推行PPP模式。這一融資方式上的應(yīng)用也變得日益普及。PPP（Public Private Partnership）項(xiàng)目融資方式作為我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域中融資方式的一種，不僅在根本上解決了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中資金短缺這一嚴(yán)重問題，且伴隨著這一融資方式的具體應(yīng)用，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的成本以及項(xiàng)目效率也得到了相應(yīng)地提升。現(xiàn)就本文觀點(diǎn)，淺析我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中PPP項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其完善措施。PPP不僅是一種融資方式，更是我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的一種體制改革，解決的不僅是項(xiàng)目的融資，還有效率、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、公眾利益等問題。

關(guān)鍵詞：PPP模式 融資方式 風(fēng)險(xiǎn)及完善措施

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）11（a）-033-02

1 PPP簡析

PPP模式作為近年來新引入的融資模式，在面對我國特殊建設(shè)需求時(shí)具有著與時(shí)俱進(jìn)的優(yōu)勢。伴隨著近年來政府相關(guān)投資項(xiàng)目建設(shè)加快，融資不足等問題隨之暴露。PPP模式作為減輕政府融資壓力、提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中相應(yīng)建設(shè)效率與加快建設(shè)進(jìn)程的新型融資方式，能夠在戰(zhàn)略層面為項(xiàng)目雙方提供一定的便利性。然而就PPP項(xiàng)目的實(shí)際構(gòu)架來看，其不僅具備著普通項(xiàng)目所存在的風(fēng)險(xiǎn)特性，且在空間以及時(shí)間上具備著一定的延伸性。這就使得PPP項(xiàng)目在其投資過程中對外界環(huán)境存在著過度的依賴性，在其風(fēng)險(xiǎn)架構(gòu)方面也就比一般項(xiàng)目存在著更高的工程風(fēng)險(xiǎn)。就此看來，為滿足我國政府對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的相關(guān)需求，且能夠使該項(xiàng)目在實(shí)際融資過程中降低相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，就需要在對PPP項(xiàng)目融資之前對其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充足的認(rèn)知。只有在構(gòu)建起良好的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施后，PPP項(xiàng)目才能夠在實(shí)際投資過程中發(fā)揮其應(yīng)有的價(jià)值。

2 PPP項(xiàng)目面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析及風(fēng)險(xiǎn)分類

2.1 PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分類及案例分析

前文中所說過PPP項(xiàng)目由于其自身項(xiàng)目普遍具備著一定的特殊性，且就項(xiàng)目本身而言還兼具了普通項(xiàng)目所存在的一般性風(fēng)險(xiǎn)，因此PPP項(xiàng)目相比于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目而言其風(fēng)險(xiǎn)分類更為復(fù)雜。同時(shí)在其項(xiàng)目運(yùn)營的過程之中，外界因素以及不可抗力同樣會對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)造成相應(yīng)的沖擊。在進(jìn)行了大量國內(nèi)PPP相關(guān)項(xiàng)目的綜合性分析后，筆者認(rèn)為我國PPP項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、法律及合同風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、市場及運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)五種主要的風(fēng)險(xiǎn)類型。

對以上風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行舉例分析要言簡意賅，例如，長春匯津污水處理廠作為我國國內(nèi)第一家中外合資的污水處理機(jī)構(gòu)于2000年成立。該廠成立之初長春市人民政府通過招商引資的方式引入了香港匯津公司，二者以合營的方式進(jìn)行該廠的具體運(yùn)營。且當(dāng)時(shí)長春市僅此一家污水處理機(jī)構(gòu)，具備著39萬噸的日污水處理能力。該廠在進(jìn)行融資后建立起了相應(yīng)的收費(fèi)模式，即市財(cái)政局—市排水公司—匯津長春分公司—用戶—市自來水廠—市財(cái)政局的收費(fèi)模式。然而由于此項(xiàng)目在實(shí)際投資階段之中并未對自身風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)判，自2002年起匯津污水處理公司開始拖欠污水處理的相關(guān)費(fèi)用。同時(shí)，長春市政府也未能夠按照專營辦法中的有關(guān)規(guī)定來向匯津長春分公司補(bǔ)充差額，其中條例聲明，“市排水公司不足以按照合作合同的規(guī)定向匯津長春分公司支付污水處理費(fèi)用的，市人民政府將按照市財(cái)政從城建維護(hù)費(fèi)用中撥付專項(xiàng)資金用于補(bǔ)充差額。”同時(shí)，于2003年長春市廢除了專營辦法。在辦法中同樣存在著相應(yīng)條例，“本辦法自頒布之日起施行，至合作期結(jié)束后廢止。”截至2003年10月底，該公司累計(jì)欠費(fèi)高達(dá)9700多萬元人民幣。

2.2 PPP項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的相關(guān)原則

自PPP項(xiàng)目進(jìn)入世界各國政府城建項(xiàng)目以及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的融資標(biāo)準(zhǔn)以來，各國相關(guān)專家學(xué)者均對該項(xiàng)目存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及項(xiàng)目的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值展開了相關(guān)分析。現(xiàn)今主要的風(fēng)險(xiǎn)也主要出發(fā)于政府部門以及能夠與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行合作的私營企業(yè)等角度進(jìn)行分配。其中，無論風(fēng)險(xiǎn)主要的承擔(dān)者位于哪一方，或是由二者共同承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，都需要在風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)過程之中遵循相應(yīng)的分配原理。為保證在我國城建項(xiàng)目以及基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目之中能夠合理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分配，需要使風(fēng)險(xiǎn)分配的原則具備以下功能。

首先，分配的具體結(jié)果能夠有效降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的實(shí)際概率，同時(shí)能夠降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的實(shí)際損失及后果；其次，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的各單位需要做到對自身所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)配額具有一定的控制能力。同樣的，學(xué)術(shù)界也對PPP相關(guān)項(xiàng)目所進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)分配作出了相應(yīng)的原則建立，不同于上述兩條內(nèi)容在于學(xué)術(shù)界認(rèn)為承擔(dān)者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)需要存在上限。

3 PPP項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)的完善措施

作為工程項(xiàng)目的一種，PPP項(xiàng)目在面對自身風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力時(shí)具備著普通項(xiàng)目所具備的應(yīng)對策略。常見的項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對策略包括了風(fēng)險(xiǎn)的回避、風(fēng)險(xiǎn)自留以及風(fēng)險(xiǎn)的控制及轉(zhuǎn)移。因此作為具備一定特殊性的融資項(xiàng)目，筆者認(rèn)為PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)完善措施同樣應(yīng)從上述三個(gè)方面出發(fā)進(jìn)行詳細(xì)措施框架的制定。

3.1 風(fēng)險(xiǎn)的回避

風(fēng)險(xiǎn)的回避是指在進(jìn)行項(xiàng)目融資之前，通過數(shù)學(xué)建模的方式以及通過經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)公式對目標(biāo)項(xiàng)目中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估。如果風(fēng)險(xiǎn)性高于投資方的預(yù)期值，且融資已經(jīng)完成后發(fā)現(xiàn)投資者的自身承受能力與項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性不符后，通過放棄原有項(xiàng)目內(nèi)容來使得項(xiàng)目終止，并借此達(dá)到最終止損的目的。

如某一PPP項(xiàng)目在融資時(shí)發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性高于預(yù)期，且就收益指標(biāo)以及預(yù)期收益值來看項(xiàng)目可行。此時(shí)又發(fā)現(xiàn)敏感性分析的結(jié)果是對投資、產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)營成本均很敏感，這意味著該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)很大，這時(shí)就需要及時(shí)停止對該項(xiàng)目的投資，以避免風(fēng)險(xiǎn)性下的損失擴(kuò)大。在面臨高風(fēng)險(xiǎn)值的項(xiàng)目時(shí)，需要決策者對自身投資后果作出充分的考量。由于自身決策帶來的后果可能是較大的損失，此時(shí)放棄項(xiàng)目同樣會意味著放棄一些可能存在的機(jī)會。因此風(fēng)險(xiǎn)回避作為風(fēng)險(xiǎn)的完善措施，在PPP項(xiàng)目中并不總是意味著積極的態(tài)度，在某些PPP項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)回避也可能是一種較為消極的處理方式。

3.2 風(fēng)險(xiǎn)自留

風(fēng)險(xiǎn)自留包括兩種形式下的處理方式，計(jì)劃性風(fēng)險(xiǎn)自留以及非計(jì)劃性風(fēng)險(xiǎn)自留。兩種不同的風(fēng)險(xiǎn)自留方式分別對應(yīng)了在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估的過程中相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評估人員是否對風(fēng)險(xiǎn)做到了充足的認(rèn)知及準(zhǔn)備。如果風(fēng)險(xiǎn)管理人員沒能意識到部分項(xiàng)目之中的風(fēng)險(xiǎn)性所在，則會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生時(shí)會保留在管理主體內(nèi)部中。導(dǎo)致非計(jì)劃性的風(fēng)險(xiǎn)自留主要原因在于缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識、風(fēng)險(xiǎn)識別失誤、風(fēng)險(xiǎn)分析與評價(jià)失誤、風(fēng)險(xiǎn)決策失誤、風(fēng)險(xiǎn)決策實(shí)施失誤等。而風(fēng)險(xiǎn)自留存在計(jì)劃性則代表了風(fēng)險(xiǎn)自留水平的計(jì)劃性以及損失支付的兩種應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的完善措施。二者對應(yīng)了在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留問題進(jìn)行處理的措施，確定風(fēng)險(xiǎn)自留水平普遍在于通過對風(fēng)險(xiǎn)的期望性評估來對損失情況作出相應(yīng)的預(yù)判，進(jìn)而對損失較大的風(fēng)險(xiǎn)性項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)回避，確定風(fēng)險(xiǎn)性較小的項(xiàng)目進(jìn)行自留操作。同時(shí)，具有計(jì)劃性的風(fēng)險(xiǎn)自留操作還應(yīng)考慮到期望損失以及機(jī)會成本等相關(guān)方面。

3.3 風(fēng)險(xiǎn)的控制及轉(zhuǎn)移

相對于風(fēng)險(xiǎn)的回避，風(fēng)險(xiǎn)的控制及轉(zhuǎn)移是面對風(fēng)險(xiǎn)時(shí)較為主動(dòng)且積極的應(yīng)對措施。采取風(fēng)險(xiǎn)控制操作時(shí)，相應(yīng)的工作者需要針對風(fēng)險(xiǎn)性來對風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)后果進(jìn)行完整的應(yīng)對系統(tǒng)的制定。根據(jù)面對風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性不同，這一系統(tǒng)的構(gòu)建應(yīng)當(dāng)包括預(yù)防計(jì)劃、災(zāi)難計(jì)劃以及應(yīng)急計(jì)劃三大組成部分。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移作為主要的降低風(fēng)險(xiǎn)途徑，在大多數(shù)項(xiàng)目中能夠十分有效地將風(fēng)險(xiǎn)的后果及相應(yīng)的權(quán)利責(zé)任轉(zhuǎn)移給他人。然而需要注意的是轉(zhuǎn)移的本身并不能消除風(fēng)險(xiǎn)，只是將風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任和可能從該風(fēng)險(xiǎn)管理中所能獲得的利益移交給了他人，項(xiàng)目管理者不再直接面對被轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，PPP項(xiàng)目作為我國城建項(xiàng)目以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中的重要融資方式，在其實(shí)際的融資能力方面較為優(yōu)秀的同時(shí)也對項(xiàng)目提出了應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)性的要求。相關(guān)人員在進(jìn)行相關(guān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性評估時(shí)需要預(yù)先對其風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施進(jìn)行充分的認(rèn)識，則能夠保證在實(shí)際運(yùn)營過程中項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性不會影響到項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營。

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