工資與勞動力對中國OFDI的影響機制

薛安偉 劉玉博

摘要：利用2003～2014年的省際面板數據實證檢驗了工資和勞動力對中國OFDI的影響機制。研究發現由于勞動力數量和結構存在區域差異，導致東部和中西部地區的工資對 OFDI影響不同。勞動力數量的變化直接改變了要素結構而對OFDI產生直接效應，并通過工資水平變動對OFDI產生了間接效應。實證結果顯示：東部地區工資上漲促進了OFDI，中西部地區的工資與OFDI負相關；勞動力數量增長的直接效應是抑制了中國的OFDI，但其間接效應對OFDI具有推動作用。

關鍵詞：工資；勞動力；OFDI；要素結構

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2017.05.08

中圖分類號：F752；F241 文獻標識碼：A 文章編號：1001-8409（2017）05-0034-04

The Impact Mechanism of Wage and Labor on Chinas OFDI

——Analysis Based on Provincial Panel Data

XUE Anwei1，2，LIU Yubo3

（1.Institute of World Economy， Shanghai Academy of Social Sciences， Shanghai 200020；

2.Shanghai WTO Affairs Consultation Center， Shanghai 200336；

3. School of International Business Administration，Shanghai University of Finance and Economics，Shanghai 200433）

Abstract： This paper analyzed the impact mechanism of wage and labor on OFDI by conducting an empirical test using Chinas panel data of 31 provinces from 2003 to 2014. It suggested that wage had different influence on OFDI in eastern， central and western regions， as labor quantity and structure was different in these regions. Changes in the labor quantity had a direct effect on OFDI by changing the factor structure， and it also influenced OFDI indirectly through changing wage levels. The empirical result showed that， wage had a positive effect on OFDI in the eastern region， whereas it had a negative effect in the central and western regions， but the labor quantity had different impact on OFDI.

Key words：wages； labor； OFDI； factor structure

當前，工資和勞動力對中國經濟的制約逐漸加強。改革開放以來，中國經濟表現出外資推動型的發展模式，外商直接投資（FDI）常年超過對外直接投資（OFDI），投資與貿易呈現雙順差。但是，隨著OFDI迅速增長，資本順差的情況在2014年發生了轉變，2014年OFDI增長，至1231億美元，超過了FDI的1195億美元，中國成為資本凈輸出國。實際上，中國OFDI從2005年起的快速增長與國內外環境密切相關。從國內環境看，中國經濟經歷了快速發展，提升了對外直接投資能力；從國際環境看，外部經濟疲軟為中國企業“走出去”創造了條件。黨的十八屆三中全會指出：“適應經濟全球化新形勢，必須推動對內對外開放相互促進、引進來和走出去更好結合，促進國際國內要素有序自由流動。”以OFDI獲取國外高級生產要素，以OFDI輸出國內優勢要素，以雙向投資推動國內經濟轉型升級是當前重要的研究課題。

中國過去30多年的開放型發展道路實際是由FDI與國內廉價勞動力結合構成的。但是，20世紀80年代起中國的人口自然增長率開始下降，其累積效應是勞動力在要素結構中地位的變化，工資水平不斷上升。《2016全球制造業競爭力指數》報告指出， 2015年中國的勞動力成本比2005年上升了5倍，相對于1995年則上漲了15倍。因此，本文試圖分析工資與勞動力對中國OFDI的影響機制并提出相應的政策思考。

1 文獻綜述

對外直接投資理論以跨國公司為核心，圍繞跨國公司的跨國投資展開。早期的國外研究主要包括四個經典理論：壟斷優勢理論、內部化理論、邊際產業轉移理論、國際生產折衷理論。他們通過研究發達國家的跨國公司這些理論從不同角度分析了跨國公司在融入全球化過程中的對外直接投資選擇。在此基礎上不斷有學者從產業集群[1]、規模經濟[2]等多個角度展開分析。近年來針對新興市場國家對外直接投資的研究也逐漸增多[3-6]，同時也有部分文獻從勞動力角度分析OFDI對勞動者技術水平的影響[7]。

國內研究主要集中在上述四個經典理論在中國的應用及延伸。而從工資和勞動力角度國內的相關研究可以總結為三個方面：一是從勞動力成本的角度分析國內企業對外直接投資的動機。從東道國的角度，通過理論闡釋和實證分析跨國公司利用東道國的廉價勞動力能夠降低生產成本，從而獲取更高的投資收益[8，9]。二是分析對外直接投資對母國或東道國就業或工資的影響。該類研究主要通過實證分析OFDI對東道國的就業是否存在創造效應以及OFDI是否影響母國的工資[10，11]。三是研究對外直接投資是否通過逆向技術溢出效應，促進了母國技術水平的提升，主要分析逆向技術溢出效應的機制與影響[12-16] 。

綜上，國內外文獻少有研究從母國工資水平和勞動力數量的角度分析其對OFDI的影響。而在諸多要素中勞動力非常關鍵，勞動力差異性較大且不易流動，深刻影響國際直接投資的全球分布。隨著中國勞動力成本的上升，不僅導致有些企業將生產基地從東部地區轉移到中西部地區，也導致有些企業將生產工廠向東南亞等勞動力成本較低的國家或地區轉移。與此同時，中國積累了大量資本并有一批跨國公司成長起來，具備了大力發展對外直接投資的基礎。因此，研究該問題既有創新意義又有現實基礎。

2 理論機制與研究假設

企業投資的動機是獲利，目標是利潤最大化。勞動力作為一種重要的生產要素是跨國公司尋求的主要資源之一。但是勞動力不易跨國轉移，因此通常是資本流動到勞動力所在地建立工廠而不是勞動力主動轉移與資本結合。另外，在資本國際流動過程中，跨國公司的資本還附帶有技術、品牌、管理等高級生產要素，共同服務于生產活動。

從勞動力角度來看，勞動力數量變化將對OFDI產生直接效應和間接效應。其中，直接效應是勞動力數量變化導致要素結構變化，要素結構從根本上影響一國的投資和貿易。在資本稀缺、勞動力充裕的改革開放初期，中國必然是引進外資，大力發展加工貿易。而隨著勞動力數量的減少和資本積累的增加，要素結構發生了變化，對外直接投資開始增長。間接效應是由于勞動力數量變化導致工資水平變化進而影響OFDI。工資與勞動力的關系存在三種情況：①通常情況下，工資與勞動力數量負相關；②勞動力供給充足的極端情況，比如我國的中西部地區，勞動力數量一定程度的減少并不能導致工資的降低；③工資很高的極端情況，比如高薪的金融行業，工資水平越高人們更愿享受閑暇，工資上升反而導致就業人數減少。因此，不同情況，勞動力數量變化對OFDI的間接效應也不同。從工資來看，工資水平對OFDI的影響由工資水平與勞動生產率的綜合效應決定，工資水平低于或等于其所對應的勞動生產率時，企業擴大投資規模，反之縮小規模。因此，工資對OFDI的影響實質是由勞動者的技術水平決定。勞動密集型產業一段時間內在中國經濟中占據了重要地位，但是中國的勞動力分布非常不均，東部地區以高技術工人為主，而大量低技術工人集聚在中西部地區。

基于上述分析提出以下三個理論假設：

H1：工資水平顯著影響中國的OFDI，東部和中西部地區存在區域性差異。

H2：勞動力數量對OFDI存在直接效應即通過改變要素結構對OFDI產生負向影響。

H3：勞動力數量對OFDI的間接效應是通過改變工資水平影響OFDI。

3 模型構建與數據說明

根據上述分析，本文構建如下回歸分析模型：

其中，i表示31個省和直轄市，t表示年份，a表示常數項，μi和νt分別表示個體效應和時間效應，εit表示殘差項；解釋變量包括wit（工資水平）、lit（勞動力數量）、交互項（witlit）；∑nδncnit為控制變量，包括各個省市的技術水平（teit）、人均固定資產投資（pkit）、經濟開放度（openit）、物價水平（cpiit）和制度因素（insit）。

被解釋變量ofdiit用各省市的非金融類對外直接投資流量表示，時間跨度取2003～2014年，并轉換成2003年不變美元價格。其中，海南、重慶、貴州、西藏、青海、寧夏有個別年份數據缺失，根據往年的增長率進行折算后補充。數據來源于商務部統計數據庫。解釋變量中wit取自歷年各個省市的城鎮就業人員的平均工資；lit以就業人數代替，由于各個省市沒有直接公布的就業數據，這里將各省市三次產業的就業人數相加計算而來。數據來源于歷年《中國統計年鑒》和《中國勞動統計年鑒》。

根據現有文獻的傳統做法加入控制變量。teit采用數據包絡分析法以各省市的GDP為輸出變量，資本存量和就業人數為輸入變量進行計算，其中資本存量根據張軍等[17]用永續盤存法，折舊率取9.6%計算。openit用各省市的進出口總額與GDP的比值表示，通常情況下，經濟開放度高的省份對外直接投資也相對活躍。pkit取相應年份的各省人均固定資產投資總額。insit指政府對經濟的干預度，中國經濟表現出投資主導型，因此用各省市每年的新增固定資產投資總額占GDP的比重表示。cpiit用各省市公布的年度物價指數值表示。上述數據來源于歷年《中國統計年鑒》和各省份的統計年鑒。

4 實證結果分析

通過Hausman檢驗拒絕了隨機效應回歸，再根據Wald檢驗值拒絕了混合回歸，因此采用固定效應回歸。計算各個變量的相關系數矩陣，發現除lit和witlit之外，其他大部分變量的相關系數在0.6以下，不存在嚴重的相關性。從顯著性看，各相關系數均在10%的水平上顯著，且大部分在1%的水平上顯著。另外，標準回歸模型中各個自變量的方差膨脹因子（VIF）均小于10，整體的VIF小于2，據此判斷該模型不存在嚴重的多重共線性。

4.1 標準回歸結果分析

標準模型的回歸結果如表1所示，模型（1）只包括了核心解釋變量，其中wit和lit在5%的水平上顯著，witlit在1%的水平上顯著，各系數均符合預期。wit系數顯著為正說明工資水平的上漲促進了資本流出；lit系數為負表明勞動力對OFDI的影響直接效應是減少了OFDI流出，國內勞動力結構的改善，降低了企業為尋求廉價勞動力而進行對外直接投資的可能；witlit系數為正說明我國勞動力整體仍然相對充裕，工資并沒有完全反映勞動力的變化，勞動力的間接效應是通過工資變化減緩了直接效應的效果。模型（2）到模型（6）中分別依次加入控制變量teit、openit、insit、cpiit和pkit后，各核心解釋變量系數符號方向不變，顯著性提高，驗證了加入控制變量的必要性。

從控制變量看：①teit和pkit促進了ofdiit，teit每提高1個單位，ofdiit增長2.152個單位，pkit每增加1個單位導致ofdiit提高0.64個單位，技術和固定資產投資由于產生溢出效應推動了OFDI的增長。②openit、insit和cpiit對ofdiit具有顯著的負影響。雖然進出口對OFDI既有替代效應又有促進效應，但中國處于對外直接投資發展初期，對外直接投資是獲取高級要素的重要途徑，OFDI對進出口的替代效應大于促進效應，這與蔡冬青、劉厚俊[18]的觀點一致。insit顯著為負說明政府干預不利于對外直接投資，姜廣省和李維安[19]也認為政府干預對OFDI具有擠出效應。cpiit上升說明物價上漲導致到國外進行投資更有吸引力。因此，從回歸結果看標準模型的系數符號均符合預期。

4.2 分區域對比分析

對中國的東部、中部和西部三個區域分別進行回歸，結果見表2。東部地區核心解釋變量的顯著性與全樣本結果一致，工資、勞動力以及交互項對OFDI均有顯著影響；控制變量中，insit顯著抑制了ofdiit，東部地區制度仍有待進一步改善；openit、cpiit和pkit并沒有構成東部地區企業對外直接投資的制約因素，所以需要提高開放水平以服務于“走出去”。中部地區回歸結果中wit的系數在10%水平上顯著為負，中部地區勞動力相對充裕，工資變化對OFDI產生了負向沖擊；lit的系數顯著為負，witlit的系數顯著為正，分別驗證了勞動力在中部地區對OFDI的直接效應與間接效應。三個核心解釋變量中只有witlit的系數顯著，西部地區OFDI發展比較滯后，閑置勞動力較多，只有通過間接效應影響對外直接投資。

綜上，分區域對比發現：工資對OFDI的影響在東部地區為正，在中西部地區為負（驗證假設H1）；勞動力數量變化在三個區域都由于改變了要素結構而產生了相同的直接效應（驗證假設H2）；交叉項系數為正說明勞動力數量通過影響工資水平而帶來的間接效應減緩了直接效應沖擊（驗證假設H3）。

4.3 穩健性檢驗

為驗證回歸模型的穩健性，采用替代自變量與因變量的方法對表1標準模型（6）又進行了三個檢驗。一是將自變量teit替換為科技支出占財政支出的比例，結果顯示三個核心變量的符號和顯著性都沒有變化，控制變量中除openit的顯著性從5%降到10%外，其他控制變量的符號和顯著性也都保持不變，說明原模型結果是穩健的。二是在模型（6）中將insit更換成財政支出占GDP比重，結果除了制度因素的顯著性發生變化外，其他各變量的系數和顯著性均無變化，也說明原模型結果是穩健的。三是在模型（6）中將因變量轉換成其對數值，各核心解釋變量的系數符號和顯著性都沒有變化。綜上說明標準回歸模型的結果是穩健的。

5 結論與啟示

研究發現工資和勞動力均影響OFDI。工資對OFDI的影響具有區域性差異，工資上漲促進了東部地區OFDI，抑制了中西部地區OFDI；直接效應上勞動力數量減少對OFDI的流出具有促進作用，而通過工資水平上升產生的間接效應又抑制了OFDI，反之亦然。據此提出以下三方面政策思考：

第一，加大中西部地區的教育培訓，提高勞動者技能。勞動者技能的提升是技術進步和產業升級的基礎，工資系數的地區差異表明中西部以低技術勞動力為主，因此要加大中西部教育培訓力度，一方面注意保障培訓的覆蓋面，另一方面要突出培養高精尖人才。第二，推進國內勞動力合理有序流動。中國內部勞動力分布非常不均勻，東部地區集聚了大量高技術勞動力，因此既要通過人才激勵政策引導東部地區的技術人才向中西部流動，又要以產業政策帶動“外鄉人才”向家鄉回流，改善總體勞動力結構，平衡勞動力空間布局。第三，加快技術創新，提升對外直接投資質量。從控制變量的分析看，技術效率還有很大的發展潛力，以技術驅動的OFDI能夠獲得更高收益。要積極吸收借鑒國外成功經驗，在引進高級人才的同時提高自主創新能力和研發投入，推動產學研相結合，多舉措提升技術進步，以技術創新提高對外直接投資質量，以對外直接投資服務于國內產業升級。

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（責任編輯：李映果）