淺析中國投資有限責任公司

李靜思

中國投資有責任公司（以下簡稱中投公司）自成立以來，重視自身的社會責任，遵守投資國的法律規范，為世界各地以及中國經濟的發展做出巨大貢獻。自2016年9月，隨著“一帶一路”的逐步推進，中投公司在為其目標實現的過程中發揮著越來越重要的作用。隨著全球焦點聚集在中國主推的亞投行、絲路基金之時，中投公司在磨礪中不斷前行，中投匯通的成立、中央匯金在“一帶一路”發揮國家和地區實現互聯互通目標的作用，更加見證了中投公司的成長軌跡。中投公司如何在世界經濟全球化的浪潮中發現并彌補自身不足、吸收和借鑒發達國家外匯管理模式，是今后發展的重要課題。筆者將就中投公司發展歷程、中投公司發展中存在的問題以及未來發展展望三個方面談些粗鄙的想法。

中投公司的發展歷程

發展歷程

中國投資有限責任公司（ChinaInvestment Corporation。簡稱中投公司）于2007年9月29日在北京成立，是經中國國務院批準設立的從事外匯資金投資管理業務的國有獨資公司。其下屬三個子公司：中央匯金投資有限責任公司、中投國際有限責任公司、中投海外公司，分別承擔國家重點金融與管理、境外業務管理與投資、對外直接投資職責。

中投公司發展過程中存在的問題

中投公司作為我國主權財富基金的代表，帶有濃厚的政治和國際主義色彩，在資金運用方面缺乏透明性、內部管理結構不完善、商業化運作模式不明晰等問題也日益突出。其主要問題體現如下：

中投公司存在的政治色彩使其與商業目標難以平衡，中投公司作為我國主權財富基金的代表。其基金主要來源于財政撥款，在公司的組織結構上，管理層與政府的關系并不明確，我們發現，其董事和其他主要成員主要由財政部任命，這種情況在很大程度上使中投公司在很多投資決策中受到國家財政部的影響。因此其投資策略體現了強烈的政治色彩，與其作為公司要求實現的盈利目標相沖突，導致中投公司在投資運作方面的專業化和商業化目標難以實現。無法實現在控制風險下達到收益最大化。其進行投資獲利的作用無法達到最大化。

易受到發達國家的抵制和國際經濟動蕩的影響。一股來說，國家主權財富基金是由一國或地區的政府設立的官方投資基金，中投公司主要從事境外投資活動，在國際市場上。投資活動越活躍，越容易受到發達國家的抵制，原因在于國家主權財富基金帶有政治色彩。一國國家主權財富基金的擴張，往往會被以美國為首的發達國家認為是一國經濟擴張背后所隱藏的政治入侵。因此，中投公司在海外市場的活動就引發了“中國威脅論”、“中國崛起論”等言論的傳播，這種貿易保護主義的抬頭，使得中投公司在海外投資的進程中困難重重。此外。由于中國海外投資經驗匱乏加之國際經濟形勢多變。中投公司在海外投資項目選擇上不盡如人意，2007年入股黑石集團，虧損近2。億美元，而在摩根士丹利公司項目中競虧損6。億美元，這些失利的例子，都說明了中投公司在投資項目選擇和投資戰略組合上缺乏經驗和評估，還未建立起應對國際經濟形勢變動的應急體系，中投公司在今后海外投資中要放緩投資速度、控制投資規模。

缺少專業型投資人才。中投公司主要從事的是海外投資項目。需要有專業型投資人才警醒項目選擇和風險評估，而中投公司作為國有公司，其人員任命方面多來自政府人員，對海外投資缺乏遠見，對于國際經濟形勢認識不足。思想主要禁錮于中國發展模式，無法與國際接軌，使得中投公司在發展過程中受到阻力。

中投公司未來發展展望

進一步明晰中投公司、中央匯金投資公司、中投海外公司的職責，將中央匯金公司和中投海外公司從中投公司中剝離出來。使中央匯金承擔國內維護金融穩定的政治職能，分散其政治職能，讓中投公司能更好的實現其經濟目標和商業化運作。

借鑒淡馬錫（Ternasek Holdings）、挪威中央銀行模式（NBIM）和韓國投資公司（KIC），按現代公司治理原則，尋找一條合理路徑以明確所有者權利邊界，明確中投公司的人事權和收益權，實現西方國家的“近股東”模式。

適度加強中投公司透明度，堅持在不損害商業利益的情況下。適當提高投資行為的透明度原則。

積極招納專業人才，改革人才引進機制，吸引大量專業基金經理進行項目評估與選擇。實現投資的收益最大化。

中投公司在推動我國資金走出去發揮著巨大作用，我們既要創新投資方式，逐步弱化其政治功能，強化經濟目標，又要在境外投資中加強對資金的管理。同時還要密切關注其他主權財富基金在我國境內的投資，防范國家政治和經濟風險，真正促進金融有序健康發展。