眾籌模式下我國中小企業融資問題探討

韓凱

內容摘要：中小企業在我國經濟發展中具有重要地位，眾籌作為一種新型融資模式，對解決我國中小企業的融資難題具有一定的實際意義。鑒于此，本文對眾籌模式下的中小企業融資問題進行了研究。首先，明確了眾籌的基本內涵；其次，分析了我國中小企業實施眾籌融資的必要性；然后，根據我國中小企業眾籌融資的現狀，總結了中小企業實施眾籌融資中遇到的難題；最后，提出了促進我國中小企業眾籌融資健康發展的對策。

關鍵詞：眾籌 融資 中小企業

近年來，由于受到融資難問題的限制，我國中小企業始終無法得到發展和壯大。因此，如何解決中小企業的融資難題，促進中小企業的發展，已經成為理論界和實踐界的研究熱點。眾籌是國外研究者提出的一種新型融資方式，主要用于中小企業的融資領域，這為解決我國中小企業的融資難題提供了一定的借鑒意義。

眾籌的基本內涵

眾籌是對大眾籌資或者群眾籌資的簡稱，主要指以互聯網為工具將大量投資者手中的小額資金匯集起來，進而實現為企業或者項目籌集資金的目標的一種籌資活動（彭宏超，2015）。眾籌包括三個參與主體：項目發起者，即需要籌集資金的企業或者項目；眾籌平臺，指為項目發起者提供項目宣傳和資金籌集平臺的中介機構，通常情況下，眾籌平臺主要通過從融資總額中抽取一定比例傭金的方式實現盈利；項目投資者，由于眾籌形式中投資者的進入門檻較低，因此眾籌的投資者通常為廣大的社會群眾。與傳統的融資方式不同，眾籌項目通常具有固定的籌資周期，所有投資者或者潛在投資者均可以隨時了解項目的籌資進度。此外，眾籌所得資金來自于眾多投資者，而且每個投資者的投資金額通常不大。

我國中小企業眾籌融資的必要性

（一）眾籌融資有助于拓寬中小企業的融資渠道

在傳統的融資方式中，中小企業只能通過銀行貸款或者民間貸款兩種途徑取得所需資金。隨著中小企業融資規模和融資要求的增加，傳統的融資方式已經不能滿足企業的融資需求（田夢斯等，2015）。眾籌融資的興起正好解決了中小企業的融資難題，擴展了企業的融資渠道。在眾籌融資的方式下，中小企業可以選擇股權式、捐贈式或者產品購買式等多種形式進行融資，進而滿足了不同投資者的需求，有效地擴展了中小企業的融資渠道。

（二）眾籌融資有助于降低中小企業的融資門檻

為了降低信貸風險，以銀行為主的傳統融資機構通常會對中小企業設置較高的進入門檻。在中小企業申請貸款時，銀行會對其信用等級、資產總額、收入情況等多個方面的情況進行嚴格的考察，而且也會在貸款年限和貸款金額等方面制定嚴格的標準，導致部分中小企業沒有貸款資格或者貸款金額不足。然而，在眾籌融資方式中，中小企業只要充分展示出產品的可行性、風險等情況，通過了眾籌平臺的審核，就能面向社會大眾進行集資。

（三）眾籌融資有助于提高中小企業的融資效率

銀行在向中小企業提供貸款時，會要求企業提供詳細的相關資料，并逐一對其進行審查和審批，這就延長了中小企業的融資時間。與銀行的層層檢查和審批相比，眾籌融資只需要經過眾籌平臺的審核就可以在網絡上融資，簡化了融資程序，進而縮短了中小企業的融資周期。而且，眾籌融資是通過互聯網的方式籌集資金，面向的對象更加廣泛，投資者也可以不受時間和空間的限制隨時隨地投資。

我國中小企業眾籌融資存在的問題

（一）宣傳力度有所欠缺

自從被引進到我國以后，眾籌融資取得了良好的發展，幫助部分中小企解決了融資的難題。然而，眾籌融資在我國的發展時間畢竟不是很長，所以并不為大眾所泛之。在這樣的情況下，即使部分中小企業選擇了眾籌平臺進行融資，但如果不對企業的融資項目和眾籌融資方式進行充分的宣傳，那么企業的融資效果也必然受到影響。實際上，我國中小企業在融資項目和眾籌融資方式上的宣傳工作仍然有所欠缺，已經嚴重地削弱了企業眾籌融資的效果。

（二）存在知識產權風險

根據中小企業在眾籌平臺的融資現狀可知，創新性較高的新穎項目往往能夠籌集到更多的資金。因此，為了提高項目融資的成功率，中小企業會極力開發一些具有創新性的原創項目，并通過眾籌平臺向社會各界進行充分的展示。然而，由于知識產權意識的薄弱，中小企業的這些創新項目往往沒有提前申請專利保護，再加之長時間的社會展示，無疑會給盜版商提供抄襲模仿的空間（彭宏超，2016）。此外，部分眾籌平臺在項目知識產權保護制度方面仍然有所欠缺，這也增大了中小企業的知識產權風險。

（三）缺少相應的法律保護

在實際生活中，大部分眾籌平臺均明確規定眾籌融資項目只能根據項目的實物產品來分配效益，而不能采用股權或者資金的方式來回報投資者。因為只有這樣才能把項目贊助人的投資行為轉變為對產品的購買行為，進而避免公眾將眾籌融資誤認為非法集資。然而，雖然相關企業做出了諸多努力，但由于我國法律并沒有對眾籌融資進行界定，眾籌融資仍然很容易被定性為非法集資，嚴重影響了眾籌融資的發展。此外，眾籌融資的興起給中小企業帶來了諸多好處，由此廣受中小企業的青睞。這無疑給傳統融資方式的發展造成了極大的威脅，眾籌融資也因此遭受了來自傳統融資機構的排擠，很多合法利益受到了侵犯，導致其發展空間受到了限制。

（四）存在信用風險

信用風險指項目進行過程中由欺詐或違約等行為而引發的投資者資金損失風險，主要包括欺詐風險和違約風險。欺詐風險通常包括如下幾種情況：項目發起者的初始籌資動機不純，以欺詐投資者的資金作為籌資目的。在項目籌集到了一定數量的資金以后，項目發起者立刻卷款潛逃，導致投資者遭受到巨大的資金損失；項目發起者與眾籌平臺聯合起來對用戶進行欺詐。在項目發起者與眾籌平臺具有密切利益關系的情況下，兩者很容易聯合起來欺詐用戶的投資資金。而且，由于投資者缺乏相應的專業知識和充分的相關信息，因此他們通常很難辨別出這種欺詐行為。違約風險則是指在項目進行的過程中，項目發起者違背最初的約定，在沒有經過投資者同意的情況下，擅自將資金挪為他用而引發的投資者遭受損失的風險。整體而言，不管是欺詐風險還是違約風險，均會給投資者造成大量的資金損失，影響投資者對于眾籌融資的信心。

解決中小企業眾籌融資難題的措施

（一）加大眾籌融資的宣傳力度

第一，中小企業要充分重視新媒體的作用，采用新媒體對融資項目及眾籌融資進行廣泛宣傳，改善眾籌融資的宣傳效果。隨著信息技術的飛速發展，電視、報紙等傳統媒體的影響力不斷下降，微信、微博、手機APP等新媒體卻逐漸得到了大眾的認可，使用人數快速增長。所以，中小企業要充分利用微信、微博、手機客戶端等網絡平臺，對融資項目及眾籌融資進行大力宣傳，增強宣傳效果，強化民眾對于融資項目及眾籌融資的認識。

第二，中小企業要擴大融資項目及眾籌融資宣傳對象的范圍。傳統的融資方式要求投資人具有具備較好的經濟條件和一定的專業知識，因此相關企業在對其進行宣傳時，通常只選擇滿足投資要求的小部分群體作為宣傳對象。顯然，這不利于增加融資項目在社會中的影響程度。與傳統融資方式不同，眾籌融資對投資人的經濟條件和專業知識要求并不是太高，是一種適合于大部分民眾的投資方式。所以，中小企業必須根據實際情況擴大融資項目及眾籌融資宣傳對象的范圍，為眾籌融資爭取到更多的支持者。

（二）加大中小企業知識產權保護力度

知識產權決定著一個企業的創新能力，是企業核心競爭力的重要表現。因此，中小企業必須加大對知識產權的保護。具體可以從如下兩個方面著手：

第一，強化知識產權的保護意識。分析知識產權侵犯案件可知，中小企業的知識產權之所以屢屢遭到侵犯，很大程度上是由于中小企業對于知識產權的不重視所引發的。這些企業認為，知識產權不能及時為企業帶來實際利潤，所以沒有必要花費更多的精力進行重點保護。然而，正如前文所述，知識產權雖然不能立刻給企業帶來利潤上的增長，但它決定著一個企業的核心競爭力，能夠促進企業的長遠發展。因此，中小企業必須強化知識產權的保護意識。在進行項目展示或者提交產品之前，應該向相關部門申請專利或者商標保護，使其得到法律上的認可，避免其它企業盜用進而損害企業的合法利益。

第二，慎重選擇眾籌平臺。除了自身知識產權保護意識不強之外，眾籌平臺也有可能導致中小企業知識產權的泄露。眾籌融資在我國發展時間不長，各方面的制度仍然存在一些有待完善的地方。尤其是在知識產權保護制度方面，一些眾籌平臺缺乏具體可行的保護措施，導致了知識產權泄露事件時常發生。鑒于此，中小企業在選擇眾籌平臺時，必須詳細了解該平臺對于知識產權的保護措施，必要時還可以與該平臺簽訂保密協議，加強對知識產權的保護力度。

（三）加強眾籌融資法律法規建設

第一，立法確定眾籌融資的合法性。我國政府應該制定相應的法律法規，明確眾籌融資的合法地位。一方面，明確眾籌融資的合法地位能夠打消投資者的對于眾籌融資合法性的顧慮，促進投資者的投資。另一方面，只有取得了法律上的認可，投資者在眾籌平臺上的投資行為才能受到法律的保護，進而才可能激發投資者對眾籌融資的興趣，加大他們在眾籌平臺上的投資力度。

第二，立法保護眾籌融資的合法權益。眾籌融資的興起威脅著傳統融資方式的發展，這引發了傳統融資方式對于眾籌融資的排擠，使眾籌融資的發展受到阻礙。因此，為了促進眾籌融資的健康發展，應該立法保護眾籌融資的合法權益，在某些領域甚至可以適當向眾籌融資傾斜。

（四）完善投資者保護機制

投資者的利益是眾籌融資工作的根本出發點和落腳點。針對由于眾籌平臺信用風險而導致的投資者利益受損問題，可以從以下兩個方面進行解決。

第一，建立眾籌平臺審批機制。當前，一些眾籌平臺的項目審批機制建設仍然不夠完善，諸多詐騙項目沒有通過嚴格的審核就能夠進入眾籌平臺。由于這些詐騙項目通常偽裝較為高超，所以沒有深厚專業知識普通群眾根本無法辨別，導致了大量投資者遭受了資金損失，嚴重地損害了眾籌平臺的公信力。因此，有必要建立眾籌平臺審批機制，從源頭上杜絕詐騙項目進入眾籌平臺。眾籌平臺必須對每個申請項目進行專業詳細的審查，不能隨意將項目上線到眾籌平臺上。對于沒有嚴格履行審批機制而導致用戶遭受損失的眾籌平臺，應該進行嚴厲的處罰，并由其負責賠償用戶的損失。

第二，建立投資者風險提醒機制。由于眾籌融資的門檻較低，所以眾籌融資項目中的部分投資者并不具備投資相關知識。對于這部分投資者，眾籌平臺有義務對其進行專業的培訓，幫助他們掌握基本的投資知識，樹立投資風險意識。除此之外，眾籌平臺還應該建立風險提醒機制，時刻提醒投資者項目中存在的風險。一方面，眾籌平臺可以在項目介紹的醒目位置上詳細說明該項目中可能存在的風險。另一方面，眾籌平臺還可以在投資者進行投資的每個環節中設置風險提醒窗口，幫助投資者冷靜分析。

綜上，眾籌融資雖然能夠在一定程度上解決我國中小企業的融資難題，但也存在著諸多問題，主要表現在宣傳力度有所欠缺、存在知識產權風險、缺少相應的法律保護和存在信用風險等幾個方面。對此，本文提出對應的解決措施，包括加大眾籌融資的宣傳力度、加大中小企業知識產權保護力度、加強眾籌融資法律法規建設和完善投資者保護機制等具體方法。

參考文獻：

1.彭宏超.基于眾籌平臺的中小企業融資研究[J].新會計，2015，4

2.田夢斯，汪群，楊漫.中小企業的融資困境與眾籌融資新途徑探討[J].商業經濟研究，2015，13

3.彭宏超.我國中小企業融資探究——基于眾籌融資的視覺[J].西安財經學院學報，2016，1