三元結構視角下我國小微企業還款難問題研究

張濱++楊云龍++何文虎++王順

摘 要：小微企業貸款難問題是當前社會關注和亟待解決的重要問題，小微企業貸款難的主要原因在于其還款難，解決了小微企業還款難的問題就相當于解決了小微企業貸款難問題。小微企業還款難的主要因素可以概括為信用、能力、政策三方面。根據小微企業還款難的主要因素建立包括信用、能力、政策三個方面（維度）的三元結構模型，并把小微企業分為8種模式類型，如果將政策維度固定后，可以將小微企業分為4種模式類型。由于4類不同模式的小微企業還款情況、還款能力、還款意愿不同，導致其獲得銀行貸款的能力和機會也存在差異。由于貸款是去路，還款是回路，對不同模式的小微企業制定差異化策略和政策，精準施策解決其還款難問題，就能解決小微企業貸款難問題。本文的研究，對于研究和解決小微企業貸款難具有現實意義和借鑒意義。

關鍵詞：信用；能力；政策；貸款難；融資難

一、小微企業貸款難的原因

（一）學者關于小微企業貸款難問題的研究

有關小微企業貸款難問題，我國學者進行了大量研究。吳國培和陳福生（2010）認為，小微企業貸款難的主要原因是銀行信貸決策中的行為金融效應導致，表現在銀行的“損失厭惡”心理、決策行為的“非貝葉斯法則”、先見為主的“經驗錨定效應”和從眾心理及羊群行為效應。劉佳楠（2012）基于銀行視角研究小微企業融資問題，發現風險問題、貸款收益問題、激勵約束機制問題、銀行內部建設、信貸產品、審批流程等6方面因素制約了銀行發放小微企業貸款。部分學者研究發現農村金融市場供求失衡、金融抑制現象嚴重、銀行對農村小微企業軟信息的搜集、傳遞效率低下是農村小微企業貸款難的重要原因（郭甦等，2014；馬九杰等，2012）。也有學者從政府、銀行、小微企業之間的博弈入手探析小微企業貸款難的原因，發現在信息不對稱理論假設下，小微企業貸款難既有其自身原因，也有信息不對稱和政府政策引導不利的原因，小微企業具有信息優勢，銀行注重從貸款定價、規避風險、保證受益入手降低信息不對稱劣勢，政府起到撮合交易的作用，在博弈過程中形成弱勢均衡狀態，大多數小微企業不能獲得銀行貸款（呂文岱等，2013；劉金文，2012；王家輝，2011）。

（二）小微企業貸款難的原因在于其還款難

在參考借鑒國內學者關于小微企業貸款難問題觀點，及總結長期從事小微企業信貸管理的實踐經驗基礎上，本文認為，小微企業貸款難的真正原因在于其還款難。主要有三方面理由：一是銀行不能為小微企業發放貸款的一個重要原因是小微企業貸款信用風險相對較大、違約成本相對較低、違約率相對較高，社會尚未建立起針對小微企業還款違約的懲罰約束機制，也就是相對大中企業而言，小微企業還款的概率更低、還款違約的概率更大，信息不對稱引發的道德風險更嚴重。另外，銀行發放貸款為了實現其自身利益最大化（利潤最大化），在國內銀行競爭日趨激烈的情況下，如果小微企業能按約按時還款，銀行就有向小微企業發放貸款的動力和意愿，正是由于大量小微企業出現還款違約情況，才使銀行不愿意發放小微企業貸款。二是小微企業與大中型企業相比，經營能力有限、倒閉率較高、經營的不確定較大，無法擁有令銀行認可的穩定可預見的現金流，貸款到期按時還款的不確定性較大。三是融資難和還款難是一個問題的兩面。貸款是去路，還款是回路，銀行放給小微企業的部分貸款有去路、無回路，最終走向“不歸路”，影響了銀行投放小微企業貸款的積極性。

總之，研究并解決小微企業還款難問題，就相當于解決了小微企業貸款難問題。從小微企業還款難問題的視角出發，研究并提出解決小微企業貸款難問題，將具有重要意義。

二、“三元機構”視角下小微企業還款難分析

（一）“三元結構”理論假說的基本框架

1.決定小微企業還款的主要因素

總結起來，決定小微企業還款的因素主要有三個：一是小微企業還款意愿。表現為小微企業還款意愿是否強烈、信用評級是否優良。二是小微企業還款能力。表現為小微企業經營能力大小，經營管理水平高低，企業倒閉率情況、經營利潤率和現金流情況，是否有銀行認可的第二還款來源。同時，國家關于小微企業的政策支持也影響小微企業的經營能力和還款能力。三是小微企業所處的外部政策情況。一方面，銀行關于小微企業的信息生產收集情況，小微企業財務管理、會計報表、資金核算、銀行流水等數據規范情況，社會中介體系健全情況，決定了銀企之間信息不對稱的強弱。另一方面，針對小微企業還款的激勵約束機制、貸款違約懲罰機制建立情況，銀行關于小微企業貸后管理機制是否建立，社會金融生態環境情況，都決定小微企業能否還款。

可以將上述影響小微企業還款的因素概括為信用、能力、政策三個方面（或三個不同的維度）。一是信用方面，指小微企業還款意愿和信用評級；二是能力方面，包括小微企業的經營情況、平均利潤率情況，歷史發展情況，法人素質情況，經營模式是否成熟，凈資產、經營收入情況，及保證、擔保、抵押等第二還款來源情況等；三是政策方面，包括小微企業還款的政策引導、激勵約束、處罰機制情況，社會信用體系、中介服務體系等中介體系情況，小微企業所處的地域環境等。

2.信用、能力、政策的“三元結構”的提出

本文將影響小微企業還款的主要因素（信用、能力、環境）看成三個不同的維度，每一個維度包括兩個元素。第一，信用維度包括有信用和無信用兩個元素。小微企業有信用指其擁有良好的還款意愿、還款記錄和信用評級；小微企業無信用指其沒有良好的還款意愿、還款記錄糟糕、信用評級較差。第二，能力維度包括有能力、無能力兩個要素。小微企業有能力指其所處的經營行業發展較好、行業平均利潤率較高，歷史發展成績優異，其法人素質較高，經營模式穩健成熟，凈資產、經營收入情況良好且有穩定的現金流，或有銀行認可的保證、擔保、抵押等可靠的第二還款來源，總之小微企業具有還款能力；小微企業無能力指其所處的經營行業相對較差、行業平均利潤率一般，歷史發展成績一般或較差，法人素質一般或較差，經營模式不成熟，凈資產、經營收入情況較差且無穩定的現金流，或沒有銀行要求的保證、擔保、抵押等第二還款來源，總之沒有還款能力。第三，政策維度包括優良政策、一般政策兩個要素。優良政策指，關于小微企業還款的政策引導、激勵約束機制完善，社會信用體系、抵押擔保體系、押品估值體系等中介體系比較健全，小微企業所處的金融生態環境較好；一般政策指，國家關于小微企業還款的政策引導、激勵約束機制相對缺乏，社會信用體系、抵押擔保體系、押品估值體系等中介體系尚未健全，小微企業所處金融生態環境一般。

綜合考慮3個維度和6個元素，可以按照還款難易程度將小微企業分為8種均衡模式：有信用—有能力—優良政策、無信用—有能力—優良政策、有信用—無能力—優良政策、有信用—有能力—一般政策、無信用—無能力—優良政策、無信用—有能力—一般政策、有信用—無能力—一般政策、無信用—無能力—一般政策。因此，要建立的原始模型實際上是一個三維模型。

3.信用、能力、政策的“三元結構”向“二元機構”的轉化

政策對小微企業還款的影響顯而易見，優良政策將減少小微企業還款違約概率，增加小微企業還款違約成本。在政府政策引導和約束激勵方面，良好的公共服務體系和制度保障、積極且有效的政策引導、較高金融資源配置，將增強小微企業還款概率（鄭霞，2015）；在社會信用體系方面，付俊文和李琪（2004）運用模型研究中小企業信用擔保體系對小微企業還款的影響時，發現健全的信用擔保體系能減少銀企信息不對稱問題，解決貸款的逆向選擇問題。馬松等（2014）認為在壟斷的信貸市場中，引入政策性擔保機構可以有效增加小微企業信貸市場的信貸規模，提高社會總福利。韓喜平和金運（2014）研究發現，激活并培育健全的農村信用擔保體系（包括農村金融擔保體系和農村金融信用體系），有助于解決農村小微企業抵押擔保深化和信用資源開發動力不足問題，促進農村小微企業還款，從而解決小微企業貸款難題；在小微企業周圍所處的環境方面，經濟發展較快的地方，小微企業的投資需求和貸款需求旺盛，小微企業貸款的難度將減少。

對比影響小微企業還款難的主要因素發現，政策這個維度相對于信用和能力兩個維度而言，具有更強的穩定性，政策在一個時期內一旦形成就具有強烈的穩定性、保守性。換句話說，可以在優良政策維度下考慮小微企業還款的信用和能力兩個維度，也可在一般政策維度下考慮小微企業還款的信用和能力兩個維度。將政策維度固定時，可以將影響小微企業還款難的三維初始模型簡化為二維立體模型。因此，在一個固定的時期，可將小微企業分為有能力—有信用模式、有能力—無信用模式、無能力—有信用模式和無能力—無信用模式四種類型（如圖1）。

（二）影響小微企業還款的靜態“二元結構”

1.有能力—有信用模式。具備該模式特征的小微企業是小微企業最優質的群體，該類小微企業因為信用記錄良好，經營發展良好且有穩定的現金流，或有保證、擔保、抵押等可靠的第二還款來源，能按時還款而獲得銀行的融資授信。因此，該模式小微企業是銀行信貸競爭的焦點，最不容易存在貸款困難。

2.有能力—無信用模式。在當前銀行普遍下移企業信貸客戶市場的背景下，銀行發放小微企業貸款的門檻進一步放寬，那些經營發展良好、有穩定可預見的現金流，或有保證、擔保、抵押等可靠的第二還款來源，但還款意愿和還款信用較差的小微企業已經越來越多成為銀行放款的選擇對象，具備該模式小微企業也能獲得銀行貸款授信。

3.無能力—有信用模式。在傳統思維模式下，小微企業獲得銀行貸款需要兩個條件，一是有穩定可預見的能覆蓋貸款本息的現金流；二是擁有抵押、擔保等第二還款來源。與有能力—無信用模式相比，無能力—有信用模式小微企業還款意愿較強，但還款能力較弱，相對較難得到貸款，但是如擁有令銀行滿意的抵、質押物或擔保人，還款意愿和還款信用良好的小微企業也能獲得銀行貸款。總之，除部分條件優異者外，具有無能力—有信用模式的小微企業較難獲得銀行貸款。

4.無能力—無信用模式。在目前，既無信用又無能力的小微企業群體無法獲得銀行貸款，這一類群體是小微企業融資難問題中最應該關注的群體。

綜上，靜態“二元結構”下，小微企業能否還款、能否獲得銀行貸款與其所處模式有直接關系。

（三）影響小微企業還款的動態“二元結構”

在一個固定的時期，按照影響小微企業還款的因素把小微企業分為四類，然而在一個動態的時間周期里，小微企業可以在四類模式中進行轉化（如圖1）。

1.無能力-無信用模式小微企業向無能力-有信用模式或有能力-無信用模式轉化。在一個時期內，無能力-無信用模式小微企業因經營能力改善，或還款意愿增加，而成為無能力-有信用模式或有能力-無信用模式小微企業。

2.無能力-有信用模式小微企業向有能力-有信用模式轉化。在一個時期內，受到內外部因素影響，企業的經營能力增強、企業由虧損專為盈利、企業擁有了銀行認可的抵質押物，使無能力—有信用模式小微企業成為有能力—有信用模式小微企業，從而獲得銀行融資支持。

3.有能力-無信用模式小微企業向有能力-有信用模式轉化。在一個時期內，受到內外部因素影響，小微企業的還款意愿和信用評級增加，成為有能力—有信用模式小微企業，從而獲得銀行融資支持。

4.有能力-有信用模式小微企業向其他模式轉化。比如，有能力—有信用模式小微企業因企業決策失誤、投資失敗或經營失敗變成無能力—有信用模式小微企業。

因此，在一個固定的時期，即使政策維度固定，受內外部因素影響，小微企業也可在不同模式間轉化，影響小微企業還款的二元結構將形成弱勢動態均衡。

三、解決小微企業還款難問題的對策與建議

（一）精準施策解決小微企業還款難問題

小微企業貸款難是因為部分小微企業還款難。在“三元結構”下，不同模式的小微企業因還款難易程度不同，貸款難易程度也不同。政府和監管部門應對小微企業進行科學評估，精準區分不同小微企業的模式類型，并針對不同模式小微企業采取不同的政策扶持措施，使其轉化為有能力-有信用模式，從源頭上解決小微企業還款難、貸款難問題（詳見表1）。

（二）全方位優化小微企業貸款環境

貸款環境的優劣直接影響到小微企業的貸款成本、貸款規模。優良的貸款政策環境將更容易篩選區別不同模式的小微企業，使有能力-有信用的小微企業獲得更多的貸款支持，也能使有能力-無信用和無能力-有信用模式的企業通過提高自身信用評級、經營能力而獲得貸款支持。應進一步加強小微企業信息的生產和收集，力爭為小微企業提供綜合化金融服務。要鼓勵銀行開展小微企業信貸產品創新，在創新小微企業貸款產品時，應結合自身比較優勢創新推出小微企業信用、擔保貸款、供應鏈貸款、知識產權質押貸款等貸款產品，滿足小微企業多元化融資需求。

（三）建立完善的社會服務體系

要加強對社會信用中介服務機構的政策引導、自律行業規范和管理，引導其服務于小微企業貸款。要研究更適合社會信用中介服務機構搜集、挖掘和整理企業信息的制度、機制和方式，建立社會信用中介服務機構提供的企業信用報告的制式格式和內容，便于銀行方便、簡單、低成本獲取小微企業信息。要通過建立健全各類有關社會擔保體系的規章制度、政策性再擔保制度（政府可以考慮每年從財政中設立專項資金用于社會信用擔保業務的再擔保鋪底資金，并以此為基礎組建再擔保基金，確保擔保機構可持續經營發展），并為各類擔保機構（平臺）提供政策優惠和信息收集、甄別和處理的便利條件，提高擔保機構的運轉效率，降低擔保風險。要借鑒國內外產權交易所建立的優秀經驗，合理選擇產權交易所的交易方式、組織和管理模式、信息溝通方式，提升原有知識產權交易所運作效率，解決銀企在知識產權質押貸款中的知識產權評估和交易難問題。此外，還要建立新的知識產權交易所，解決欠發達地區知識產權交易所覆蓋率不足和空白的問題。

參考文獻

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The Research on the National Small and Micro Businesses Loan-Applying

Tension from the Perspective of the Ternary Structure

Zhang bin Yang Yunlong He Wenhu Wang shun

（HARBIN BANK NO.888 Shangjiang Street Daoli District， Harbin China 150070；

PBC Guyuan Sub-branch，Guyuan Ningxia 756000）

Abstract： It is an important problem to be solved for the small and micro businesses financing difficulty and it is still a focus to the current society. The main reason for it is the difficulty to pay back loan. So if we can solve the difficulty of the repayment of debt， as the consequence the problem of financing difficulties are to be solved. The main factors for the small and micro businesses financing difficulty can be summarized as the credit， policy， and policy environment， as the result of building the ternary structure model including the three aspects according to its repayment difficulties and separating the small and micro enterprises into 8 patterns. If the policy environment can be fixed， then it can be divided into 4 patterns. As the four kinds of patterns of the small and micro enterprise in repayment situation， repayment ability and the repayment intention are different leading to the discrepancy of the bank financing ability and opportunities. Because the loan is the way to lend money， and reimbursement is the way of money back， the finaning difficulty can be solved if the diversified strategies and policies can be made according to the different patterns of the small and micro enterprises and practice policies accurately to solve the loan-applying tension. The article research has the practical and referential significance in research and solving the repayment difficulty.

Key Words： Credit； Ability； Policy Environment； Loan-Applying Tension； Financing Difficulty

責任編輯、校對：張德進