新常態(tài)下對我國中小建筑企業(yè)應(yīng)收賬款融資問題的思考

文/北京市中倫（上海）律師事務(wù)所 周月萍、史夢清

新常態(tài)下對我國中小建筑企業(yè)應(yīng)收賬款融資問題的思考

文/北京市中倫（上海）律師事務(wù)所 周月萍、史夢清

隨著我國建筑行業(yè)的蓬勃發(fā)展，建筑施工企業(yè)之間的競爭日趨激烈，其面臨的問題也日益凸顯，尤其是金額龐大的應(yīng)收賬款，成為了困擾眾多建筑施工企業(yè)的頭等問題。而實(shí)踐中，一方面是大型國有建筑企業(yè)相對規(guī)范且風(fēng)險(xiǎn)可控，但其對銀行授信額度使用率低，導(dǎo)致大量授信額度長期閑置；另一方面是中小建筑企業(yè)由于自身規(guī)模較小、實(shí)力較弱，反而較難獲得銀行授信。建筑企業(yè)，尤其是中小型建筑企業(yè)若充分利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資則為一種必然之舉。

中小建筑企業(yè) 應(yīng)收賬款 融資

引言

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于一個(gè)新的轉(zhuǎn)折時(shí)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為“新常態(tài)”，指的是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展要從過去依靠規(guī)模擴(kuò)張、低價(jià)勞動(dòng)成本、低價(jià)土地政策、低價(jià)環(huán)保成本發(fā)展向依靠質(zhì)量提高效益型轉(zhuǎn)變。［1］2015年3月28日，國務(wù)院正式出臺了《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》文件。根據(jù)該文件，基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通是“一帶一路”建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，國家“一帶一路”的戰(zhàn)略對我國的建筑企業(yè)，尤其是中小建筑企業(yè)來說是一個(gè)打開國際市場的大好機(jī)會。［2］在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的新常態(tài)下，建筑企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對，選擇什么樣的路徑，做到真正把“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、促升級”貫徹到實(shí)際工作中，繼續(xù)保持建筑業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，是值得廣大建筑企業(yè)尤其是中小建筑企業(yè)進(jìn)行深層次研究和思考的問題。

一.新常態(tài)下，我國中小建筑企業(yè)應(yīng)收賬款之現(xiàn)狀

對于建筑施工企業(yè)而言，應(yīng)收賬款是指工程已驗(yàn)收結(jié)算，并經(jīng)發(fā)包方簽認(rèn)，應(yīng)向發(fā)包方收取的工程價(jià)款。［3］中國建筑業(yè)協(xié)會在2016年5月26日公告的《關(guān)于請協(xié)助開展應(yīng)收工程款調(diào)研的函》中有這樣一句話：“目前，建筑業(yè)發(fā)展面臨較大壓力，而企業(yè)應(yīng)收工程款數(shù)額巨大，嚴(yán)重影響行業(yè)和企業(yè)健康發(fā)展。”［4］根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最近一期公布的季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止到2016年第一季度，建筑企業(yè)應(yīng)收工程款當(dāng)年累計(jì)值達(dá)30154.61億元，與2015年同期相比增加16%。而其公布的建筑業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入2016年第一季度累計(jì)值為31062.12億元，與2015年同期相比增加5%。［5］通過建筑業(yè)同期應(yīng)收工程款和主營業(yè)務(wù)收入的數(shù)據(jù)對比，應(yīng)收工程款的累計(jì)值不僅與同期主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)值相當(dāng)，而且其增長速度也快于主營業(yè)務(wù)收入，可見建筑企業(yè)當(dāng)年大部分的主營業(yè)務(wù)收入并沒有回收，都掛在了應(yīng)收賬款科目上。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局各季度公布的建筑業(yè)總產(chǎn)值與總收入數(shù)據(jù)，我們整理出下圖：

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局注：根據(jù)建筑業(yè)統(tǒng)計(jì)制度，建筑業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)無四季度數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)上對建筑業(yè)歷年第四季度的總收入數(shù)據(jù)未公布，故依歷年前三季度總產(chǎn)值轉(zhuǎn)化為總收入的比率平均值來估算歷年建筑業(yè)第四季度總收入值。

應(yīng)收賬款按工程狀態(tài)可分為三類：一是已完工已結(jié)算項(xiàng)目賬款；二是已完工未結(jié)算項(xiàng)目賬款；三是正在施工項(xiàng)目賬款。［6］根據(jù)上圖中2015年第四季度建筑企業(yè)總收入超過17萬億元來看，當(dāng)年應(yīng)收賬款規(guī)模也不難估算，可見我國建筑企業(yè)應(yīng)收賬款的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了令人驚愕的地步。

然而，在我國目前的建筑業(yè)結(jié)構(gòu)中，中小微建筑企業(yè)占了全部建筑企業(yè)總數(shù)的90%以上，中小微建筑企業(yè)從業(yè)人員占整個(gè)建筑行業(yè)的85%以上，約完成整個(gè)建筑行業(yè)70%的建筑產(chǎn)值。中小建筑企業(yè)在我國建筑市場上已經(jīng)處于主力軍的地位，并已經(jīng)成為大型建筑企業(yè)的重要依托。［7］民營經(jīng)濟(jì)作為對公有制經(jīng)濟(jì)的重要補(bǔ)充，民營建筑企業(yè)一定程度上填補(bǔ)了國營建筑企業(yè)不足而帶來的市場需求缺口，為城鄉(xiāng)建設(shè)、改善人民居住條件和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。由此可推估，中小建筑企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模也不可小覷。建筑企業(yè)的員工大部分是處于施工現(xiàn)場的工人，以農(nóng)民工居多，在建筑企業(yè)的應(yīng)收賬款中，其中相當(dāng)比例的金額就是農(nóng)民工的工資。龐大的應(yīng)收賬款問題不僅是建筑企業(yè)自身所面臨的共同問題，也是關(guān)系到廣大農(nóng)民工的勞動(dòng)成果能否得到應(yīng)有回報(bào)的問題。對原本就資金鏈趨緊且一直處于弱勢地位的中小建筑企業(yè)來說，如何充分利用如此大額的應(yīng)收賬款來解決自身的資金緊張問題是中小建筑企業(yè)必須思考的頭等大事。

二.當(dāng)前中小建筑企業(yè)應(yīng)收賬款融資之現(xiàn)狀

1 中小建筑企業(yè)面臨的融資困境

在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，中國建筑企業(yè)進(jìn)入了另一個(gè)發(fā)展階段：行業(yè)增速急速下滑、房地產(chǎn)舉步維艱、人工成本快速上升、行業(yè)競爭加劇等現(xiàn)象已成為常態(tài)。前20年建筑行業(yè)高速增長期時(shí)的簡單粗暴式經(jīng)營思維已經(jīng)無法延續(xù)，建筑企業(yè)當(dāng)前所遭遇的這些困境都潛在地加劇了建筑企業(yè)自身工程款回收的困難。建筑企業(yè)普遍面臨的問題是業(yè)主不同程度地拖欠施工企業(yè)的工程款，導(dǎo)致施工企業(yè)大量墊資，資金周轉(zhuǎn)緊張。但不同類型的建筑企業(yè)，解決資金需求的途徑以及對資金的主動(dòng)權(quán)卻大相徑庭：對于土豪型的國有建筑企業(yè)來說，是資金削尖了腦袋找他們，而且其還可以對資金成本擁有一定的議價(jià)權(quán)；而大部分民營建筑企業(yè)，尤其是中小型民營建筑企業(yè)，則是在找資金的過程中面臨四處碰壁的窘境，切膚地感受到了各種金融機(jī)構(gòu)的“嫌貧愛富”，最終在走投無路之時(shí)，不得不接受更高成本的融資渠道資金，甚至通過民間高利貸來解一時(shí)資金之渴，這又增加了中小企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，一旦資金鏈斷裂，企業(yè)離破產(chǎn)關(guān)門近在咫尺。

中國中小企業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)的中國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)（即SMEDI，取值范圍為0—200之間，100為指數(shù)的景氣臨界值，表明經(jīng)濟(jì)狀況變化不大；100—200為景氣區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)狀況趨于上升或改善；0—100為不景氣區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)狀況趨于下降或惡化。），是通過對包含工業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸郵政倉儲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)、住宿餐飲業(yè)、社會服務(wù)業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)八大行業(yè)中各個(gè)行業(yè)的2500家中小企業(yè)進(jìn)行季度調(diào)查，總體抽樣誤差不超過2%，分行業(yè)誤差不超過10%，置信度達(dá)到95%，利用中小企業(yè)對本行業(yè)運(yùn)行和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的判斷和預(yù)期數(shù)據(jù)編制而成，反映中國中小企業(yè)（不含個(gè)體工商戶）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的綜合指數(shù)。我們通過對其中的建筑行業(yè)各季度數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，得到如下圖表：

數(shù)據(jù)來源：中國中小企業(yè)協(xié)會

2016 年第二季度建筑業(yè)指數(shù)為96，反映市場狀況的國內(nèi)新簽訂工程合同指數(shù)上升1.4點(diǎn)，新開工工程指數(shù)上升1.4，工程結(jié)算收入指數(shù)上升1.8點(diǎn)；應(yīng)收賬款指數(shù)上升1.6點(diǎn)；盈虧指數(shù)上升0.6點(diǎn)。但是，宏觀經(jīng)濟(jì)感受指數(shù)下降0.5點(diǎn)；行業(yè)總體運(yùn)行指數(shù)下降0.6點(diǎn)；反映建筑產(chǎn)品實(shí)物工程量指數(shù)下降1.8點(diǎn)；建筑材料購進(jìn)價(jià)格上升，指數(shù)下降0.8點(diǎn)；流動(dòng)資金指數(shù)下降0.8點(diǎn)，融資指數(shù)下降0.5點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資指數(shù)下降0.4點(diǎn)［8］。我們從上圖可以看到，近幾年來中小型建筑企業(yè)的行業(yè)發(fā)展指數(shù)均未超過100這一景氣臨界值，由此表明中小型建筑企業(yè)面臨的應(yīng)收賬款、流動(dòng)資金、融資等問題長期都處于較差的狀況。

2 中小建筑企業(yè)利用應(yīng)收賬款融資的主要方式

對于眾多中小建筑企業(yè)而言，一方面其應(yīng)收賬款規(guī)模十分龐大，另一方面，其對資金的需求又十分強(qiáng)烈。若中小建筑企業(yè)充分利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，則不僅可降低其應(yīng)收賬款占營收的比例，提高資產(chǎn)的質(zhì)量，還可以解決中小型建筑企業(yè)普遍面臨的資金短缺問題。當(dāng)前，利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資主要有以下幾種方式：

（1）應(yīng)收賬款質(zhì)押融資

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是指借款人以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保，向其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人進(jìn)行融資，以滿足生產(chǎn)和經(jīng)營需要［9］。中小建筑企業(yè)利用此種融資方式，與銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂質(zhì)押合同，以其對建設(shè)方應(yīng)收賬款作為質(zhì)物，在合同規(guī)定的期限和信貸限額條件下，采取隨用隨支的方式，向銀行等金融機(jī)構(gòu)取得短期借款的融資方式。近年來，隨著《物權(quán)法》、《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法（修訂征求意見稿）》的陸續(xù)出臺，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資已經(jīng)逐步展開。對于中小建筑企業(yè)來說，以應(yīng)收賬款出質(zhì)，擴(kuò)大了其自身可以擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)范圍，并可以借助應(yīng)收賬款付款人較高的信用來彌補(bǔ)中小企業(yè)自身信用的不足，以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的授信來解決資金緊張問題。其融資額度不得超過應(yīng)收賬款債權(quán)按一定比例打折后的金額，該打折比率就是應(yīng)收賬款的質(zhì)押率，即融資額度與應(yīng)收賬款賬目余額的比率。該比率通常取決于應(yīng)收賬款的質(zhì)量，而應(yīng)收賬款的質(zhì)量又直接取決于應(yīng)收賬款債務(wù)人的信用等級，如其財(cái)務(wù)穩(wěn)健、無不良信用記錄，貸款質(zhì)押率高，反之則低。同時(shí)，確定貸款質(zhì)押率還要考慮應(yīng)收賬款的集中度，集中度越高，應(yīng)收賬款質(zhì)量越差、風(fēng)險(xiǎn)越大。

（2）應(yīng)收賬款保理融資

保理是“保付代理”的簡稱，保理業(yè)務(wù)是一種集融資、結(jié)算、管理和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保于一體的綜合性服務(wù)業(yè)務(wù)。［9］中小建筑企業(yè)可以將其以賒銷形成的對建設(shè)方的未到期的應(yīng)收工程款，在建設(shè)方無法按對價(jià)支付現(xiàn)金的情況下，與銀行等金融機(jī)構(gòu)或保理商達(dá)成的一種基于應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的協(xié)議關(guān)系，由其為建筑企業(yè)提供融資、應(yīng)收賬款管理與催收、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保等服務(wù)，以獲得流動(dòng)資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)。

目前國內(nèi)的保理按是否通知應(yīng)收賬款付款方分為公開和隱蔽性保理，按有無追索權(quán)分為有追索權(quán)的保理和無追索權(quán)的保理。若是無追索權(quán)的保理，即買斷，建筑企業(yè)將收款風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給保理商，即使應(yīng)收賬款出現(xiàn)壞賬，其已將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，資金亦安全收回；另一方面，將應(yīng)收賬款“出表”，對財(cái)務(wù)報(bào)表來說，將應(yīng)收賬款變成了融資，在某種程度上也起到了優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表的作用。即使對于有追索權(quán)的保理，風(fēng)險(xiǎn)沒有全部轉(zhuǎn)移給保理商，但由于保理商將站在建筑企業(yè)的角度督促應(yīng)收賬款的回收和相應(yīng)的管理，在一定程度上也減小了出現(xiàn)壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。保理融資業(yè)務(wù)的成本主要是融資的利息和手續(xù)費(fèi)，由建筑工程企業(yè)自身的信用狀況、債務(wù)人即建設(shè)方的信用等級、保理的類型和性質(zhì)而決定。一般來說，信用級別相對較低的保理業(yè)務(wù)，或者是隱蔽性保理、無追索權(quán)的保理，其資金成本會相對較高。故建筑企業(yè)在采用保理進(jìn)行融資前，應(yīng)結(jié)合付款方的資信來權(quán)衡是承受賬款風(fēng)險(xiǎn)還是融資業(yè)務(wù)成本，綜合選擇適合的保理融資方式。

（3）應(yīng)收賬款證券化融資

應(yīng)收賬款證券化是資產(chǎn)證券化的一種，它利用證券化的技術(shù)和過程實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款融資的目的。具體來說，就是以缺乏流動(dòng)性但具有穩(wěn)定未來現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款作為“基礎(chǔ)資產(chǎn)”的證券化。企業(yè)將準(zhǔn)備證券化的應(yīng)收賬款匯集后，出售給特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV），通過結(jié)構(gòu)重組和信用增級，發(fā)行證券的一種結(jié)構(gòu)性融資方式，該信用交易的基礎(chǔ)就是應(yīng)收賬款穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流。［9］2005年，央行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行分別推出信貸資產(chǎn)證券化和住房抵押貸款證券化，由此我國證券化開始起步。但隨著2008年美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，國內(nèi)資產(chǎn)證券化的步伐幾近停止。2012年5月，央行、財(cái)政部及銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，信貸資產(chǎn)證券化得以重啟。

作為一種以未來可預(yù)期收益的現(xiàn)金流收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)來發(fā)行證券籌集資金的融資方式，其適用的前提條件就是建筑企業(yè)的應(yīng)收賬款應(yīng)預(yù)計(jì)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流，否則無法進(jìn)行證券化。基于這一要求，通常對證券化的標(biāo)的資產(chǎn)有提供擔(dān)保的要求，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，需擔(dān)保人補(bǔ)足。同時(shí)，通過讓信用級別高的主體提供擔(dān)保，還可大大降低證券化的成本。應(yīng)收賬款的證券化則是充分運(yùn)用了資產(chǎn)重組、風(fēng)險(xiǎn)隔離和信用增級原理。資產(chǎn)證券化不同于發(fā)行債券，雖然二者都可以達(dá)到融資的目的，但是從資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)來看，資產(chǎn)證券化是將資產(chǎn)先行賣出去，并發(fā)行證券，再融入資金，這會導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)減少，融入資金增加，對于當(dāng)前應(yīng)收賬款負(fù)擔(dān)過重的建筑工程企業(yè)而言，不僅可以增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高資產(chǎn)質(zhì)量，還可以很好地優(yōu)化建筑企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，這在某種程度還可以提高銀行等金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的信用評級。應(yīng)收賬款證券化作為創(chuàng)新的金融工具，在國外已被廣泛應(yīng)用，但我國的應(yīng)收賬款證券化僅在小范圍實(shí)踐，其進(jìn)一步發(fā)展與應(yīng)用尚需進(jìn)一步完善相應(yīng)的法律框架來支持。建筑企業(yè)對應(yīng)收賬款證券化這種融資方式的了解和應(yīng)用還較少，需要在未來的實(shí)踐中慢慢嘗試。

3 三種應(yīng)收賬款融資方式的比較

應(yīng)收賬款的各種融資方式并不是所有建筑企業(yè)都可以采用的，在實(shí)際操作過程中，對用于融資的應(yīng)收賬款的質(zhì)量也是有一定要求的。各個(gè)中小建筑企業(yè)還要考慮自身的情況和能力進(jìn)行擇優(yōu)選擇。

（1）融資成本是大多數(shù)中小建筑企業(yè)進(jìn)行融資的過程中首要考慮的問題。應(yīng)收賬款保理相對于其他兩種融資服務(wù)的優(yōu)越之處在于：其綜合了除融資以外的包括應(yīng)收賬款的結(jié)算、管理及風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保等一系列后續(xù)問題，既能為中小建筑企業(yè)融資，又能為其提供綜合性的金融服務(wù)。但也正是這種優(yōu)勢其融資成本相對其他兩種融資方式相對較高，會直接增加其財(cái)務(wù)成本，侵蝕其原本就有限的利潤空間，也會影響其長期的經(jīng)營業(yè)績，故在選擇保理進(jìn)行融資時(shí)，中小建筑企業(yè)要考慮自身的籌資能力。應(yīng)收賬款證券化的費(fèi)用支出一般是固定的，因此在中小建筑企業(yè)籌資規(guī)模不夠大時(shí)，該種融資方式可能不具有融資成本上的優(yōu)勢。

（2）不同應(yīng)收賬款融資方式都要求中小建筑企業(yè)具備一定的信用等級，同時(shí)應(yīng)收賬款的質(zhì)量也要達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)。而每個(gè)應(yīng)收賬款債務(wù)人的資金狀況、信用等級都有所差異，低等級的應(yīng)收賬款可能會由于風(fēng)險(xiǎn)較大或管理成本較高而被資金提供者拒絕。應(yīng)收賬款質(zhì)押和保理融資都對企業(yè)自身信用等級及應(yīng)收賬款的質(zhì)量有較高要求，還可能會由于融資額度的限制而無法成功實(shí)現(xiàn)大規(guī)模融資。而應(yīng)收賬款證券化由于采用“真實(shí)銷售”和“風(fēng)險(xiǎn)隔離”等技術(shù)手段，將融資的基礎(chǔ)建立在企業(yè)應(yīng)收賬款這一單項(xiàng)資產(chǎn)上，以此資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行的證券不受企業(yè)整體信用和財(cái)務(wù)狀況的影響，由于證券購買者關(guān)注的僅僅是應(yīng)收賬款本身，這使得自身信用級別不高的企業(yè)也可以進(jìn)入市場融資，不受自身信用等級和財(cái)務(wù)狀況的限制，這為資質(zhì)較弱的中小建筑企業(yè)提供了一條新的融資渠道。另外，證券化融資的過程中，應(yīng)收賬款的管理也是由專門機(jī)構(gòu)來進(jìn)行，同時(shí)通過結(jié)構(gòu)重組和信用增級，也轉(zhuǎn)移了建筑企業(yè)壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）就融資靈活性和快捷性來看，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資通過將應(yīng)收賬款相關(guān)票據(jù)向銀行設(shè)定質(zhì)押，可實(shí)現(xiàn)快速融資，緩解中小建筑企業(yè)由于應(yīng)收賬款積壓而造成的流動(dòng)資金不足的狀況。同時(shí)，當(dāng)企業(yè)既沒有固定資產(chǎn)可以作為抵押，也沒有合適擔(dān)保的時(shí)候，就可以選擇將其擁有的應(yīng)收賬款未來的現(xiàn)金流提前變現(xiàn)，作為質(zhì)押向銀行獲取融資，當(dāng)然銀行對質(zhì)押的應(yīng)收賬款的質(zhì)量和融資企業(yè)的信用也有較高要求。

三.中小建筑企業(yè)利用應(yīng)收賬款融資所面臨的問題及相應(yīng)的解決之策

我們了解到大型國有建筑企業(yè)一般銀行所給授信額度較為充足，且大多數(shù)是資金找企業(yè)，所以基本上不會過多依賴應(yīng)收賬款融資這一資金渠道，故當(dāng)前應(yīng)收賬款融資基本都是中小型建筑企業(yè)解決融資問題的主要渠道。近年來，依托應(yīng)收賬款進(jìn)行融資是許多國家緩解中小企業(yè)融資難的一種有益實(shí)踐，由于應(yīng)收賬款融資是比較適合中小企業(yè)的融資方式，我國也尚在不斷探索之中，故仍有很大的發(fā)展空間。但建筑企業(yè)應(yīng)收賬款融資在當(dāng)前仍面臨著一些問題，還需要采取切實(shí)措施加以解決。

1 信息不對稱、賬款確認(rèn)難、認(rèn)知度和使用率低是制約應(yīng)收賬款融資的主因，建筑企業(yè)需自身從源頭上和過程中嚴(yán)格控制應(yīng)收賬款的質(zhì)量和期限

隨著建筑市場的發(fā)展壯大，建筑施工企業(yè)也越來越多，競爭越來越激烈，導(dǎo)致大多數(shù)建筑企業(yè)被動(dòng)盲目承包項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)意識和評價(jià)普遍缺失，迫使自身在承攬工程時(shí)降低條件，接受墊資或接受建設(shè)方的背靠背條款等，預(yù)付高額保證金等苛刻條件，在實(shí)際的經(jīng)營活動(dòng)中沒有對債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行必要的評價(jià)，對形成的逾期應(yīng)收賬款能否收回、收回多少心中無數(shù)。且應(yīng)收賬款管理較為落后，企業(yè)內(nèi)部相關(guān)職能部門也未積極及時(shí)進(jìn)行對賬銜接，忽略了應(yīng)收賬款的管理，使得部分應(yīng)收賬款成為了壞賬、死賬。這些問題都會加劇應(yīng)收賬款融資的難度。銀行等金融機(jī)構(gòu)在對企業(yè)應(yīng)收賬款真實(shí)有效性審核的過程中，很可能會因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較大而拒絕提供融資。

鑒于此，建筑企業(yè)應(yīng)積極完善自身的信用管理制度。企業(yè)之所以有那么多的應(yīng)收賬款回收不了，很大程度上在于其缺乏完整的信用管理和風(fēng)險(xiǎn)控制體系。在簽約之前，企業(yè)應(yīng)首先對合作下游公司進(jìn)行資信調(diào)查和信用調(diào)查，事前做好風(fēng)險(xiǎn)控制工作。根據(jù)調(diào)查情況再對合作下游公司核準(zhǔn)一定的賒賬額度，做好科學(xué)的審批，防患于未然，切不可為盲目追求市場份額而不加控制地承攬存在無法回收賬款潛在風(fēng)險(xiǎn)的工程項(xiàng)目，從源頭上最大程度控制企業(yè)未來應(yīng)收賬款的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在工程承包過程中，應(yīng)加強(qiáng)對自身的應(yīng)收賬款債權(quán)定期和客戶的對賬工作，做到應(yīng)收賬款數(shù)額具體明確，從而更好地利用該筆資產(chǎn)進(jìn)行融資，加快自身的資金周轉(zhuǎn)。

2 銀行等金融機(jī)構(gòu)對不同類型企業(yè)貸款呈現(xiàn)兩極分化，建筑企業(yè)自身應(yīng)隔離不合規(guī)的應(yīng)收賬款，同時(shí)與銀行做好及時(shí)的對接

對于大型建筑企業(yè)來說，一般都是資金找企業(yè)，且該類企業(yè)對資金成本還有議價(jià)權(quán)；而對于中小型民營建筑企業(yè)來說，境遇則是恰恰相反，是由企業(yè)想方設(shè)法找資金，還不一定能夠找得到，即使最終找到了，也是要面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)、付出更高的資金成本。銀行對不同企業(yè)的這種差別待遇反而會產(chǎn)生一種惡性循環(huán)，不差錢的大企業(yè)銀行額度用不掉，資質(zhì)弱的企業(yè)反而因高負(fù)債率和高風(fēng)險(xiǎn)使得其他融資渠道的授信主體也對其敬而遠(yuǎn)之。

2013 年銀監(jiān)會出臺的《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》第13條規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身內(nèi)部控制水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，制定適合做保理融資業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范應(yīng)收賬款的范圍。商業(yè)銀行不得基于不合法交易基礎(chǔ)、寄售合同、未來應(yīng)收賬款、權(quán)屬不清的應(yīng)收賬款、因票據(jù)或其他有價(jià)證券而產(chǎn)生的付款請求權(quán)等開展保理融資業(yè)務(wù)。所以建筑企業(yè)切不可懷著僥幸的心理，以各種理由蒙混與其有交易往來的債務(wù)人來解決自身的“資金饑渴”，或以虛構(gòu)基礎(chǔ)合同或與其債務(wù)人串通騙取金融機(jī)構(gòu)的貸款，使得東窗事發(fā)后的企業(yè)面臨各種民事糾紛，陷入一種對客戶和往來銀行皆不利的局面，嚴(yán)重情況下甚至?xí)鹌髽I(yè)資金鏈斷裂，造成企業(yè)正常經(jīng)營中止直至破產(chǎn)的不堪局面。

3 應(yīng)收賬款融資方式有限，需積極探索應(yīng)收賬款融資新的方式

目前不僅是建筑行業(yè)，其他行業(yè)的企業(yè)在運(yùn)用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資的過程中，大多是采用應(yīng)收賬款質(zhì)押或保理方式轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款給金融機(jī)構(gòu)或保理公司，通過約定有追索權(quán)或沒有追索權(quán)的方式簽訂相應(yīng)的合同，同時(shí)還要附加額外的不動(dòng)產(chǎn)作擔(dān)保，這一方面增加了建筑企業(yè)自身的融資成本負(fù)擔(dān)，另一方面降低了其資產(chǎn)使用效率，縮小了企業(yè)的融資空間。

當(dāng)前除了通過應(yīng)收賬款質(zhì)押和保理這兩種較為普遍的融資方式之外，建筑企業(yè)還應(yīng)充分利用其大量沉淀資金創(chuàng)新融資思路，如采用應(yīng)收賬款證券化。通過實(shí)施應(yīng)收賬款的資產(chǎn)證券化，將優(yōu)質(zhì)應(yīng)收賬款資產(chǎn)進(jìn)行整理、打包，從而將短期、零散、回收期不確定的應(yīng)收賬款權(quán)益出售給資產(chǎn)支持證券投資者，一次性地獲得資金流入，也可為建筑企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大、新業(yè)務(wù)的開拓發(fā)展提供新的資金渠道和更廣闊的資金運(yùn)作平臺。

當(dāng)前，我國也正處在金融改革的創(chuàng)新時(shí)期，證監(jiān)會關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)證券化也出臺了相關(guān)政策，以促進(jìn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展，且未來有加速發(fā)展的趨勢。建筑施工企業(yè)恰好可以利用國家政策提供的時(shí)機(jī)，利用資產(chǎn)證券化的新模式為企業(yè)盤活大量應(yīng)收賬款，縮短資金回籠時(shí)間，加快項(xiàng)目滾動(dòng)開發(fā)，為提升自身的市場競爭力創(chuàng)造良好的契機(jī)。有不少專家預(yù)言，應(yīng)收賬款融資未來有可能成為資產(chǎn)證券化的最大市場。［10］另外，對于中小建筑企業(yè)來說，應(yīng)收賬款信托、應(yīng)收賬款基金也都是可以嘗試的應(yīng)收賬款融資方式。

四、結(jié)合建筑企業(yè)面臨的新形勢，對中小型建筑企業(yè)融資前景的展望

中國人民銀行征信中心有關(guān)負(fù)責(zé)人稱：“一方面，參考我國應(yīng)收賬款的市場存量，應(yīng)收賬款融資的使用率還很低；另一方面，國際經(jīng)驗(yàn)表明，應(yīng)收賬款融資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有較大的拉動(dòng)作用。”［11］鑒于此，當(dāng)前很多國家已經(jīng)建立了專業(yè)化的應(yīng)收賬款融資交易平臺，以互通信息，從而促進(jìn)應(yīng)收賬款的融資。

我國于2007年根據(jù)《物權(quán)法》建成了應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)，該系統(tǒng)主要致力于推進(jìn)我國動(dòng)產(chǎn)融資服務(wù)體系的完善，并不斷拓展服務(wù)范圍，形成動(dòng)產(chǎn)融資的統(tǒng)一登記平臺。2013年12月31日，我國的應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺上線運(yùn)行，先后從物權(quán)登記和融資供需信息服務(wù)兩方面推動(dòng)中小企業(yè)動(dòng)產(chǎn)融資，特別是應(yīng)收賬款融資的發(fā)展和創(chuàng)新。2015年1月21日，人民銀行對外公布《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法(修訂征求意見稿)》，進(jìn)一步擴(kuò)大和完善了應(yīng)收賬款的定義，將城市農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益權(quán)及因服務(wù)、勞務(wù)所產(chǎn)生的債權(quán)等都納入了定義范圍，還放寬了登陸系統(tǒng)準(zhǔn)入條件，從而引導(dǎo)更多主體進(jìn)行登記查詢，進(jìn)一步解決更多企業(yè)的融資需求。2015年9月24日，國家發(fā)改委出臺的《中國保監(jiān)會關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持重大工程建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的指導(dǎo)意見》中提到，要鼓勵(lì)投資重大工程建設(shè)項(xiàng)目債權(quán)，發(fā)展重大工程建設(shè)投資基金，拓寬重大工程建設(shè)投資空間，創(chuàng)新重大工程建設(shè)投資方式，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)支持計(jì)劃，推動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)企業(yè)應(yīng)收賬款證券化，盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化金融配置。2016年初，國務(wù)院常務(wù)會議鼓勵(lì)拓寬融資渠道，提出大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資，為商業(yè)保理的發(fā)展?fàn)I造寬松的外部環(huán)境。以上國家陸續(xù)出臺的法規(guī)和政策都在不同程度上鼓勵(lì)和推動(dòng)企業(yè)應(yīng)收賬款融資的快速發(fā)展，建筑企業(yè)，尤其是中小型民營建筑企業(yè)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的新常態(tài)下，應(yīng)積極利用這樣的利好政策，充分提高自身沉淀的大量應(yīng)收賬款的利用率，為緩解自身的資金困境做好充分的準(zhǔn)備。

[1]吳濤.新常態(tài)下建筑企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的方向與思考[OL].

[2]工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號.中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn).2011-6-18.

[3]趙琳.關(guān)于建筑企業(yè)應(yīng)收賬款管理對策淺析[J].價(jià)值工程,2010（3）:21.

[4]中國建筑業(yè)協(xié)會.關(guān)于請協(xié)助開展應(yīng)收工程款調(diào)研的函[OL].

[5]國家統(tǒng)計(jì)局. http://data.stats.gov.cn/easyquery.htm?cn=B01.

[6]李梅知.建筑施工企業(yè)工程債權(quán)成因和加強(qiáng)債權(quán)清收淺析[J].財(cái)會審計(jì),2016:141.

[7]王正海.中小微建筑企業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)特殊性及商業(yè)銀行應(yīng)對策略[J].金融縱橫,2015（5）：50-54.

[8]中國中小企業(yè)協(xié)會政策研究部.2016年第二季度中國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)為92.0[OL].http://www.ca-sme.org/content/Content/ index/id/12333.2016-07-07.

[9]李勇.中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資創(chuàng)新模式研究[J].華北金融,2013（4）:51-53.

[10]王好強(qiáng).應(yīng)收賬款融資迎來政策契機(jī)-商業(yè)保理或?qū)⑴畈l(fā)展[OL]. http://www.chinabond.com.cn/Info/22945472.2016-2-22.

[11]龐東梅.應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺：緩解企業(yè)融資難的利器[OL]. http://www.financialnews.com.cn/jj/gd_122/201408/t20140822_61619.html.2014-8-22.

新常態(tài)下對我國中小建筑企業(yè)應(yīng)收賬款融資問題的思考

責(zé)任編輯：陳生庚