互聯網金融下的網絡借貸風險及其管理

摘 要：2017年中央一號文件提出要嚴厲打擊農村非法集資和金融詐騙，切實保護農村金融消費者的權益。本文對于互聯網金融的網絡借貸風險探究，主要基于農村金融消費者的視角，從金融功能本質出發，引出網絡借貸的風險來源，即網貸平臺安全邊界的拓寬和農村長尾人群的風險鏈條；而這種風險主要體現在網貸平臺本質的異化及其對農村金融消費者的掠奪貸款，最終致使其利益受損。因此，我們要以保護農村金融消費者為原則，堅持從事前和事后對網絡借貸的風險進行管理，一方面監督網貸平臺的運營模式，另一方面實施對保護消費者的制度保障。

關鍵詞：網絡借貸 農村金融消費者 風險管理

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）04（a）-042-02

對于互聯網金融的定義，本文認為其不僅僅是金融銷售渠道、金融獲取渠道的創新，而是一種新的金融業態。然而，我們應該清楚地看到其在發展的同時，存在的風險問題以及造成的金融安全隱患（李有星等，2014）。2017年中央一號文件在鼓勵農村金融創新的同時，首次提出要嚴厲打擊農村非法集資和金融詐騙，積極推動農村金融立法。由于互聯網金融基礎設施已滲透到農村基層，所以其可能引發的金融風險對于農村金融消費者來講是一個巨大的挑戰，保護其切身利益至關重要。

網絡借貸仍然存在較多的風險與挑戰，對于風險的防范措施必不可少。盧鑫等（2015）從網絡借貸的特點出發，分析其存在的政策法律風險、監管風險、操作風險等，并將風險管控的措施劃分為政府監管主體地位的確定、網絡借貸平臺技術與操作能力的提高、借貸雙方建立互信等三個方面；談超等（2014）通過構建檸檬模型和委托代理模型，對網絡借貸中存在的逆向選擇和道德風險問題進行分析，并提出利用信號傳遞博弈模型和信用擔保分別解決其面臨的風險問題。

1 金融互聯網化的網絡借貸風險來源

互聯網金融下的網絡借貸本質上仍是金融，它是一種新的金融業態，其風險源發生了某種轉型或變異，風險來源更加復雜，但其根本來源是金融功能的風險鏈條。

金融自身所具有的脆弱性，表現在金融功能高聯動性下風險鏈條的傳染性。在金融功能理論中，對金融的“財富管理”功能：一是向下延伸客戶群鏈條，進一步豐富財富管理的功能；二是提供成本低廉、快捷便利的基于財富管理的金融產品營銷平臺；三是推動余額資金的財富化，有效擴大財富管理需求者規模。金融的財富管理功能所具有的脆弱性與其導致的風險性主要體現在網絡信貸平臺安全邊界的拓展與農村金融消費者的長尾風險中。

1.1 網絡信貸平臺安全邊界的拓展

互聯網金融下的網絡信貸平臺，其成本優勢恰好反映了金融功能中的財富管理功能——提供成本低廉、快捷便利的基于財富管理的金融產品營銷平臺，網貸平臺的風險鏈條一經傳染，便會給金融消費者帶來風險。

根據克瑞格的“安全邊界說”，金融機構主要依據摩根規則，來確定是否可以進行信貸活動。摩根規則實質上是基于借款人信息的聲譽信賴。通過借款人良好信用記錄的逐漸積累，使得安全邊界標準相應降低，低于風險的安全邊界，從而導致金融脆弱性的增加。這里的金融機構同樣適用于互聯網金融下的網絡信貸平臺，金融脆弱的積累在相互聯動與交織的網貸平臺，就會使得越來越多在經濟狀況條件較好時的借款人產生道德風險，在造成經濟效率低下的同時，也會給網絡信貸平臺造成經濟損失，甚至由于互聯網金融傳遞迅速的特征，導致整個信貸平臺的崩潰，而這又必然會對金融消費者造成直接或間接的權益損害。

1.2 農村金融消費者的長尾風險

對于金融功能客戶群鏈條中存在的風險，主要體現在長尾人群的借貸過程中。據調查，中國大多數有信貸需求的家庭只能通過民間借貸來滿足，3/4的農村家庭借貸更依賴于非正規的民間渠道。由于面臨較高的交易成本，傳統金融機構僅服務于20%的優質客戶，而忽視了占比80%的長尾人群。長尾人群面臨的風險主要體現在以下兩個方面。

1.2.1 缺乏充足的可驗證硬信息

將網絡借貸中長尾人群披露的信息區分為硬信息和軟信息。互聯網金融的虛擬性使得身份確定、資金流向、信用評價等方面存在巨大的信息不對稱，甚至所謂的大數據分析可能導致嚴重的信息噪音。同時，由于長尾人群為了獲取低成本的高貸款資金，往往趨向于隱瞞自己所帶有的高風險硬信息，放款人對于借款人的資信狀況主要是依據網貸平臺的信息傳遞，一旦發生信息披露的不完善，就會造成異化的網貸平臺資金鏈斷裂，放款人利益受損。

1.2.2 風險溢出效應顯著

根據“羊群行為”理論，在網絡借貸平臺中，由于農村金融消費者作為有限理性人，缺乏金融知識與風險識別能力，并且對借款人信息的獲取存在障礙，因此在進行資金投放時會產生效仿他人的行為，而這種行為就屬于網貸平臺參與者在決策中的認知偏差。

這種借貸行為之間的相互影響，使得一旦發生較大規模的借款人惡意違約或平臺跑路行為，就會使羊群中的初始金融消費者，連帶資金借貸的追隨者一同產生較嚴重的風險溢出，從而造成農村金融消費者的權益受損。

2 金融互聯網化的網絡借貸風險表現

通過以上對網貸平臺風險來源的分析，可以更加明顯地識別網貸風險，其表現主要體現在網絡借貸平臺的異化以及農村金融消費者的掠奪性貸款上，兩者是風險來源的具體表現，同時分別對農村金融消費者產生間接和直接影響。

2.1 網絡借貸平臺異化

網絡借貸模式最早興起于歐美，P2P的整個運營流程，充分體現了其始終堅持的信息中介原則。然而中國目前的網絡借貸平臺實際上已經將信息中介異化為“信用中介”，即以互聯網作為依托異化開展傳統信用業務。運用“明斯基模型”，我們可以類似證明，導致互聯網金融下網絡借貸脆弱性（本質為金融脆弱性）的重要表現形式之一為“蓬齊借款企業”。同樣，對于網絡借貸平臺中的信用中介而言，蓬齊企業就表現為利用網貸平臺進行融資的借款人，他們同樣是利用滾動融資的方式獲取資金并積累了大量債務，一旦資金鏈斷裂就導致平臺關閉或跑路。

另外，由于互聯網天然的涉眾性，網絡借貸如果參與資金中轉，其融資活動就很容易導致非法集資。2015年全國非法集資新發案數量、涉案金額、參與集資人數同比分別上升71%、57%、122%，達歷年最高峰值，跨省、集資人數上千人、集資金額超億元案件同比分別增長73%、78%、44%。2017年的中央一號文件恰好說明了非法集資向農村蔓延程度的加深，嚴重損害了農村金融消費者的利益。

2.2 對農村金融消費者的掠奪貸款

在農村金融消費者的家庭收入中，農業收入占到家庭人均純收入的27%左右，而財產性和轉移性收入占比相對較少，說明農村家庭主要依靠農業經營收入，對于金融知識的接觸以及風險的識別能力較低。

現實中由于專業知識的限制，農村金融消費者對金融產品的成本、風險、收益的了解無法與互聯網金融機構相提并論，處于知識劣勢，導致網絡借貸平臺掌握金融產品內部信息和定價的主導權，有意識地利用金融消費者的信息劣勢開展業務。另一方面，由于互聯網業務的開展對金融消費者有 “鎖定效應”，所以一次的消費損失可能引起更大程度的損失。

網絡借貸平臺的高風險行為，如金融詐騙、掠奪性貸款則以農村金融消費者為目標，用高收益、政府支持、新型產業為主要賣點，誘使其資金受損。例如，掠奪性貸款利用農村金融消費者的信息弱勢，通過誘惑性利率、額外或隱蔽的費用、提前還款罰金、歧視等手段致使農村金融消費者申請貸款，最終使其面臨背負巨額債務的困境。

3 金融互聯網下的網絡借貸風險管理

根據消費者主權理論以及信息不對稱下互聯網金融機構對消費者權益的侵害，對于農村金融消費者的保護非常重要。由于互聯網金融機構與金融消費者兩方的利益不完全一致，通過審慎監管使得網絡借貸健康發展并不足以完全保障金融消費者權益，故本文對網絡借貸的風險分別從事前交易和事后交易兩方面進行管理。

3.1 事前交易風險的防范

3.1.1 網貸平臺資金的第三方托管

在互聯網金融的融資領域，尤其是網絡借貸模式，其扮演的都應是信息中介而非資金中介角色。通過實行資金第三方托管制度有利于解決資金池問題。資金第三方托管是指客戶資金的收付完全由獨立的第三方機構直接管理，第三方角色通常是由具有托管資質的銀行來擔當。將資金進行第三方托管之后，借款人的資金進出根據用戶指令發出，且每筆資金的流動都需要有用途和記錄，這樣就能有效防范借貸平臺挪用客戶資金或者卷款“跑路”的風險。

3.1.2 農村金融消費者金融知識水平的提高

農村金融消費者在利用網絡借貸平臺進行盈余資金的財富管理時，容易遭受非法集資或金融詐騙陷阱。一方面，在農村加強互聯網金融消費的宣傳教育。通過“金融知識普及月”、“金融消費者權益日”等多種形式普及非法集資風險辨識和防范知識。村委會、學校等機構應承擔傳播經濟、金融常識的作用，借助公益廣告平臺、新聞媒體對金融消費權益保護的相關知識進行宣傳。另一方面，要提高農村金融消費者的風險承受能力，在提高農戶家庭收入的基礎上，通過資產的多樣化組合來降低金融風險。

3.2 事后交易風險的彌補

3.2.1 網貸平臺的懲罰機制

由于互聯網金融下的網絡借貸平臺存在異化，對農村金融消費者產生較大風險。所以，通過制定相應的法律法規，對于互聯網金融下網貸平臺的行為進行法律約束。首先，明確規定網貸平臺的功能和性質，以及正常的交易行為——交易金額、交易期限、交易方式的規定，讓網貸平臺的經營者有法可依，規定交易范圍；其次，明確超出法律許可范圍的懲罰措施，對損害消費者權益的行為，根據資金損失額度來確定懲罰力度。

3.2.2 實施存款保險制度

基于互聯網金融存在著眾多有損于農村金融消費者的風險，我們更要在其權益受到損害時，切實彌補他們的交易損失，避免造成更大規模的風險傳染和風險外溢。因此可以在網貸平臺風險管理中，學習商業銀行的存款保險制度。

2015年5月，《存款保險條例》正式生效。這是對商業銀行等傳統金融機構設立的以保護存款人利益的法律，同樣，對于互聯網金融下的網絡借貸也可以借鑒其做法，成立專門的存款保險公司，按平臺資金量的一定比例繳納存款保險金，一旦平臺面臨大規模的資金風險，根據保險合同條款，投保平臺可以從存款保險機構獲得賠償或者取得資金支持，或被直接合并，這既維護了該網絡貸款平臺的聲譽，又可使存款損失降到最低。

參考文獻

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