鐵路企業開展物流金融業務的研究

摘 要：本文闡述了物流金融基本理論，鐵路企業開展物流金融業務的可行性及運作方式，以期對開展相關業務提供一些參考意見。

關鍵詞：鐵路企業 物流金融 業務模式

一、物流金融基本理論

1.背景分析。近年來，我國經濟下行壓力和通脹的壓力持續。復雜的經濟形勢、持續的通脹、原材料和用工成本高等壓力，使得我國中小企業的經營困難不斷加劇。融資難已經成為制約中小企業發展的主要瓶頸。要解決這一問題，就需要社會提供有利于從事供應鏈管理的服務體系，這其中就包括發展物流金融業務。從微觀背景上看，一方面中小企業資金需求呈現“短、小、急、頻”的特點，且融資渠道單一，過度依賴銀行信貸融資。而中小企業信用等級評級普遍較低、可抵押資產少、財務制度不健全，使得銀行等金融機構為控制貸款風險，幾乎不對中小企業做信用貸款，僅以固定資產抵押擔保方式提供貸款服務。而中小企業資產70%以上表現為應收賬款和存貨，普遍缺乏不動產擔保資源。另一方面，近年來作為鐵路傳統貨源的煤炭、鋼鐵等大宗物資運輸需求持續下降，嚴峻的經營形勢倒逼鐵路企業急需尋找新的利潤來源。因此鐵路企業可以結合自身優勢，成為中小企業和金融機構的橋梁，為客戶提供物流、資金流和信息流三者集成的創新服務。

2.基本概念。（1）概念界定。物流金融是金融服務和物流服務相互集成的創新，是在面向物流業的運營過程，通過應用和開發各種金融產品，有效地組織和調節物流領域中貨幣資金運動的服務。從廣義上講，物流金融是指以中小企業為主要服務對象，主要為供應鏈上下游中小企業服務，但同時也包括為物流行業中自身存在融資缺口以及需要保險等服務的小微物流企業和物流園區等平臺載體提供服務。從狹義上說，物流金融主要是針對中小企業缺乏固定可抵押資產的狀況而設計的融資服務。（2）運作原理。生產經營企業先以其采購的原材料或產成品作為質押物或反擔保物存入第三方物流企業開設的物流倉庫中，并據此獲得協作銀行的貸款，然后在其后續生產經營過程中或質押產品銷售過程中分階段還款。第三方物流企業提供質押物品的保管、價值評估、去向監管、信用擔保等服務。（3）相關政策。國家相關部門均高度重視物流金融這一新興業態。2011年8月，《國務院辦公廳關于促進物流業健康發展政策措施的意見》中提到，積極引導銀行金融機構加大對物流企業的信貸支持力度，加快推動適合物流業特點的金融產品和服務方式創新，積極探索抵押或質押等多種貸款擔保方式，進一步提高對物流企業的金融服務水平。2012年8月，《國務院關于深化流通體制改革加快流通產業發展的意見》，要求完善財政金融支持政策，促進金融與物流的深度融合。

二、鐵路企業開展物流金融業務的可行性

1.鐵路貨改后現狀分析。2012年6月全路進行貨運改革后，各鐵路局建立了相應的貨運營銷機構，組建了專職營銷隊伍。通過機構調整、職責劃分、人員整合構建了“前店后廠”的經營模式，簡化受理，敞開收貨。以“實貨制”為依據編制運輸計劃，實行一口報價、一次收取、全品類物流、全流程服務。同時在現代物流信息化建設上取得新突破。95306電子商務平臺不斷完善，平臺服務功能不斷優化，能夠為客戶提供方便、快捷的信息服務。近幾年，鐵路物流基地建設持續推進。預計2017年底前全國將建設208個一、二級鐵路物流基地及由各鐵路局自行規劃并投資建設的三級物流基地。而鐵路發展基金自2014年成立以來，作為鐵路市場化投融資主體，廣泛吸引社會資金，拓寬了鐵路建設資金來源。

2.結語。近年來，鐵路基礎性物流服務如運輸、倉儲等所能獲得的利潤率越來越低，缺乏差異化競爭優勢。鐵路貨運改革后，在組織機構、人員、設備、倉儲條件、電子商務平臺等方面不斷完善，具備了一定的開通物流金融業務的條件。因此需對當前鐵路業務模式進行創新，創造增值服務，增強鐵路企業競爭能力，提高經濟效益。綜上所述，鐵路企業開展物流金融業務是可行也是有必要的。

三、業務模式

按照物流企業的參與程度，基于存貨的物流金融業務模式可參考兩種業務形式，一是基于流動貨物的倉單質押融資；二是授信融資模式。

1.基于流動貨物的倉單質押融資模式。基于流動貨物的存貨質押融資業務屬于現貨質押，由借款企業、鐵路發展基金、鐵路局達成三方協議，借款企業把質物移交給鐵路發展基金指定的貨場。現貨質物由鐵路發展基金占有并確定質物的單價，委托鐵路局監管，鐵路局同時承擔審定質物權屬和保管的責任。鐵路發展基金根據借款企業實際提供的經鐵路局確定的質物價值的一定比例發放貸款。

具體業務流程：（1）借款企業通過貨運營業場所受理服務電話、95306電話、95306網站、貨運營業場所提出倉單質押借款需求。（2）借款企業將產成品或原材料放在鐵路局指定的貨運中心倉庫中，由貨運中心獲得貨物的所有權；由鐵路發展基金確定貨物價值。（3）貨運中心按鐵路發展基金核定的貨物總值、數量驗貨后開具倉單，倉單須背書質押字樣。同時貨運中心負責核定貨物權屬并承擔保管責任。（4）鐵路發展基金在收到倉單后辦理質押業務，按質押物價值的一定比例發放貸款至指定的帳戶。（5）借款企業實際操作中借款企業一次或多次向鐵路發展基金還款。（6）鐵路發展基金根據借款企業還貸情況向借款企業提供提貨單。（7）貨運中心倉庫根據提貨單和鐵路發展基金的發貨指令分批向借款企業交貨。需要運輸的，按照鐵路局貨運作業流程執行。

2.統一授信質押融資模式。在統一授信質押融資模式下，鐵路發展基金根據鐵路局物流基地、貨運中心的規模、經營業績、資產負債比例及信用等級，授予鐵路局一定的信用額度，鐵路局根據上下游中小企業的信用善及真實貿易背景，分解授信額度向鐵路發展基金提供授信擔保，融資的小小企業，則以真實貿易中產生的存貨作為反擔保。這種模式大大簡化了鐵路發展基金和中小企業的貸款程序，降低交易成本。鐵路發展基金則基本上不參與質押貸款項目的具體運作。在此模式下，業務主體分別為鐵路發展基金公司、鐵路局、借款企業。具體業務流程如下圖所示：

四、風險分析及控制措施

1.風險分析。（1）質物風險。質物風險主要有質物形態風險，如質物的易損程度、保管條件及標準化程度（是否易于計量）。質物權屬風險，主要針對借款企業是否對質物擁有所有權，防止對質物重復擔保、重復質押。質物價格風險。質物的流動性風險，指質物變現能力。（2）信用風險。指借款企業或鐵路局等參與方違約。（3）操作風險。如模式風險：商業模式選擇不全適、質押方式的監控強度的選擇不業務結算情況與業務不匹配等。如流程風險：指融資業務流程中標準化和信息化方面的不足造成的風險。如具體操作風險：指達到局不配合工作。（4）市場風險 指利率因素對債權造成的可能性損失。（5）政策風險。指總公司對質押融資、對外借款的規定。

2.控制措施。（1）風險回避。物流金融服務目前只適合在具備較強的資產規模、經營實力和現代化物流信息管理系統的鐵路局中開展。（2）風險補償。合理設計質押率、貸款利率及保證金的收取比例。（3）風險轉移。要求借款企業為質物購買相應保險，如盜搶險、火險、在途運輸險等。或者要求借款企業提供擔保。（4）風險分散。結合借款企業實際，根據借款企業信用等級，可要求借款企業在動產質押的同時，還必須有不動產的抵押。

五、結語

物流金融對于鐵路企業來說是一個新的領域，本文提到的只是鐵路企業開展物流金融業務的常用運作模式，希望對鐵路企業開展物流金融業務有一點啟發。同時一些新的運作模式有待進一步探索。

參考文獻：

[1]何娟，馮耕中.物流金融理論與實務[M].北京：清華大學出版社，2014.

[2]陳祥鋒.供應鏈金融服務創新論[M].上海：復旦大學出版社，2008.

[3]夏露，李嚴鋒.物流金融[M].北京：科學出版社，2008.

作者簡介：蔣鑫（1984—），男，中國鐵路發展基金股份有限公司，高級業務經理。