中小企業新三板上市的利弊分析與探究

摘 要：在市場競爭日益激烈的背景下，很多中小企業已然無法通過自身的力量來進行快速擴張和發展，同時也面臨著融資難的現狀。而新三板的出現為中小型企業帶來的新的發展機遇，通過新三板上市可以促進企業發展。但是，中小企業新三板上市雖然有很多益處，但也同樣存在很多弊端。本文就中小企業新三板上市的利弊進行分析，并提出了幾點自己的看法以供他人參考。

關鍵詞：中小企業 新三板 上市 利弊

在我國中小企業不斷的發展過程中，必然會面臨著資金不足的現象，資金方面的壓力會帶來企業經營管理上的壓力。而通過新三板上市，中小企業會獲得大量的資金，從而緩解企業壓力并促進企業發展。

一、中小企業新三板上市的利

1.促進企業市場價值的增長。 一方面，新三板上市必然會通過各類審核，而這些審核通過之后，企業的信譽、發展前景等諸多價值因素都獲得了肯定，這樣一來，助力了中小企業品牌的推廣，并使客戶更加信賴。在品牌推廣過程中，新客戶對在新三板上市的中小企業的信任程度要比未上市的大，中小企業上市更說明了該企業內部管理更加規范，同樣也能在整個行業中得到廣泛的關注。同時，中小企業新三板上市還能夠增加中小企業在市場的曝光，各相關平臺都可以觀看到上市企業的交易情況，同樣，企業的經濟動向、經營規劃也能夠通過媒體來進行披露，這樣一來，投資者能夠很清楚的了解到中小企業，從而增大了投資者進行投資的幾率。

2.促進企業股權價值的增長。中小企業在新三板掛牌，還可以促進企業股權價值的增長。在新三板中，中小企業股票可以自由交易，改變了未上市之前企業股票流動性不高的局面，在股票的流動中，企業價值會被不斷的發現，連帶著企業股權的價值也會不斷的上漲，這樣一來，企業股東所持有的股票價值增加，他們所擁有的財產也會增加，同樣也會吸引更多投資者進入投資。

3.擴展了企業融資渠道。中小企業在未上市之前，主要的融資渠道還是向銀行借貸，但在現階段的金融環境下，銀行借貸的門檻較高，中小企業往往無法從銀行獲取到充足的資金，無法完成融資。而中小企業通過新三板上市之后，融資渠道有了明顯的擴展。上市企業可通過發行股票來實現融資。總之，新三板上市可幫助中小企業解決當前資金不足的現狀，為中小企業謀取到充足的資金用于經營發展。同時，這種融資方式避免了其他傳統融資方式下數額巨大的融資成本，不需要支付額外的利息。并且，中小企業通過新三板上市進行的融資活動，利益對各投資者共享，但也需要各投資者承擔相應的風險，從而降低了中小企業面臨的融資風險。在中小企業通過新三板上市并融資之后，中小企業的總資產要高出未上市之前很多倍，雖然原企業股東股份占企業總體股份的比值較低，但股份所蘊含的價值大大的增加。

4.規范企業管理。中小企業新三板上市可有效規范企業內部管理，提高企業內部管理水平，具體表現在以下兩個方面：（1）中小企業想要在新三板上市，就需要經過嚴格的審查。如新三板上市要求企業擁有健全的治理機制，同時內部產權結構明確，中小企業為了能夠在新三板上市，就不得不做好這方面的工作，不斷優化內部治理機制，優化產權結構和關系，做好稅務方面的工作，從而滿足新三板上市的需求，并形成現代企業的管理體系和制度。（2）企業在新三板上市之后，會受到各方面的監督，在這種監督下，企業不得不做好內部管理工作，制定好企業未來發展規劃，提高財務管理水平，加強內部控制，為資本市場提供更加真實準確的管理、經濟信息，從而得到資本市場的信任。

5.為企業帶來更廣闊的平臺。在市場經濟體制下，各行業企業都面臨著相當激烈的市場競爭，尤其是在資本市場的競爭中，投資者更加青睞更加成熟穩定、經營規范、財務透明的企業。雖然中小企業在新三板上市之后會獲得經營發展所需要的資金，但同樣也面臨著諸多方面的壓力。在中小企業經營管理活動更加透明的前提下，企業的經營管理水平會成為投資者制定決策的重要因素，而存在問題的企業會造殘酷的資本市場競爭中被逐漸淘汰，但經營管理規范，擁有良好的發展前景和發展規劃的中小企業，會進入到更加廣闊的平臺中，實現質的飛躍。

6.為中小企業吸引人才留住人才。中小企業在新三板上市之后，會發放一定量的股票，這樣中小企業股票的價格會隨著時間而產生不同的變化，同時股票更具有流動性，便于自有交易。而這種情況下，中小企業可利用這些流動性高的股票來獎勵企業的高層管理者或優秀人才，這樣就能起到一定的激勵作用，某些員工和管理者為了獲取更多的利益，而積極工作，為中小企業經營效益的提高作出自己的貢獻。同時，某些管理者和優秀人才在獲得企業股票后，會加強對企業的歸屬感，提高企業的凝聚力。

二、中小企業新三板上市的弊

1.信息公開帶來的風險。上文所述，中小企業在新三板上市之后會使企業各類信息的透明度更高，在眾多信息公開的背景下，客戶和投資者會更加清楚的了解中小企業經營管理的真實狀況，從而更加信任企業，同時也在消費者面前打造了良好的印象。但信息公開在帶來好處的同時，也伴隨著很多風險。具體體現在以下兩個方面：（1）企業的經營管理信息也會被競爭對手所掌握，而在某些市場競爭中，競爭對手掌握了這些信息就以為著占據了競爭的主動權，可針對上市企業的經營管理和經濟狀況來實施一定的競爭策略。（2）企業信息公開會使企業的靈活性更差。企業新三板上市之后需要披露各類信息，而這類信息一旦披露就難以再調整，這樣一來，企業今后在主板或創業板上市的時候，也同樣無法更改這些信息，多多少少會帶來一定的不便。那些沒有在新三板上市的中小企業，雖然為了經營或融資也需要披露經營、財務信息，但這些信息可在條件允許的范圍之內進行修飾，從而使后期運用到這些信息時，更加方便，更加靈活。

2.增加了企業經營成本。中小企業通過新三板上市進行融資雖然不用支付給投資者利息，但新三板上市本身就需要大量的成本，如找主辦券商來代辦股份轉讓業務，聘請律師和會計來完成相關手續等。同時，中小企業新三板上市成本會隨著上市時間的增長而不斷加大，每年都需要定額支付很多費用，而這些費用數額不小，會增加企業的資金壓力。

上文還說到中小企業只有經營管理規范才能進行新三板上市，中小企業想要使自身內部管理規范化，就必須做好相應的制度建設，而這些制度建設也同樣會伴隨著很大的一筆成本開支，如過去未給員工交社保的企業，需要給員工繳納社保。

3.會對企業核心人員產生一定的負面影響。隨著企業可以利用流動股票來吸引人才或留住人才，但這種機制下同樣也伴隨著以下這一問題：那些獲得企業股票的核心員工，為了快速得到相應的利益，而轉讓股份，從而把股票的價值變現。這樣一來，股票的激勵作用就會消失，而股票獎勵又不是經常進行，所以這些核心員工就喪失了還留有股票時工作的積極性。這些核心員工轉讓股份之后，會隨著企業股票價值的增加而逐漸加大不平衡的心理，看著其他未轉移股票的員工會產生嫉妒心理。而這種心理愈演愈烈，最終會影響企業經營管理工作，甚至出現內部員工矛盾，不利于企業的發展。

三、結語

新三板上市可促進中小企業的發展，為中小企業帶來充足的資金，緩解中小企業資金壓力。同時在新三板上市下，企業內部管理水平會顯著提高，企業也面臨著更大的發展機遇。但新三板上市也同樣面臨著諸多弊端，企業想要克服這些弊端還需要經過仔細的思考，解決其他成熟企業的經驗，從而避免這類問題的發生。

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