基于價值功能的財務分析框架構建的思考

文慧嬌

摘要：財務分析作為評價企業財務狀況與經營業績的主要參考依據，是財務管理工作的重要組成部分，是企業正確進行經營決策、實現企業價值最大化的有效手段。文章闡述了財務分析對水務企業的重要意義，指出當前水務企業財務分析存在的問題，重點思考如何構建水務企業更具深度的財務分析框架，從而實現企業價值的創造。

關鍵詞：水務企業 財務分析 價值 框架 深度

一、財務分析在水務企業中的重要意義

水務企業的財務分析，主要分析企業資產負債表、利潤表、現金流量表，評價過去的經營業績，衡量現在的財務狀況，預測未來的發展趨勢，以供各方面的分析使用者正確做出科學決策。第一，作為國有企業，防范國有資產流失、促進國有資產保值增值是非常重要的風險管控問題。股東可以從財務分析中得知國有資產是否保值增值，企業是否有效運營國有資本，在滿足社會公眾供水服務的同時，是否能實現資產收益的最大化。第二，企業的經營管理者可根據財務分析中的經營分析與預測，及時調整投資方案與經營計劃，改善財務狀況，順利完成經營目標。第三，企業內部業務部門可通過財務分析發現供水成本控制中的問題，做好節流工作，提高企業效益。第四，銀行通過資產流動性、企業盈利分析，確定企業融資風險，從而做出是否發放貸款的決定。第五，發改委調水價的成本監審工作，通過企業當前水價與供水成本分析，判斷是否啟動水價調整機制。第六，上市的水務企業，其經營狀況是決定其股價的重要因素，投資人通過分析各項財務指標的變動對股票價格的有利和不利影響，做出投資這一股票是否有利和安全的準確判斷。

二、水務企業財務分析存在的問題

（一）財務分析編制水平不高，偏向數據分析。傳統財務分析人員只是簡單地利用企業的幾張主要報表進行相關的比率、趨勢分析。財務分析就是以數據論數據，僅僅是對數據的解釋說明，運用過于專業化的會計語言，限制了財務分析閱讀者的使用，不能滿足各層面決策者的需要。

（二）未能有效結合業務指標分析。水務企業在進行銷售收入、成本費用指標分析時，未能有效結合企業的售水量、供水量、原水量以及產銷差等指標進行分析，不能進一步發現企業經營管理中存在的增收節支、費用控制等問題，提出的問題和措施流于表面，未來經營預見能力不足。

（三）注重盈利能力的表面分析，忽略未來潛虧分析。財務分析只重視分析企業實現了多少收入、多少利潤，而忽略了未來潛虧說明。例如，水務企業的主營業務收入來自于收取的用戶自來水水費，企業在賬面確認許多應收水費賬款，但很可能因為客服部的收費追繳問題而發生壞賬，造成國有資產損失。

（四）分析風險的提示能力不足。由于水務企業的壟斷性質，行業財務風險預警指標可能不夠完善，企業在進行了償債能力、營運能力、盈利能力、現金流量等多方面的財務指標分析后，很難界定指標在哪個范圍之內存在風險，人為主觀判斷因素較多，風險提示能力不足。

（五）財務分析的結果未能得到有效利用。有些水務企業的管理層沒有將財務分析結果應用于企業的經營管理。其后果是，既浪費了企業的人力資源，也使財務分析人員產生失落感，認為他們的工作成果未能得到重視，進而打擊財務人員參與經營管理的積極性。

三、構建水務企業深度基于價值功能的財務分析框架

所謂有深度、有價值的財務分析，本文認為，應該是能為企業創造價值的財務分析。因此，本文提出以下財務分析框架建設思路：

（一）建立涵括預算指標、風險預警指標的財務分析模式。涵括預算指標的財務分析，以當期的預算指標為財務分析的基礎數據，突破了傳統的財務分析方法，不僅是與“去年同期數”相比進行分析，還與預算指標相對比，分析水務企業的預算執行情況。對預算與實際執行中的差異，及時反饋，及時糾偏，化被動的事后控制為主動規劃。財務分析的全面性結合預算管理的預見性，可以有效提升企業管理的整體效率。例如，水務企業最重要的效益預算指標產銷差（自來水的漏損率），在與去年同期數據對比時，發現該指標下降，說明企業的管理水平較去年有進步，但在與本年的預算指標對比時，發現還有差距，說明努力還不夠，仍需在水表業務、管網建設、查漏工作等方面加強管理。涵括風險預警指標的財務分析，應通過設置一些敏感性和可靠性較高的財務指標，構建指標體系，結合本行業的歷史水平或者先進對標企業的優秀經驗，設定預警區間，通過觀察這些財務指標的變化，企業可以對將要面臨的財務危機進行預測和預報，進行風險預警提示，降低經營風險。

（二）以降低資金成本為目標進行現金流分析預測。水務企業有穩定的收入來源，銀行信用度高，若不是進行股權、大型水廠之類的投資，現金流一般都較為穩定，因此，在低風險的環境下，如何利用現金流進行分析預測，結合資金集中管理，壓縮貸款規模，降低資金成本是更應該關注的問題。基本預測模型為：資金缺口=期末現金余額-（現金籌措-現金運用），拓展預測模型：資金缺口=期末現金余額-（期初現金余額+集團托收水費收入+代收的污水垃圾處理費等政府款項+子公司上撥款項+其他收入-原水能耗材料等成本-員工薪酬-各項稅費-代子公司支付款項-劃撥款項-其他運營管理費用-資本性支出-到期的銀行貸款及利息-股利支出）。該處的資金缺口為企業所需的貸款規模，對該模型中相關數據的預測，應結合實際的多期現金流入流出、資金上撥下劃情況，進行較為準確的現金流預測，在保持最佳期末現金余額的條件下，減少財務費用支出。

（三）財務盈利應結合非財務指標進行深度分析。水務企業在進行盈利能力分析時，大多分析收入成本利潤的對比與完成情況，要進行深度分析，就必須結合非財務指標。

1.供水收入結合售水量、水價分析。供水收入的變動影響由售水量變動與自來水價格變動的影響組成。售水量的變動受到供水區域經濟發展、工廠數量、人口凈流入等因素的影響。自來水價格由發改委確定，但由于居民、工業、商業等用水的價格是不同的，用水結構的變動會影響總體平均單價。售水量的變動影響收入=（分析期售水量-對比期售水量）×分析期售水單價；單價變動影響收入=（分析期售水單價-對比期售水單價）×對比期售水量，其中對比期可以是去年同期數，也可以是預算數。在分析中應進行這樣的描述：“由于售水量的變動影響供水收入增加（減少）××萬元，由于平均單價的變動影響供水收入增加（減少）××萬元”。

2.供水變動成本結合原水量、供水量分析。水務企業的變動成本包括原水、能耗以及各種制水材料。其分析思路與供水收入基本相同。原水成本變動影響由原水量變動與原水價格變動影響組成，原水量即從水庫取的水，由企業供水量決定，還受到水廠工藝的自用水率高低的影響。水庫原水的價格也是固定的，但是由于每個水庫水的單價不同，取水結構的變動會影響總體平均單價。能耗以及其他各種制水材料等變動成本應結合供水量進行分析，原理同原水成本分析。

3.測算產銷差變動影響效益分析。水務企業的產銷差，是指企業的供水量與售水量之差除以供水量。由于企業在供水過程中，受到管網老化、水表計量等一系列因素的影響，部分水會有漏損耗，實際上售賣的水量會低于供水量，加大了企業的供水成本。因此，產銷差是衡量供水企業經濟效益、管理水平最具代表性的指標。可用“供水量×單位供水變動成本×產銷差變動百分比”測算產銷差變動影響效益數，分析產銷差降低的重要意義。

（四）拓寬財務分析廣深度，為企業發展提供全方位支持。

1.建立多類型的財務分析。拓寬財務分析廣度，除日常的經濟運行分析，企業還可以進行增效節支分析、供水量與成本的變動分析、產銷差的相關性分析等，潛虧分析更是必不可少。所謂潛虧，一方面是指企業在經濟活動中，由于決策失誤、投資不當、經營不善、管理不嚴而日積月累形成的潛伏起來的、隨時都可能發生的虧損。另一方面是指企業將實際發生或將要發生的虧損埋藏起來，致使會計報表體現盈利增加或虧損減少的行為。通過潛虧分析，保證會計報表的真實性，降低企業潛虧風險。水費的回收率、應收自來水賬款的壞賬、存貨減值等潛虧分析更是企業應該在分析中強調的潛虧問題。

2.善于從財務分析中發現問題。進行財務分析的目的就是要發現問題，預警風險。要善于從財務指標的比較、比率、趨勢和因素變動中發現問題，提示風險，進而采取對應措施，改善經營管理模式。

3.提出解決問題的措施與下一步重點工作。分析中應結合企業的實際情況，提出解決問題的措施及下一步重點工作，為企業內部管理人員了解經營情況及方向、挖掘潛力提高經濟效益提供工作依據。企業應重視財務人員的分析成果，將有價值的分析應用到生產管理中。

（五）完善建設財務分析框架的配套設施。

1.加強財務分析人才的培養。深度的財務分析，要求財務人員不僅要掌握財務分析的知識和方法，還需對企業各項業務活動有全面了解。企業應設立專門的財務分析崗位，培養專門的財務分析人員，既要注重培養其基本的財務分析能力，也要注重培養其綜合分析能力，充分發揮財務分析在企業經營管理中的作用。

2.發揮信息化系統的強大作用。通過制定新型財務分析模型，實現從財務系統中自動取數，并自動形成圖表及相關分析數據，使報告使用者能夠直觀明了地得到自己所需要的財務信息；利用統一的財務分析模板，設定固定格式，不僅能提高企業的總體財務分析質量，同時也能讓固定使用報告的人更快捷地閱讀報告。

參考文獻：

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