保險業發展對區域經濟增長的貢獻研究
——以江蘇省為例

査奇芬 張枝

保險業發展對區域經濟增長的貢獻研究
——以江蘇省為例

査奇芬 張枝

論文基于區域視角，采用江蘇省13個城市2005-2015年間的面板數據，利用個體固定效應模型實證分析保險業發展對經濟增長的貢獻。研究發現：從總體來看，江蘇省財產保險發展對經濟增長貢獻顯著，而人壽保險的貢獻并不明顯；從區域來看，財產保險對經濟增長的貢獻蘇北、蘇南地區表現較強而蘇中較弱，與銀行業聯合時主要表現為競爭關系，人壽保險對經濟增長的影響在蘇北地區體現為一定的制約作用，在蘇南、蘇中地區無顯著關系，與銀行業聯合時僅在蘇中地區存在競爭關系。

保險業發展經濟增長區域視角交互效應

一、引言

保險作為現代金融業的三大支柱產業之一，是國民經濟的重要行業，對經濟社會的發展起到十分重要的作用，主要表現在兩個方面：一是在經濟活動中，保險通過為自然災害與意外事故損失提供風險保障與經濟補償，能夠盡快恢復生產和生活，進而保證社會生產的持續進行，穩定經濟發展，起到“社會穩定器”的作用；二是保險的資金融通功能，保險公司通過售賣保單可以將社會上的閑散資金匯聚成龐大的資金流，再以機構投資者的身份參與到經濟運行中，從而推動經濟增長，起到“經濟助推器”的作用。同時，伴隨著金融一體化進程的推進，保險業和銀行業之間的聯系越來越緊密，業務之間呈現出相互滲透、相互競爭的態勢，在競爭與互補中共同推動經濟的發展。為此，國內外學者對此進行了大量研究。理論研究方面，學者們主要從保險的功能、保險對經濟增長的作用方式以及保險與其他金融行業相互作用三個角度考察保險業發展與經濟增長之間的聯系，比較有代表性的文獻有Skipper（1997）、Holsboer（1999）、Haiss和Sumegi（2008）、卓志和孫正成（2014）和孫鳳仙（2015）等，研究結論基本保持一致，即保險業發展對經濟增長有一定的正向推動作用。實證研究方面：Ward和Zurbruegg（2000）采用OECD國家1961-1996年間的數據，對保險業發展與經濟增長之間的因果關系進行研究，發現受文化、監管等因素的影響，保險業與經濟增長的關系在不同國家間存在很大差異性，在加拿大等國家保險業發展與經濟增長間存在因果關系，而在瑞士等國家保險業發展與經濟增長之間并無顯著因果關系；Arena（2008）將保險業細分為壽險和非壽險兩個部分，運用GMM方法考察二者對經濟增長的作用，結果表明壽險業和非壽險業都能促進經濟增長，但發達國家和發展中國家的作用程度不同，壽險業在發達國家對經濟增長的推動作用較為顯著，而非壽險業在發達國家和發展中國家都能積極推動經濟發展；Lee等（2013）從短期和長期兩個角度檢驗了41個國家壽險業與經濟增長的關系，發現壽險業與經濟增長之間存在長期雙向因果關系，高收入國家的壽險業對經濟增長有更大的促進作用；吳洪和趙桂芹（2010）運用省際面板數據，使用動態面板廣義矩估計，實證分析保險發展與經濟增長之間的關系。研究發現保險對經濟增長的促進作用在經濟中等和較差地區較為顯著，非壽險在經濟水平較高地區較為顯著，保險業與銀行業間替代關系明顯，保險業與證券業間無明顯關系，金融產業間的協同關系有待改善；袁成和于潤（2013）探討了保險的多個職能對經濟增長的作用機制，結果表明保險最先顯現的功能是經濟補償作用，但保險資金融通功能的貢獻度與持續效應會更強；鄭慧和王濤（2015）基于局部多項式模型對中國沿海地區進行實證研究，得出保險對經濟增長具有正向作用的結論。

改革開放以來，江蘇省保險業發展取得了長足的進步，保費總收入由1999年的117.68億元增長到2015年的1989.91億元，增長幅度達到16.9倍，同時各項賠款和給付也增長了34.8倍，表明保險為江蘇省經濟的平穩運行和健康發展發揮著保駕護航的作用。然而由于江蘇省各地區經濟發展水平差異較大，保險業對經濟增長的影響也差異明顯。那么，江蘇省保險業發展對經濟增長的作用到底如何？在江蘇省各區域，保險的作用程度是否存在差異？保險業與銀行業的交互效應對經濟增長有無影響？本文嘗試從區域角度來回答這些問題，分別揭示財產保險和人壽保險對經濟增長的影響，并進一步分析保險業與銀行業的交互效應對經濟增長的影響，以期為江蘇省保險業的健康快速發展提供參考。

二、模型設定

研究經濟增長的影響因子，通常采用經典的柯布道格拉斯生產函數，一般形式表示為：

其中：表示時刻的產出，A（t）表示技術進步效應，并且假定A（t）＝A（0）egt，K（t）、Lt）分別表示t時刻資本和勞動力的投入量，且滿足邊際收益遞減規律，即：

為了分別考察財產保險、人壽保險和銀行對經濟增長的促進作用，參照韋伯等（Webb,etal,2002）對生產函數進行修正，新的增長模型為：

其中：Z（t）代表財產保險、人壽保險以及銀行的加權效應，計算公式為Z（t）＝Z（0）exp（PIt＋LIt＋Bankt）。PI、LI和Bank分別表示財產保險深度、人壽保險深度、銀行貸款與GDP之比。

將式（2）兩邊除以L（t）后得到人均方程：

將上式取對數并加入控制變量后轉化為面板數據模型：

其中：yit表示i城市t年的實際人均GDP的對數，反映經濟增長的水平，是模型唯一的被解釋變量；PIit、LIit、Bankit分別表示i城市t年的財產保險深度（財產保險保費收入/GDP）、人壽保險深度（人壽保險保費收入/GDP）、銀行貸款與GDP之比（銀行貸款余額/GDP）；Xit表示控制變量，是與本文研究有關的其他變量，具體包括政府支出占GDP的比例GOV（反映政府活動的方向及范圍）、出口額占GDP的比例EXO、固定資產投資占GDP的比例IFA、居民消費價格指數CPI（用以消除通貨膨脹的影響）；μi表示不可觀測的地區效應；εit表示隨機擾動項。

三、保險業對經濟增長貢獻的實證分析

本文選取2005-2015年的面板數據進行實證分析，數據來源于江蘇省統計局網站及統計年鑒。由于銀行業的數據來源限制，且江蘇省主要金融機構為銀行，因此用年末金融機構貸款余額作為銀行業的代理變量；限于數據的可獲得性，本文使用固定資產投資作為資本存量的替代變量，并用固定資產投資指數對其進行調整；衡量通貨膨脹的CPI指標是用期末CPI減去期初CPI得到的；GDP是經GDP指數調整后的真實GDP。

（一）江蘇省保險業發展對經濟增長的影響

借助模型（4）揭示江蘇省保險業發展對經濟增長的作用，為了明確面板數據模型的實際類型，應對模型進行F檢驗和Hausman檢驗。F檢驗結果表明應建立個體效應模型，Hausman檢驗顯示建立個體固定效應模型較為合理。檢驗結果見表1和表2：

表1 F檢驗結果

表2 Hausman檢驗結果

綜合F檢驗與Hausman檢驗結果，本文應建立個體固定效應模型。由于數據橫截面個數大于時序個數，允許不同截面存在異方差，因此采用截面權重的加權最小二乘法（Cross-SectionWeights）進行參數估計，估計結果見表3：

表3 個體固定效應模型參數估計結果

從回歸結果可以得到模型的擬合優度為98.87%，說明模型的擬合效果很好。從回歸結果還可以看到：

財產保險深度通過了顯著性檢驗，回歸系數為正，意味著財產保險發展對經濟增長貢獻顯著。財產保險通過減少不確定性對經濟體的損害，能夠穩定經濟增長；同時能為高新技術產業提供風險保障，提高社會創新能力，促進商業競爭和發展，因而對經濟增長具有強大的推動力。

人壽保險未能通過顯著性檢驗，表明江蘇省人壽保險發展對經濟增長的貢獻不明顯。這可能是由于隨著個人收入和保險需求的快速增長，壽險公司保費收入在快速上漲的同時經營效率并未得到相應的改善，資金運用渠道狹窄，資金的盈利能力較低，導致人壽保險未對經濟增長表現出明顯的推動作用。這也在一定程度上說明江蘇省保險業發展對經濟增長的貢獻主要是依靠財產保險實現的。

銀行業的影響系數為正且通過了1%的顯著性檢驗，說明銀行業發展能夠促進江蘇省經濟增長；出口未能通過顯著性檢驗，意味著出口對江蘇省經濟增長的推動作用不明顯；政府支出的系數顯著為正，原因在于財政支出能夠影響政府職能的實現和社會資源的配置程度，因此合理的政府財政支出是經濟增長的有效保證；固定資產投資對經濟增長也具有突出的正向影響，這與國內其他學者的研究結果基本一致；通貨膨脹未能通過顯著性檢驗，說明通貨膨脹與江蘇經濟增長沒有顯著關系，這主要是因為江蘇省的通貨膨脹率水平在樣本期間內較為穩定。

（二）蘇南、蘇中、蘇北地區保險業發展對經濟增長的影響

江蘇省保險業發展在整體上能夠促進經濟增長，但由于江蘇省區域間經濟發展水平存在較大差異，而且保險發展水平的不同對經濟增長的作用也有較大差異。那么，財產保險和人壽保險對經濟增長的促進作用在不同經濟水平的區域是差異程度如何？財產保險和人壽保險與銀行業的交互效應對經濟增長貢獻如何以及是否存在區域差異？為回答這兩個問題，作出如下分析。

1、區域視角下保險業發展對經濟增長的影響

仍然選擇個體固定效應計量模型，為消除截面的異方差和同期相關，采用似然不相關法（Cross-sectionSUR）。區域視角下保險業發展對經濟增長的影響與整體層面基本保持一致，回歸結果見下表：

表4 分區域個體固定效應模型回歸結果

從表4可以看出：財產保險在三個區域對經濟增長的影響系數均顯著為正，且通過了10%水平上的顯著性檢驗，影響系數表現為蘇北地區最大、蘇南次之、蘇中最小，說明在經濟發展水平相對落后和相對發達地區財產保險對經濟增長的貢獻較大，而在經濟發展水平中等地區相對弱化，這可能是因為蘇北地區經濟抗風險能力較弱，對保險的依賴性較強，而蘇南地區財產保險體系較為完備，對經濟平穩運行的保障程度較高；人壽保險對經濟增長的影響系數僅在蘇北地區通過了顯著性檢驗，但影響系數為負，表明人壽保險在蘇北地區制約了經濟增長，可能是因為蘇北人壽保險公司經營效率較低，未能合理運用保險資金，導致資金產出率低于其他部門的平均水平，總體來說江蘇省人壽保險業未能有效的促進經濟增長。

2、區域視角下保險業與銀行業交互效應對經濟增長的影響

為了考察財產保險與銀行業、人壽保險與銀行業的交互效應對經濟增長是否存在影響，若存在影響程度如何，在式（4）的基礎上加入交互項，可得模型：

模型中的交互項系數若為正，則表明兩者間存在一種協同（互補）關系，反之，若交互項系數為負，則表明兩者之間存在一種競爭（替代）關系。回歸結果見表5：

表5 考慮交互效應的模型回歸結果

從交互項系數看：財產保險與銀行業的交互項系數在蘇南、蘇中兩個區域均顯著為負，也都通過了1%的顯著性檢驗，說明兩個區域財產保險與銀行業間均存在競爭關系，也就是說財產保險與銀行業間競爭性較強而協同性較弱，并且在蘇中地區競爭性表現的較強，蘇南較弱；人壽保險與銀行業的交互項在僅蘇中地區通過了顯著性檢驗且交互項系數為負，說明蘇中地區人壽保險與銀行業存在顯著的競爭關系，蘇南、蘇北地區人壽保險與銀行業的協同或競爭關系均不明顯。

總體來看，江蘇省保險業和銀行業之間競爭關系占主導地位，互補關系不明顯，究其原因，主要表現在兩個方面：一方面，保險業與銀行業在產品上存在競爭關系，保險產品與銀行產品存在重復，忽略了風險控制的核心競爭優勢，弱化協同關系；另一方面，保險業和銀行業實行分業經營和分業監管的政策，約束了金融產業的充分市場化，這在一定程度上限制了金融部門間協同效應的發揮。

四、結論與建議

（一）研究結論

本文利用面板數據模型就江蘇省保險業發展對經濟增長的影響效應進行實證分析，得到以下幾點結論：

1、從江蘇省整體上看，財產保險業對經濟增長有顯著貢獻，財產保險的發展對經濟增長發揮著重要的推動作用，但人壽保險業發展對經濟增長無明顯影響。

2、從區域角度看，江蘇省保險業發展對經濟增長的影響效應存在顯著差異。具體表現為：在蘇南地區，財產保險發展對經濟增長的貢獻大于蘇中地區而小于蘇北地區，人壽保險發展對經濟增長的影響并不顯著；在蘇中地區，財產保險對經濟增長的貢獻最小，人壽保險發展對經濟增長無明顯影響；在蘇北地區，財產保險對經濟增長的貢獻在各區域中最大，但人壽保險的發展會制約經濟增長。

3、從保險業與銀行業的交互效應看，蘇南、蘇中地區財產保險與銀行業均呈現不同程度的替代關系，人壽保險與銀行業僅在蘇中地區存在替代關系，說明江蘇省金融業間主要表現為競爭關系而不是協同關系，沒有形成有效的合力。

（二）對策建議

基于上述結論，本文為促進江蘇省保險業與區域經濟協調發展提出如下建議：

1、財產保險發展對經濟增長的貢獻呈現明顯的區域差異性，因此，財產保險公司在制定發展策略和經營目標時要充分考慮區域差異，因地制宜的合理規劃分支機構的發展重點；同時，財產保險公司在開發新產品時，應將區域經濟發展狀況作為重要參考依據，推出更多適合區域發展特點并且實用的新險種，以便充分發揮財產保險的風險管理和經濟補償功能，進而實現財產保險發展和經濟增長的雙贏。

2、人壽保險業應將發展的重點放在加強風險控制和提升經營效率上。首先，人壽保險公司應建立有效的風險預警機制與控制機制，在保險資金的運用中按照風險分散原理進行投資，采取專業化管理，將風險控制在最低程度；其次，人壽保險公司需要積極拓展資金的運用渠道和范圍，從粗放式經營轉變為集約式經營，從而提高保險資金運作水平和投資轉化效率。

3、江蘇省財產保險與銀行業、人壽保險與銀行業都存在競爭關系，未能發揮金融部門應有的協同作用。為改進這一現狀，一方面，財產保險公司和人壽保險公司應立足于本身風險保障和經濟補償的核心競爭優勢，加強對防災防損的重視程度，注重研發與銀行合作且兼具風險保障的保險產品，減少與銀行功能相近的競爭產品；另一方面，保險產品營銷在借助銀行這一有效分銷渠道外，還應積極拓展和維護自身專屬的分銷渠道，為保險發揮積極作用提供強有力的保障。此外，保險公司還應積極探索與銀行業協同發展的增長方式，使保險業與銀行業之間形成良性競爭與優勢互補格局，共同推動經濟增長。

4、保險監管部門在充分考慮保險區域差異的基礎上，制定有針對性的監管政策，使保險的社會職能得到充分發揮，為經濟社會的發展提供更好的服務與保障。同時，在保證保險公司償付能力的基礎上，允許保險公司拓寬資金的投資渠道和資金運用范圍，不僅能通過資本市場實現保險資金的增值，提高保險公司的償付能力和盈利能力，也能使有限的資本得到優化配置與高效利用，從而推動經濟增長。

［1］Skipper,HD.Foreign Insurers in Emerging Markets:IssuesandConcerns.GeorgiaStateUniversity:Centerfor Risk Management and Insurance.1997

［2］Holsboer,Jan H.Repositioning of the Insurance Industry intheFinancialSectoranditsEconomicRole.The GenevaPapersonRiskandInsurance.1999.24（3）243-290

［3］Peter Haiss,Kjell Sumegi.The Relationship between insuranceandeconomicgrowthinEurope:atheoretical and empirical analysis.Empirica.2008.35（6）405-431

［4］Ward Damian,Zurbruegg Ralf.Does Insurance Promote economicgrowth?EvidencefromOECDCountries.The Journal of Risk and Insurance.2000.67（4）489-506

［5］Marco Arena.Does Insurance Market Activity Promote E-conomic Growth?A Cross-Country Study for industrialized and Developing Countries.The Journal of Risk and Insurance.2008（4）921-946

［6］Lee,C.C.,Chui,Y.B.The Link between Life Insurance Activities and Economic Growth:Some New Evidence. Journal of International Money and Finance.2013（32）405-427

［7］卓志.孫正成.現代保險服務業:地位、功能與定位.保險研究.2014（11）21-32

［8］孫鳳仙.金融保險發展對經濟增長貢獻的實證分析.經營管理者.2015（29）15-18

［9］吳洪.趙桂芹.保險發展、金融協同和經濟增長——基于省級面板數據的研究.經濟科學.2010（3）61-72

［10］袁成.于潤.基于多元職能論的保險發展對經濟增長貢獻的實證檢驗.財經論叢.2013（1）40-46

［11］鄭慧.王濤.基于局部多項式模型的沿海地區保險發展與經濟增長之間動態關系研究.中央財經大學學報. 2015（10）86-93

［12］張曉桐.Eviews使用指南與案例.第一版.北京.機械工業出版社.2007.261-272

Research on the Contribution of Insurance Development to Regional Economic Growth—Take Jiangsu Province as an example

ZHA Qi-fen,ZHANG Zhi
School of Economics,Jiangsu University,Zhenjiang 212013

Based on the regional perspective,this paper uses panel data of 13 cities in Jiangsu province during 2005-2015 to analyze the contribution of insurance development to economic growth by using the model of individual fixed effects.The results show:in the whole,property insurance development'contribution to economic growth is significant,while the contribution of life insurance is not obvious.From a regional perspective,property insurance development has stronger impact on economic growth in central Jiangsu and northern Jiangsu,southern Jiangsu is weaker,and the competition relationship between property insurance and bank industry is obvious.The impact of life insurance on economic growth is restricted in northern Jiangsu area, but has no significant relationship in the southern Jiangsu and central Jiangsu areas,but life insurance compete with bank remarkably.

Insurance Development,Economic Growth,Regional Perspective,Interaction Effect

F842

A

江蘇大學第14批科研立項項目(14C096)

查奇芬，女，江蘇江陰人，江蘇大學財經學院教授，研究方向：統計理論與方法應用

張枝，女，江蘇連云港人，江蘇大學財經學院碩士研究生，研究方向：統計理論與方法應用；江蘇鎮江，212013