國際工程承包項目業主自籌資金籌資模式探究

胡軍統

摘 要：“一帶一路”和“走出去”等國家戰略的實施，為國際工程承包企業帶來了前所未有的發展機遇。然而，隨著世界經濟增長速度的普遍放緩，以及國際經濟格局的深刻調整與變革，國際工程承包項目所在國的財政普遍緊張，業主支付能力不斷減弱。由于業主缺乏配套自籌資金而導致融資無法落地的情況時有發生。本文結合筆者多年的實踐經驗，總結了若干可能的業主自籌資金籌資模式，以資借鑒。

關鍵詞：國際工程承包；業主自籌資金；籌資模式

“一帶一路”和“走出去”等國家戰略的實施，為國際工程承包企業帶來了前所未有的發展機遇。然而，隨著世界經濟增長速度的普遍放緩，以及國際經濟格局的深刻調整與變革，國際工程承包項目所在國的財政普遍緊張，業主支付能力不斷減弱，受國際油價持續下跌及大宗商品價格低位徘徊的影響，石油出口國和資源依賴型國家更是如此。由于業主缺乏配套自籌資金而導致融資無法落地、合同無法生效的情況時有發生。本文結合筆者多年的實踐經驗，總結了若干可能的業主配套資金的籌資模式，以資借鑒。

一、將業主在EPC項下已開展的工作視為業主自籌資金

在國際工程承包項目中，如果業主已經就EPC合同項下開展部分前期工作，但在進一步籌集預付款存在困難，業主可與金融機構和承包商等相關各方進行溝通，將業主已開展的EPC合同項下的部分前期工作視為其已到位自籌資金。該方案結構簡單，但要求業主開展的前期工作必須是EPC合同項下的，否則便不適用該方案。

二、金融機構直接向業主提供貸款

在國際工程承包項目中，若業主自籌資金存在困難，但項目所在國家的信用等級較高，且業主還款資金來源充足，業主可與金融機構和相關政府部門協商，由金融機構對業主提供商業貸款，并由項目所在國家的主權機構（一般為財政部或者中央銀行）對該項貸款提供擔保，以解決業主自籌資金問題。該方案由業主和金融機構直接簽署貸款協議，融資鏈條短，融資速度快。

三、金融機構基于國際保險為業主提供貸款

在國際工程承包項目中，若業主籌資配套資金存在困難，且項目所在國家或業主信用評級不高，金融機構出于風險考慮不能為業主單獨提供商業貸款，業主可與國際保險公司和金融機構等相關方進行協商，尋求國際保險公司為該項貸款提供保險服務，金融機構在保險機構參與增信的前提下為業主提供商業貸款。若業主不能按期還款，由保險公司進行賠付，以解決業主自籌資金問題。該方案對于承包商而言，無須承擔業主不能按期歸還貸款的風險，也不影響其正常收款，適用范圍較第二種方案更為廣泛，但是，業主可能要求承包商承擔保費或利息支出，進而增加EPC合同成本，因此，需要承包商提前在EPC合同價格中予以考慮。

四、承包商基于國際保險為業主提供預付款賣方信貸

在國際工程承包項目中，若業主籌資配套資金存在困難，且項目所在國家或業主信用評級不高，金融機構出于風險考慮不能為業主單獨提供商業貸款，業主也可與國際保險公司進行協商，在國際保險公司為金融機構提供相應保險服務的前提下，由金融機構對承包商提供授信額度，在授信額度內為業主提供預付款賣方信貸。若承包商不能按期還款，由保險公司進行賠付，以解決業主自籌資金問題。該方案雖能促成EPC合同成立，但對于承包商而言，需承擔業主不能按時還款的高風險，且賣方信貸需要體現在承包商的資產負債表中，提高了承包商的資產負債率。因此，承包商應全面評估業主還款風險，并在EPC合同談判過程中，充分考慮預付款融資環節產生的額外成本，此外，鑒于國際保險機構尚不能在中國營業，承包商還需在境外搭建融資平臺。

五、金融機構為業主提供監管貸款

在國際工程承包項目中，若業主籌資配套資金存在困難，可由業主和金融機構簽訂貸款協議，同時由金融機構、業主、承包商和指定代理行簽訂四方協議，業主和承包商按照四方協議的約定在指定代理行開立賬戶，金融機構為業主提供商業貸款并發放至指定業主專用賬戶，業主收到貸款后再支付給指定承包商專用賬戶，但承包商收到工程款后不能立即使用該項資金，需待業主按協議約定向金融機構償還借款后才能從指定專用賬戶提取等額工程款。該方案雖然融資結構簡單，但對于承包商而言，其從業主收取的工程款需接受監管且不能立即提取使用，可能會造成承包商資金緊張局面，需提前做好資金流測算和安排。因此，在采用該方案進行項目融資時，承包商應全面評估業主還款風險，充分預計業主不能還款的損失，并制定業主不能按時還款的風險應對預案。

六、金融機構基于承包商擔保向業主提供貸款

在國際工程承包項目中，若業主籌資配套資金存在困難，且項目所在國家或業主信用評級不高，金融機構出于風險考慮不能為業主單獨提供商業貸款，可由承包商對業主還款能力做過全面測評，在業主按時還款有保障或EPC合同的收益能覆蓋該風險敞口的情況下，由承包商為業主提供還款擔保，金融機構基于承包商擔保為業主提供商業貸款，以解決業主自籌資金問題。該方案雖能促成EPC合同成立，但對于承包商而言，需承擔業主不能按期還款時的擔保責任。因此，在采用該方案進行項目融資時，承包商應全面評估業主還款的風險，制定因業主不能按期還款而承擔擔保責任后的補救措施。

參考文獻：

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