區(qū)域金融研究的內(nèi)涵演變、框架構(gòu)建與主要進展：國內(nèi)文獻綜述

陳小林++呂芳

摘 要：迄今為止學(xué)術(shù)界對區(qū)域金融的內(nèi)涵、研究框架和研究視角等內(nèi)容還未達成共識。本文分析了既有文獻對區(qū)域金融內(nèi)涵認識的局限，并從現(xiàn)實表現(xiàn)、動力機制和影響效應(yīng)三個層面嘗試構(gòu)建區(qū)域金融理論研究框架。在此基礎(chǔ)上，對現(xiàn)有研究視角和主要方向進行了總結(jié)和評述，指出了需要進一步研究的領(lǐng)域，為構(gòu)建區(qū)域金融學(xué)理論體系提供借鑒和參考。

關(guān)鍵詞：區(qū)域金融；內(nèi)涵演變；框架構(gòu)建；進展評述

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（12）-0041-04

我國幅員遼闊，地理位置、自然條件、資源分布、城鄉(xiāng)差異、市場規(guī)模等空間差異構(gòu)成了區(qū)域金融存在的客觀基礎(chǔ)。基于此，眾多學(xué)者對我國區(qū)域金融研究給予了極大的關(guān)注，并涌現(xiàn)出大量的研究成果。然而，迄今為止并未形成系統(tǒng)的區(qū)域金融研究框架和理論體系，區(qū)域金融更多是以概念的形式出現(xiàn)在學(xué)術(shù)研究當(dāng)中，而且對于區(qū)域金融內(nèi)涵的理解也未形成統(tǒng)一認識。基于此，本文在綜合分析國內(nèi)現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，對區(qū)域金融內(nèi)涵、研究框架和主要研究內(nèi)容作進一步梳理和探討。

一、區(qū)域金融的內(nèi)涵界定及其演變

我國區(qū)域金融研究正經(jīng)歷從現(xiàn)象描述到內(nèi)因探討、從單一主題研究到多視角研究的繁榮過程，迫切需要建立系統(tǒng)的理論體系和研究框架，很多學(xué)者在這方面做了嘗試，相關(guān)研究大致可分為三個階段。

早期的研究以張軍洲（1995）為代表，主要關(guān)注區(qū)域金融差異和空間分布。他指出，區(qū)域金融是指一個國家金融結(jié)構(gòu)與運行在空間上的分布狀況，在外延上表現(xiàn)為具有不同形態(tài)、不同層次和金融活動相對集中的若干金融區(qū)域，需要從空間差異、金融結(jié)構(gòu)差異、吸收和輻射功能差異、環(huán)境差異四個層面掌握區(qū)域金融的內(nèi)涵。此后，殷德生（2000）、支大林（2002）、劉仁伍（2003）、楊德勇（2006）等從不同角度對區(qū)域金融展開了研究，但是，在對區(qū)域金融內(nèi)涵的理解上基本沿用張軍洲提出的觀點。這一時期區(qū)域金融的主要研究內(nèi)容是金融發(fā)展空間結(jié)構(gòu)差異和變動規(guī)律，金融結(jié)構(gòu)差異、差異互補和相互關(guān)聯(lián)是這一時期區(qū)域金融關(guān)注的焦點。

第二階段的研究以鄭長德（2005）為代表，他將大國背景、區(qū)域經(jīng)濟特征等要素作為區(qū)域金融研究的基礎(chǔ)，認為區(qū)域金融是“大國經(jīng)濟條件下，一國金融結(jié)構(gòu)與金融運行受區(qū)域經(jīng)濟運行和宏觀金融政策影響而形成的若干具有不同層次、不同形態(tài)、不同功能的金融運行區(qū)域，這些不同金融區(qū)域具有明顯的區(qū)域經(jīng)濟特征”。與早期對區(qū)域金融內(nèi)涵的理解相比，這一界定涵蓋范圍更廣，研究視角更寬。首先，在區(qū)域金融的劃分標準方面，突出在大國經(jīng)濟條件下與區(qū)域經(jīng)濟相結(jié)合作為區(qū)域金融的劃分標準，突破了之前單純以金融（空間）結(jié)構(gòu)差異作為單一劃分標準的方式，區(qū)域經(jīng)濟成為區(qū)域金融劃分標準的一個重要方面。其次，強調(diào)了宏觀金融政策的區(qū)域效應(yīng)，將金融政策的區(qū)域效應(yīng)納入?yún)^(qū)域金融研究范疇，拓展了區(qū)域金融的研究視角。第三，在研究框架構(gòu)建方面，基于對區(qū)域金融內(nèi)涵的理解，從區(qū)域金融差異、區(qū)域資金流動、區(qū)域金融成長等九個方面系統(tǒng)總結(jié)了區(qū)域金融學(xué)的主要研究內(nèi)容，指出區(qū)域金融差異、區(qū)域金融合作和區(qū)域金融成長是區(qū)域金融研究的三個主要方面，無論深度、廣度都更進一步。

第三階段以蔣三庚（2014）等為代表對區(qū)域金融進行了較為系統(tǒng)的闡述。他們主要從區(qū)域的內(nèi)涵入手，認為區(qū)域金融的空間結(jié)構(gòu)要突破傳統(tǒng)的地理空間范疇，將經(jīng)濟空間、貨幣空間、資本空間和金融空間納入到區(qū)域金融研究框架中。此外，他們從核心問題（應(yīng)用層面）、基礎(chǔ)問題（理論層面）、關(guān)聯(lián)問題（跨學(xué)科的潛在問題）構(gòu)建了區(qū)域金融理論研究框架。在核心問題層面，主要涉及金融空間結(jié)構(gòu)、金融流動、區(qū)域資本市場、區(qū)域金融中心和區(qū)域金融合作等相關(guān)研究課題；在基礎(chǔ)問題層面，主要研究區(qū)域金融的新興形態(tài)（產(chǎn)業(yè)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等）、區(qū)域金融制度、金融機構(gòu)和金融市場區(qū)域主體行為、貨幣流動主體的微觀作用機制等；關(guān)聯(lián)問題層面主要關(guān)注區(qū)域金融與地區(qū)利益協(xié)調(diào)、金融支持與可持續(xù)發(fā)展等問題。

二、區(qū)域金融研究內(nèi)容和框架設(shè)計

綜合既有文獻可以看出，區(qū)域金融并不是“區(qū)域”和“金融”兩個概念的簡單疊加，而是將區(qū)域與金融作為一個有機整體來觀察，分析其產(chǎn)生、發(fā)展、運動的規(guī)律。從區(qū)域金融的研究范疇來看，區(qū)域金融既要研究一個國家或地區(qū)金融資源、結(jié)構(gòu)和運行在空間上的靜態(tài)分布和現(xiàn)狀特征，更需要探討金融空間分布的影響因素和動態(tài)演變，在準確認識和掌握區(qū)域金融現(xiàn)狀特征及發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上，為促進區(qū)域金融發(fā)展、實現(xiàn)區(qū)域和諧提供科學(xué)合理的政策建議。相比研究區(qū)域金融的靜態(tài)表現(xiàn)而言，對區(qū)域金融的影響因素、金融空間差異的內(nèi)生形成、未來發(fā)展趨勢演變等更應(yīng)成為區(qū)域金融研究的核心內(nèi)容。

在研究框架設(shè)計上，盡管眾多學(xué)者按照不同的邏輯嘗試構(gòu)建了區(qū)域金融研究框架，但是在分類的科學(xué)性、研究視角的完整性等方面存在一些不足。本文認為，從區(qū)域金融發(fā)展的自身表現(xiàn)、動力機制以及影響效應(yīng)三個層面構(gòu)建區(qū)域金融研究框架，可以盡可能豐富區(qū)域金融研究內(nèi)容，并明確區(qū)域金融的研究邊界。自身表現(xiàn)層面，主要研究內(nèi)容包括區(qū)域金融差異的客觀存在與現(xiàn)實表現(xiàn)、區(qū)域金融要素的空間分布、區(qū)域金融實力評價、區(qū)域金融中心的區(qū)位選擇、區(qū)域金融相關(guān)制度等靜態(tài)問題；動力機制層面，主要研究區(qū)域金融現(xiàn)狀特征的形成機制和影響因素，從而對區(qū)域金融未來的發(fā)展做出正確研判，具體包括區(qū)域金融差異的內(nèi)生形成及影響因素、區(qū)域金融差異的演變趨勢、金融空間結(jié)構(gòu)的形成原因、金融集聚和金融中心區(qū)位選擇的動力及影響因素、金融政策區(qū)域效應(yīng)的產(chǎn)生原因等；影響效應(yīng)層面，主要研究區(qū)域金融發(fā)展演變過程中對其它經(jīng)濟變量所產(chǎn)生的影響程度和路徑機制等，比如對區(qū)域經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等的影響效應(yīng)和路徑機制。

三、區(qū)域金融研究的主要視角及進展

（一）區(qū)域金融差異的形成與測度。區(qū)域差異的存在是區(qū)域金融研究的邏輯起點，主要圍繞以下三個角度展開：

1.區(qū)域金融差異的測度與評價。在區(qū)域金融差異的評價指標方面，學(xué)者們大多是從金融總量、金融結(jié)構(gòu)、金融效率三個層面構(gòu)建綜合評價體系，而在實證文獻中或是通過具體指標研究區(qū)域金融差異時，金融相關(guān)比率（存款或貸款與GDP的比率）得到廣泛應(yīng)用。在分析方法上，普遍采用變異系數(shù)、加權(quán)變異系數(shù)、泰爾指數(shù)、層次分析、聚類分析、主成分分析、熵值、灰色關(guān)聯(lián)度分析等方法對我國區(qū)域金融差異進行具體測算。在研究范圍上，針對省域?qū)用娴难芯枯^多，也有部分學(xué)者對銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)分別進行實證分析。

2.區(qū)域金融差異的形成與決定。在一個非均衡發(fā)展的大國經(jīng)濟體系中，地理區(qū)位、經(jīng)濟基礎(chǔ)、制度環(huán)境、歷史文化等方面的差異都會造成不同區(qū)域金融發(fā)展的差異。概括而言，區(qū)域金融發(fā)展差距的成因可分為外部因素和內(nèi)生因素兩個層面，外部因素主要包括政府行為、法律制度等。內(nèi)生因素主要指隨著各區(qū)域經(jīng)濟金融發(fā)展水平而變化的各種因素。就轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟而言，我國區(qū)域金融差異的形成具有很強的外生性，即區(qū)域金融差異形成的主要原因在于中央和地方政府行為、制度安排和政策選擇等。不過，也有部分學(xué)者認為，地方政府的參與行為短期內(nèi)促進了區(qū)域金融發(fā)展，但政府行為的不適當(dāng)和邊界不清晰，不利于發(fā)揮市場機制的作用，需要調(diào)整地方政府的角色和功能，確定政府與市場發(fā)揮作用的合理邊界。除了研究政府行為對區(qū)域金融差異的影響外，法律環(huán)境、宗教、文化、地理等外生因素也受到關(guān)注。

3.區(qū)域金融收斂的形態(tài)與實現(xiàn)機制。大部分研究結(jié)論支持區(qū)域金融存在收斂趨勢，只是在具體的收斂形式方面有所不同。趙偉、馬瑞永（2006）認為中國區(qū)域金融差距總體上呈現(xiàn)先擴大后縮小的態(tài)勢，即呈現(xiàn)“倒U”型收斂態(tài)勢。陸文喜、李國平（2004）的研究則表明我國區(qū)域金融發(fā)展具有階段性、區(qū)域性和俱樂部三大收斂特征。孫曉羽、支大林（2013）認為我國區(qū)域金融差距變動具有收斂趨勢，且收斂速度較慢。黃桂良（2011）對區(qū)域金融收斂的實現(xiàn)機制進行了深入分析，他將區(qū)域金融收斂的實現(xiàn)機制總結(jié)為三條路徑，即區(qū)域內(nèi)部資本流動機制、金融創(chuàng)新擴散機制和金融制度創(chuàng)新機制。

（二）金融的空間結(jié)構(gòu)及其影響因素。金融的空間結(jié)構(gòu)是區(qū)域金融研究的前提和突破點，也是當(dāng)前區(qū)域金融研究的核心問題。一般而言，金融的空間結(jié)構(gòu)包括金融機構(gòu)空間分布、金融資本空間流動、金融系統(tǒng)空間狀況等結(jié)構(gòu)。在傳統(tǒng)觀點的基礎(chǔ)上，蔣三庚、宋毅成（2014）突破了對金融空間結(jié)構(gòu)的常規(guī)認識，從區(qū)域金融的角度拓展了金融空間結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵，指出區(qū)域金融的空間結(jié)構(gòu)還應(yīng)包括經(jīng)濟空間以及金融各組成部分的相互作用機制。

除此之外，金融空間結(jié)構(gòu)或布局的形成機制也是學(xué)術(shù)界研究的重要課題。王辰華、王玉雄（2005）將我國金融機構(gòu)空間布局的形成原因歸結(jié)為金融制度改革的必然結(jié)果和我國區(qū)域金融差異由外生化轉(zhuǎn)向內(nèi)生化的集中反映。吳朝霞、王沐釩（2011）從地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展差異、地區(qū)經(jīng)濟市場化水平、二元經(jīng)濟與一元金融調(diào)控政策的矛盾、金融支持的地區(qū)差異、金融微觀主體的效率原則幾個方面闡述了金融空間分布不均的深層次原因。王認真（2013）認為區(qū)域間初始要素稟賦決定了金融資源的空間配置，如果區(qū)域間初始要素稟賦、市場消費規(guī)模、貿(mào)易成本、技術(shù)和開放度是不對稱的，則金融資源的空間配置呈現(xiàn)非均衡。

（三）金融集聚的決定因素與影響效應(yīng)。金融集聚是金融流動的必然結(jié)果，金融集聚發(fā)展到一定程度將形成金融集聚區(qū)，一個組織健全、功能完善的金融集聚區(qū)，對于降低交易成本，提高交易效率，促進技術(shù)進步和提升產(chǎn)業(yè)競爭力，具有重要作用。金融集聚現(xiàn)有的研究主要集中于集聚水平測度、類型、動因及效應(yīng)等方面。茹樂峰、苗長虹、王海江（2014）認為長三角、京津冀和珠三角是我國金融集聚最為顯著的區(qū)域，全國金融集聚態(tài)勢正從金融集聚中心向鄰近區(qū)域擴散，并逐步向中部和近西部地區(qū)城市傳播。在金融集聚的形成動因方面，黃解宇（2011）認為金融集聚是產(chǎn)業(yè)集聚的伴隨物。隨著研究的逐步深入，地理因素、經(jīng)濟發(fā)展水平、政府政策、人力資本、信息外溢等都被證明對金融集聚產(chǎn)生顯著的影響。

金融集聚對經(jīng)濟增長的影響研究文獻較多，相關(guān)研究結(jié)論基本支持金融集聚能夠促進經(jīng)濟增長的結(jié)論，在具體的作用機制上，金融集聚的擴散效應(yīng)、集聚效應(yīng)和溢出效應(yīng)常被涉及。在實現(xiàn)路徑上，全要素生產(chǎn)率、工業(yè)生產(chǎn)率等被證實與金融集聚關(guān)系密切。近期的研究主要集中在金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城鎮(zhèn)化、收入分配等角度。

（四）區(qū)域金融中心的形成。金融中心是金融資源在空間配置而形成的一種集聚狀態(tài)。早期階段的研究主要集中在金融中心的功能、定位與發(fā)展路徑上，普遍認為，資金集聚和配置功能是金融中心的基本功能，金融集聚和輻射功能是其核心功能。馮德連（2004）系統(tǒng)研究了區(qū)域金融中心的形成動因，他指出金融中心成長的動力主要是由兩種拉力、三種推力和政府政策共同作用的結(jié)果，其中兩種拉力是指科學(xué)技術(shù)和經(jīng)濟發(fā)展，三種推力則是指供給因素、歷史因素和城市因素。金融中心的區(qū)位選擇也是研究的重要方向，潘英麗（2003）運用區(qū)位選擇理論分析了金融中心形成的微觀基礎(chǔ)，并進一步分析了金融機構(gòu)對金融中心的積極效應(yīng)，不過她并未指出地理區(qū)位對金融機構(gòu)空間集聚的具體影響機制。陳祖華（2010）進一步指出由地理位置所產(chǎn)生交通優(yōu)勢、時區(qū)優(yōu)勢、地點優(yōu)勢和政策優(yōu)勢對于區(qū)域金融中心形成的重要作用，但是他認為區(qū)位因素只是金融中心形成的外生變量，金融集聚因素才是決定金融中心能否形成的關(guān)鍵內(nèi)生變量。

在近幾年的國內(nèi)研究中，學(xué)者們開始重視政府和制度創(chuàng)新在區(qū)域金融中心形成過程中的作用。楊長江、謝玲玲（2011）指出政府在創(chuàng)立啟動機制、強化良性循環(huán)、退出低效“閉鎖”等方面對金融中心的形成具有非常重要的作用。閆彥明等（2013）分析認為政府、市場這兩只“看得見的手”和“看不見的手”在金融中心長期演化與發(fā)展的過程發(fā)揮核心作用。

（五）金融政策的區(qū)域效應(yīng)與差別化調(diào)控。貨幣政策作為我國宏觀經(jīng)濟政策的重要組成部分和國家調(diào)控經(jīng)濟的主要手段，長期以來具有相對獨立性和高度統(tǒng)一性。然而，隨著我國經(jīng)濟的高速增長和地區(qū)經(jīng)濟差異愈拉愈大，整體經(jīng)濟同質(zhì)性逐漸被地區(qū)經(jīng)濟差異性所取代，由此引起了對貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的廣泛關(guān)注。張晶（2006）、蔣益民（2009）等證實了貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的客觀存在。更多的研究則是從貨幣政策傳導(dǎo)機制的角度來解釋貨幣政策區(qū)域效應(yīng)產(chǎn)生的原因，普遍認為信貸渠道和利率渠道是導(dǎo)致我國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的主要原因。

關(guān)于區(qū)域金融調(diào)控政策的研究大多關(guān)注貨幣政策差異化的必要性和可行性上，大致形成三種觀點：第一種觀點認為，為解決金融調(diào)控政策區(qū)域異質(zhì)性問題，在堅持統(tǒng)一性的前提下，金融調(diào)控政策應(yīng)該保持適當(dāng)?shù)膮^(qū)域性和差別化操作（孫天琦，2004；范祚軍，2005；冉光和等，2007；郭立平，2013）。第二種觀點認為，應(yīng)從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化、經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展角度解決金融調(diào)控政策區(qū)域異質(zhì)性問題（王維強，2005；劉明、陳秀枝，2007；黃飛鳴，2011）。第三種觀點提出了區(qū)域貨幣政策的單一解決方案效果并不理想，要將貨幣政策區(qū)域性操作融入?yún)^(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的政策思路。

（六）區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟增長的關(guān)系。相關(guān)研究主要集中在區(qū)域金融發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟增長的作用機制和影響效果上。孫晶（2013）從區(qū)域金融發(fā)展的溢出效應(yīng)角度分析了區(qū)域金融對區(qū)域經(jīng)濟增長的作用機制，她指出區(qū)域金融發(fā)展的溢出效應(yīng)可分成本地溢出和跨區(qū)域溢出，二者對區(qū)域經(jīng)濟增長的作用機制各不相同。本地溢出效應(yīng)主要通過金融機構(gòu)的風(fēng)險管理機制、信息管理機制、成本管理機制和資源配置機制四大內(nèi)生微觀機制作用于資本積累和技術(shù)進步，從“質(zhì)”和“量”兩個層面共同推動本地區(qū)經(jīng)濟的整體發(fā)展，區(qū)溢出效應(yīng)通過區(qū)域金融發(fā)展中產(chǎn)生的空間溢出效應(yīng)推動周邊地區(qū)金融業(yè)乃至整體經(jīng)濟發(fā)展。在區(qū)域金融影響經(jīng)濟增長的效果上，并未得出一個統(tǒng)一的結(jié)論。鄭長德（2003）、馬瑞永（2006）、董繩周（2007）、杜云福（2008）等研究結(jié)論支持區(qū)域金融發(fā)展促進了區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。艾洪德（2004）、王景武（2005）等的研究則表明區(qū)域金融與區(qū)域經(jīng)濟增長存在相互抑制的關(guān)系。華曉龍等（2004）、陳茹渟（2007）、陳正凱（2007）等通過研究得出區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟增長關(guān)系不明顯的結(jié)論。

四、總結(jié)評述與展望

總體來看，目前并沒有形成一套較為完整、科學(xué)的區(qū)域金融理論分析框架和研究方法，相關(guān)研究呈現(xiàn)出“重現(xiàn)象描述輕理論探討”、“重實證研究輕邏輯思辨”、“重借鑒利用輕自主創(chuàng)新”等特點。具體來講，理論體系建構(gòu)層面，研究較為零散，缺乏系統(tǒng)性的思想創(chuàng)新，主要停留在對區(qū)域金融現(xiàn)象的描述和單純的政策建議上，未能建立區(qū)域金融研究的理論架構(gòu)，對區(qū)域金融差異演進規(guī)律、影響因素、作用機制等研究不夠深入和細致。比如，由于我國還處于利率市場化進程中，隨著利率的放開，貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)、區(qū)域金融市場的資金價格、金融機構(gòu)行為的區(qū)域差異等亟需進一步研究。在實證研究層面，雖然大量的數(shù)據(jù)和前沿的經(jīng)濟學(xué)分析方法、分析工具得到廣泛的應(yīng)用，但是缺乏完整的理論體系作為指導(dǎo)。因此，對方法選取的適用性、模型的合理性等存在較大的差異，導(dǎo)致對同一問題的分析結(jié)果存在顯著差異，進一步影響了對區(qū)域金融現(xiàn)象的理解和區(qū)域金融理論體系構(gòu)建。

參考文獻

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The Connotation Evolution， Framework Construction and Main Progress of the Regional Finance Research： Domestic Literature Review

CHEN Xiaolin 1 LV Fang 2

（1 Lanzhou Provincial Sub-branch PBC， Lanzhou Gansu 730000；

2 Bowen College of Lanzhou Jiaotong University， Lanzhou Gansu 730000）

Abstract： So far， there has not been a consensus on the connotation， research framework and research angle of view of the regional finance in academic circle. The paper analyzes the limited understanding of the existing literature on the connotation of the regional finance， and from three levels of the reality performance， dynamic mechanism and effect， tries to build a theoretical research framework of the regional finance. On this basis， the paper summarizes and reviews the existing research perspectives and main direction， points out the fields with a further research， and provides reference for the construction of the regional finance theory system.

Keywords： regional finance； connotation evolution； framework construction； progress review

責(zé)任編輯、校對：張宏亮