盈余管理文獻綜述
——基于關聯交易視角

(天津財經大學 天津 300000)

盈余管理文獻綜述
——基于關聯交易視角

周興園

(天津財經大學天津300000)

企業常常處于各種動機利用準則“空隙”進行盈余管理行為，操縱利潤。這種現象在企業重組過程中尤其明顯，因為母子公司之間存在利益關聯，企業之間通常會利用關聯交易進行盈余管理。上市公司進行以盈余管理為目的的重組基本都是通過關聯交易實現的(李秉祥2003)。

一、盈余管理的動機

不同于西方國家，在我國控股股東常常出于配股或扭虧的動機，調增或調減(主要為調增)利潤(申明浩，2008)。因此，控股股東通常是盈余管理活動最大的受益者，關聯購銷通常是盈余管理的重要手段之一。高雷和宋順林(2010)發現控股股東在配股前會利用關聯交易調高企業利潤，增加自身可獲利益份額，顯然，這種行為是存在盈余管理動機的。趙國宇(2011)從審計的角度實證發現在關聯交易量大的企業，企業所聘會計師事務所聲譽越高，事務所的規模與盈余管理程度呈負相關關系，審計任期過長則不利于這種抑制作用。

還有學者認為上市公司利用關聯交易進行盈余管理活動是為了轉移資金(孟焰和張秀梅，2006)。申明浩(2008)則將盈余管理看做中間環節，利益輸送才是最終目的，提出盈余管理只是利益輸出的準備階段，都是為轉移財產才埋下的伏筆。

那么，如果把關聯交易單獨作為一個要素考慮，其與盈余管理之間存在怎樣的關系呢？張秀梅(2008)，鄭國堅(2009)均認為二者存在正相關關系。

還有少量學者則認為盈余管理是上市公司是為了掩蓋關聯購銷給企業帶來的負面效應而采取的措施(肖迪2010；汪健和曲曉輝2014)。其中，肖迪(2010)進一步將關聯交易分為資金流出和流入型，實證發現資金流出型關聯交易會導致向上盈余管理的行為，而資金流入性關聯交易與盈余管理不存在顯著性關系。

二、盈余管理的治理

從公司內部治理結構角度來看，2001年頒布的《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》要求獨立董事能夠對重大關聯交易實行監管并發表獨立意見。企業中常常會聘請獨立董事保護董事會的獨立性，獨董不參與企業決策，充當著“內部監管”的角色，因此獨立董事要對企業的違規行為承擔責任，同時，獨董的聲譽也關系著職業生涯的發展，這二者共同作用下獨董會努力保持其客觀獨立性，對更可能發生盈余管理行為的大額關聯交易行為會有抑制作用。當企業董事有控股股東任命時，由于二者之間可能存在利益往來，盈余管理的潛在性越大。但是，孫光國和牛永芹2008從數據統計的角度發現董事會中獨立董事的比例對企業盈余管理行為的影響不明顯。進一步地，有學者發現只有在獨立董事能夠對上市公司的盈余管理行為產生實質性作用，才能真正起到緩解作用(王鳳華和張曉明2010)。

從企業資本結構的角度來看，資產負債率越高，表明企業面臨的負債約束越大，此時，盈余管理空間較小，意味著負債更夠對盈余管理產生一定的緩解作用，但另一方面，卻使得關聯交易更易發生(汪健和曲曉輝，2014)。

從外部監督的角度來說，我國企業所處的大環境在逐步完善，外部監管能夠在一定程度上發揮作用，但大股東仍然存在轉移資金的動機，趨于嚴格的外部監督只是迫使企業盈余管理的手段更為隱蔽(趙海林和鄭垂勇2005)。因此，這方面的文獻較少，并且研究結果有一定的局限性。潘飛、文東華和段軍山(2006)通過對比分析提出，政府規定關聯交易價格上限能限制企業的盈余管理行為，但這種限制仍然存在可操縱的空間，管理當局通過調節關聯購銷數量仍能夠進行盈余管理。

綜上所述，目前以后大量學者關注到企業利用關聯交易進行盈余管理的行為，研究范圍涉及事前動機和事后治理，其中研究事前動機方面的文獻更為豐富，關于其后續治理還有深入挖掘的空間，尤其是當企業盈余管理手段更為隱蔽之后，如何發揮外部監督的作用顯得尤為重要。

[1]徐高彥.獨立董事獨立性、關聯銷售和公司價值的相關性理論分析——基于《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》的政策影響[J].武漢大學學報(哲學社會科學版),2011,02:114-119.

[2]趙國宇.盈余管理、關聯交易與審計師特征[J].審計與經濟研究,2011,04:38-45.

[3]汪健,曲曉輝.關聯交易、資本結構與盈余管理——基于A股上市公司的經驗證據[J].山西財經大學學報,2014,12:120-133.

[4]高雷,宋順林.關聯交易、支持與盈余管理——來自配股上市公司的經驗證據[J].財經科學,2010,02:99-106.

[5]王鳳華,張曉明.獨立董事對上市公司關聯交易盈余管理行為制約研究[J].軟科學,2010,06:115-119.

[6]劉建民,鄭國洪,劉星.關聯交易研究述評[J].統計與決策,2010,11:146-150.

[7]肖迪.資金轉移、關聯交易與盈余管理——來自中國上市公司的經驗證據[J].經濟管理,2010,04:118-128.

[8]劉建民,劉星.上市公司關聯交易與盈余管理實證研究[J].當代財經,2005,09:112-115.

[9]趙海林,鄭垂勇.上市公司利益轉移研究——基于冀東水泥的案例研究[J].當代財經,2005,11:106-109.

[10]孫光國,牛永芹.上市公司關聯交易盈余管理的實證研究[J].財經問題研究,2008,12:67-72.

[11]馮霞,胡海鷗,張祥建.上市公司實施盈余管理的途徑透視[J].軟科學,2008,02:134-137.

[12]申明浩.民營上市公司隧道行為的發生機理[J].經濟問題探索,2008,03:155-160.

[13]張秀梅.關聯方轉移利益與盈余管理、大股東控制力關系研究[J].北京理工大學學報(社會科學版),2008,04:3-6.

[14]潘飛,文東華,段軍山.關聯購銷、價格管制及價值相關性研究——來自我國上市公司的經驗證據[J].財經研究,2006,05:60-69.

[15]孟焰,張秀梅.上市公司關聯方交易盈余管理與關聯方利益轉移關系研究[J].會計研究,2006,04:37-43+94.

[16]陳亮.公司治理、轉讓價格與盈余管理[J].華東經濟管理,2012,08:116-120.

[17]鄭國堅.基于效率觀和掏空觀的關聯交易與盈余質量關系研究[J].會計研究,2009,10:68-76+95.

[18]趙國宇.大股東控制下的股權融資與掏空行為研究[J].管理評論,2013,06:24-30+103.

[19]李秉祥.ST公司債務重組存在的問題與對策研究[J].當代經濟科學,2003,03:70-75+96.

[20]李秉祥.我國上市ST公司財務危機的戰略重組研究[J].管理現代化,2003,03:53-57.

周興園(1994-)，女，漢族，河北廊坊，天津財經大學碩士研究生，審計，內部控制。