對(duì)我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究

□郝建雄

(沈陽(yáng)理工大學(xué) 遼寧 沈陽(yáng) 110159)

對(duì)我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究

□郝建雄

(沈陽(yáng)理工大學(xué) 遼寧 沈陽(yáng) 110159)

作為管理者、投資者還有相關(guān)參與者來(lái)說(shuō)，企業(yè)的價(jià)值評(píng)估對(duì)于其進(jìn)行財(cái)務(wù)管理、投資決策等提供了重要的理論依據(jù)，其也是相關(guān)并購(gòu)重組和股權(quán)、證券交易的估值工具。本文通過對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估在實(shí)際運(yùn)用中存在的問題，并且希望提供一些解決的建議。

價(jià)值評(píng)估；重組報(bào)表；企業(yè)價(jià)值

1 研究背景和意義

1.1 研究背景

在我們中國(guó)的環(huán)境中，財(cái)務(wù)相關(guān)人員包括企業(yè)所有者、管理者、希望借助資本市場(chǎng)獲得價(jià)值增值的投資者，還是相關(guān)的監(jiān)管者。在他們的相關(guān)職業(yè)評(píng)價(jià)中，了解相關(guān)企業(yè)的背景、價(jià)值和掌管是什么驅(qū)動(dòng)企業(yè)價(jià)值及企業(yè)價(jià)值的相關(guān)驅(qū)動(dòng)因素，對(duì)于管理者了解可以通過什么途徑提升企業(yè)價(jià)值是很有研究意義的。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的資本市場(chǎng)在不斷的健全和完善中，越來(lái)越多的投資者開始明白，單純靠盲目投資只會(huì)讓自己的資本付諸東流，這時(shí)就需要結(jié)合更多的專業(yè)知識(shí)，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論就正式的上線，可以給更多投資者提供相關(guān)解決方案。

1.2 研究意義

在西方國(guó)家，企業(yè)價(jià)值評(píng)估起源較早，因?yàn)槲鞣劫Y本發(fā)達(dá)的國(guó)家較多。在我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相關(guān)理念和相關(guān)概念都是從國(guó)外的理論基礎(chǔ)上借鑒過來(lái)的。而且，雖然我國(guó)的資本市場(chǎng)在不斷的完善中，但是相關(guān)的資本市場(chǎng)和國(guó)外完善的資本市場(chǎng)相比，還存在太多的不完善之處。

我國(guó)的資本市場(chǎng)也有相關(guān)的特殊性，每個(gè)行業(yè)也有其相關(guān)的特殊性。研究如何將企業(yè)的價(jià)值評(píng)估相關(guān)理論應(yīng)用到實(shí)際的企業(yè)中，如何應(yīng)用到相關(guān)行業(yè)中，具有重要和特殊的意義。

2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相關(guān)理論介紹

2.1 企業(yè)價(jià)值的概念

在1958年相關(guān)學(xué)者在MM定理中明確的提出了企業(yè)價(jià)值的概念。認(rèn)為判斷企業(yè)現(xiàn)在所擁有的資產(chǎn)組合的價(jià)值取決于在未來(lái)其能夠給企業(yè)帶來(lái)多少的現(xiàn)金流量。此概念的提出明確的界定了企業(yè)價(jià)值和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)資本的關(guān)系。

2.2 企業(yè)價(jià)值的理論

2.2.1 成本價(jià)值論。此觀點(diǎn)是站在會(huì)計(jì)核算的角度出發(fā)的，此觀點(diǎn)理解為企業(yè)價(jià)值是公司相關(guān)全部成本費(fèi)用的貨幣化表現(xiàn)，其多少是由公司的全部支出和費(fèi)用構(gòu)成。公司價(jià)值是公司各項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的總和。這種觀點(diǎn)是把企業(yè)作為一種商品來(lái)進(jìn)行衡量的，其價(jià)值的構(gòu)成就是形成這件商品的各個(gè)因素成本之和。這種方法主要是計(jì)算簡(jiǎn)單，可以較為容易的得出企業(yè)的價(jià)值。但是企業(yè)是不是一般的商品，他是一種比較特別的商品。如果將各個(gè)要素考慮在一起，得出的結(jié)果會(huì)是一種組合效應(yīng)。這種效應(yīng)有正有反，有利有弊。

2.2.2 市場(chǎng)價(jià)值論。此觀點(diǎn)是站在市場(chǎng)交換的角度出發(fā)的，此觀點(diǎn)理解企業(yè)價(jià)值是相互無(wú)關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的基礎(chǔ)上，進(jìn)行平等交易的結(jié)果。他的得出是雙方協(xié)商后的結(jié)果，沒有其他因素的摻雜，因此結(jié)果相對(duì)公平、合乎情理。然而，這種方法的弊端是沒有考慮在現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)中任何時(shí)點(diǎn)上企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值都是會(huì)受到各個(gè)因素的影響。比如，現(xiàn)實(shí)生活中評(píng)判人的偏好，甚至是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)活動(dòng)的波動(dòng)情況。

2.2.3 未來(lái)價(jià)值論。企業(yè)未來(lái)的獲利能力主要有兩個(gè)方面組成，其一是企業(yè)現(xiàn)有的獲利能力，其二是企業(yè)潛在的獲利能力。前者是企業(yè)在現(xiàn)階段擁有的資產(chǎn)，技術(shù)等能力；后者是至企業(yè)當(dāng)前的能力還沒有的相關(guān)能力，但是以后會(huì)獲取相關(guān)的能力的投資機(jī)會(huì)。所以，企業(yè)現(xiàn)在的價(jià)值就是企業(yè)在現(xiàn)在擁有的可以獲利的能力的基礎(chǔ)上加上，以現(xiàn)在的能力，以后能夠獲利的情況。

3 我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估相關(guān)對(duì)策和結(jié)論

3.1 一種評(píng)估方法不能試用于所有的項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目都有其獨(dú)特性和相關(guān)的項(xiàng)目評(píng)估方法

企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的的選擇，要看其對(duì)于所要達(dá)到的目的是否有相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)適應(yīng)。企業(yè)價(jià)值評(píng)估是一個(gè)復(fù)雜的古城，整體的企業(yè)價(jià)值評(píng)估，需要結(jié)合各個(gè)企業(yè)的評(píng)估方法，才能得到主體相對(duì)較為完整和公平的企業(yè)評(píng)估方法。另外，數(shù)據(jù)的獲取也是在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中占據(jù)重要的位置。因?yàn)椋瑢?duì)于所有研究的企業(yè)，其數(shù)據(jù)獲得的難易程度，對(duì)于所獲取的數(shù)據(jù)本身的真實(shí)性，有效性也是企業(yè)價(jià)值評(píng)估成功的重要決定因素。

3.2 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷擴(kuò)大和發(fā)展，我國(guó)的資本市場(chǎng)在逐漸面向成熟和規(guī)范的角度進(jìn)發(fā)

因此，面對(duì)中國(guó)相關(guān)理論文獻(xiàn)和研究方法的落后，我們應(yīng)該發(fā)展企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相關(guān)體系。面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特點(diǎn)，在創(chuàng)建相關(guān)評(píng)估體系的情況下，我們應(yīng)該充分運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的原理，結(jié)合國(guó)際的評(píng)估體系，盡力完善我國(guó)的價(jià)值評(píng)估體系。

[1]洪昌文.企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法研究[J].安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2013，7.

1004-7026（2017）12-0075-01

F270;F224

A

DOI：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2017.12.059

郝建雄（1994-），男，河北邢臺(tái)人，專業(yè)：專業(yè)會(huì)計(jì)碩士，研究方向：財(cái)務(wù)管理。