試析風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)發(fā)展的關(guān)系

趙婧

本文通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行深入的分析，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)理論研究成果。提出了以針對(duì)高新技術(shù)發(fā)展組建多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資基金、我國(guó)政府相關(guān)部門要對(duì)高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資采取適度扶持與保護(hù)的政策為主要手段的風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)“互促”發(fā)展措施。為促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資以及高新技術(shù)的發(fā)展提供科學(xué)的依據(jù)。

創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資高新技術(shù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的迅速發(fā)展，高新技術(shù)以及風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)在我國(guó)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。自從我國(guó)加入WTO之后，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)已經(jīng)全面的開(kāi)放，許多國(guó)外的高新技術(shù)已經(jīng)對(duì)我國(guó)的市場(chǎng)形成了較大的沖擊。所以在與世界其他國(guó)家比拼經(jīng)濟(jì)實(shí)力、國(guó)防、民族產(chǎn)業(yè)等方面的綜合國(guó)力競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，立足于科學(xué)發(fā)展觀，創(chuàng)新我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、狠抓以高新技術(shù)為核心的新型產(chǎn)業(yè)模式的建設(shè)、堅(jiān)持將科學(xué)技術(shù)作為第一生產(chǎn)力、進(jìn)一步完善我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資體系的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)得到了廣泛的認(rèn)可。由于風(fēng)險(xiǎn)投資可以為高新技術(shù)提供可靠的資金支持，為高新技術(shù)想工業(yè)化發(fā)展提供平臺(tái)，具有促進(jìn)科技與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)合的作用。

由此可見(jiàn)，高新技術(shù)的發(fā)展離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)、人才市場(chǎng)等管道實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)需要的資金、技術(shù)、人才三者的最優(yōu)配備，并且高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化還可以促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本的增幅較大，所以高新技術(shù)離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資由于與高新技術(shù)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)等共性而有著先天的聯(lián)系。發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)證明，風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)的最有效的投資形式。并且利用風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)支持我國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)與科技的結(jié)構(gòu)整合以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有利于我國(guó)盡快成為擁有更多的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的科技型國(guó)家，在WTO中擁有更多的話語(yǔ)權(quán)。

1風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)發(fā)展二者之間關(guān)系分析

要發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資以及高新技術(shù)的最大潛力，推動(dòng)二者的共同發(fā)展，就要準(zhǔn)確的定位風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)發(fā)展之間的關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)投資以及高新技術(shù)之間的發(fā)展聯(lián)系可以風(fēng)險(xiǎn)投資以及高新技術(shù)的概念及特征入手，進(jìn)行科學(xué)的分析。具體分析內(nèi)容如下：

1.1風(fēng)險(xiǎn)投資的概念及特征分析

風(fēng)險(xiǎn)投資指的是將待投資金投向收益潛力較大但是風(fēng)險(xiǎn)也較大（通常情況下按照風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分結(jié)果為3以上）的高新技術(shù)領(lǐng)域，為了未來(lái)能夠取得較高的資本收益的商業(yè)投資行為。即通過(guò)將資金投入風(fēng)險(xiǎn)高、預(yù)期收益高的項(xiàng)目中，將成功的項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化，從而為投資方謀得較高的投資收益的過(guò)程。根據(jù)概念可以總結(jié)出風(fēng)險(xiǎn)投資具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：

一是高風(fēng)險(xiǎn)性投資。風(fēng)險(xiǎn)投資一般的投資目標(biāo)為還沒(méi)有產(chǎn)生效益的高新技術(shù)醒目，只憑借對(duì)項(xiàng)目的評(píng)估以及預(yù)測(cè)收益進(jìn)而決定是否投資，所以經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)投資的成功率僅為20%左右。

二是組合型的投資。一般情況下風(fēng)險(xiǎn)投資是一種組合型的投資，金子分散在多個(gè)項(xiàng)目中，這樣就可以將風(fēng)險(xiǎn)最大限度的控制，成功上市或工業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)投資取得的高額收益可以彌補(bǔ)投資的損失。

三是投資的周期較長(zhǎng)。一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資的周期為3～7年左右才能夠受賄投入資金并取得收益，與此同時(shí)在此過(guò)程中有可能由于發(fā)現(xiàn)成功率較大的項(xiàng)目還要進(jìn)行增資。

四是風(fēng)險(xiǎn)投資的著眼點(diǎn)在于未來(lái)的增值空間。與一般的投資不同，風(fēng)險(xiǎn)投資往往對(duì)高新技術(shù)虧損的業(yè)績(jī)并不看重，其著眼點(diǎn)在于該高新技術(shù)是否具有較大的增值空間，是否有廣闊的發(fā)展前景。只要是前景較好、市場(chǎng)需求量大的投資項(xiàng)目，目前的盈虧不能妨礙風(fēng)險(xiǎn)投資者的熱情。

五是風(fēng)險(xiǎn)投資不僅僅是投資資金，也要參與管理。為了提高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的成功率，風(fēng)險(xiǎn)投資的管理者還要將一部分經(jīng)驗(yàn)、社會(huì)關(guān)系等提供給投資目標(biāo)，并且積極參與風(fēng)險(xiǎn)投資目標(biāo)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)整改、戰(zhàn)略方針制定等管理活動(dòng)中，在技術(shù)、管理、人才等多方面盡力的說(shuō)明目標(biāo)企業(yè)，促進(jìn)其取得成功。

1.2高新技術(shù)的概念及特征分析

高新技術(shù)指的是集中當(dāng)前先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)研究出人們需要的高新科技。根據(jù)概念可以總結(jié)出高新技術(shù)具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：

一是具有高附加值的特點(diǎn)。高新技術(shù)往往具備高附加值的特點(diǎn)。即可以通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新帶動(dòng)企業(yè)效率的進(jìn)步與工業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而為投資帶來(lái)高額的回報(bào)。并且高新技術(shù)與傳統(tǒng)工藝相結(jié)合，可以促進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量提高與更新周期的縮短，起到節(jié)約能耗、降低成本、提高產(chǎn)率的目的。

二是具有收益周期長(zhǎng)、投資金額大、科技含量高等特點(diǎn)。高新技術(shù)是知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)的源泉，在研發(fā)的過(guò)程中需要人才、資金、管理等各個(gè)方面的援助，由于高校新技術(shù)能夠產(chǎn)生巨大的增值效應(yīng)以及經(jīng)濟(jì)收益，各個(gè)國(guó)家都會(huì)投入較大的資金以及物力投入到高新技術(shù)的發(fā)展當(dāng)中。但是高新技術(shù)的收益周期較長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程較慢，所以需要長(zhǎng)期且充足的資金支持。

三是投資風(fēng)險(xiǎn)性高的特點(diǎn)。此特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面：（1）投資決策風(fēng)險(xiǎn)，也就是在投資前期要對(duì)高新技術(shù)不同時(shí)期所需要的資金進(jìn)行預(yù)估，但是由于高新技術(shù)的前例并不多，所以可參考的模型以及歷史數(shù)據(jù)等信息不夠，僅僅通過(guò)模擬與經(jīng)驗(yàn)等預(yù)測(cè)方法作出決策，所以可靠度較差；（2）技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。由于高新技術(shù)的創(chuàng)新性，所以從研發(fā)思路到試驗(yàn)設(shè)備、材料供應(yīng)等方面都未形成成熟的方案，所以研發(fā)的結(jié)果具有不確定性；（3）產(chǎn)品市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)產(chǎn)品為經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的驗(yàn)證，對(duì)于市場(chǎng)是否接受以及產(chǎn)品需求量具有不確定性。

由以上的高新技術(shù)以及風(fēng)險(xiǎn)投資的概念和特點(diǎn)的分析，可以發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)與風(fēng)險(xiǎn)投資兩方面的發(fā)展史相輔相成、相互推進(jìn)的。風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)發(fā)展的源泉，是高新技術(shù)應(yīng)運(yùn)而生的產(chǎn)物，風(fēng)險(xiǎn)投資的繁榮會(huì)帶動(dòng)高新技術(shù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。與此同時(shí)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化快速發(fā)展也為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了回報(bào)。二者的結(jié)合充分的體現(xiàn)出二者的內(nèi)在需求、也符合二者詳盡的特征。風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)發(fā)展的關(guān)系是雙向互動(dòng)的關(guān)系。即風(fēng)險(xiǎn)投資為高新技術(shù)提供了充足的資金與資源，為高新技術(shù)的發(fā)展提供后備力量。并且高新技術(shù)的快速發(fā)展，為風(fēng)險(xiǎn)投資者帶來(lái)客觀的收益以及高額的附加值，優(yōu)化了風(fēng)險(xiǎn)投資的資本運(yùn)行。所以在二者的發(fā)展軌跡中，如果一方面出現(xiàn)了問(wèn)題，另一方就會(huì)出現(xiàn)發(fā)展的瓶頸。所以針對(duì)高新技術(shù)以及風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展可以用“共軛”的關(guān)系來(lái)形容。

2風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)“互促”發(fā)展措施研究

根據(jù)以上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)發(fā)展之間的關(guān)系的深入分析，可以總結(jié)出風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)發(fā)展的最優(yōu)模式為“互促”式發(fā)展。但是如何調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)投資的模式，降低高新技術(shù)的投資風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)“互促”發(fā)展的重要研究方向。筆者通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資理論的研究，總結(jié)出能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)“互促”發(fā)展的措施，具體內(nèi)容如下：

2.1針對(duì)高新技術(shù)發(fā)展組建多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資基金

現(xiàn)階段我國(guó)大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資是通過(guò)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)投資基金的形式為高新技術(shù)提供資金的，參照國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資基金的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀與基本國(guó)情，針對(duì)高新技術(shù)發(fā)展組建風(fēng)險(xiǎn)投資基金應(yīng)當(dāng)按照以下幾種方式進(jìn)行：一是向社會(huì)上的風(fēng)險(xiǎn)投資者公開(kāi)的募集可以上市流通的風(fēng)險(xiǎn)投資基金；二是通過(guò)信譽(yù)較好、知名度較高的風(fēng)險(xiǎn)投資公司帶頭，吸收各個(gè)大型企業(yè)的研發(fā)專項(xiàng)基金、國(guó)家研發(fā)專項(xiàng)撥款以及其他形式的專項(xiàng)資金等；三是通過(guò)擴(kuò)大高新技術(shù)知名度，吸引國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資資金，力爭(zhēng)建立中外合資的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，并且依照市場(chǎng)投資模式進(jìn)行基金管理。

2.2我國(guó)政府相關(guān)部門要對(duì)高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資采取適度扶持與保護(hù)的政策

隨著風(fēng)險(xiǎn)投資以及高新技術(shù)的不斷發(fā)展，逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)與科技發(fā)展的主要?jiǎng)恿ΑＫ燥L(fēng)險(xiǎn)投資以及高新技術(shù)的發(fā)展離不開(kāi)政府的扶持與保護(hù)，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是直接給予資金扶助。對(duì)于對(duì)國(guó)家發(fā)展有重要意義的高新技術(shù)項(xiàng)目，國(guó)家應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)投資的基礎(chǔ)上給予政策上的傾斜，并且給針對(duì)實(shí)際情況由財(cái)政機(jī)構(gòu)撥一定數(shù)額的資金，以防止風(fēng)險(xiǎn)投資以及高新技術(shù)出現(xiàn)資金風(fēng)險(xiǎn)；二是可以為高新技術(shù)提供項(xiàng)目擔(dān)保。由于高新技術(shù)項(xiàng)目具有的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)需要長(zhǎng)時(shí)間的考核與預(yù)測(cè)決定是否投資。如果政府機(jī)構(gòu)能夠?yàn)榇隧?xiàng)目提供擔(dān)保資金，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)可以對(duì)此項(xiàng)目進(jìn)行投保，可以最大限度的分散所承受的風(fēng)險(xiǎn)可能；三是減免稅以及貼息等政策。如果我國(guó)對(duì)高新技術(shù)堅(jiān)決實(shí)行減免稅以及貼息等相關(guān)扶持政策，就會(huì)達(dá)到既扶持了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)提供一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，使得風(fēng)險(xiǎn)投資能夠放心的投入高新技術(shù)項(xiàng)目上，最終實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)“互促”發(fā)展的目標(biāo)。

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