外匯儲備的作用與風險防范途徑

袁開宇++李麗娟

截至2013年12月底中國外匯儲備總額為3.8億美元。據估計2014年的外匯儲備新增規模或為2萬億元人民幣（3200億美元）以2013年為基數保守估計2014年外匯總額將超過4萬億美元在如此的外匯增勢下了解外匯的風險與防范途徑是必不可少的，本文將就此問題進行討論。

外匯儲備貶值通貨膨脹

一、外匯儲備的定義

（一）概念

外匯儲備，又稱為外匯存底，指一國政府所持有的國際儲備資產中的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權。是一個國家貨幣當局持有并可以隨時兌換外國貨幣的資產。狹義而言，外匯儲備是一個國家經濟實力的重要組成部分，是一國用于平衡國際收支，穩定國際匯率，償還對外債務的外匯積累。廣義而言，外匯儲備是指以外匯計價的資產，包括現鈔國、外銀行存款、國外有價證券等。外匯儲備是一國國際清償能力的重要組成部分。

（二）外匯儲備演變史

1、全球演變史

據估計，1899年官方世界外匯儲備64%主要為英鎊。到了1913年改值下降48%。縱觀外匯儲備史不難發現外匯儲備的變化基點為100年，而作為全球外匯儲備的美元也從1999年72%下降到當今的62%外匯儲備的變化趨勢沒有永遠。

2、中國演變史

1996年底中國外匯儲備首次突破1000億美元，此后四年，外儲上升相對平穩。自2000年起，中國外匯儲備呈快速增長趨勢。2005年末增至8188.7億美元，居全球第二位。2006年2月，中國外匯儲備達8537億美元超過日本，成全國外匯儲備最大持有國，截至2010年3月外儲規模已達24470.84億美元穩居全球第一位。2011年3月末中國外匯儲備余額為30447億美元，首次突破3萬億美元大關。2012年底達3.31萬億美元。2013年底達3.82萬億美元。

二、外匯儲備的作用

（一）彌補國際收支逆差，平衡國際收支

對于一個國家來說，在國際交往中難免出現收支不平衡現象，各國政府歷來十分重視該問題。當一國由于進口該商品或國內政治經濟條件的變化的原因發生國際收支逆差時。外匯儲備能既方便又見效地解決該問題來穩定國內經濟發展，同時也可免于舉借外債、減少進口等強制手段對經濟所造成的影響。因此外匯儲備對于一個國家的短期國際收支逆差有很大幫助，但不適用于長期。

（二）提高對外融資能力，維護國際信用

一國外匯儲備的多少是一國經濟實力強弱的標志。如果外匯儲備充足可保證該國在出口不利的條件下仍維持進口支付能力，促進其貿易的發展。一國外匯儲備充裕那么其在國際上的地位也會提高從而增加該國的國際知名度與信譽度。

（三）干預外匯市場，穩定外匯匯率

浮動匯率制度下，國際金融市場匯率經常波動，會嚴重影響相關國家的經濟發展與穩定。為了穩定國際匯率，一國可通過該國外匯儲備來干預外匯市場。當外匯匯率上升，本國貨幣幣值下跌，政府就會向外匯市場拋售外匯，換回本幣，抑制本幣下降趨勢；反之則向外匯市場拋售本幣，收進外匯，以抑制外匯匯率下跌趨勢。

（四）增強綜合國力，抵抗金融風險

外匯儲備代表著一國央行的資產，外匯儲備越多央行資產就越多，央行資產越多一國進行國際事務就越有經濟支持，如果發生金融風險，有強大的外匯基礎就更容易面對。

三、風險與解決對策

（一）外匯儲備的風險

據人民銀行資料顯示，截至2010年6月底，中國外匯儲備24572.75億美元，這是一個什么概念？它相當于中國2010年前六個月GDP（172839.8億元人民幣）的96.43%，而將這個數字拿到國際上比較，它已相當于西方最發達國家外匯的總和。面對如此高額的外匯，怎能不讓人為它存在的巨大風險而擔憂呢？

1、外匯儲備規模過大，提高機會成本

高額外匯儲備使機會成本增加，降低資本的有效使用率。由于外匯儲備是以存款的形式放于外國銀行，是作為儲蓄的如果這筆錢用于投資的話，那么他的收益遠遠高于儲蓄。因此外匯儲備越多，機會成本越大。

2、巨額的外匯儲備，面臨著巨大的匯率風險

國際金融角度，中國外匯儲備快速上升，但結構仍以美元為主，倘若美元匯率浮動中國的經濟增長已有成果和未來命運承受巨大的匯率風險。

3、結構單一

首先，美元所占的比例比較大，當美元貶值或通貨膨脹時中國外匯儲備會隨之貶值，使中國外匯承受損失。其次，一國大量持有另一國的貨幣資產，勢必會帶來一定的政治風險，使中美關系惡化，中國很有可能面臨持有美國資產被凍結風險。

（二）風險防范對策

加強經營管理能力建設，在確保資產安全流動的前提下，努力努力提高外匯儲備經營當期和未來盈利能力。繼續將風險放在首位，優先風險防控機制，增強風險管理手段，維護外匯儲備資金安全。探索和拓展外匯儲備多層次使用渠道和方式，更好地支持經濟結構調整和轉型升級。

首先，要科學優化外匯儲備資產與商品資產結構在國際儲備中增加商品儲備的比例減少外匯儲備的比重。

由于過多的外匯儲備存在著一定的風險 我們可以變一部分外匯資為實物。可在外匯儲備中拿出一部分來購買我國缺少的或離不開的能源，如煤炭、石油等礦產資源。也可以變美元儲備為黃金儲備。

其次，政府直接用外匯在海外購買外國先進的有助于我國自主創新的機器設備。政府可以利用多余的外匯購買國外先進的醫療設備、教育器材、有利于環境保護和能源節約的設備等。然后再以優惠的價格賣給國內的企事業單位，收回人民幣。這樣既可以降低外匯風險又可以增加國內的基礎設施建設和技術進步。

最后，鼓勵企業走出去到國外去進行資源性投資擴大資本輸出。

四、總結

外匯儲備是一國國際償清能力的重要組成部分，是一國經濟實力的體現，然而外匯儲備的變化趨勢沒有永遠，在這種不穩定的變化趨勢下保持恰當的外匯儲備有利于平衡一國的國際收支，穩定匯率。外匯儲備并不意味著越多越好，對于我國的外匯儲備現狀，我國應繼續堅持多元化投資原則，使其促進經濟發展別讓外匯儲備過多成為影響國內經濟發展的風險因素。

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