中小企業融資難問題研究

□胡錫濤

中小企業融資難問題研究

□胡錫濤

近些年來，隨著我國市場經濟的發展，中小企業在我國經濟中所起到的作用越來越重要。中小企業有著增加就業、活躍市場氛圍、促進經濟平穩較快增長等作用。但隨著中小企業的不斷發展，融資難成為了擺在中小企業面前的最大難題。中小企業融資難問題不僅在我國凸顯，在其他國家中也普遍存在。但由于我國特殊的經濟體制和金融市場不完善等原因，使得中小企業融資難的問題在我國尤為嚴重。本文以山西省為例，探究中小企業融資難的成因及現狀，并結合國外先進經驗及當前經濟發展現狀尋找其解決的辦法。

一、中小企業融資難的現狀

近些年來，山西經濟由于煤炭價格低迷，非煤產業發展落后，政治生態惡化等原因，經濟發展速度落后于全國。2017年上半年，山西省地區生產總值6577.91億元，按可比價格計算同比增長6.9%，增速與全國同步，經過2014年一季度以來的13個季度后，首次步入合理區間。全省主要經濟指標延續2016年下半年以來持續加快、穩步向好的發展態勢。但是，在山西，由于煤炭市場前些年的火爆，使得其他產業的發展沒有受到重視，中小企業的生存環境較差，而這其中突出的體現就是中小企業融資較為困難。造成山西省中小企業融資難問題主要有以下幾方面原因：

一是我國的無風險利率目前處于歷史高位，全社會融資成本居高不下。在我國，無風險利率主要由國債利率來決定。山西省政府于2016年6月27日發行的10年期債券，票面利率為3.08%，每年支付2次利息，每百元面值債券可獲利息1.54元，可見目前國債利率處于一個相對較高的水平。而這樣的高無風險利率會使得整個社會的流通性變差，融資成本升高，從而影響到中小企業的融資環境。據調查估算，山西省企業實際融資成本大致在年利率9%左右。

二是我國市場上金融配置失衡，大型國企、上市公司等占有相當大的金融資源，而中小企業的金融資源配置明顯不足。而銀行在選擇貸款對象時更加愿意選擇那些風險較小，貸款數量較大的國企或大型企業，以山西省為例，僅山西省的省屬七大煤企，負債就已過萬億，且大量的負債轉為了中長期貸款。而這些支柱企業多從事煤炭、鋼鐵等行業，造成嚴重的產能過剩，且很多該退出的企業沒有退出成為了僵尸企業，占用了寶貴的信貸資源。相比于大型國企的貸款“優待”，銀行對風險性較大的中小企業在貸款上有種各式各樣的“歧視”，山西省2016年有15萬家中小微企業，但能夠從銀行貸到款只有10%的中小企業，貸款金額只占全部貸款總量的16%，由于達不到銀行規定的貸款條件，大部分小微企業根本無法從銀行貸到款項。銀行在對待中小企業與大型國企之間的巨大差別使得中小企業想要從銀行融資的難度進一步加大。

三是尋找擔保十分困難。在山西，政策性的擔保公司過少，民間資本的介入量也遠遠不足。而企業間的互相聯保也因為山西整個經濟形勢下行，企業利潤減少，債務違約現象增加而被破壞，多數企業不愿意給別的企業進行擔保。

四是民間借貸價格高昂，且極不穩定，缺乏監管，潛在風險大。由于眾多的中小企業因為銀行的高門檻、高要求，只得選擇民間借貸。根據山西省政府辦公廳印發的《山西省中小企業和民營經濟“十二五”規劃》，山西民間資本達上萬億元，而如此龐大的民間資本，使地下民間借貸行為非?；钴S。數據顯示，在2015年，盡管借貸利率略有降低，但山西民間各借貸監測點仍發生借貸7.3億元，加權平均利率高達25%。這樣的高利率使得企業很難承受，但由于沒有其它更加適合的融資渠道，使得企業家不得已選擇民間借貸的道路，而又由于經營環境的惡劣，使得很多企業家不能獲得理想的利潤，而越欠越多，形成“利滾利”現象，造成大量的債務違約。而這些債務違約又反過來使企業家們的貸款環境越來越惡劣，形成惡性循環。

五是社會信用體系受損嚴重，制約了其獲得的金融支持。受山西金融風險事件及政治生態環境影響，一些金融機構總部對山西信貸需求“另眼相看”，在分配貸款規模、項目審批方面“冷落”山西。這樣導致了山西整體融資環境的惡劣，融資的難度加大。

二、國際經驗的借鑒

（一）日本經驗

中小企業的發展助推了日本在二戰后經濟的快速發展。而日本政府對中小企業的融資問題也十分重視，主要采用了兩種策略：

1.成立了針對中小企業融資的特定機構，包括“基礎銀行，第二基礎銀行，國民金融公庫，商工結合金庫，勞工金庫”等 （local banks, the second local banks, credit bursary, credit combination and labor bursary）依托這些機構，日本形成了一個完整的財政支持系統，并運用政府財政通過這個系統向中小企業提供了大量的融資服務。

2.政府鼓勵大型企業向中小企業貸款，并通過政府主導下的“增信”措施增加中小企業的信用等級，從而引導社會資本向中小企業投資。從而一方面緩解政府的財政壓力，一方面切實有效地解決了中小企業融資難的困境。

（二）德國經驗

1.德國會對中小企業的研發和創新能力進行評估，根據每個企業的不同情況，決定提供財政補貼的多少。對一些具有創新性的企業，德國政府會重點運用財政補貼等手段進行支持。

2.有很多的德國企業與地區銀行建立了直接的關系。德國為中小企業貸款的主體主要為地區的儲蓄銀行和合作銀行。這些銀行在其所在地網店密集，服務便利，且可以掌握該地區的最新變化，對企業的生產經營活動可以進行有效地監督和控制，從而降低企業違約的風險。

（三）韓國經驗

韓國也是由政府主導成立了韓國中小企業聯合會，其下屬各行業組織897個，擁有會員企業300多萬家，占韓國全國中小企業總數的99.8%。而通過這個組織平衡各個行業，各個集體的貸款和利益。并通過韓國中小企業振興公團（SBC）具體操作對每個項目的貸款，具有很強的針對性。

綜上所述，我們可以看到，政府在中小企業融資問題上扮演著特別重要的角色。三個國家的政府都成立了相應的組織去克服市場調節的不足。而我們也可以看到的是根據國情的不同，三個國家采用的策略也有所不同，這也啟示了我們國家不能照搬外國的經驗，而是應該根據我們的實際情況選擇恰當的措施。

三、對策與建議

（一）發揮政府主體作用，彌補市場調節的不足

政府應該發揮主導作用，出臺相關的扶植政策，拓寬中小企業的融資渠道，健全相關的服務機構，通過貨幣政策和財政政策等手段維護中小企業的發展環境。通過政策補貼等手段降低中小企業融資難、融資貴的問題。同時，各個部門應相互合作，相互促進，共同為中小企業的發展和逐步壯大創造良好的環境。山西可以借鑒日本的經驗，積極進行金融創新。如拓寬中小企業融資渠道，滿足企業多樣化的融資需求；構建多層次資本市場，推動省內企業進行股權融資；成立相應的政府增信企業，培育政策性的擔保性公司。如山西最近擬參照中債信用增進投資股份有限公司模式，組建“山西版”信用增進投資公司，這將是全國省級層面第一家開展CDS交易的企業，這就是一個很好的嘗試。通過政府增信的手段，也可以提高市場上投資者的信心，增強山西企業的社會信譽。

（二）建立擔保機構風險分散機制

山西要建立健全擔保機構的風險共擔及風險分散機制，出臺擔保機構風險分散辦法，相關部門要積極協調合作，同時，一定要明確銀行與擔保機構的風險共擔問題，改善擔保公司的環境，重視擔保公司，使企業尋找擔保的難度得到緩解。借鑒德國經驗，加強對企業的監管，創新性的組合反擔保資源，對客戶的約束力必須增強，重視擔保風險的有效控制，真正發揮反擔保措施的分散風險作用。

（三）成立商會統籌省內中小企業發展

山西也可以借鑒韓國的經驗，成立相應的商會統籌整個省內中小企業發展狀況，政府直接支持商會的發展，而商會對政府負責，成立下屬機構對每個項目進行具體的考察落實。最后可以根據具體情況選擇直接貸款或間接貸款的方式減低企業融資的難度。

（四）加強中小企業信用體系建設

針對山西特殊的政治生態和金融狀況，加強中小企業信用體系建設應引起政府的高度重視，中小企業信用狀況應盡早接入征信系統。中小企業信用狀況能在全省企業信用查詢平臺和評價體系中得到查詢，這樣可以及時掌握中小企業信用狀況，實現信息共享，讓相關的金融機構，大企業詳細了解其潛在投資對象的信用狀況，讓信用不良的企業和個人寸步難行，增強企業、個人的失信成本，增強企業的守信守約意識。中小企業應該注重自身經營狀況，誠信經營，提高自身的信用。

（五）規范民間借貸組織

民間借貸組織有其存在的必然性和合理性，在中小企業融資需求上表現出了更強的適應性。但需要適時恰當的引導和建立相關的法律法規進行監督，使部分符合規范的民間借貸機構合法化，引導其規范發展。

作者單位：浙江大學外國語言文化與國際交流學院

責任編輯：魏笑甜